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自考财务管理学练习题项目投资决策

第八章 项目投资决策

一、单项选取题

1、下列关于一组独立备选方案中某项目净现值不大于0,则下列说法中对的是( )。

A.项目现值指数不大于0

B.项目内含报酬率不大于0

C.项目不可以采纳

D.项目会计平均收益率不大于0

【对的答案】:

C

【答案解析】:

净现值决策规则是:

如果在一组独立备选方案中进行选取,净现值不不大于零表达收益弥补成本后仍有利润,可以采纳;净现值不大于零,表白其收益局限性以弥补成本,不能采纳。

若对一组互斥方案进行选取,则应采纳净现值最大方案。

因此选项C说法对的。

参见教材190页。

2、某投资方案,当折现率为15%,时,其净现值为45元,当折现率为17%时,其净现值为-20元。

该方案内含报酬率为( )。

A.14.88%

B.16.38%

C.16.86%

D.17.14%

【对的答案】:

B

【答案解析】:

内含报酬率是使投资项目净现值为零时折现率。

依照(15%-r)/(17%-15%)=(45-0)/(-20-45),解得,内含报酬率=16.38%。

参见教材191页。

3、在拟定投资项目有关钞票流量时,所应遵循最基本原则是( )。

A.考虑投资项目对公司其她项目影响

B.区别有关成本和非有关成本

C.辨析钞票流量与会计利润区别与联系

D.只有增量钞票流量才是有关钞票流量

【对的答案】:

D

【答案解析】:

预计投资项目所需要资本支出以及该项目每年能产生钞票净流量会涉及诸多变量。

在拟定投资项目有关钞票流量时,所应遵循最基本原则是:

只有增量钞票流量才是有关钞票流量。

所谓增量钞票流量,是指接受或回绝某个投资项目后,公司总钞票流量因而而发生变动。

参见教材185页。

4、某投资项目钞票净流量数据如下:

NCF0=-100万元,NCF1=0万元,NCF2-10=30万元;假定项目折现率为10%,则该项目净现值为( )万元。

A.22.77

B.57.07

C.172.77

D.157.07

【对的答案】:

B

【答案解析】:

净现值=-100+30×(P/A,10%,9)×(P/F,10%,1)=-100+30×5.7590×0.9091=57.07(万元)。

参见教材189页。

5、独立投资和互斥投资分类原则是( )。

A.按投资项目作用分类

B.按项目投资对公司前程影响分类

C.按投资项目之间从属关系分类

D.按项目投资后钞票流量分布特性分类

【对的答案】:

C

【答案解析】:

按项目投资之间从属关系,可分为独立投资和互斥投资两大类。

独立投资是指一种项目投资接受与回绝并不影响另一种项目投资选取,即两个项目在经济上是独立。

互斥投资是指在几种备选项目投资中选取某一种项目,就必要放弃此外一种项目,即项目之间是互相排斥。

参见教材181页。

6、A公司投资10万元购入一台设备,无其她投资,初始期为0,预测使用年限为,无残值。

设备投产后预测每年可获得净利4万元,则该投资投资回收期为( )年。

A.2

B.4

C.5

D.10

【对的答案】:

A

【答案解析】:

年折旧=10/10=1(万元),经营期内年钞票净流量=4+1=5(万元),投资回收期=10/5=2(年)。

参见教材187页。

7、有关成本是指与特定决策关于成本,下列选项中不属于有关成本是( )。

A.将来成本

B.重置成本

C.沉没成本

D.机会成本

【对的答案】:

C

【答案解析】:

有关成本是指与特定决策关于、在分析评价时必要加以考虑成本。

例如,差额成本、将来成本、重置成本、机会成本都属于有关成本。

与此相反,与特定决策无关、在分析评价时不必加以考虑是非有关成本。

例如,沉没成本、过去成本、账面成本等往往是非有关成本。

参见教材185页。

8、某项目钞票流浮现值共计为100万元,现值指数为1.5,则净现值为( )万元。

A.50

B.100

C.150

D.200

【对的答案】:

A

【答案解析】:

