投资项目评估案例修订版文档格式.docx

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本项目生产期初的“建设期利息”转入借款本金，生产期应计利息计入财务费用，“建设投资借款”还本资金来源为折旧费、摊销费和未分配利润。

其中：

1、外汇借款从投产第一年起按“8年等额还本，计算利息”。

由于本项目无外汇收入，偿还外汇借款本息按1：

8.7的比价从外汇市场购买外汇。

2、人民币借款的偿还在“优先保证外汇借款偿还”的条件下，按投产后的最大偿还能力计算还本付息。

3、项目流动资金借款本金在项目计算期末用回收流动资金偿还，流动资金借款利息计入财务费用。

第三节项目财务评估

要求：

1、根据上述资料数据编制“总成本费用估算表”、“销售收入、销售税金及附加估算表”等辅助报表，“建设投资借款还本付息估算表”、“利润及分配表（损益表）”、“现金流量表（全部投资）”、“现金流量表（自有资金）”、“现金流量表（国内投资）”、“财务计划现金流量表”、“资产负债表”等基本财务报表。

2、对项目进“财务盈利能力”分析（行业基准收益率为15%）、清偿能力分析（行业基准投资回收期10年）。

3、对项目进行盈亏平衡分析；

分别就项目建设投资、经营成本、销售收入等三个因素以“财务内部收益率”为对象，对项目进行敏感性分析（取变化率为10%或-10%）。

4、根据上述分析与评估结果，做出项目财务评估结论。

第四节项目国民经济评估

一、基础数据的调整

本项目国民经济评估在财务评估的基础上进行，国民经济评估所需数据由财务评估中的财务数据调整求得：

1、经济效益和费用的识别与划分

（1）剔除计入财务效益和费用中的转移支付，包括：

A、引进设备、材料缴纳的关税及增值税；

B、建设投资税费；

C、土地使用税；

D、销售税金及附加；

E、所得税；

F、国内借款还本付息。

其中，A、B、C三项在“投资及经营费用调整”中予以说明和剔除，后三项由在国民经济评估报表中不计入而直接剔除。

（2）间接效益和间接费用的计算

本项目从国外引进先进的技术设备，通过技术培训、人才流动、技术推广和扩散，项目所正在地整个社会都将受益，应计为项目的间接利益。

但由于计算上的困难，在国民经济评估中只能作定性描述。

本项目无明显的间接费用。

2、经济效益和费用的数值调整

该项目财务评估中外汇与人民币的换算汇率为外汇调剂市场汇率，由于该汇率已基本反映了外汇的真实价值，故国民经济评价中仍取该汇率为影子汇率。

（1）投资的调整

A、建筑工程费用按影子价格换算系数1.1调整。

B、设备购置费的调整。

剔除“进口设备购置费”中的关税及增值税，用6%的贸易费用率及影子汇率重新计算费用，引进设备国内运输费用所占比重较小不再进行调整。

据此，“进口设备购置费”由23,028万元人民币调整为18,993万元人民币（=2,029万×

8.7元/美元+1,341万元人民币）；

国内配套设备影子价格换算系数为1，运输费用所占比重小不再进行调整。

C、安装工程费用中“进口材料费用”的调整方法同上述引进设备费用的调整方法，该费用由9,639万元人民币调整为8,186万元人民币（=870×

8.7元/美元+617万元），国内材料及费用不进行调整。

D、其他费用的调整。

其他费用中仅对土地费用予以调整，采用土地机会成本（以现值表示）及新増资源消耗（设为175万元人民币）之和作为土地影子费用计入项目投资的方式。

有关数据如下：

本项目占用的土地为一般农田250亩，若无本项目占用，则继续按现状用于农业生产，经测算该土地用于农业生产的年最大净收入为741元/亩（项目开工前第3年数据），并预计可按3%的平均增长率增长，根据有关公式自行计算土地机会成本总额。

E、基本预备费按上述调整后数据重新计算，由4,760万元调为4,220万元；

由于上述费用均已采用影子价格，故涨价预备费扣除。

F、建设投资税费、国内贷款利息系转移支付，不再计入项目投资。

G、流动资金按调整后的估算基础重新估算，由7,266万元调整为7,285万元。

（2）销售收入的调整

本项目产品按替代进口确定其影子价格，由于不能确定具体用户，按最近几年该种产品进口的到岸价格（CIF），并考虑相关国内运输费用和贸易费用，经分析确定该种产品的影子价格为20,010元/吨。

