银行从业资格证《个人理财》重点知识点.doc

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第一章个人理财概述

1.1个人理财业务的概念的分类

1.1.1个人理财业务的概念

1、个人理财业务的界定

☆个人理财业务是指商业银行为个人客户提供的财务分析、财务规划、投资顾问、资产管理等专业化服务活动。

国内不允许商业银行从事证券和信托的业务（只能是代理，不能是自营）

☆专业化服务活动表现为两种性质：

一种是顾问性质；另一种是受托性质。

☆个人理财业务是建立在委托一代理关系基础之上的银行业务，是一种个性化、综合化服务。

1.1.2个人理财业务的分类

1、理财顾问服务：

是指商业银行向客户提供的财务分析与规划、投资建议、个人投资产品推介等专业化服务。

客户接受顾问服务后，自行管理资金，自行承担风险。

2、综合理财服务：

是指商业银行在向客户提供理财顾问服务的基础上，接受客户的委托和授权，按照与客户事先约定的投资计划和方式进行投资和资产管理的业务活动。

综合理财服务更加强调个性化服务。

综合理财服务可进一步划分为私人银行业务和理财计划两类。

⑴私人银行业务的核心是个人理财。

向高净值客户提供的综合理财服务。

　　特点：

不仅提供个人理财产品且利用信托、保险、基金等工具维护风险、流动和盈利三者之间的平衡;包括与个人理财相关的法律、财务、税务、继承、子女教育等专业服务。

⑵理财计划：

是指商业银行在对潜在目标客户群分析研究的基础上，针对特定目标客户群开发、设计并销售的资金投资和管理计划。

☆理财计划可分为保证收益理财计划和非保证收益理财计划。

①保证收益理财计划：

是指商业银行按照约定条件向客户承诺支付固定收益，银行承担由此产生的投资风险，或银行按照约定条件向客户承诺最低收益并承担相关风险，其他投资收益由银行和客户按照合同约定分配，并共同承担相关投资风险的理财计划。

监管机构对保证收益理财计划实施严格的审批制度和程序。

②非保证收益理财计划又可进一步划分为保本浮动收益理财计划和非保本浮动收益理财计划。

保本浮动收益理财计划：

是指商业银行按照约定条件向客户保证本金支付，本金以外的投资风险由客户承担，并依据实际投资收益情况确定客户收益的理财计划。

☆保本浮动收益理财计划的特点：

保证客户的本金安全，但不保证客户一定获得收益。

非保本浮动收益理财计划是指商务银行根据约定条件和实际投资收益情况向客户支付收益，并不保证客户本金安全的理财计划。

1.2个人理财的发展

1.2.1个人理财在国外的发展

1、个人理财业务的萌芽阶段

☆20世纪20年代到60年代，是个人理财业务的萌芽时期。

☆个人理财业务主要是保险产品和基金产品的销售服务。

2、个人理财业务的形成与发展时期

☆20世纪60年代到80年代是个人理财业务的形成与发展时期；这期间又被命名为理财业；同时还创建了国际理财人员协会（即：

今日的理财协会）。

☆这个阶段个人理财业务的发展也并非一帆风顺，开始仍然以销售产品为主要目标，外加帮助客户规避繁重的赋税。

直到1986年，理财业务开始向“全面化”发展，能够融合传统的存贷款业务、投资业务和咨询业务。

3、个人理财业务的成熟时期

☆20世纪90年代是个人理财业务日趋成熟的时期，这一时期的个人理财业务不仅开始广泛使用衍生金融产品，而且将信托业务、保险业务以及基金业务等相互结合，从而满足不同客户的个性化需求。

例如：

国际注册财务咨询师协会（InternationalAssociationofRegisteredFinancialConsultants），这些专业机构的出现和定位以及高校对理财专业的重视标志着它开始向一种专业均势发展。

