注册会计师旧制度财务成本管理真题及答案Word文档格式.docx
《注册会计师旧制度财务成本管理真题及答案Word文档格式.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《注册会计师旧制度财务成本管理真题及答案Word文档格式.docx（25页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。
【解析】两债券票面利率均高于必要报酬率，说明两债券均为溢价发行。
期限越长，表明未来获得高于市场利率的高利息出现的频率高，则债券价值越高。
所以选项B正确。
5.在采用风险调整折现率法评价投资项目时，下列说法中，错误的是（）。
A.项目风险与企业当前资产的平均风险相同，只是使用企业当前资本成本作为折现率的必要条件之一，而非全部条件
B.评价投资项目的风险调整折现率法会缩小远期现金流量的风险
C.采用实体现金流量法评价投资项目时应以加权平均资本成本作为折现率，采用股权现金流量法评价投资项目时应以股权资本成本作为折现率
D.如果净财务杠杆大于零，股权现金流量的风险比实体现金流量大，应使用更高的折现率
【解析】教材162页，风险调整折现率法用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整，这种做法意味着风险随时间推移而加大，可能与事实不符，夸大远期现金流量的风险。
所以B说缩小远期现金流量的风险是错误的。
6.已知经营杠杆系数为4，每年的固定成本为9万元，利息费用为l万元，则利息保障倍数为（）。
A.2
B.2.5
C.3
D.4
【解析】DOL＝4＝，解得EBIT＝3，所以利息保障倍数＝3/1＝3。
7.某公司生产单一产品，实行标准成本管理。
每件产品的标准工时为3小时，固定制造费用的标准成本为6元，企业生产能力为每月生产产品400件。
7月份公司实际生产产品350件，发生固定制造成本2250元，实际工时为1100小时。
根据上述数据计算，7月份公司固定制造费用效率差异为（）元。
A.100
B.150
C.200
D.300
【答案】A
【解析】固定制造费用效率差异＝（Q实－Q标）×
P标＝（1100-350×
3）×
2＝100（元）
8.某企业所处行业缺乏吸引力，企业也不具备较强的能力和技能转向相关产品或服务时，较为现实的选择是采用（）。
A.同心多元化战略
B.离心多元化战略
C.扭转战略
D.剥离战略
【解析】一体化战略是指企业对具有优势和增长潜力的产品或业务所采取的战略，同心多元化主要适用于当企业在产业内具有较强的竞争优势，而该产业的成长性或吸引力逐渐下降时。
所以只有选项B是正确的。
二、多项选择题（本题型共7题，每题2分，共14分。
每题均有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。
每题所有答案选择正确的得分；
不答、错答、漏答均不得分。
1.下列有关企业财务目标的说法中，正确的有（）。
A.企业的财务目标是利润最大化
B.增加借款可以增加债务价值以及企业价值，但不一定增加股东财富，因此企业价值最大化不是财务目标的准确描述
C.追加投资资本可以增加企业的股东权益价值，但不一定增加股东财富，因此股东权益价值最大化不是财务目标的准确描述
D.财务目标的实现程度可以用股东权益的市场增加值度量
【答案】BCD
【解析】见教材第3页。
利润最大化没有考虑取得利润的时间，而且没有考虑所获利润和投入资本额的关系，所以不能作为企业财务目标。
所以选项A错误。
2.假设其他因素不变，下列变动中有助于提高杠杆贡献率的有（）。
A.提高净经营资产利润率
B.降低负债的税后利息率
C.减少净负债的金额
D.减少经营资产周转次数
【答案】AB
【解析】杠杆贡献率=（净经营资产利润率-税后利息率）×
净财务杠杆，从公式可以看出提高净经营资产利润率、降低负债的税后利息率均有助于提高杠杆贡献率。
3.下列有关证券组合投资风险的表述中，正确的有（）。
A.证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，而且与各证券之间报酬率的协方差有关
B.持有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险
C.资本市场线反映了持有不同比例无风险资产与市场组合情况下风险和报酬的权衡关系
D.投资机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系
【答案】ABCD
【解析】本题的考点是证券组合风险的相关内容。
4.下列成本中，属于生产车间可控成本的有（）。
A.由于疏于管理导致的废品损失
B.车间发生的间接材料成本
C.按照资产比例分配给生产车间的管理费用
D.按直线法提取的生产设备折旧费用
5.下列有关资本结构理论的表述中，正确的有（）。
A.依据净收益理论，负债程度越高，加权平均资本成本越低，企业价值越大
B.依据营业收益理论，资本结构与企业价值无关