钞票流入现值=100×1.5=150(万元),净现值=150-100=50(万元)。

参见教材190页。

9、下列选项中不属于净现值缺陷是( )。

A.当各方案经济寿命不等时,最佳用净现值进行评价

B.不能动态反映项目实际收益率

C.当各方案投资额不等时,无法拟定方案优劣

D.净现值大小取决于折现率,而折现率拟定较为困难

【对的答案】:

A

【答案解析】:

净现值缺陷是:

(1)不能动态反映项目实际收益率。

(2)当各方案投资额不等时,无法拟定方案优劣。

(3)当各方案经济寿命不等时,用净现值难以进行评价。

(4)净现值大小取决于折现率,而折现率拟定较为困难。

参见教材190页。

10、已知某投资项目计算期是,资金于建设起点一次投入,当年竣工并投产(无建设期),若投产后每年钞票净流量相等,经预测该项目投资回收期是4年,则计算内含报酬率时年金现值系数(P/A,IRR,10)等于( )。

A.3.2

B.5.5

C.2.5

D.4

【对的答案】:

D

【答案解析】:

由静态投资回收期为4年,可以得出:

原始投资/每年钞票净流量=4;设内含报酬率为IRR,则:

每年钞票净流量×(P/A,IRR,10)-原始投资=0,(P/A,IRR,10)=原始投资/每年钞票净流量=4。

参见教材188页。

11、按项目投资对公司前程影响分类,项目投资可分为战术性投资和( )。

A.战略性投资

B.新设投资

C.维持性投资

D.扩大规模投资

【对的答案】:

A

【答案解析】:

按项目投资对公司前程影响,可分为战术性投资和战略性投资两大类。

参见教材180页。

12、按项目投资后钞票流量分布特性分类,项目投资可分为常规投资和( )。

A.非常规投资

B.战略性投资

C.维持性投资

D.扩大规模投资

【对的答案】:

A

【答案解析】:

按项目投资后钞票流量分布特性,可分为常规投资和非常规投资。

参见教材181页。

13、下列各项中,不属于终结点钞票流量是( )。

A.固定资产残值收入或变价收入

B.原垫支营运资本收回

C.在清理固定资产时发生其她钞票流出

D.固定资产购入或建导致本

【对的答案】:

D

【答案解析】:

终结点钞票流量是指投资项目结束时固定资产变卖或停止使用所发生钞票流量,重要涉及:

(1)固定资产残值收入或变价收入;

(2)原垫支营运资本收回,在项目结束时,将收回垫支营运资本视为项目投资方案一项钞票流入;(3)在清理固定资产时发生其她钞票流出。

参见教材184页。

14、下列各项中,属于非折现钞票流量指标是( )。

A.净现值

B.会计平均收益率

C.现值指数

D.内含报酬率

【对的答案】:

B

【答案解析】:

非折现钞票流量指标涉及投资回收期和会计平均收益率。

折现钞票流量指标涉及净现值、现值指数、内含报酬率。

参见教材187-191页。

二、多项选取题

1、项目投资决策程序环节普通涉及( )。

A.项目投资方案提出

B.项目投资方案评价

C.项目投资方案决策

D.项目投资执行

E.项目投资再评价

【对的答案】:

ABCDE

【答案解析】:

项目投资决策程序普通涉及下述几种环节:

项目投资方案提出、项目投资方案评价、项目投资方案决策、项目投资执行、项目投资再评价。

参见教材181页。

2、项目投资分类中,按项目投资之间从属关系,可分为( )。

A.战术性投资

B.战略性投资

C.常规性投资

D.独立投资

E.互斥投资

【对的答案】:

DE

【答案解析】:

按项目投资之间从属关系,可分为独立投资和互斥投资两大类。

独立投资是指一种项目投资接受与回绝并不影响另一种项目投资选取,即两个项目在经济上是独立。

互斥投资是指在几种备选项目投资中选取某一种项目,就必要放弃此外一种项目,即项目之间是互相排斥,参见教材181页。

3、钞票流入量是指一种项目投资方案所引起公司钞票收入增长额,详细涉及( )。

A.营业钞票流入

B.净残值收入

C.垫支营运资本

D.原始投资额

E.垫支营运资本收回

【对的答案】:

