投资银行理论与实务教学大纲Word文档格式.docx
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二、投资银行的组织架构
投资银行的组织架构是根据业务需要而设定。
三、投资银行的基本功能与竞争力
投资银行具备提供金融中介服务、推动证券市场发展、提高资源配置效率和推动产业集中等基本功能。
同时投资银行还具备六大竞争力。
第四节投资银行的行业特征
一、投资银行的行业特征
投资银行具备创新性、专业性和道德性三大行业特征。
二、投资银行人员的能力要求
投行人员须具备较强的销售能力、社交能力、分析能力、综合能力和合作能力等。
第二章证券发行与承销
证券发行与承销是投资银行最基本的业务，在此基础上才衍生出投行的其它业务。
学习本章要了解证券市场的功能、参与者、股票、债券、中国股票发行监管制度的沿革以及股票和债券发行的基本程序。
掌握证券的概念及其基本特征，掌握证券、股票和债券的联系与区别以及现代融资模式与融资理论。
第一节证券市场概述
一、证券与证券市场
证券及证券的基本特征以及证券市场分类。
二、证券市场的参与者
证券市场的参与者包括证券市场主体、证券市场中介、证券监管机构与自律性组织。
三、证券市场的功能
筹措资金的渠道、实现储蓄向投资转化、定价统一和合理、资源合理配置以及宏观调控的场所。
四、股票
股票的特征、分类以及股票与储蓄的区别
五、债券
债券的特征、分类，重点介绍国债、企业债券和金融债券。
第二节企业融资结构
一、现代企业融资结构
股票融资和债券融资的差异、优缺点以及融资结构模式
二、融资结构理论
MM理论、权衡理论和融资顺序偏好论
三、企业融资方式
公开（私募、平价、溢价、折价）发行
第三节企业公开发行股票
一、中国股票监管制度沿革
额度管理、指标管理、通道制管理以及保荐制管理四个阶段
二、IPO新旧规则差异比较
从主体资格、规范运行、财务会计要求等指标着手进行比较
三、企业首次公开发行股票的程序
立项、企业改制、进入辅导期等九个阶段
四、投资银行在股票公开发行及承销中的职责
取得承销商资格、对企业进行尽职调查等九项
第四节企业债券的发行
一、企业债券发行考虑的因素
发行额、面值、期限、偿还方式等12项
二、企业债券发行上市条件
债券发行12项上市条件
三、债券信用评级
信用评级机构及信用评级的指标体系
第三章企业并购
企业并购是指在企业控制权运动过程中，各权力主体依据企业产权而进行的一种让渡行为。
学习本章要了解企业并购的正负面效益、企业并购的原则、基本流程评估以及杠杆收购和跨国并购。
掌握企业并购的类型及其经济学理论解释以及杠杆收购等一系列重要概念。
第一节企业并购概述
一、并购的类型
5类分法，14种类型
二、国际、国内并购发展史
以美国为代表的国外并购史和中国并购史
第二节企业并购的理论基础
一、并购的经济学解释
规模经济理论、产业组织理论、产业生命周期理论、交易费用理论、范围经济理论、企业竞争战略理论、价值低估理论和经济扩张理论等对各种并购类型进行经济学解释。
二、企业并购的正负面效益
正面效益：
经营协同效益、财务协同效益、促进企业发展
负面效益：
收购成本高以及可能面临的七大风险
三、并购的原则
合法性、可操作性、产业政策指导、自愿互助、有偿转让和市场竞争原则
第三节企业并购业务的基本流程
一、投资银行为收购方提供服务
制订并购计划、成立项目小组等九项服务
二、对目标公司进行价值评估
采用贴现现金流量法、资产价值基础法和收益法
三、与出让方沟通、协助谈判
四、进行并购后的整合工作
并购后要实现包括战略一体化、功能一体化在内的一系列一体化整合
五、投资银行为被收购方提供服务