☆从21世纪初到2005年是中国个人理财业务的形成时期；☆从2006年开始个人理财业务进入了大幅扩展时期。

☆目前我国商业银行个人理财的基本业务有：

（1）外汇理财产品；

（2）人民币理财产品（2006年后，结构性理财产品开始主导市场）

1.3个人理财业务的影响因素

1.3.1宏观因素

1、政治、法律与政策环境

☆不仅需要关注国内政治环境，还需要同时敏锐地判断国际政治环境的变化和动态；

☆金融机构开展个人理财业务必然受到相关法律法规的制约；

☆国家政策的影响也非常显著。

主要表现在以下几个方面：

（1）财政政策；

（2）货币政策；（3）收入分配政策；针对居民收入水平高低、收入差距大小在分配方面制定的原则和方针。

（4）税收政策

由于税收政策直接关系投资收益与成本，因此对个人和家庭的投资策略具有直接的影响。

2、经济环境

（1）经济发展阶段

（2）消费者的收入水平

衡量消费者收入水平的指标主要包括：

①国民收入②人均国民收入③个人收入④个人可支配收入⑤个人任意支配收入

（3）宏观经济状况

①经济增长再度和经济周期

投资者在投资理财时，应该清楚地认识和了解经济周期的演变过程：

一个经济周期通常要经过恢复、繁荣、衰退和萧条等不同阶段。

（见教材P15图1-2）

②通货膨胀率：

通货膨胀对个人投资理财策略产生影响的不同情况（详见教材P16表1-2）

③就业率④国际收支与汇率

开放金融体系下的个人理财业务必须考虑汇率风险的影响。

3、社会环境

（1）社会文化环境：

是指一个国家、地区或民族的文化传统、风俗习惯、伦理道德观念、价值观念、宗教信仰、审美观、语言文字等。

传统东方文化好储蓄，西方好投资;人口环境

（2）社会制度环境

①养老保险制度②医疗保险制度③其他社会保障制度

（3）人口环境对个人理财业务的影响表现在规模与结构两个方面

4、技术环境：

技术的变革与进步深刻影响着金融机构的市场份额、产品生命周期、竞争优势。

1.3.2微观因素

1、金融市场的竞争程度

金融市场上的竞争状况是影响商业银行个人理财业务的一个重要因素。

一方面，伴随着金融业的全面开放，个人理财业务一直是内外资银行争抢的一个主要领域；

另一方面，证券公司等其他金融机构也在金融市场上与商业银行竞争个人理财业务。

2、金融市场的开放程度3、金融市场的价格机制

☆金融市场上的一系列价格指标对理财产品的定价都有重要的影响，特别是利率水平。

☆利率水平的变动会影响人们对投资收益的预期，从而影响其消费支出和投资决策的意愿。

☆此外还需要注意区分名义利率和实际利率，只有在物价水平不变的前提下，不同的名义利率才能真实反应投资者投资于理财产品所获得的实际收益率水平的差异。

☆在能够及时准确判断市场真实利率水平变动的前提下，投资者便可以据此判断自己持有的理财产品可能会受到怎么样的影响。

第二章个人理财基础

2.1银行个人理财理论业务与实务理论基础

2.1.1生命周期理论

　家庭的生命周期分为四个阶段：

形成期、成长期、成熟期和衰老期。

不同的时期有不同的财务状况。

　　形成期：

支出增加、储蓄减少，家庭收入减少。

股票/债券/货币=70/10/20

　　成长期：

支出稳定、收入增加、储蓄增加，要考虑投资啊!

　　成熟期：

保值。

收入达到顶峰，支出下降。

股票/债券=50/40

　　衰老期：

支出大于收入。

增配债券、货币。

　　个人也有生命周期理论，个人生命周期可分为6个阶段。

　　探索期、建立期、稳定期、高原期、退休期。

生命各周期有不同的理财活动（见书P24-26）

2.1.2货币的时间价值

1.一定数量的货币在两个不同时点之间的价值差异就是货币的时间价值。

为什么货币有时间价值?

