证券从业资格《证券分析师》试题及答案卷十Word格式.docx
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B.基差
C.基点
D.久期
下列期权中,时间价值最大的是()。
A.行权价为7的看跌期权,其权利金为2,标的资产价格为8
B.行权价为15的看跌期权,其权利金为2,标的资产价格为14
C.行权价为23的看跌期权,其权利金为3,标的资产价格为23
D.行权价为12的看涨期权,其权利金为2,标的资产价格为13.5
【解析】时间价值=权利金一内涵价值。
看涨期权的内涵价值=标的资产价格一执行价格;
看跌期权的内涵价值=执行价格—标的资产价格。
如果计算结果小于0,则内涵价值等于0。
A项,时间价值=2-0=2;
B项,时间价值=2-(15-14)=1;
C项,时间价值=3-0=3;
D项,时间价值=2-(13.5-12)=0.5。
下列情形中,属于跨品种套利的是()。
A.卖出A交易所5月份豆油合约,同时买入B交易所3月份豆油合约
B.买入A交易所3月份铜合约,同时卖出B交易所3月份钢合约
C.买入A交易所3月份铜合约,同时卖出A交易所3月份铝合约
D.卖出A交易所5月份大豆合约,同时买入A交易所9月份大豆合约
【解析】跨品种套利是指利用两种或两种以上不同的但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利,即同时买入或卖出某一交割月份的相互关联的商品期货合约,以期在有利时机同时将这些合约对冲平仓获利。
二叉树模型的假设有()。
I.标的资产的价格运动方向只有向上和向下两个方向
Ⅱ.在整个考察期内,股价每次向上(或向下)波动的概率和幅度不变
Ⅲ.期权只能在到期日执行
Ⅳ.市场无摩擦
A.I、ⅡB.I、Ⅱ、Ⅲ
C.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.I、Ⅱ、Ⅳ
下列关于两步二叉树定价模型的说法正确的有()。
I.总时间段分为两个时间间隔
Ⅱ.在第一个时间间隔末r时刻,股票价格仍以“或d的比例上涨或下跌
Ⅲ.股票有2种可能的价格
Ⅳ.如果其他条件不变,在2T时刻股票有3种可能的价格
A.I、IIB.I、Ⅱ、Ⅳ
C.I、ⅢD.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【解析】在两步二叉树定价模型中,总时间段分为两个时间间隔。
期权期限为2T,在第一个时间间隔末,时刻,股票价格仍以u或d的比例上涨或下跌。
如果其他条件不变,则在2T时刻,股票有3种可能的价格。
宏观经济学的总量分析方法是( )的分析方法。
A.从微观分析的加总中引出宏观
B.从宏观分析的分拆中引出微观
C.从个量分析的加总中引出总量
D.从总量分析的分拆中引出个量
答案:
C
央行采取降低准备金率政策,其政策效应是( )。
A.商业银行体系创造派生存款的能力上升
B.商业银行可用资金减少
C.证券市场价格下跌
D.货币乘数变小
A
解析:
法定存款准备金率是中央银行经常采用的三大政策工具之一,降低法定准备金率,商业银行可运用的资金增加,贷款能力上升,货币乘数变大,市场货币流通量相应增加,证券市场价格趋于上涨。
一般而言,影响行业市场结构变化的因素包括( )。
1.企业的质量
Ⅱ.企业的数量
Ⅲ.进入限制程度
Ⅳ.产品差别
A.I、Ⅱ、Ⅲ
B.I、Ⅲ、Ⅳ
C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
根据行业中企业数量的多少、进入限制程度和产品差别,行业基本上分为四种市场结构:
完全竞争、垄断竞争、寡头垄断、完全垄断。
以下关于行业所处的生命周期阶段的说法,正确的有( )。
I.3D打印、某些遗传工程等行业正处于行业生命周期的幼稚期
Ⅱ.电子信息、生物医药等行业已进入成熟期阶段
Ⅲ.石油冶炼、超级市场等行业处于行业生命周期的成长期
Ⅳ.煤炭开采、自行车等行业已进入衰退期
