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　　第一章互联网金融的概述

　　第一节互联网金融的概念

互联网金融是互联网与金融相结合的新型领域，英文名称是InternetofFinance，简称IOF。

它是将互联网技术应用于金融业务，采用互联网模式进行金融创新转型，和将互联网数据业务作为金融业新的增加点。

以互联网为代表的现代信息科技，专门是移动支付、云计算、社交网络和搜索引擎等，实现资金投融资、支付和信息中介等业务的新兴金融模式，

将对人类金融模式产生根本影响20年后，可能形成一个既不同于商业银行间接融资、也不同于资本市场直接融资的第三种金融运行机制，可称之为“互联网直接融资市场”或“互联网金融模式”。

　　在互联网金融模式下，因为有搜索引擎、大数据、社交网络和云计算，市场信息不对称程度超级低，交易两边在资金期限匹配、风险分担的本钱超级低，银行、券商和交易所等中介都不起作用;

贷款、股票、债券等的发行和交易和券款支付直接在网上进行，那个市场充分有效，接近无金融中介状态。

　　在这种金融模式下，支付便捷，搜索引擎和社交网络降低信息处置本钱，资金供需两边直接交易，可达到与此刻资本市场直接融资和银行间接融资一样的资源配置效率，并在增进经济增加同时，大幅减少交易本钱。

　　一、互联网金融的大体框架

　　金融服务实体经济的最大体功能是融通资金，是将资金从储蓄者转移到投资者手中。

传统方式下，资金供需两边的匹配通过两类中介进行：

一类是银行，对应着间接融资模式;

另一类是股票和债券市场，对应着直接融资模式。

这两类融资模式对资源配置和经济增加有重要作用，但也产生了专门大的交易本钱，直接表现为银行和券商的利润。

据资料统计，2011年中国全数银行和证券公司的利润就达到万亿，税收约5000亿，员工薪酬约1万亿。

　　以互联网为代表的现代信息科技，专门是移动支付、云计算、社交网络和搜索引擎等，将对人类金融模式产生根本影响。

可能出现一个既不同于商业银行间接融资、也不同于资本市场直接融资的第三种金融融资模式，被金融专家称之为“互联网直接融资市场”或“互联网金融模式”。

　　在互联网金融模式下，因为有搜索引擎、大数据、社交网络和云计算，信息不对称程度超级低，交易两边在资金期限匹配、风险分担的本钱超级低，银行、券商和交易所等中介都不起作用，贷款、股票、债券等的发行和交易和支付直接在网上进行，市场充分有效，接近一般均衡定理描述的无金融中介状态。

　　在这种金融模式下，支付便捷，搜索引擎和社交网络降低了信息处置本钱，资金供需两边直接交易，能够达到与直接融资和间接融资一样的资源配置效率。

在增进经济增加的同时，还能大幅减少交易本钱。

　　二、互联网金融的运行方式

　　互联网金融有三个核心部份：

支付方式、信息处置和资源配置。

　　第一是在支付方式方面，互联网金融模式下的支付方式是以移动支付为基础，是通过移动通信设备（智能电话、平板电脑），利用无线通信技术来进行支付的。

传统的支付方式是以现金支付、单据支付、银行卡支付和资金汇兑，可是在互联网的时期下，网上支付和移动支付逐渐成为趋势，目前典型的移动支付方式有电话炒股、电话购物支付、电话银行等。