因为在即期消费，和不消费而用来投资，两者之间，有差别。

也就是说

（1）货币可以满足当前消费或用于投资产生回报，资金占用有机会成本。

（2）货币本身存在通货膨胀的可能性，造成货币的贬值。

（3）投资有风险，需要有风险补偿。

　　2、影响货币时间价值的因素：

（1）时间：

越早投资越好

（2）收益率或通货膨胀率：

收益率高低影响时间价值

　　（3）单利或复利

　　例题：

在利息率和本金相同情况下，若计息期为一期，则复利终值和单利终值相等。

√

　　3、时间价值与利率（复利）计算：

　　几个名词：

PV–现值、FV–终值（复利终值）、t-时间;r-利率

（1）终值计算：

　　FV=C0*（1+r）FV=PV*（1+r）t

（2）现值计算

　　C0=FV/（1+r）PV=FV/（1+r）t

　　（3）复利计算：

　　FV=C0*（1+r/m）mt

　　（4）年金的计算

　　年金：

在一段时间内，间隔相等、金额相等、方向相同的现金流。

一般来说，我们假定年金为期末年金。

　　年金现值PV=（C/r）*[1-1/（1+r）t]

　　年金终值FV=（C/r）*[（1+r）t-1]（辅导教材有误）

　　例题：

货币时间价值计算中计算终值必须考虑的因素有（）

A本金B年利率C年数D到期债务E股票价格

2.1.3投资理论

1、持有期收益和持有期收益率

　　面值收益HPR=红利+面值变化

　　面值收益率HPY=面值收益/初始市值=红利收益+资本利得收益

　　例题：

张先生在去年以每股25元价格买了100股股票，一年来得到每股0.20元的分红，年底股票价格涨到每股30元，求持有收益和持有收益率。

　　答案：

持有收益100*0.20+100*（30-25）=520元

　　持有收益率520/2500=20.8%

　　（另一种算法，红利收益0.20/25=0.8%,资本利得收益（30-25）/25=20%，合计20.8%）

　　2、预期收益率（期望收益率）:

　　投资对象未来可能获得的各种收益率的平均值。

　　例题：

　　假设价值1000元资产组合里有三个资产，其中X资产价值300元、期望收益率9%;Y资产价值400元，期望收益率12%;Z资产价值300元，期望收益率15%，则该资产组合的期望收益率是（）

　　A10%B11%C12%D13%

　　3、风险的确定

　　方差：

一组数据偏离其均值的程度，ΣPi*[Ri-E（Ri）],

　　P是概率、R是预期收益率

　　标准差：

方差的开平方根σ

　　变异系数：

CV=标准差/预期收益率=σi/E（Ri）

　　4、必要收益率：

　　投资对象要求的最低收益率称为必要收益率。

必要收益率包括真实收益率、通货膨胀率和风险报酬三部分。

　　例题：

一张债券面值100元，票面利率是10%，期限5年，到期一次还本付息。

如果目前市场上的必要收益率是12%，则这张债券的价值是（）元

　　A85.11B101.80C98.46D108.51（答案：

100*1.5/1.125=85.11）

　　例题：

徐先生打算10年后积累15.2万元用于子女教育，下列哪个组合在投资报酬率5%的情况下无法实现这个目标呢?

（1.0510=1.63）

　　A整笔投资5万元，再定期定额6000元/年

　　B整笔投资2万元，再定期定额10000元/年

　　C整笔投资4万元，再定期定额7000元/年

　　D整笔投资3万元，再定期定额8000元/年

　　5、系统性风险和非系统性风险

　　系统性风险：

宏观风险，如市场风险、利率风险、汇率风险、购买力风险等

　　非系统性风险：

微观风险，与具体产品有关，如经营风险、财务风险、信用风险、突发事件风险。

2.1,4资源配置原理

1.资产配置的概念

资产配置是指依据所要达到的理财目标，按资产的风险最低与报酬最佳的原理，将资金有效地分配在不同类型的资产上，构建达到增强投资组合报酬与控制风险的资产投资组合。

维持最佳资产投资组合，必须经过完整缜密的资产配置流程，内容包含投资目标规划、资产类别的选择、资产配置策略与比例配置、定期检视与动态分析调整等。

2.资产配置的基本步骤

第一步，调查了解客户。

应与客户进行深入全面的沟通并尽可能