C.依据权衡理论，当边际负债税额庇护利益与边际破产成本相等时，企业价值最大
D.依据传统理论，无论负债程度如何，加权平均资本成本不变，企业价值也不变
【答案】ABC
【解析】本题的考点是熟悉各种资本结构理论的观点。
传统理论的观点是：
超过一定程度利用财务杠杆，会带来权益资本成本的上升，债务成本也会上升，使加权平均资本成本上升，企业价值就会降低。
所以选项D不正确。
6.下列关于增值与非增值成本的表述中，正确的有（）。
A.执行增值作业发生的成本都是增值成本
B.执行非增值作业发生的成本都是非增值成本
C.一旦确认某项作业为非增值作业，就应当采取措施将其从价值链中消除，不能立即消除的也应采取措施逐步消除
D.增值成本=实际增值作业产出数量×
（标准单位变动成本+标准单位固定成本）
【解析】增值成本是企业高效率执行增值作业时发生的成本，非增值成本是由非增值作业和增值作业的低效率而发生的作业成本。
对一项增值作业来说，由于低效率也会发生非增值成本。
所以选项A不正确。
与东奥辅导书《轻松过关一》原制度第402页多项选择题第9题考核知识点相同。
7.根据生命周期理论和波士顿矩阵，下列关于成熟期的说法中，正确的有（）。
A.成熟期的产品属于明星产品
B.成熟期开始的标志是竞争者之间出现价格战
c.成熟期企业的首选战略是加强市场营销，扩大市场份额
D.与成长期相比，成熟期的经营风险降低，应当适度扩大负债筹资的比例
【答案】BD
三、判断题（本题型共8题，每题l分，共8分。
请判断每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂代码“√”，你认为错误的，填涂代码“×
”。
每题判断正确的得1分；
每题判断错误的倒扣1分；
不答题既不得分，也不扣分。
扣分最多扣至本题型零分为止。
1.当企业的长期资本不变时，增加长期资产会降低财务状况的稳定性。
（）
【答案】√
【解析】当长期资产超过长期资本时，表明有部分长期资产由流动负债提供资金来源。
由于流动负债在1年内需要偿还，而长期资产在1年内不能变现，偿债所需现金不足，必须设法另外筹资，则财务状况不稳定。
2.某盈利企业当前净财务杠杆大于零、股利支付率小于l，如果经营效率和股利支付率不变，并且未来仅靠内部融资来支持增长，则该企业的净财务杠杆率会逐步下降。
3.两种债券的面值、到期时间和票面利率相同，一年内复利次数多的债券实际周期利率较高。
【答案】×
4.从承租人的角度来看，杠杆租赁与直接租赁并无区别。
【解析】杠杆租赁，从承租程序看，它与其它形式无多大差别，所不同的是，出租人只垫支购置资产设备所需现金的一部分，其余部分则以该资产为担保向贷款机构借入款项的支付。
对于承租人而言，杠杆租赁与直接租赁并无区别。
5.对于看涨期权来说，期权价格随着股票价格的上涨而上涨，当股价足够高时期权价格可能会等于股票价格。
【解析】看涨期权的价值上限是股票价格。
6.某产品的单位变动成本因耗用的原材料涨价而提高了l元，企业为抵消该变动的不利影响决定提高产品售价1元，假设其他因素不变，则该产品的盈亏临界点销售额不变。
7.使用投资报酬率考核投资中心的业绩，便于不同部门之间的比较，但可能会引起部门经理投资决策的次优化。
（
）
【解析】本题的考核点是投资报酬率的优缺点，在教材448页。
8.在驱动成本的作业动因中，业务动因的执行成本最低，持续动因的执行成本最高。
【解析】作业动因分为三类：
即业务动因、持续动因和强度动因。
其中，业务动因执行成本最低，强度动因执行成本最高，持续动因居中。
四、计算分析题（本题型共5题，每题8分，共40分。
要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。
在答题卷上解答，答案写在试题卷上无效。
1．A公司2008年财务报表主要数据如下表所示（单位：
万元）：
项
目
2008年实际
销售收入
3200
净利润
160
本期分配股利
48
本期留存利润
112
流动资产
2552
固定资产
1800
资产总计
4352
流动负债
1200
长期负债
800
负债合计
‘
2000
实收资本
1600
期末未分配利润
752
所有者权益合计
2352
负债及所有者权益总计
假设A公司资产均为经营性资产，流动负债为自发性无息负债，长期负债为有息负债，不变的销售净利率可以涵盖增加的负债利息。
A公司2009年的增长策略有两种选择：
（1）高速增长：
销售增长率为20％。
为了筹集高速增长所需的资金，公司拟提高财务杠杆。
在保持2008年的销售利润率、资产周转率和收益留存率不变的情况下，将权益乘数（总资产／所有者权益）提高到2。
（2）可持续增长：
维持目前的经营效率和财务政策（包括不增发新股）。
要求：
（1）假设A公司2009年选择高速增长策略，请预计2009年财务报表的主要数据（具体项目同上表，答案填入答题卷第2页给定的表格内），并计算确定2009年所需的外部筹资额及其构成。
（2）假设A公司2009年选择可持续增长策略，请计算确定2009年所需的外部筹资额及其构成。