　第二是在信息处置方面，信息处置是金融体系的核心。

金融信息中，最核心的是资金供需两边信息，专门是资金需求方的信息（如借款者、发债企业、股票发行企业的财务信息等），是金融资源配置和风险管理的基础。

能够想象，将这些金融信息搬到互联网上面，借贷两边将更易获取资金的供需信息、信息的传播加倍速捷、交易两边的本钱也会大大降低。

　　最后是在资源配置方面，资金供需信息直接在网上发布并匹配，供需两边能够直接联系和交易，不需要通过银行、券商或交易所等中介。

借助于现代信息技术，个体之间直接金融交易冲破传统的安全边界和商业可行性边界，焕发出新的活力。

在供需信息几乎完全对称、交易本钱极低的条件下，互联网金融模式形成了“充分交易可能性”，诸如中小企业融资、民间借贷、个人投资渠道等问题就容易解决。

　　总之，在互联网金融模式下，支付便捷，市场信息不对称程度超级低，资金供需两边直接交易，不需要通过银行、券商和交易所等金融中介。

　　第二节移动电子商务高速增加增进互联网金融进展

　　一、智能电话的普及

　　智能电话的普及为移动电子商务提供了硬件支持，智能电话（Smartphone），是指像个人电脑一样，具有独立的操作系统，能够由用户自行安装软件、游戏等第三方服务商提供的程序，通过此类程序来不断对电话的功能进行扩充，并能够通过移动通信网络来实现无线网络接入的如此一类电话的总称。

智能电话为用户提供了足够的屏幕尺寸和带宽，既方便随身携带，又为软件运行和内容服务提供了广漠的舞台，很多增值业务能够就此展开，如：

购物、股票、新闻、天气、交通等等。

　　3G通信技术和智能电话的普及，4G时期的来临，极大的知足了电话用户对移动购物的需求，同时也意味着，移动电子商务市场随着用户的增多，进展也越发迅速，其市场规模越发扩大，产生的效益也越发庞大，对互联网金融的进展影响也越发深远。

　　二、移动购物交易规模庞大

　　按照艾瑞咨询统计数据显示，2012年中国移动互联网市场规模为亿元4，增加率为%，受到智能终端和移动网民规模的快速增加，移动互联网市场规模呈现高速增加。

其中，移动购物和移动营销等细分行业都取得了大幅增加，是移动互联网增速较快的细分领域。

2012年中国移动购物市场交易规模冲破500亿，达到亿，和2011年相较大幅增加%。

移动网购在整体网购中的交易规模占比呈增大趋势，2012年达到%。

市场份额方面，2012年淘宝无线、电话京东商城、电话腾讯电商别离以%、%和%的占比位居前三。

　　第三节支付方式的改变与进展

　　一、传统支付方式

　传统的支付方式主要有现金支付、单据支付、银行卡支付、资金汇兑、自动清算所支付和电子资金转账等方式。

由于传统的支付方式存在着很多局限性，比如运作速度和处置效率比较低;

大多数支付方式存在安全问题;

大多数支付方式应用起来不方便;

运作本钱较高;

提供全天候服务困难;

增加企业运作资金规模，增加在途资金，造成财政控制困难。

正由于传统支付各种的局限性，电子支付、网上支付、移动支付才逐渐地被利用开来，替代了以前这些支付方式。

　　二、互联网金融模式下的新支付方式

　　互联网金融模式下的新支付方式，主要有网上银行直接支付、第三方辅助支付、第三方支付平台和移动支付，而移动支付将逐渐成为趋势。

　　第一是网上银行直接支付，主如果各大银行比如招行、建行、中行、中信等网上银行。

作为最先被同意的互联网支付方式，由用户向网上银行发出申请，将银行里的金钱直接划到商家名下的账户，直接完成交易，能够说是将传统的“一手交钱一手交货”式的交易模式完全照搬到互联网上。

第二是第三方辅助支付，比如ChinaPay、超级网银等。

此种支付方式除用户、商户和银行外还会通过第三方的参与，可是与第三方支付平台不同的是，在此种支付方式中，用户勿需在第三方机构拥有独立的账户，第三方机构所起到的作用也更注重为了使得两边交易更方便快捷而存在的。

　　再次就是第三方支付平台，支付宝、财付通、快钱等所谓第三方支付平台，就是一些和产品所在国家和国外各大银行签约、并具有必然实力和信用保障的第三方独立机构提供的交易支持平台。