ABE

【答案解析】:

钞票流入量是指一种项目投资方案所引起公司钞票收入增长额。

详细涉及:

(1)营业钞票流入。

营业钞票流入是指项目投资建成投产后,通过生产经营活动而获得营业收入。

(2)净残值收入。

净残值收入是指投资项目结束后,回收固定资产报废或出售时变价收入扣除清理费用后净收入。

(3)垫支营运资本收回。

在项目终结时,公司将垫支营运资本收回,因而应将其作为该方案一项钞票流入。

参见教材182页。

4、下列关于经营期钞票流量有关计算公式中,对的有( )。

A.营业钞票净流量=营业收入-付现成本-所得税

B.营业钞票净流量=税后经营净利润+折旧

C.营业钞票净流量=(营业收入-付现成本)×(1-所得税税率)+折旧×所得税税率

D.营业钞票净流量=税前利润+折旧

E.营业钞票净流量=营业收入-付现成本+非付现成本

【对的答案】:

ABC

【答案解析】:

经营期钞票流量是指项目在正常经营期内由于生产经营所带来钞票流入和钞票流出数量。

有关计算公式为:

(1)营业钞票净流量=营业收入-付现成本-所得税

(2)营业钞票净流量=税后经营净利润+折旧

(3)营业钞票净流量=(营业收入-付现成本)×(1-所得税税率)+折旧×所得税税率。

参见教材184页。

5、下列关于固定资产更新决策说法中,对的有( )。

A.固定资产更新决策重要是在继续使用旧设备与购买新设备之间进行选取

B.公司在进行新旧设备更新比较时,可以用差额钞票流量进行分析

C.如果新旧设备使用年限不同,应当采用比较最小公倍寿命法进行决策分析

D.如果新旧设备使用年限相似,可以比较成本现值之和,较小者为最优

E.如果新旧设备使用年限不同,应当采用比较净现值办法进行决策分析

【对的答案】:

ABCD

【答案解析】:

当新旧设备是不同寿命期时,普通状况下,寿命期越长,能给公司带来将来钞票流量越多,净现值也就越大,因此容易得出寿命期越长项目越好不对的结论。

为了在这种状况下投资者能做出对的决策,可以采用办法有两种,即年均成本法和最小公倍寿命法。

参见教材195页。

6、下列属于内含报酬率长处有( )。

A.考虑了资金时间价值

B.计算过程比较复杂

C.反映了投资项目真实报酬率

D.反映了投资项目可获收

E.不能反映项目真实报酬率

【对的答案】:

AC

【答案解析】:

内含报酬率长处是:

考虑了资金时间价值,反映了投资项目真实报酬率。

内含报酬率缺陷是:

计算过程比较复杂,特别是对于每年NCF不相等投资项目,要通过多次测算才干得出。

此外,对于非常规投资项目,会浮现各种内含报酬率问题,给决策带来不便。

参见教材193页。

7、项目投资重要特点有( )。

A.项目投资回收时间长

B.项目投资变现能力较差

C.项目投资资金占用数量相对稳定

D.项目投资实物形态与价值形态可以分离

E.项目投资回收时间短

【对的答案】:

ABCD

【答案解析】:

项目投资重要特点有:

项目投资回收时间长、项目投资变现能力较差、项目投资资金占用数量相对稳定、项目投资实物形态与价值形态可以分离。

参见教材180页。

8、按项目投资作用分类,项目投资可以分为( )。

A.新设投资

B.维持性投资

C.扩大规模投资

D.战术性投资

E.战略性投资

【对的答案】:

ABC

【答案解析】:

按项目投资作用,可分为新设投资、维持性投资和扩大规模投资。

参见教材180页。

9、项目投资方案评价重要涉及工作有( )。

A.项目对公司重要意义及项目可行性

B.估算项目预测投资额,预测项目收入和成本,预测项目投资钞票流量

C.计算项目各种投资评价指标

D.写出评价报告,请领导批准

E.该项目可行,接受这个项目,可以进行投资

【对的答案】:

AB

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