（3）经营费用的调整

A、外购原料A为“非外贸货物”，其费用占经营成本比重大，按“分解成本成本法”确定其影子价格。

由于原材料A可通过发挥现有企业生产能力而满足供应，故按其可变成本进行分解，（原料A的单位可变财务成本见辅助报表7）。

分解成本法的有关资料如下：

原料a为非外贸货物，在国内属紧缺产品，经测算影子价格换算系数为1.2；

原料b为外贸货物，其“到岸价格”为470美元/吨，贸易费用率为6%；

原料c所占比重较小，不予调整：

生产厂所在地区电力的影子价格为0.2181元/度；

生产厂所在城市煤的影子价格为133.04元/吨；

水和其他项目不予调整；

以上各项单价中包含的运输费用难以单列也不作调整；

原料A由生产厂家直接供货给本项目，且距离很近，故不考虑贸易费用和运输费用。

B、外购原料B为外贸货物。

按“间接进口”确定其价格，到岸价为447美元/吨，由于供应厂和原用户难以确定，且项目地处港口，故以到岸价格为基础，考虑贸易费用确定其影子价格。

C、外购货物D为非外贸物且为长线产品，经计算其影子价格换算系数为0.91。

D、项目所在地区电力、煤的影子价格同上。

E、土地使用税系转移支付，故予以剔除。

F、其他各项不予调整。

二、国民经济评价

1、根据上述资料及财务评估中的计算报表，分别编制“项目国民经济评估投资调整计算表”、“项目国民经济经营费用调整计算表”等辅助报表。

2、根据有关数据资料和上述辅助报表，分别编制“项目国民经济效益费用流量表（全部投资）”、“项目国民经济效益费用流量表（国内投资）”、“项目经济外汇流量表”、“项目国内资源流量表”等基本报表。

3、对项目进行国民经济盈利能力分析（社会折现率为15%）、经济外汇效果分析。

4、以项目“全部投资经济内部收益率”，分别就建设投资、销售收入、经营费用等三个因素对项目进行单因素敏感性分析（取变化率为10%或-10%）

5、综合上述各项分析，作出国民经济评估结论。

辅助报表1建设投资估算表单位：

万元；

万美元

序号

工程费用名称

估算价值

占固定资产投资比例（%）

备注

建筑工程

设备购置

安装工程

其他费用

合计

其中外汇

1

固定资产投资

3466

28864

11452

10003

53786

3454

100

1.1

工程费用

43782

2899

81

1.1.1

主要生产项目

1031

23976

10121

35128

外汇

2029

870

1.1.2

辅助生产车间

383

1052

51

1486

1.1.3

公用工程

449

2488

1017

3954

1.1.4

环保工程

185

1100

225

1510

1.1.5

总图运输

52

248

300

1.1.6

服务性工程

262

1.1.7

生活福利工程

1104

1.1.8

厂外工程

38

1.2

工程建设其他费用

3818

241

7

土地费用

612

（1.1+1.2）

47600

3140

1.3

预备费

6186

314

12

1.3.1

基本预备费

4760

1.3.2

涨价预备费

1426

2

建设投资税费

2689

3

建设期利息

5013

470

建设投资（1+2+3）

17706

61488

3924

辅助报表2流动资金估算表单位：

万元

项目

最低周转

天数

周转次数

投产期

达到设计生产能力期

4

5

6

8

9

10

11

13

14

15

16

17

18

流动资产

6170

7933

8814

应收账款

30

1278

1643

1826

存货

4851

6237

6930

现金

24

41

58

流动负债

1084

1393

1548

2.1

应付账款

流动资金（1-2）

5086

6539

7266

流动资金增加额

1453

727

辅助报表3投资使用计划与资金筹措表单位：

人民币：

万元外币：

人民币

外币

小计

总投资

68754

722

5037

11317

2050

14769

32605

1152

7545

17566

691

4462

10472

1900

13007

29534

864

6267

13779

524

1477

689

31

321

150

285

1594

288

589

3097

1.4

流动资金

资金筹措

自有资金

22000

3920

10780

4900

2400

用于流动资金

2.1.1

资本金

2.1.2

资本溢价

2.2

银行借款

46754

1117

7397

3989

21825

2645

12666

2686

2.2.1

建设投资借款

41888

2.2.2

流动资金借款

4866

辅助报表4固定资产折旧费估算表单位：

折旧年限

折旧率（%）

达到设计生产能力

固定资产原值

58282

6.40

折旧费

3730

净值

54552

50822

47092

43362

39632

35902

32172

28442

24712

20982

17252

13521

9791

6061

2331

辅助报表5无形及递延资产摊销估算表单位：

摊销年限

原值

无形资产

2476

摊销费

2228

1981

1733

1485

1238

990

743

495

递延资产（开办费）

730

146

584

438

292

无形及递延资产合计

3206

3.1

394

3.2

2812

2419

2025

1631

辅助报表6主要投入物、产出物使用价格及耗用数量表

单位

年耗用量

单价

外购原材料

各种原材料的价格均为以近几年国内市场均已实现的价格为基础，考虑市场供求关系的变化，预测到生产期初的财务价格。

A

吨

23621

5350

B

13570

1680

C

18170

240

D

3220

2520

E

253

1470

F

20010

162

外购燃料及动力

水

万吨

400.2

0.6

同上

电

6336.5

0.17

煤

4.2

175

主要产出物

产品P

23000

16800

辅助报表7原料A的单位可变成本

耗用量

耗用金额（元）

原料a

1.283

3531

原料b

0.19

319

原料c

0.21

56

其他

—

142

燃料、动力

157

63

度

665

121

308

单位可变成本合计

4540