最后，在互联网金融模式下，移动支付将逐渐成为趋势。

用户利用移动终端（一般是电话）对所消费的商品或服务进行账务支付的一种服务方式。

目前移动支付业务主如果由移动运营商、移动应用服务提供商（MAPS）和金融机构一路推出。

电话支付分为近场支付和远程支付两种。

近场支付是指将电话作为IC卡承载平台和与POS机通信工具从而进行支付。

远程支付仅仅把电话作为支付用的简单信息通道，通过Web、SMS、语音等方式进行支付，又可分为电话话费支付方式、指定绑定银行支付和银联快捷支付三种。

除电话外利用平板电脑、上网本等其他移动终端也能够进行移动支付。

　　第二章互联网金融模式的进展现状

　　第一节电话银行的进展综述

　　一、电话银行的进展背景

　　随着ICT的进展和人民收入水平的提高，电话渗透率也随之增加，发达国家和部份进展中国家的电话渗透率已超过100%，进展中国家的平均电话渗透率也超过50%。

而在穷人地域，一些正规金融机构由于设立网点或自助设备等本钱太高，加上穷人的金融交易量小、频次低，不肯意为穷人提供大体金融服务。

此刻电话银行的诞生，使得通过电话为穷人提供大体金融服务成为可能。

　　电话银行正活着界范围内迅速兴起，不仅在数量上成倍增加，而且服务内容日趋丰硕、功能也日趋完善，并随着ICT与金融业的进展而不断演进。

人们对电话银行的熟悉也慢慢从感性熟悉向理性熟悉深化，从不同视角概念了电话银行。

有些学者强调电话银行的功能，有些学者则强调电话银行的技术特性，另外一些学者则强调电话银行与电话支付的关系。

实际上不同窗者的概念也有一路的地方，只是偏重点不同算了。

技术是人们通过电话取得各类金融服务的前提，没有ICT，就没有电话银行。

由于目前电话银行主要专注电话支付，因这人们在讨论电话银行时，不免不把电话支付与电话银行等同。

实际上电话银行就是通过ICT，获取各类金融服务，这里的金融服务固然也就包括支付。

电话银行不单单是一种产品，更代表了金融业进展的趋势，代表一种新型的金融模式，即通过电话银行这一平台可能实现资金供求两边的直接融资。

　　二、中国电话银行的现状

　　从2009年到至今，是中国电话银行加速进展阶段，这一时期的研发主如果基于3G网络的WAP电话银行。

2008年，中国的电话客户群体急剧增加，同时移动通信技术也有了飞跃式的进展。

在移动通信技术从2G迈向3G的进程中出现了技术，如GPRS、WAP、蓝牙等，这一系列技术为电话银行的进展提供了必要的支持。

值得一提的是，智能电话引发的一系列革命性创新率领整个世界步入一个新的电话领域，尤其是iPhone电话的盛行完全颠覆了人们对电话的熟悉。

美国银行、富国银行等知名金融机构把握先机，响应“电话PC化”潮流，率先在苹果商店推出针对iPhone电话的金融应用。

客户端电话银行专门好的融合了“重力感应”、“位置服务”、“多点触控”等先进终端技术，在提供随时、随地、随身的金融服务同时，为用户带来面目一新的服务体验。

现在，4G技术开始进展，所有电话银行的关联方都蓄势待发，为电话银行业务在国内的跨越式进展保驾护航。

　　第二节P2P融资模式的进展综述

　　P2P融资模式（peer-to-peer）是最近几年来逐渐兴起的一种个人对个人直接信贷模式。

P2P融资模式的进展背景是正规金融机构一直未能有效解决中小企业融资问题和替代民间金融，而以互联网为代表的信息技术，大幅降低了信息不对称程度和交易本钱，使得个体之间直接金融交易这一人类最先金融模式焕发出新的活力，并弥补了正规金融机构的不足。

