注册会计师《财务成本管理》练习题及答案docWord文件下载.docx
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D.控股权价值和少数股权价值的差额称为控股权溢价，它是由于转变控股权而增加的价值
ABD
少数股权价值是现有管理和战略条件下企业能够给股票投资人带来的现金流量的现值。
控股权价值是企业进行重组，改进管理和经营战略后可以为投资人带来的未来现金流量的现值。
C选项的说法不正确。
3.下列关于认股权证筹资的缺点的说法中，正确的有（ ）。
A、灵活性较差
B、灵活性较大
C、附带认股权证债券的承销费用高于债务融资
D、附带认股权证债券的承销费用低于债务融资
AC
认股权证筹资的主要缺点是灵活性较差，附带认股权证的债券发行者，主要目的是发行债券而不是股票，
是为了发债而附带期权。
认股权证的执行价格，一般比发行时的股价高出20%至30%。
如果将来公司发展良好，股票价格会大大超过执行价格，原有股东会蒙受较大损失。
所以选项A的说法正确，选项B的说法不正确。
附带认股权证债券的承销费用高于债务融资，所以选项C的说法正确，选项D的说法不正确。
4.下列关于作业成本优点的表述中，正确的有（ ）。
A.作业成本法的主要优点减少了传统成本信息对于决策的误导
B.作业成本法有助于改进成本控制
C.作业成本法为战略管理提供信息支持
D.相对于完全成本法而言，作业成本法的开发和维护费用较低
ABC
作业成本法的成本动因多于完全成本法，成本动因的数量越大，开发和维护费用越高。
5.企业在进行资本预算时需要对债务资本成本进行估计。
如果不考虑所得税的影响，下列关于债务资本成本的说法中，正确的有（）。
A.债务资本成本等于债权人的期望收益
B.当不存在违约风险时，债务资本成本等于债务的承诺收益
C.估计债务资本成本时，应使用现有债务的加权平均债务资本成本
D.计算加权平均债务资本成本时，通常不需要考虑短期债务
作为投资决策和企业价值评估依据的资本成本，只能是未来借入新债务的成本。
现有债务的历史成本，对于未来的决策是不相关的沉没成本。
单选题：
6.某公司发行总面额1000万元，票面利率为15%，偿还期限2年，每半年付息的债券，公司适用的所得税率为25%，该债券发行价为1000万元，则债券税后年（有效）资本成本为（）。
A.9%
B.11.25%
C.11.67%
D.15%
C
平价发行,所以到期收益率=票面利率所以：
半年税前资本成本=7.5%。
年有效税前资本成本=（1+7.5%）2-1=15.56%
债券税后年有效资本成本=15.56%×
（1-25%）=11.67%。
7.甲公司下一年度预算销量为6300件，在下一年年底将会有590件库存商品。
期初存货为470件。
公司根据以往经验，所生产产品中，有10%最终通不过质检，必须被销毁。
请问公司下一年度应该计划生产产品（ ）。
A.6890件
B.7062件
C.7133件
D.7186件
计划生产量=预计销售量+期末存货-期初存货=6300+590-470=6420，
题中说有10%最终通不过质检，所以下一年度应该计划生产产品6420/（1-10%）=7133（件）
1、甲公司2009年的销售净利率比2008年提高10%，总资产周转率降低5%，权益乘数提高4%，那么甲公司2009年的权益净利率比2008年（ ）。
A.提高9%
B.降低8.68%
C.降低9%
D.提高8.68%
D
2008年的权益净利率=销售净利率×
总资产周转率×
权益乘数
2009年的权益净利率=销售净利率×
（1+10%）×
（1-5%）×
权益乘数×
（1+4%）
权益净利率的变动情况：
（2009年的权益净利率-2008年的权益净利率）/2008年的权益净利率=（1+10%）×
（1+4%）-1=8.68%
2、假设ABC公司的股票现在的市价为60元。
有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为是62元，到期时间是6个月。
6个月以后股价有两种可能：
上升33.33%，或者降低25%。
无风险利率为每年4%，按照复制原理下列表述正确的有（）。
A.购买股票的股数为0.5143
B.借款数额为22.69
C.期权价格为8.24
D.期权价格为8.17
上行股价Su=股票现价S0×
上行乘数u=60×
