我国甲醇行业综合发展态势图文分析报告Word下载.docx
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焦炉气的原料成本很低，焦炉气制甲醇的利润也已攀升至高位，经济效益对于装置开工负荷的提升已经产生了正向刺激作用，并且焦炉气原料的供应也并不是很稳定。
2016年焦炭产量呈现前低后高态势，1-11月间焦炭累计产量同比缩减0.2%，9-10月间的产量是全年的峰值。
进入2017年后，煤炭与钢铁行业的供给侧改革仍将推进，加之环保政策趋严，独立焦化厂开工负荷恐将难以维持高位。
此外，小型焦炉气制甲醇产能占比较高，装置运行不稳的状况时有发生，由此预计焦炉气制甲醇装置负荷在2016年10月已是峰值水平。
15年至今国内独立焦化厂开工率（%）
4、大部分天然气制甲醇停车装置复产无望
长期以来，气源和气价一直制约着我国气头化工的发展，而天然气制甲醇已然成为国内最不具成本优势的甲醇生产工艺。
2007年8月国家发改委出台了《天然气利用政策》，禁止利用天然气生产甲醇，由此目前国内存量的天然气制甲醇装置已是运行多年，装置效率和稳定性方面容易出现问题。
2014年9月1日起，存量气与增量气价格并轨，非居民用存量天然气最高门站价格每立方米提高0.4元，当时多数天然气制甲醇企业受到成本冲击，近两年多套装置都是处于长期停车状态。
据不完全估算，存量的1000多万吨天然气制甲醇产能中，约100万吨已在市场上销声匿迹，400万吨左右长期停车，另有215万吨处于停车状态但有重启可能，只有324万吨稳定运行。
换言之，考虑到长期停车装置很难重回市场，国内500万吨的天然气制甲醇产能已经是彻底退出了市场。
有复产可能的只是短期停车的5套装置（合计215万吨产能），其中，青海桂鲁、青海中浩以及大庆油田3套装置（合计160万吨产能）又长期存在运行不稳的问题，那么只余2套装置（合计55万吨产能）是有复产可能的。
国内天然气制甲醇产能运行动态
就经济性而言，国内天然气制甲醇处于成本劣势。
天然气工业用气价格普遍在2元以上，每吨甲醇需要1000方天然气，再加上加工成本，大部分地区企业已经面临亏损窘境。
尤其是在居民供暖用气增加的冬季，非居民用气涨价或是限气会进一步增加企业负担。
目前维持生产的企业多隶属于中石油、中海油以及中石化，其装置投建的初衷就是为了消耗季节性过剩的天然气。
由此可以看出，国内天然气制甲醇装置对于甲醇价格在一定意义上可以说是不具有弹性，即自身有稳定气源的装置会维持稳定运行，而长期停车的老装置即便行业利润短期好转也难以复产。
5、合成氨联产的甲醇可能进一步萎缩
作为氨醇联产的核心产品，尿素行业近年来持续低迷，2016年的表现明显弱于多数化工品，企业开工率更是降至历史低位。
1-10月合成氨累计产量同比缩减5.3%，尿素累计产量同比缩减3%，具体到国内约800万吨的合成氨联产甲醇产能中，湖南宜化与贵州金赤化工等装置已停车约半年，另有多套装置减量生产，显然配套的甲醇产出也受到压缩。
进入2017年，国内尿素行业的去产能有望提速。
一方面，政策层面取消了尿素的优惠气价，气价上调0.4元/方意味着气头产能基本会退出市场，而与之相关的30万吨无效甲醇产能也将彻底退出市场；
另一方面，尿素仍被列为需重点化解的过剩产能行业，“十三五”期间预计将关停尿素产能1300万吨，接下来高成本、高污染的小厂仍将面临被关停的局面，而国内联产甲醇装置中小于10吨的产能合计达100吨。