A.I、ⅡB.I、Ⅳ
C.Ⅱ、ⅢD.Ⅲ、Ⅳ
B
Ⅱ项,电子信息(电子计算机及软件、通信)、生物医药等行业处于行业生命周期的成长期阶段;
Ⅲ项,石油冶炼、超级市场和电力等行业已进入成熟期。
某公司的流动比率是1.9,如果该公司用现金偿还部分应付账款,则该公司的流动比率将会( )。
A.保持不变B.无法判断
C.变小D.变大
D
该公司用现金偿还部分应付账款,流动资产和流动负债减少相同的金额。
由于该公司的流动比率为1.9>
1,所以,流动比率会变大。
以下指标中,属于对公司的长期偿债能力进行分析的指标有( )。
I.总资产周转率
Ⅱ.净资产收益率
Ⅲ.资产负债率
Ⅳ.产权比率
A.I、ⅡB.Ⅲ、IV
C.II、IVD.I、Ⅲ
长期偿债能力通常以反映债务与资产、净资产的关系的负债比率来衡量。
负债比率主要包括:
资产负债率、产权比率、有形资产净值债务率、已获利息倍数、长期债务与营运资金比率等。
I项是营运能力分析的指标;
Ⅱ项是盈利能力分析的指标。
上市公司资产重组可能导致( )。
I.股价震荡
Ⅱ.所有权转移
Ⅲ.公司的分立
Ⅳ.控制权转移
B.I、Ⅲ、IV
C.Ⅱ、Ⅲ、IV
D.I、Ⅱ、Ⅳ
Ⅲ项属于上市公司资产重组的手段和方法之一,不属于资产重组的影响。
关于证券投资策略,下列说法正确的是( )。
A.选择什么样的投资策略与市场是否有效无关
B.如果市场是有效的,可以采取主动型投资策略
C.如果市场是有效的,可以采取被动型投资策略
D.如果市场是无效的,可以采取被动型投资策略
被动型策略是指根据事先确定的投资组合构成及调整规则进行投资,不根据对市场环境的变化主动地实施调整,其理论依据主要是市场有效性假说;
主动型策略的假设前提是市场有效性存在瑕疵,有可供选择的套利机会,通常将战胜市场作为基本目标。
进行证券投资技术分析的假设中,从人的心理因素方面考虑的假设是( )。
A.市场行为涵盖一切信息
B.证券价格沿趋势移动
C.历史会重演
D.投资者都是理性的
本题考核进行证券投资技术分析的三个假设。
作为一种投资分析工具,技术分析是以一定的假设条件为前提的。
这些假设是:
市场行为涵盖一切信息,证券价格沿趋势移动,历史会重演。
从人的心理因素方面考虑的假设是历史会重演。
道氏理论中,最重要的价格是( )。
A.最低价
B.开盘价
C.最高价
D.收盘价
道氏理论中,主要趋势、次要趋势和短暂趋势的最大区别在于( )。
I.趋势持续时间的长短
Ⅱ.趋势波动的幅度大小
Ⅲ.趋势的变动方向
Ⅳ.趋势线斜率的变动
C.I、Ⅱ、ⅣD.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
道氏理论将股票的价格波动分为三种趋势:
主要趋势、次要趋势和短暂趋势。
下列属于持续整理形态的有( )。
I.喇叭形形态Ⅱ.楔形形态
Ⅲ.V形形态IV.旗形形态
A.I、ⅡB.I、Ⅲ
C.Ⅱ、ⅣD.Ⅲ、Ⅳ
持续整理形态包括三角形、矩形、旗型和楔形。
I、Ⅱ两项均属于反转形态。
下列对于缺口的描述,正确的是( )。
I.缺口也是一种形态
Ⅱ.缺口宽度表明股价向某个方向运动的强弱
Ⅲ.缺口将成为日后较强的支撑或阻力区域
Ⅳ.持续性缺口一般会在短期内被封闭
A.I、Ⅱ、IV
D.I、Ⅱ、Ⅲ
Ⅳ项,持续性缺口是一个趋势的持续信号,一般不会在短期内被封闭。
量化分析法的特点不包括( )。
A.纪律性
B.系统性
C.及时性
D.集中化
下列表述正确的是( )。
I.按照现金流贴现模型,股票的内在价值等于预期现金流之和
Ⅱ.现金流贴现模型中的贴现率又称为必要收益率
Ⅲ.当股票净现值大于零,意味着该股票股价被低估
Ⅳ.现金流贴现模型是运用收入的资本化定价方法决定普通股票内在价值的方法
A.I、ⅡB.I、Ⅲ、Ⅳ
C.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【解析】I项,现金流贴现模型下,一种资产的内在价值等于预期现金流的贴现值,对股票而言,预期现金流即为预期未来支付的股息,因此,股票的内在价值等于预期现金流的贴现值之和。
