中级会计职称《财务管理》3Word格式文档下载.docx

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递延年金存在终值，其终值的计算与普通年金是相同的；

终值的大小与递延期无关；

递延年金的现值与递延期是有关的，递延期越长，递延年金的现值越小。

单选题』在下列各项资金时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数关系的是（　）。

　　A.（P/F，i，n）　　B.（P/A，i，n）

　　C.（F/P，i，n）　　D.（F/A，i，n）

『答案解析』年资本回收系数与普通年金现值系数互为倒数，所以本题答案为选项B。

单选题』甲希望在10年后获得100000元，已知银行存款利率为2%，那么为了达到这个目标，甲从现在开始，共计存10次，每年末应该等额存入（　）元。

（F/A，2%，10）＝10.95

　　A.8706.24　　B.6697.11　　C.8036.53　　D.9132.42

『正确答案』D

『答案解析』计算偿债基金。

A＝100000/（F/A，2%，10）＝100000/10.95＝9132.42（元）。

单选题』某投资项目于2012年年初动工，假设当年投产，从投产之日起每年年末可得收益40000元。

按年折现率6%计算（复利计息），则10年收益的现值为（　）元。

　　A.294404　　B.400000　　C.527231　　D.666666

『答案解析』现值＝40000×

（P／A，6%，10）＝40000×

7.3601＝294404（元）

单选题』某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项，若按复利使用最简便算法计算第n年末可以从银行取出的本利和，则应选用的时间价值系数是（　）。

　　A.复利终值数　　　　　　　B.复利现值系数

　　C.普通年金终值系数　　　　D.普通年金现值系数

『正确答案』C

『答案解析』由于是每年年末存入银行一笔固定金额的款项，所以符合普通年金的形式，因此计算第n年末可以从银行取出的本利和，实际上就是计算普通年金的终值，所以答案选择普通年金终值系数。

计算分析题』甲公司欲购置一台设备，销售方提出四种付款方案，具体如下：

　　方案1：

第一年初付款10万元，从第二年开始，每年末付款28万元，连续支付5次。

　　方案2：

第一年初付款5万元，从第二年开始，每年初付款25万元，连续支付6次。

　　方案3：

第一年初付款10万元，以后每间隔半年付款一次，每次支付15万元，连续支付8次。

　　方案4：

前三年不付款，后六年每年初付款30万元。

　　已知：

（P/A，10%，5）＝3.7908，（P/A，10%，6）＝4.3553，（P/A，5%，8）＝6.4632，（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/F，10%，2）＝0.8264。

　　要求：

假设按年计算的折现率为10%，分别计算四个方案的付款现值，判断应该选择哪个方案。

『正确答案』

　　方案1的付款现值

　　＝10＋28×

（P/A，10%，5）×

（P/F，10%，1）

3.7908×

0.9091＝106.49（万元）

　　方案2的付款现值

　　＝5＋25×

（P/A，10%，6）＝5＋25×

4.3553＝113.88（万元）

　　方案3的付款现值

　　＝10＋15×

（P/A，5%，8）＝10＋15×

6.4632＝106.95（万元）

　　方案4的付款现值

　　＝30×

（P/A，10%，6）×

（P/F，10%，2）＝30×

4.3553×

0.8264＝107.98（万元）

　　由于方案1的付款现值最小，所以应该选择方案1。

　　『知识点』2利率的计算

　　1.掌握内插法的运用；

　　2.理解一年多次计息情况下，名义利率和实际利率的换算；

　　3.理解通货膨胀情况下的名义利率与实际利率的换算。

利率

概念

名义利率

如果以“年”作为基本计息期，每年计算一次复利，此时的年利率为名义利率（r）；

实际利率

如果按照短于1年的计息期计算复利，并将全年利息额除以年初的本金，此时得到的利率为实际利率（i）。

　　一年多次计息下，名义利率和实际利率的换算公式

　　I＝（1＋r/m）m－1

单选题』A公司向银行借入200万元，期限为5年，每年末需要向银行还本付息50万元，则该项借款的利率为（　）。

已知：

（P/A，7%，5）＝4.1002，（P/A，8%，5）＝3.9927

　　A.7.09%　　B.6.73%　　C.6.93%　　D.7.93%

『答案解析』假设利率为i，根据题意有：

200＝50×

（P/A，i，5），则（P/A，i，5）＝4。

列式（i－7%）/（8%－7%）＝（4－4.1002）/（3.9927－4.1002）；

解得i＝7.93%

单选题』一项600万元的借款，借款期3年，年利率为10%，若每半年复利一次，则年实际利率为（　）。

　　A.10%　　B.5%　　C.10.25%　　D.10.75%

『答案解析』i＝（1＋r/m）m－1＝（1＋10%/2）2－1＝10.25%。

单选题』某债券的票面利率为12%，期限为10年，下列计息方式中对于债务人最有利的是（）。

　　A.每年计息一次

　　B.每半年计息一次，复利计息

　　C.每季度计息一次，复利计息

　　D.每月计息一次，复利计息

『答案解析』在名义利率相同的情况下，每年复利次数越多，实际利率越高，对于债务人越不利。

单选题』有两只债券，A债券每半年付息一次、名义利率为10%，B债券每季度付息一次，如果想让B债券在经济上与A债券等效，则B债券的名义利率应为（　）。

　　A.10%　　B.9.88%　　C.10.12%　　D.9.68%

『答案解析』两种债券在经济上等效意味着年实际利率相等，因为A债券每半年付息一次，所以，A债券的年实际利率＝（1＋10%/2）2－1＝10.25%，设B债券的名义利率为r，则（1＋r/4）4－1＝10.25%，解得：