在善意收购中提供的七项服务，在恶意收购中提供的八项服务。
第四节杠杆收购
一、杠杆收购概述
杠杆收购的特征、融资体系及收购成功的条件
二、杠杆收购的运作程序
聘请投资银行作为财务顾问、先期收购等八个程序
三、管理层收购（MBO）
MBO产生的背景及现实意义、MBO的参与者、MBO的目标公司选择、构成MBO的基本条件、MBO的融资问题及法律问题。
第五节跨国并购
一、中国资本市场外资并购历程
外资并购历程的探索期（1995-1998）、培育期（1998-2001）、发展期（2001年至今）
二、跨国公司并购中国企业的特点
跨国公司是跨国并购的主要载体等八个特点
三、中国企业海外并购
中国企业在最近十年来开始了海外并购历程，在并购的摸索中得出了促使并购成功的七大策略。
第四章风险投资
现代风险投资（VC）始于美国，在美国的带动和启示下，其它发达国家纷纷效仿，甚至一些新兴工业化国家也加入到了风险投资行列。
学习本章要了解VC的组织结构，VC对科技成果的转化，VC是一项高风险与高收益的投资，风险投资的运作以及创业市场等。
掌握风险投资的概念及基本特征、风险投资高风险与高收益的相关性分析、有限合伙制与公司制的比较、创业板的概念等。
第一节风险投资概述
一、风险投资的特征与组织框架
风险投资的概念，风险投资的基本特征，风险投资的组织结构和热点行业
二、风险投资与科技成果转化
风险投资在科技成果转化过程中起着“催化剂”、分散风险、“转化”过程的管理以及投资“接力”作用。
三、风险投资的高风险与高收益
风险投资是一项高风险投资，同时又是一项高收益投资，高风险与高增长（高收益）是呈一定程度的正比关系。
第二节风险投资的运作
一、风险投资的主体
国际市场上风险投资的主体构成，风险投资的投资主体类型（四类）
二、风险投资机构的主体模式选择
世界上主要国家风险投资的组织模式比较，有限合伙制与公司制的比较，有限合伙制在风险投资中具备独特的优势。
三、风险投资的程序
搜寻目标、尽职调查和商业计划书
四、风险投资分阶段投资介入时机分析
风险投资分段投资各阶段（种子期、启动期、成长期、扩张期和成熟期）比较分析；
分阶段中不同的投资策略和介入时机偏好；
各国风险投资的介入时机分析。
五、风险投资的退出
风险投资的三种退出渠道：
IPO、出售或回购、破产清算；
国内外退出渠道分析。
第三节创业板市场
一、创业板市场概述
创业板的概念，创业板市场的特征，创业板市场的设立方式与运行模式
二、创业板与主板市场
创业板与主板市场的角色定位、互补和促进、竞争与矛盾关系
三、创业板市场的监管
强化信息披露，保荐人制度，做市商制度
四、我国的中小板和创业板
我国最初尝试的是中小板市场（2004年），2009年开设创业板市场，我国创业板市场的上市规则与主板市场的区别。
第五章证券投资基金
证券投资基金是一种大众化的间接证券投资工具，也是一种新的金融组织形式。
学习本章要了解证券投资基金的起源和发展、当事人、运作、作用以及我国基金业的发展概况。
掌握证券投资基金的概念和特点、证券投资基金的分类、证券投资基金的管理人、托管人的概念以及证券投资基金的绩效评估。
第一节证券投资基金概述
一、证券投资基金的含义和特点
证券投资基金的含义、五个特点
二、证券投资基金的起源和发展
证券投资基金起源于19世纪的英国，经过上百年的发展已经开发出很多类型的基金品种。
三、证券投资基金的分类
证券投资基金根据不同的标准有不同的分类方式，8种分类方式22种基金形式。
第二节证券投资基金当事人
一、基金管理人