【答案】
（1）
预计2009年主要财务数据
单位：
万元
2009年预计
3200
3840
192
57.6
112
134.4
2552
3062.4
1800
2160
4352
5222.4
1200
1440
1171.2
2000
2611.2
1600
1724.8
752+134.4=886.4
2352
=870.4-240-134.4=496（万元）
其中：
从外部增加的长期负债为1171.2-800=371.2（万元）
从外部增加的股本为1724.8-1600=124.8（万元）
（2）
2009年可持续增长下增长的资产=4352×
5%=217.6（万元）
2009年可持续增长下增长的所有者权益=2352×
5%=117.6（万元）
2009年可持续增长下增长的负债=2000×
5%=100（万元）
2009年可持续增长下增长的经营负债=1200×
5%=60（万元）
2009年可持续增长下增长的外部金融负债=800×
5%=40（万元）
外部融资额为40万元，均为外部长期负债。
2.B公司目前生产一种产品，该产品的适销期预计还有6年，公司计划6年后停产该产品。
生产该产品的设备已经使用5年，比较陈旧，运行成本（人工费、维修费和能源消耗等）和残次品率较高。
目前市场上出现了一种新设备，其生产能力、生产产品的质量与现有设备相同。
新设备虽然购置成本较高，但运行成本较低，并且可以减少存货占用资金、降低残次品率。
除此以外的其他方面，新设备与旧设备没有显著差别。
B公司正在研究是否应将现有旧设备更换为新设备，有关的资料如下（单位：
元）：
继续使用旧设备
更换新设备
旧设备当初购买和安装成本
200000
旧设备当前市值
50000
新设备购买和安装成本
300000
税法规定折旧年限（年）
10
税法规定折旧方法
直线法
税法规定残值率
10％
已经使用年限（年）
5年
运行效率提高减少半成品存货占用资金
15000
预计尚可使用年限（年）
6年
计划使用年限（年）
预计6年后残值变现净收入
O
150000
年运行成本（付现成本）
110000
85000
年残次品成本（付现成本）
8000
5000
B公司更新设备投资的资本成本为l0％，所得税率为25％；
固定资产的会计折旧政策与税法有关规定相同。
（1）计算B公司继续使用旧设备的相关现金流出总现值（计算过程及结果填入答题卷第4页给定的表格内）。
（2）计算B公司更换新设备方案的相关现金流出总现值（计算过程及结果填入答题卷第5页给定的表格内）。
（3）计算两个方案的净差额，并判断应否实施更新设备的方案。
（1）继续使用旧设备的现金流量折现：
【答案】
（1）继续使用旧设备的现金流量折现：
项目
现金流量（元）
时间
系数
现值（元）
丧失的变现流量
-（50000+60000×
25%）=-65000
1
-65000
税后付现成本
-（110000+8000）×
（1-25%）=-88500
1～6
4.3553
-385444.05
折旧抵税
18000×
25%=4500
1～5
3.7908
17058.6
回收最终残值
6
残值净损失抵税
200000×
10%×
25%=5000
0.5645
2822.5
现金流出现值合计
-430562.95
旧设备年折旧额＝200000×
（1+10%）/10＝18000（元）
旧设备账面净值=200000-18000×
5=110000（元）
旧设备变现损失=110000-50000=60000（元）
（2）更换新设备的现金流量折现：
购置成本
-300000
少占用营运资本
15000
-90000×
（1-25%）=-67500
-293982.75
27000×
25%=6750
29398.275
营运资本回收
-15000
-8467.5
回收残值
150000
84675
残值净收益纳税
-12000×
25%=-3000
-1693.5
现金流量合计
-475070.48
新设备年折旧额＝300000×
（1-10%）/10＝27000（元）
6年末账面净残值=300000-27000×
6=138000（元）
残值净收益=150000-138000=12000（元）
（3）两个方案的净差额：
新-旧=-475070.48-（-430562.95）=-44507.53（元）
不应更新。
3．C公司生产中使用的甲零件，全年共需耗用3600件。
该零件既可自行制造也可外购取得。
如果自制，单位制造成本为l0元，每次生产准备成本34．375元，每日生产量32件。
如果外购，购入单价为9．8元，从发出定单到货物到达需要l0天时间，一次订货成本72元。
外购零件时可能发生延迟交货，延迟的时间和概率如下：
到货延迟天数
l
2
3
概率
0.6
0.25
0.1
0.05
假设该零件的单位储存变动成本为4元，单位缺货成本为5元，一年按360天计算。
建立保险储备时，最小增量为l0件。
计算并回答以下问题。
（1）假设不考虑缺货的影响，C公司自制与外购方案哪个成本低?