1.3333=80（元）
下行股价Sd=股票现价S0
×
下行乘数d=60×
0.75=45（元）
股价上行时期权到期日价值Cu=上行股价-执行价格=80-62=18（元）
股价下行时期权到期日价值Cd=0
套期保值比率H=期权价值变化/股价变化=（18-0）/（80-45）=0.5143
借款=（H×
Sd）/（1+r）=（45×
0.5143）/1.02=22.69（元）
期权价格=H×
S0-借款=0.5143×
60-22.69=8.17（元）。
3、假设ABC公司的股票现在的市价为56.26元。
上升42.21%，或者降低29.68%。
无风险利率为每年4%，则利用风险中性原理所确定的相关指标正确的有（）。
A.期权价值为7.78元
B.期权价值为5.93元
C.上行概率为0.4407
D.上行概率为0.5593
上行股价Su=56.26×
1.4221=80（元）
下行股价Sd=56.26×
（1-29.68%）=40（元）
期望回报率=2%=上行概率×
42.21%+下行概率×
（-29.68%）
2%=上行概率×
42.21%+（1-上行概率）×
上行概率=0.4407
下行概率=1-0.4407=0.5593
期权6月后的期望价值=0.4407×
18+0.5593×
0=7.9326（元）
期权的现值=7.9326/1.02=7.78（元）。
4、同时售出甲股票的1股看涨期权和1股看跌期权，执行价格均为50元，到期日相同，看涨期权的价格为5元，看跌期权的价格为4元。
如果到期日的股票价格为48元，该投资组合的净收益是（）元。
（2014年）
A.5
B.7
C.9
D.11
B
组合的净收益=-2+（4+5）=7（元）。
5、若负债大于股东权益，在其他条件不变的情况下，下列经济业务可能导致产权比率下降的有（ ）。
A.发行可转换公司债券（不考虑负债成份和权益成份的分拆）
B.可转换公司债券转换为普通股
C.偿还银行借款
D.接受所有者投资
产权比率是负债总额与股东权益总额之比。
发行可转换公司债券会导致负债增加，因此，产权比率提高，选项A不正确;
可转换公司债券转换为普通股则会增加权益，减少负债，产权比率降低，因此，选项B正确;
偿还银行借款会减少负债，从而使产权比率降低，因此，选项C正确;
接受所有者投资会增加股东权益，从而产权比率会降低，因此，选项D正确。
6、下列关于长期偿债能力的说法中，正确的有（ ）。
A.利息保障倍数可以反映长期偿债能力
B.产权比率和权益乘数是两种常用的财务杠杆比率
C.利息保障倍数比现金流量利息保障倍数更可靠
D.长期租赁中的经营租赁是影响长期偿债能力的表外因素
利息保障倍数=息税前利润/利息，利息保障倍数越大，利息支付越有保障。
虽然长期债务不需要每年还本，但却需要每年付息，如果利息支付尚且缺乏保障，归还本金就很难指望，因此，利息保障倍数可以反映长期偿债能力，即选项A的说法正确;
财务杠杆表明债务多少，与偿债能力有关，产权比率和权益乘数是资产负债率的另外两种表现形式，是两种常用的财务杠杆比率，即选项B的说法正确;
因为实际用以支付利息的是现金，而不是利润，所以，利息保障倍数不如现金流量利息保障倍数更可靠，选项C的说法不正确;
当企业的经营租赁额比较大、期限比较长或具有经常性时，就形成了一种长期性融资，因此，经营租赁也是一种表外融资，这种长期性融资，到期时必须支付租金，会对企业偿债能力产生影响，因此，选项D的说法正确。
7、某公司上年度与应收账款周转天数计算相关的资料为
：
年度销售收入为9000万元，年初应收账款余额为450万元，年末应收账款余额为750万元，坏账准备数额较大，按应收账款余额的10%提取，假设企业的存货周转天数是20天，不存在其他流动资产，每年按360天计算，则该公司上年度流动资产周转天数为（ ）天。
A、40
B、44
C、24
D、41.6
计算应收账款周转率时，如果坏账准备数额较大，则应该使用提取坏账准备之前的数据计算。
另外，为了减少季节性、偶发性和人为因素的影响，应收账款应使用平均数。
应收账款平均数=（450+750）/2=600（万元），应收账款周转次数=9000/600=15（次），应收账款周转天数=360/15=24（天），流动资产周转天数=24+20=44（天）。
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