　　一、美国非营利性组织Kiva

　　Kiva是一家成立于2005年的联结资金借出者和进展中国家小额贷款机构的非营利组织。

Kiva通过散布在62个进展中国家的154家小额贷款机构（称为“fieldpartner”）遴选本地的合格贷款机缘。

这些贷款机缘被发布在Kiva的网站上，披露的信息包括：

贷款金额、期限和用途等;

借款者的年龄、教育背景和经济状况等;

作为推荐人的小额贷款机构的大体情形、业绩表现等。

放贷者在Kiva的网站上阅读这些贷款信息，决定投资于哪些贷款，其中对单笔贷款的投资不得低于25美元。

Kiva也提供一些分析工具，方便放贷者构建贷款组合。

放贷者提供的资金经Kiva转手交给小额贷款机构，Kiva本身不收取任何利息。

但小额信贷公司在将资金交给借款者时，会收取必然利息差，用来覆盖贷款的管理本钱。

借款者承担的年贷款

利率平均约30%。

在收回资金前，Kiva会随时跟踪并发布贷款利用情形。

在借款者偿还贷款后，小额贷款公司将还款经由Kiva还给放贷人。

　　二、美国P2P在线借贷平台Prosper

　　Prosper是最先进行人人贷业务的商业机构之一，成立于2006年。

凡是具有美国合法公民身份、社会保障号、个人税号、银行账号、个人信用评分超过520分的注册客户，均能够从事Prosper平台内的借贷交易。

Prosper开创的很多商业模式被其它人人贷公司采用，包括：

在网上发布借款者的贷款需求和信息;

放贷人在网上阅读贷款信息并构建贷款组合;