r＝9.88%。

单选题』下列关于名义利率与有效年利率的说法中，正确的是（　）。

　　A.名义利率是不包含通货膨胀的金融机构报价利率

　　B.计息期小于一年时，有效年利率大于名义利率

　　C.名义利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而呈线性递减

　　D.名义利率不变时，有效年利率随着期间利率的递减而呈线性递增

『答案解析』有效年利率＝（1＋名义利率/m）m－1，其中m指的是每年的复利次数，1/m指的是计息期，计息期小于一年时，m大于1，所以，计息期小于一年时，有效年利率大于名义利率。

判断题』当通货膨胀率大于名义利率时，实际利率为负值。

『正确答案』√

『答案解析』实际利率＝（1＋名义利率）/（1＋通货膨胀率）－1。

因此当通货膨胀率大于名义利率时，实际利率为负值。

　　『2018考题·

单选题』已知银行存款利率为3%，通货膨胀率为1%，则实际利率为（　）。

　　A.2%　　B.3%　　C.1.98%　　D.2.97%

『答案解析』实际利率＝（1＋名义利率）/（1＋通货膨胀率）－1＝（1＋3%）/（1＋1%）－1＝1.98%。

第二节　风险与收益

　　『知识点』1资产的风险及其衡量

　　1.理解资产的收益率构成；

　　2.掌握衡量风险的三项指标：

方差、标准差和标准离差率；

　　3.理解应对风险的四种策略。

对应策略

方法

应用

规避风险

收益不能抵消损失，应当放弃该资产，规避风险。

拒绝与不守信用的厂商业务往来；

放弃明显导致亏损的投资项目。

减少风险

控制风险因素，减少风险的发生；

控制风险发生的频率和降低风险损害程度。

准确预测；

多方案优选；

及时沟通获取信息；

充分进行市场调研；

分散经营或投资以分散风险。

转移风险

企业应以一定代价，采取某种方式转移风险。

投保；

采取合资、联营、联合开发；

通过技术转让、租赁经营和业务外包等实现风险转移。

接受风险

风险自保：

有计划地计提资产减值准备等；

风险自担：

直接将损失摊入成本或费用，或冲减利润。

单选题』投资者对某项资产合理要求的最低收益率，称为（　）。

　　A.实际收益率　　B.必要收益率

　　C.预期收益率　　D.无风险收益率

『答案解析』实际收益率表示已经实现或者确定可以实现的资产收益率；

必要收益率也称最低必要报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率；

预期收益率是预测的某资产未来可能实现的收益率；

无风险收益率是指无风险资产的收益率。

判断题』必要收益率与投资者认识到的风险有关。

如果某项资产的风险较低，那么投资者对该项资产要求的必要收益率就较高。

『正确答案』×

『答案解析』必要收益率与认识到的风险有关，如果某项资产的风险较高，那么投资者对该项资产要求的必要收益率就高；

如果某项资产的风险较小，那么，对这项资产要求的必要收益率也就小。

单选题』若纯粹利率为3%，通货膨胀补偿率为2%，某投资债券公司要求的风险收益率为6%，则该债券公司的必要收益率为（　）。

　　A.9%　　B.11%　　C.5%　　D.7%

『答案解析』必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率＝纯粹利率＋通货膨胀补偿率＋风险收益率＝3%＋2%＋6%＝11%。

多选题』如果市场上短期国库券的利率为6%，通货膨胀率为2%，风险收益率为3%，则下列说法中不正确的有（）。

　　A.可以近似地认为无风险收益率为6%

　　B.如果无风险收益率为6%，则必要收益率为11%

　　C.如果无风险收益率为6%，则资金时间价值为1%

　　D.如果无风险收益率为6%，则纯粹利率为4%

『正确答案』BC

『答案解析』无风险收益率是指无风险资产的收益率，由于短期国库券的风险很小，因此，一般情况下，为了方便起见，通常用短期国库券的利率近似地代替无风险收益率，即选项A的说法正确；

必要收益率也称最低必要报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率，必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率，因此，本题中，必要收益率＝6%＋3%＝9%，即选项B的说法不正确；

资金时间价值是没有风险和通货膨胀情况下的平均利润率，所以，资金时间价值＝无风险利率－通货膨胀率＝短期国库券利率－通货膨胀率＝6%－2%＝4%，即选项C的说法不正确；