下列关于现金流贴现模型和股票内部收益率的描述,正确的是( )。
I.在同等风险水平下,如果内部收益率大于必要收益率,可考虑买进该股票
Ⅱ.内部收益率就是指使得投资净现值等于零的贴现率
Ⅲ.不同投资者利用现金流贴现模型估值的结果相等
Ⅳ.内部收益率实质上就是使得未来股息贴现值恰好等于股票市场价格的贴现率
A.I、Ⅱ、ⅢB.I、Ⅱ、Ⅳ
C.I、Ⅲ、ⅣD.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【解析】Ⅲ项,不同类型的贴现现金流模型,所使用的贴现率不同,估值结果不一定相等,如:
股权自由现金流模型和公司自由现金流模型采用的贴现率不同,前者是评估公司的股权资本成本,后者则是评估公司的加权资本成本。
假设某公司在未来无限时期支付的每股股利为5元,必要收益率为10%。
当前股票市价为45元,则对于该股票投资价值的说法正确的是( )。
A.该股票有投资价值
B.该股票没有投资价值
C.依市场情况来确定投资价值
D.依个人偏好来确定投资价值
【答案】A
【解析】根据零增长模型股票内在价值决定公式,可得该股票内在价值为:
5/10%=50元,大于股票的市场价格45元,说明股票价值被低估,因此有投资价值。
股权资本成本的基本涵义是( )。
A.在一级市场认购股票支付的金额
B.在二级市场认购股票支付的金额
C.为使股票价格不下跌,企业应在二级市场增持的金额
D.为使股票的市场价格不受影响,企业应从所募集资金中所获得的最小收益率
市净率与市盈率都可以作为反映股票价值的指标,( )。
I.市盈率越大,说明股价处于越高的水平
Ⅱ.市净率越大,说明股价处于越高的水平
Ⅲ.市盈率通常用于考察股票的内在价值,多为长期投资者所重视
Ⅳ.市净率通常用于考察股票的内在价值,多为长期投资者所重视
A.I、ⅢB.I、IV
C.I、Ⅱ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
【解析】Ⅲ项,市盈率通常用于考察股票的供求状况,更为短期投资者所关注。
1、下列关于证券分析师执业纪律的说法,不正确的是()。
A.证券分析师必须以真实姓名执业
B.证券分析师的执业活动应当接受所在执业机构的管理,在执业过程中应充分尊重和维护所在执业机构的合法利益
C.证券分析师及其执业机构不得在公共场合及媒体对其自身能力进行过度或不实的宣传,更不得捏造事实以招揽业务。
D.证券分析师可以兼营或兼任与其执业内容有利害关系的其他业务或职务,但不得超过三家
D项,证券分析师不得兼营或兼任与其执业内容有利害关系的其他业务或职务,证券分析师不得以任何形式同时在两家或两家以上的机构执业。
2、下列关于证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告的说法中,不正确的是()。
A.应当审慎使用信息
B.不得将无法确认来源合法性的信息写入证券研究报告
C.对于市场传言,可以根据自己的分析作为研究结论的依据
D.不得将无法确认来源合规性的信息写入证券研究报告
3、发布证券研究报告相关人员进行上市公司调研活动,应当符合的要求包括()。
1.在证券研究报告中使用调研信息的,应当保留必要的信息来源依据
Ⅱ.不得主动寻求上市公司相关内幕信息或者未公开重大信息
Ⅲ.不得向证券研究报告相关销售服务人员、特定客户和其他无关人员泄露研究部门或研究子公司未来一段时间的整体调研计划
Ⅳ.被动知悉上市公司内幕信息或者未公开重大信息的,应当及时发布涉及该上市公司的证券研究报告
A.I、Ⅱ、ⅢB.I、Ⅱ、Ⅳ
C.I、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
4、发布对具体股票做出明确估值和投资评级的证券研究报告时,公司持有该股票达到相关上市公司已发行股份()以上的,应当在证券研究报告中向客户披露本公司持有该股票的情况。
A.1%
B.5%
C.10%