基金管理人是指具有专业知识经验，负责基金的具体操作和日常管理、谋求基金资产不断增值、实现基金持有人利益最大化的专业金融机构，基金管理人的职责、资格条件，基金管理公司的组建程序和组织框架。
二、基金托管人
基金托管人的资格、职责、机构设置和保管协议书等
三、基金持有人
基金持有人的权利与义务，基金持有人可以申请召开持有人大会
四、基金监管和自律机构
中国证监会、中国证券业协会、证券交易所
五、其它当事人
基金销售机构、注册登记机构、注册会计师和律师事务所、基金投资顾问等
第三节投资基金的运作
一、基金的设立
基金设立中的审批制和注册制及其概念
二、基金的募集与交易
基金募集的五个步骤，基金的交易形式
三、基金的市场营销
营销目标、销售渠道和促销手段等
四、基金的投资管理
基金的投资范围、目标、决策体系、投资管理和投资策略
五、基金的费用、收益、分配
基金的五种费用、五种收益来源和两种类型基金的收益分配方式
六、基金的信息披露
信息披露的法律体系、基金信息披露的形式
七、基金的绩效评估
是指将缺乏流动性的资产，转换为在金融市场上可以自由买卖的证券的行为，使其具有流动性。
第四节投资银行在证券投资基金运作中的作用
一、投资银行作为投资基金的发起人
发起和设立基金，投资基金品种的设计，投资者类型分类
二、投资银行作为证券投资基金的管理人
进行基金投资管理，投资决策时分析宏观条件、行业状况和公司前景
第六章资产证券化
资产证券化是指将缺乏流动性的资产，转换为在金融市场上可以自由买卖证券的行为，使其具有流动性。
学习本章要了解资产证券化的起源和发展、运作流程、意义以及国内资产证券化的实践与探讨。
掌握资产证券化的概念、主要理论和技术支持以及资产证券化的基本类型。
第一节资产证券化概述
一、资产证券化概念
资产证券化有广义和狭义之分，一般意义上的资产证券化是狭义的资产证券化。
二、资产证券化的起源和发展
资产证券化发端于1968年的美国，目前主要西方发达国家以及一些新兴市场化国家都有资产证券化，我国的资产证券化自1992年以来经历了一个缓慢发展的过程。
第二节资产证券化的运作流程及主要技术
一、资产证券化的主要参与主体
资产证券化的七个参与主体
二、资产证券化的运作流程及主要环节
选择确定证券化目标、组建特殊目的机构（SPV）、资产的真实出售等八个环节。
三、资产证券化的主要理论和技术支持
理论基础——大数定律和资产组合原理；
核心原理——现金流分析；
主要技术——破产隔离和信用增级
第三节资产证券化的意义
一、资产证券化对原始债权人的意义
为企业创造了一种新的融资方式，改善财务指标的一个有效途径，有助于发起人进行资产管理，增加了发起人的收入和提高了资本收益率。
二、资产证券化对投资者的意义
是一种安全的投资方式，使投资者突破某些限制
三、资产证券化给金融市场带来的深刻变化
优化了金融市场上资源的配置，使市场出现强市场化融资趋势，
第四节资产证券化的基本类型
一、住房贷款证券化（MBS）与资产支持证券化（ABS）
MBS始于美国，在美国一般采取表外融资模式；
ABS也是始于美国，目前比较成熟的主要有：
汽车贷款、信用应收账款和贸易应收账款证券化三种形式。
二、过手型证券化与转付型证券化
根据对现金流的处理方式和证券偿付结构不同分为过手型证券化和转付型证券化
三、其它类型的资产证券化
单一（多借款人）证券化；
单（多）宗销售证券化；
单（多）层销售证券化；
发起型证券化与载体型证券化；
政府信用型与私人信用型证券化；
基础证券与衍生证券证券化；
表内（外）证券化
第五节国外资产证券化的发展与操作模式
一、国际资产证券化的发展和典型国家运作模式
美国模式——政府驱动型表外融资模式；
欧洲模式——市场化型表内融资模式；
加拿大模式——政府驱动型表外融资；