成立贷款的二级交易平台等。

截至2012年中，Prosper已促成亿美元的贷款。

此处重点介绍两点：

　　一是Prosper的风险定价机制。

Prosper最开始采用荷兰式拍卖决定资金供需匹配和贷款利率，后来改用基于内部评级的利率定价机制。

第一，Prosper按照借款者信息成立了一个内部评级系统，称为“Prosper评级”，从高到低共分AA、A、B、C、D、E、HR7档。

Prosper评级越低，借款者的信用状况越差，对应的贷款损失率越高。

　　四、阿里巴巴集团子公司阿里小贷

　　阿里小贷成立于2010年，是中国首个专门面向网商放贷的小额贷款公司。

阿里小贷最大的优势在于信息优势。

阿里小贷与阿里巴巴、淘宝网、支付宝底层数据完全打通，通过大规模数据云计算，客户网络行为、网络信用在小额贷款中取得运用。

小企业在阿里巴巴、淘宝店主在淘宝网上经营的信用记录、发生交易的状况、投诉纠纷情形等百余项指标信息都在评估系统中通过计算分析，最终作为贷款的评价标准。

由此，阿里小贷整合了电子商务公开、透明、数据可记载的特点，解决了传统金融行业针对个人及小企业贷款存在的信息不对称、流程复杂等问题。

　　阿里小贷的风险管理主要有三个特点。

一是严格的借款人资格限定，阿里小贷的申请人限定为诚信通会员和中国供给商会员，阿里小贷利用各网络平台信息互通的优势来了解客户。

二是阿里巴巴通过连年网络交易平台的运作与监控，拥有网商大量的交易信息，具有相对成熟的信用评价体系和较完整的交易数据库。

阿里小贷放出的贷款直接打到支付宝账户中，使得阿里小贷能够监控资金的流向。

三是阿里小贷以网店未来的收益作为抵押。

　　五、国内首家P2P公司拍拍贷

　　拍拍贷成立于2007年8月，总部位于上海，是中国首家P2P小额无担保网络借贷平台。

拍拍贷采用竞标方式来实此刻线借贷进程。

操作流程是，借款人发布借款信息，把自己的借款原因、借款金额、预期年利率、借款期限一一列出并给出最高利率，出借人参与竞标，

利率低者中标。

若是资金筹措期内，投标资金总额达到借款人的需求，则他这次的借款宣告成功，网站会自动生成电子借条，借款人必需按月向放款人还本付息。

若未能在规按期限内筹到所需资金，该项借款计划则流标。

利率由借款人和竞标人的供需市场决定。

　　拍拍贷的利润来自服务费。

一是成交服务费。

二是第三方平台充值服务费。

三是第三方平台取现服务费。

　　拍拍贷的风险管理有两个特点。

一是规定借款人按月还本付息。

如此每一个月要还的数额很小，还款压力也小，出借人也能够按月收到还款。

二是在信用审核中引入社会化因素。

借款人的身份证、户口本、成婚证、学历证明等都能够增加个人信用分，但这些资料并非需要提供原件，真实性难以取得有效保证。

所以，拍拍贷以为网络社区、用户网上的朋友圈也是其信用品级系统的重要部份之一，网站内圈中老友、会员老友越多，个人借入贷出次数越高，信用品级也越高。

另外，拍拍贷还公开曝光黑名单。

　　第三章互联网金融模式的安全问题与对策探讨

　　第一节互联网金融的安全问题

　　一、移动支付面临的安全要挟

　　随着移动电子商务的进展，与此相关的业务愈来愈多地被开展，从而使交易进程中的安全问题日趋突出，例如用户的身份辨别、敏感信息的传输保护、交易的无可否定等。

网络的开放性给潜在的黑客提供了更多的信息。

　　事实上，开放性与安全性对于无线通信来讲是彼此矛盾的，这就使得处于无线通信环境下的移动支付在进展的同时也面临着严峻的安全要挟，进展越快、应用越多，安全性要挟相应地就越大。

　　开展移动支付需要面对来自通信系统和互联网的各类安全性解决产生的风险，主要包括被动解决和主动解决两大类。

其中，前者对系统资源的利用并非干扰，仅是试图对通信系统中传输的信息进行窃听;

而后者则是试图对整个系统运作加以干与以达到破坏或其他私人目的。

下面别离详细介绍这两种解决方式：

（一）被动解决

　　被动解决是指解决者以非法的身份监测和窃听网络通信中的信息，它仅以获取信息为目标并非对信息本身加以修改。

常常利用的被动解决手腕有以下几种：

搭线监听，该手腕通常不易被觉察，主如果以偷搭导线的方式对无人值守的网络线路进行监听。

解决者需要掌握通信内容，只需对监听到的信息加以解调和正确的协议分析即可;

无线截获，利用高灵敏接收装置对网络站点或网络连接设备辐射的电磁波进行搜集并分析，即可恢复数据信号进而取得信息;

其他截获，在通信设备、主机中种植木马或施放病毒程序，能够将有效的信息通过某种方式远程发送出来;

流量分析，由于一些信息是经加密等技术处

理的，解决者即便截获信息也无法取得信息的真实内容，所以解决者便对这些数据的模式加以分析，并得出通信两边的位置、通信的次数及消息的长度等信息，而这些信息可能对通信两边来讲也是不希望被解决者得知的，这种解决手腕称为流量分析。