长期来看，取消出口关税、环保趋严以及高成本产能退出等因素有望促进尿素行业逐步复苏，只是在当前的去产能阶段，氨醇联产装置的整体开工负荷仍会受到压制，粗略估算，小型装置以及以天然气为原料的合计130万吨甲醇产能面临较大的被压缩风险。
尿素产量出现明显下滑
尿素价格反弹对开工率的提振作用有限
6、2017年国产商业化甲醇产量至多增加300万吨
目前国内甲醇名义产能规模庞大，市场主流估计的合计年产能约在7000万吨至7500万吨之间。
不过根据梳理来看，气头产能中约有500多万吨已经完全退出市场，另有200万吨也处于半退出状态，气头高成本产能的出清实际已经基本完成；
与此同时，煤头甲醇装置中年产能规模在20万吨以下的合计达1200万吨，这些小型装置生产设备相对陈旧并且综合成本较高，部分装置已经逐步被淘汰，另有部分装置的实际负荷持续在50%以下，尤其是焦炉气制甲醇会受到原料端的制约，而氨醇联产工艺又要受到尿素行业低景气度的拖累。
综合考虑，国内甲醇实际有效产能要明显低于有效产能。
如果忽略完全退出与半退出的气头产能、将氨醇联产工艺以及其他小装置按照50%的实际开工率估算，那么主流装置的实际开工率已经在70%以上。
市场对于甲醇价格大涨是否会刺激生产企业提升负荷始终持犹疑态度，而我们倾向于认为开工率对于价格波动欠缺弹性。
具体来看，长期停车以及一向运行不稳的天然气制甲醇装置在技术上已经基本失去了重回市场的可能性，我们估计只有55万吨短期停车产能有望重启，然而，受化肥用气优惠取消影响，气头的氨醇联产装置面临淘汰，与之相关的30万吨甲醇产能将大概率退出市场，这意味着气头产能中因利润持续改善可能回归市场的边际产能只在25万吨左右；
煤头产能中，煤制甲醇与焦炉气制甲醇的盈利性在2016年持续改善，经济效益的角度来看企业早已有足够的动力加大生产力度，只是装置例行检修以及环保督查等因素始终对部分装置形成约束，考虑到煤炭市场仍在推进供给侧改革、环保严格监管也已是常态化，预计接下来可能重回市场的也只是100-200万吨临时检修的装置。
此外，煤头的合成氨联产甲醇产能则大概率会伴随着尿素行业的去产能而进一步萎缩，我们估计约100万吨的小装置存在被挤出市场的风险。
综合来看，尽管甲醇生产企业盈利好转，但重重制约下预计有望重回市场的甲醇有效产能可能不足100万吨，而运行稳定的装置提升负荷空间也是非常有限。
考虑到2017年新装置投产带动的新增产量约在80万吨（按计划投产日期进行了折算），综合预估2017年国内商业化甲醇的增量产量不会超过200万吨。
二、国内甲醇供需格局长期有望进一步改善
1、2017年烯烃行业对甲醇需求增量将达400万吨
煤制烯烃项目自2010年开始兴起，直至2013年华东地区开始发展链条更短的甲醇制烯烃项目，随后西北地区新装置也陆续产生了甲醇缺口。
截至2016年11月底，国内烯烃行业涉及的甲醇产能超过2000万吨/年，其中约1000万吨/年的需求依赖于外采商业化甲醇，这也是国内甲醇过剩产能得以逐步消化的重要原因。
分区域来看，西北地区MTO/MTP装置合计消化了近500万吨/年的当地货源，从而导致西北甲醇外流量大幅减少，而华东地区MTO/MTP装置的投产则令国内市场对进口甲醇依赖度大幅提升。
正是由于烯烃需求的崛起，国内甲醇市场固有贸易流被打破，区域性市场格局被不断强化，国际甲醇生产商与贸易商对于华东地区甲醇增量需求的关注度也是不断升温。
煤（甲醇）制烯烃装置的已投产情况
企业
MTO/MTP（万吨/年）
甲醇产能（万吨/年）
甲醇缺口（万吨/年）
投产时间
地点
神华包头
60
180
2010年7月