（2）假设考虑缺货的影响，C公司自制与外购方案哪个成本低?
（1）自制：
（件）
（元）
TC=360010+825=36825（元）
（2）外购：
不考虑缺货，自制成本高，外购低。
交货期内总需要量
10×
11×
12×
13×
N＝3600/360＝10（次）
①设B=0，再订货点R=10×
10=100
S=100.25+200.1+300.05=6（件）
TC（S,B）=6105+04=300（元）
②设B=10，R=110
S=（120-110）0.1+（130-110）0.05=2（件）
TC（S,B）=2105+104=140（元）
③设B=20,R=120
S=（130-120）0.05=0.5（件）
TC（S,B）=0.5105+204=105（元）
④设B=30,R=130
S=0
TC（S,B）=304=120（元）
最合理保险储备为20件，再订货点为120件。
考虑保险储备，外购相关成本=36720+105=36825（元）
考虑缺货，自制和外购成本相同。
4．D公司是一家上市公司，其股票于2009年8月1日的收盘价为每股40元。
有一种以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为42元，到期时间是3个月。
3个月以内公司不会派发股利，3个月以后股价有2种变动的可能：
上升到46元或者下降到30元。
3个月到期的国库券利率为4％（年名义利率）。
（1）利用风险中性原理，计算D公司股价的上行概率和下行概率，以及看涨期权的价值。
（2）如果该看涨期权的现行价格为2．5元，请根据套利原理，构建一个投资组合进行套利。
上行概率P=0.65，下行概率（1-P）=0.35
Cv=46-42=4,Cd=0
（2）购买股票的股数H＝（4-0）/46-30）＝0.25
借款额＝0.25×
30/（1+1%）＝7.43（元）
按照复制原理看涨期权的内在价值＝0.25×
40-7.43＝2.57（元）
由于目前看涨期权价格为2.5，低于2.57元，所以存在套利空间。
套利组合应为：
卖空0.25股股票，买入1股看涨期权。
5．E公司只生产一种产品，采用变动成本法计算产品成本，5月份有关资料如下：
（1）月初在产品数量20万件，成本700万元；
本月投产200万件，月末完工180万件。
（2）月初产成品40万件，成本2800万元，本期销售140万件，单价92元。
产成品发出时按先进先出法计价。
（3）本月实际发生费用：
直接材料7600万元，直接人工4750万元，变动制造费用950万元，固定制造费用2000万元，变动销售费用和管理费用570万元，固定销售费用和管理费用300万元。
（4）原材料在生产过程中陆续投入，采用约当产量法在完工产品和在产品之间分配生产费用，月末在产品平均完工程度为50％。
（5）为满足对外财务报告的要求，设置“固定制造费用”科目，其中“固定制造费用—在产品”月初余额l40万元，“固定制造费用—产成品”月初余额560万元。
每月按照完全成本法对外报送财务报表。
（1）计算E公司在变动成本法下5月份的产品销售成本、产品边际贡献和税前利润。
（2）计算E公司在完全成本法下5月份的产品销售成本和税前利润。
（1）
量
直接材料及加工
月初
20
700
升级会员 