无风险收益率的大小由纯粹利率（资金时间价值）和通货膨胀补贴两部分组成，由此可知，纯粹利率＝资金时间价值＝4%，即选项D的说法正确。

单选题』甲企业持有一项投资，预计未来的投资收益率有两种可能，分别为10%和20%，概率分别为70%和30%，则该项投资的期望收益率为（　）。

　　A.12.5%　　B.13%　　C.30%　　D.15%

『答案解析』期望收益率＝10%×

70%＋20%×

30%＝13%

多选题』下列指标中，能够反映资产风险的有（　）。

　　A.方差　　B.标准差　　C.期望值　　D.标准离差率

『正确答案』ABD

『答案解析』离散程度是用以衡量风险大小的统计指标，反映随机变量离散程度的指标包括平均差、方差、标准差、标准离差率和全距等。

期望值指的是加权平均的中心值，不能反映离散程度。

判断题』标准离差率可用于收益率期望值不同的情况下的风险比较，标准离差率越大，表明风险越大。

（）

『正确答案』√

『答案解析』方差和标准差作为绝对数，只适用于期望值相同的决策方案风险程度的比较。

对于期望值不同的决策方案，评价和比较其各自的风险程度只能借助于标准差率这一相对数值。

在期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越大；

反之，标准离差率越小，风险越小。

　『例题·

单选题』已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险。

比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是（　）。

　　A.方差　　B.净现值　　C.标准离差　　D.标准离差率

『正确答案』D

『答案解析』期望报酬率不同的情况下，应该采用标准离差率指标来比较两项投资的风险。

单选题』如果已知甲资产的风险大于乙资产的风险，则可以推出的结论是（　）。

　　A.甲资产的预期收益率大于乙资产的预期收益率

　　B.甲资产的方差大于乙资产的方差

　　C.甲资产的标准差大于乙资产的标准差

　　D.甲资产的标准离差率大于乙资产的标准离差率

『答案解析』方差、标准差指标都是在资产期望值相同的前提下才可以进行比较，标准离差率则无论期望值是否相同，只要风险越大则标准离差率也就越大。

单选题』华光汽运公司是一家专门从事货物运输的公司，鉴于货物运输中经常出现货物散落、交通事故等风险，公司决定为每一批货物都向太平洋保险公司投保。

华光汽运公司的措施属于（　）。

　　A.规避风险B.减少风险C.转移风险D.接受风险

『答案解析』转移风险是企业以一定代价，采取某种方式（如参加保险、信用担保、租赁经营、套期交易、票据贴现等），将风险损失转嫁给他人承担，以避免可能给企业带来灾难性损失。

多选题』下列有关风险对策的说法中，不正确的有（）。

　　A.拒绝与不守信用的厂商业务往来属于减少风险

　　B.采用多领域、多地域、多项目、多品种的经营或投资属于转移风险

　　C.采取合资、联营、联合开发等措施属于接受风险

　　D.有计划地计提资产减值准备属于规避风险

『正确答案』ABCD

『答案解析』规避风险指的是当资产风险所造成的损失不能由该项目可能获得的利润予以抵销时，放弃该项目。

规避风险的核心意思是“放弃”，因此，拒绝与不守信用的厂商业务往来属于规避风险，即选项A的说法不正确。

减少风险主要有两方面意思：

一是控制风险因素，减少风险的发生；

二是控制风险发生的频率和降低风险损害程度。

减少风险的核心意思是“减少”，采用多领域、多地域、多项目、多品种的投资可以分散风险，即降低风险，所以，属于减少风险，选项B的说法不正确。

转移风险是指企业以一定代价，采取某种方式，将风险损失转嫁给他人承担。

转移风险的核心意思是“转嫁”，采取合资、联营、联合开发等措施可以实现风险共担，因此，属于转移风险，选项C的说法不正确。

接受风险指的是风险由企业自己承受，有计划地计提资产减值准备，意味着企业承认并接受坏账风险，对坏账风险进行合理的处置，所以，属于接受风险。

选项D的说法不正确。

单选题』某公司购买一批贵金属材料，为避免该资产被盗而造成损失，向财产保险公司进行了投保，则该公司采取的风险对策是（　）。

　　A.接受风险　　B.减少风险　　C.规避风险　　D.转移风险

『答案解析』转移风险是指对可能给企业带来灾难性损失的资产，企业应以一定的代价，采取某种方式将风险损失转嫁给他人承担。

如向专业性保险公司投保。

　　『知识点』2资产组合风险与收益

　　1.理解两项资产组合收益率计算和风险的衡量结论；

　　2.理解系统风险和非系统风险；

　　3.掌握相关系数、贝塔系数的含义。

类型

含义

备注

非系统风险

特有风险或可分散风险，某种特定原因对某特定资产收益率造成影响的可能性。

组合中不同行业的资产个数达到20个时，绝大多数非系统风险均已被消除掉

系统风险

市场风险或不可分散风险。

不随着组合中资产数目的增加而消失的始终存在的风险

资产受影响程度不一样，大小用贝塔系数来衡量。

取值范围

说明