内蒙古包头
宁煤一期
50
150
2010年10月
宁夏宁东
大唐多伦
46
138
2011年6月
内蒙古锡林
宁波禾元
2013年1月
宁波
合计
2013
-
延长中煤榆林
2014年7月
陕西榆林
中煤榆林
宁煤二期
80
70
2014年9月
宁夏宝丰
30
2014年11月
山东联泓
34
100
2014年12月
山东滕州
200
2014
蒲城清洁能源
2015年2月
陕西渭南
浙江兴兴能源
2015年4月
浙江
阳煤恒通
90
2015年6月
山东
神华榆林
2015年12月
480
2015
中煤蒙大
2016年4月
内蒙古鄂尔多斯
神华新疆
72
216
2016年10月
新疆乌鲁木齐
中天合创部分装置
65
2016年11月
2016
总计
1040
2013-2016
尽管低油价削弱了煤化工的竞争力，但国内的能源结构与产业政策依然为煤化工提供了生存空间，煤（甲醇）制烯烃的项目建设仍在进行，尤其是前期已在建设中的项目更是在加快推进。
展望2017年，已经试车成功的常州富德与江苏斯尔邦将持续采购甲醇原料，同时吉林康乃尔一期的投产也会带来甲醇缺口。
粗略估算，2016-2017年投产的MTO/MTP装置将令2017年烯烃行业对甲醇的需求进一步增加400万吨左右（考虑产能爬坡和停车检修）。
2016年底至2017年烯烃行业有望新增的甲醇需求
装置
最新进展
常州富德
2016年12月25日投料试车成功，后期将稳定采购原料。
常州
江苏盛虹一期/江苏斯尔邦
240
2016年12月27日投料试车成功，后期将稳定采购原料。
江苏连云港
吉林康乃尔一期
2016年10月间进入设备安装阶段，计划2017年10月投产。
吉林
440
2、甲醇的传统需求总量低速增长
相较于甲醇制烯烃的不断壮大，近年来甲醇传统需求中的甲醛、二甲醚等行业日渐式微，然而在2016年我们可以观察到了一些新变化：
首先是甲醛消费在低迷多年之后再次出现了正增长，这主要是受益于房地产市场景气度的提升，2016年甲醛产量同比增长预估在67万吨左右，折合成对原料甲醇的需求增量约为81万吨；
其次是MTBE行业的增势迅猛，由于汽油质量升级使得高辛烷值组分的需求大增，地炼MTBE装置开工率显著提升，预估2016年MTBE产量较2015年约增加320万吨，折合成对原料甲醇的需求增量接近120万吨；
而另一方面，二甲醚行业则在加速萎缩，2016年的缩减量约有93万吨，折合成甲醇需求约相当于减少130万吨；
醋酸行业表现则是与2015年基本持平。
综合来看，甲醇传统需求表现各有不同，但在2016年整体仍约有66万吨的增量。
甲醛消费量多年来首次出现正增长
2016年房地产市场表现抢眼
2016年MTBE产量激增
2016年冰醋酸产量同比基本持平
2016年二甲醚产量同比收缩23%
二甲醚与液化气价差处于较低水平
综合对烯烃行业以及甲醇传统需求行业的测算来看，2017年国内市场对于商业化甲醇的增量需求大概率在410万吨左右，对比不足200万吨的商业化产量增量而言，国内甲醇市场将大概率面临需求缺口，这就需要进口货源补充。
值得重点关注的是，短期的货源偏紧容易刺激甲醇价格超涨，一旦甲醇价格的涨幅超出了下游的转嫁能力，那么需求端的增量可能少于我们的预估。
国内甲醇需求增减量综合测算
单位：
万吨
2017E
MTO/MTP
400
甲醛
二甲醚
-120
醋酸0MTBE
410
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