日本模式——政府型、市场化型兼具的海外融资模式；
韩国模式——政府驱动型快速发展模式；
澳大利亚模式——政府驱动型准表外融资模式
二、国际资产证券化运作模式比较
表外模式、表内模式、准表外模式的优缺点
第六节国内资产证券化的探讨
我国资产证券化的初始案例、发展进程、发展前景、发展障碍以及我国发展资产证券化的意义。
第七章投资银行监管
监管是监督管理的简称，进行监管的目的是为了弥补市场的不足。
学习本章要了解投行监管的演变与发展、投行业监管的目标和原则、监管模式和监管制度。
第一节投资银行监管概述
一、监管的含义
二、监管的演变与发展
对金融活动的监管最早始于1818年的英国，在20世纪30年代的“大萧条”后开始了真正意义上的监管。
三、投资银行业监管的原因
市场失灵是对投资银行实施监管的主要原因
第二节投资银行业监管的目标和原则
一、监管目标
保护投资者合法权益、确保投资银行业健康发展、降低系统风险
二、监管原则
依法管理原则、“三公”原则、协调性原则、透明度原则、效率原则以及监督与自律相结合原则。
第三节投资银行监管模式
一、国际投行监管模式
集中型（自律型、综合型）管理模式
二、我国投行监管模式
第四节投资银行的监管制度
一、市场准入监管制度
形式审查制（美国的注册制）、实质审查制（日本的特许制）
二、业务活动监管制度
对投资银行业务活动监管的一般制度，对投资银行承销、经济业的监管，对投行证券自营业务的监管，对投行基金管理业务的监管，对投行金融创新的监管。
第八章项目融资和金融工程（补充资料）
项目融资和金融工程已经成为投资银行的主要业务之一。
学习本章要了解投资银行在项目融资和金融工程中的作用，掌握项目融资的概念、项目融资与传统贷款模式的区别与联系，金融工程及衍生金融工具的概念，金融工程的主要内容等。
第一节项目融资业务概述
一、项目融资的概念
是借款人把某一项目的资产作为抵押，并把该项目的预期收益和其他参与人对工程停建、不能营运、收益不足以还债的风险所承担的义务作为融资的保证，在国际金融市场进行中长期融资的方式，它是大规模筹集国际资金的一种重要手段。
二、项目融资与传统贷款模式的区别
贷款对象、还款来源、贷款担保三方面的区别
三、项目融资的优缺点
第二节项目融资运营与风险管理
一、项目融资的规划步骤
事前可行性研究、规划设计、安排融资方式和监督与管理
二、项目融资的模式类型
产品支付型、融资租赁型和BOT模式
第三节金融工程概述
一、金融工程和金融衍生工具的概念
金融工程就是将工程思维引入金融领域，综合地采用各种技术方法（主要有数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟等）设计、开发和实施新型的金融产品，创造性地解决各种问题，它是在现有的金融工具和方法的基础上，不断创造和发展出新的工具和方法。
金融工程关键在于“创造性”和“创新性”，它既是投资银行的杰作，也是投资银行业生存发展的生命线。
金融工程创新中最主要的产品就是金融衍生工具，所谓金融衍生工具，又称金融衍生产品，是指建立在基础金融工具或基础金融变量之上，价格依赖于基本标的资产价格变化的金融工具。
金融衍生工具从其自身交易的方法和特点可以分为金融远期、金融期货、金融期权和金融互换。
二、金融工程业务产生与发展的原因
金融创新浪潮的影响、世界经济一体化的影响、信息技术飞速发展的推动和金融理论的影响
三、金融工程的主要内容
金融远期、金融期货、金融期权、金融互换
四、金融工程的作用
微观作用和宏观作用
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