D.3%
5、对证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告行为实行自律管理的是()。
A.中国证券业协会
B.国务院院证券监督管理机构分支机构
C.中国证监会
D.证券交易所
关于需求与需求曲线,下列选项错误的是()
A.牛肉价格上升时,人们会减少牛肉的消费量而增加猪肉或鸡肉的消费量
B.一种商品的价格上升时,人们会用其他类似的商品来替代它
C.当价格上升时,人们会发现自己的可购买数量减少了,就会自然地减少支出
D.需求曲线是一条向上倾斜的曲线
关于需求弹性,下列选项错误的是()。
A.燃料上涨后,很难找到适当的代替品,因而其需求的价格弹性就相对较小
B.一国发生疯牛病导致该国所产的牛肉价格上涨后,人们可以用其他国家所产的牛肉代替,或用羊肉,鸡肉代替,因此,该国所产牛肉需求的价格弹性就较小
C.对消费者而言,在价格上涨30%以上,汽车的需求弹性远大于食盐
D.某种原材料在其生产成本中所占的比重越大,需求弹性就越大,生产商的节约意识就会强烈
市场供给力量与需求力量相互抵消时所达到的价格水平称为()。
A.平均价格
B.理论价格
C.平准价格
D.均衡价格
在现实经济生活中,市场价格是在需求和供给相互影响、共同作用下形成的。
完全垄断型市场结构的特点有()。
1.垄断者根据市场情况制定理想的价格和产量
Ⅱ.产品没有或缺少合适的替代品
Ⅲ.垄断者在制定理想的价格与产量时不会受到政府的约束
Ⅳ.市场被独家企业所控制
B.I、Ⅱ、IV
C.Ⅱ、Ⅲ、IV
下列不属于垄断竞争型市场特点的是()。
A.生产者众多,各种生产资料可以流动
B.生产的产品同种但不同质
C.这类行业初始投入资本较大,阻止了大量中小企业的进入
D.企业对其产品的价格有一定的控制能力
C项,“初始投入资本较大,阻止了大量中小企业的进入”属于寡头垄断市场的特点。
关于总供给的描述,下列说法错误的是()。
A.总供给曲线描述的是总供给与价格总水平之间的关系
B.决定总供给的基本因素是价格和成本
C.企业的预期也是影响总供给的重要因素
D.总供给曲线总是向右上方倾斜
D项,总供给曲线可分为长期总供给曲线与短期总供给曲线。
其中,长期总供给曲线是一条与横轴相交的垂直线;
短期总供给曲线一般为一条向右上方倾斜的曲线。
某银行客户按10%的年利率将1000元存入银行账户,若每年计算2次复利(即每年付息2次),则两年后其账户的余额为( )。
A.1464.10元 B.1200元
C.1215.51元 D.1214.32元
由于每年付息2次,则i=5%,n=4。
因此,两年后账户的余额为:
1000×
(1+5%)4≈1215.51(元)。
某人在未来三年中,每年将从企业获得一次性劳务报酬50000元,企业支付报酬的时间既可在每年年初,也可在每年年末,若年利率为10%,则由于企业支付报酬时点的不同,三年收入的现值差为( )。
A.12434.26元
B.14683.49元
C.8677.69元
D.4545.45元
下列关于证券市场线的叙述正确的有( )。
I.证券市场线是用标准差作为风险衡量指标
Ⅱ.如果某证券的价格被低估,则该证券会在证券市场线的上方
Ⅲ.如果某证券的价格被低估,则该证券会在证券市场线的下方
Ⅳ.证券市场线说明只有系统风险才是决定期望收益率的因素
A.I、Ⅱ B.I、Ⅲ
C.Ⅱ、Ⅳ D.Ⅲ、Ⅳ
I项,证券市场线是用贝塔系数作为风险衡量指标,即只有系统风险才是决定期望收益率的因素;
Ⅲ项,如果某证券的价格被低估,意味着该证券的期望收益率高于理论水平,则该证券会在证券市场线的上方。
无风险收益率和市场期望收益率分别是0.06和0.12。
根据CAPM模型,贝塔值为1.2的证券X的期望收益率为( )。
A.0.06 B.0.12
C.0.132 D.0.144
期望收益率=无风险收益率+β×
(市场期望收益率—无风险收益率)
=0.06+1.2X(0.12—0.06)=0.132。
下列关于正态分布的结论哪个是不正确的?