　　被动解决方式由于不涉及到对数据的更改，故不易被用户发觉，用户能够采取对通信信息加密的方式来阻止这种解决。

因此对付被动解决的重点是预防，而不是检测。

（二）主动解决

　　主动解决包括对数据进行窜改或伪造，可分为假装、重放、消息窜改和拒绝服务四种。

　　主动解决与被动解决相较，后者虽然难以检测，但仍可采取有效办法进行防范，而对于前者的防范则因为需要保护的范围太广而相当困难。

因此，对于前者的防范重点在于检测并从解决造成的破坏中及时地恢复。

　　二、P2P融资方式存在的风险问题

　　新生事物总会在坎坷中前进，P2P金融的野蛮进展，大幅领先于我国金融监管办法和法律保障体系，这也使它的不稳固性暴露在人们眼前。

从2012年第二季度起，陆续有媒体报导出在P2P平台发生的恶性事件。

　　P2P行业的争辩颇多，涉及法律性质、商业风险与政策监管多个方面，过去一段时刻业界与媒体的争辩，主要集中于以下几个核心问题：

（一）国内个人信用体系建设尚不健全。

P2P网络借贷生存和进展的一个重要前提是个人信用体系的构建。

在国外，信用评级和得分制度较为完善，个人信用有据可查。

而在国内，P2P平台尚不能接入人民银行个人征信系统，更无法准确获知借款人的信用状况，只能依托借款人自己提供的身份证明、收入证明等材料判断其还款能力的大小。

由于网络的虚拟性和没有征信系统的约束，容易产生讹诈和发生违约欠款的纠纷，放款人的资金安全难以取得保证。

（二）没有专门针对P2P网络借贷的法律条文和相关规范。

从合法性看，P2P网络借贷属于民间借贷，在我国《合同法》及最高人民法院的相关司法解释中都肯定了民间借贷行为的合法性，而且还有一些关于民间借贷的特殊法律规定，如《最高人民法院关于人民法院审理借贷案件的若干意见》规定，民间借贷的利率能够适当高于银行的利率，但最高不得超过银行同类贷款利率的4倍。

超出此限度的，超出部份的利息不予保护”。

但是，对于P2P网络借贷这一新兴的民间借贷形式，目前我国尚未明确的法律条款加以规范和保护，相关立法的空白使其面临业务定位、纠纷处置和风险防控等无法可依的局面。

（三）由于进入门坎较低和自律性较差，不排除一些借贷公司存在违规行为，从而影响整个行业的健康有序进展。

比如，大部份P2P平台都未进行资金的第三方监管，乃至一些公司的客户资金还要通太高管个人的账户再进行放贷;

一些借贷平台的高利率贷款盛行，利率

超过银行同期贷款利率4倍的借款占到全数借款的80%;

有的借贷平台注册虚假借款人，并给予较高评级，再显示借款成功，讹诈骗取资金。

　　第二节互联网金融模式的安全处置对策

　　一、移动支付的安全防范技术

针对移动支付存在的安全问题，能够通过身份认证、数字签名和WPKI等相关技术手腕来解决。

（一）身份认证技术

　　身份认证是在交易进程中确认操作者身份的技术，以保证操作者拥有合法身份，通常采用静态密码、短信密码、动态口令等认证方式。

在实际利用进程中，不同的安全需求决定不同的认证方式：

小额支付通常采用移动电话号码和固定密码认证的方式;

大额支付可采用固定密码和动态密码的方式来提高安全性;

以WIM为基础的移动PKI认证能够同时知足以上两种要求。

（二）数字签名技术

　　数字签名又称电子加密，能够区分真实数据与伪造、被篡悔改的数据，公开密钥加密技术是实现数字签名的主要技术，它有两个密钥：

一个是签名密钥，它必需维持秘密，称为私钥;

另外一个是验证密钥，它是公开的，称为公钥。

用户在提交单据和帐号信息后，同时生成一个私钥和证书，然后将该帐号连同证书和签名文件作为一个包传输给接收方;

接收方在收到签名帐号信息后，第一去CA中心验证此证书的合法性，来肯定发送方的身份是不是可信。

若是可信，则用证书中的公钥来验证传输来的文件是不是是发送方所签署的。

　　（三）WPKI技术

　　WPKI即“无线公开密钥体系”，它通过采用公钥基础设施和证书管理策略，有效地成立了安全有效的无线网络通信环境。

WPKI中利用两个不同的公开密钥：

一个用于密钥互换（其证书可用于身份认证），另一个可用于数字签名，如此有效地将身份认证和访问控制分开。

无线PKI的架构包括无线终端、注册中心（RA）、证书认证中心（CA）、目录服务