A.峰度为3.
B.偏度为1.
C.整个分布特性可由均值和方差描述。
D.正态分布的密度函数表示如下:
给定随机变量X、Y,常数a、b、c、d,下列哪个结论是错误的。
A.若x和Y是相关的,则E(ax+by+c)=aE(x)+bE(y)+c
B.若x和Y是相关的,则Var(ax+by+c)=Var(ax+by)+c
C.若x和Y是相关的,则Cov(ax+by,cx+dy)=acVar(X)+bdVar(Y)+(ad+bc)Cov(x,Y)
D.若x和Y是不相关的,则Var(x-y)=Var(x+y)
=Var(x)+Var(y)
BVar(ax+by+c)=Var(ax十by)=2aVar(x)+2bVAR(y)+2abCov(x,y)。
Var(x+y)=Var(x)+Var(y)+2Cov(x,y)
Var(x-y)=Var(x)+Var(y)-2Cov(x,y)
x和Y是不相关的,Cov(x,y)=0,所以两者相等。
有着相同均值和标准差的正态分布和t分布,下列哪个结论正确?
A.它们有着相同的峰度
B.t分布有着更大的峰度
C.随着自由度增加,t分布的峰度逐渐收敛到正态分布峰度
D.当自由度相对较小的时候,对t分布而言,正态分布是一个较好的近似估计
假设检验在5%显著性水平意味着( )。
A.P(接受H0丨H0为真)=0.05%
B.P(接受H0丨H0为假)=0.05%
C.P(拒绝H0丨H0为真)=0.05%
D.P(拒绝H0丨H0为假)=0.05%
1.下列关于资本市场线和证券市场线的说法中,正确的是()
A.资本市场线描述的是无风险资产和任意风险资产形成的资产组合的风险与收益的关系
B.证券市场线描述的是由无风险资产和市场组合形成的资产组合的风险与收益的关系
C.证券市场线反映了均衡条件下,任意单一资产或者资产组合的预期收益与总风险之间的关系
D.资本市场线反映了有效资产组合的预期收益与总风险的关系
答案.D
解析:
下列关于资本市场线和证券市场线的说法中,正确的是资本市场线反映了有效资产组合的预期收益与总风险的关系。
2.资本资产定价模型的应用不包括()方面。
A.资产估值
B.资金成本预算
C.资产数量
D.资源配置
答案.C
资本资产定价模型的应用包括资产估值、资金成本预算、资源配置方面。
3.按照古诺模型,下列说法不正确的是()
A.双头垄断者没有认识到他们的相互依赖性
B.每个双头垄断厂商都假定对方保持产量不变
C.每个双头垄断厂商都假定对方价格保持不变
D.均衡的结果是稳定的
按照古诺模型,下列说法不正确的是每个双头垄断厂商都假定对方价格保持不变。
4.货币需求量是()
A.经济主体愿意持有的货币数量
B.经济主体能够并愿意持有的货币数量
C.流通中的货币数量
D.一定时期和收入水平下经济主体愿意持有的货币数量
货币需求量是流通中的货币数量。
5.下列关于完全竞争生产者的要素需求曲线和供给曲线,说法正确的是()
A.生产者的要素需求曲线向右上方倾斜
B.生产者的要素需求曲线是一条水平线
C.生产者面临的要素供给曲线是一条水平线
D.生产者面临的要素供给曲线是一条垂直线
下列关于完全竞争生产者的要素需求曲线和供给曲