股利政策的重要性Word下载.docx
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2股利政策的相关理论....................................3
3中国电力行业股利分配现状..............................5
3.1电力行业概述.................................................6
3.2电力行业的特征...............................................6
3.3中国电力行业股利分配方式....................................7
3.4中国电力行业股利分配的现状及问题............................9
4规范我国上市公司股利政策的建议.......................13
4.1法律制度方面..............................................13
4.2公司本身..................................................14
1研究背景
股利政策一直都是现代公司日常理财活动中的三大核心之一。
首先，股利政策是公司筹资以及投资活动的延续，是为股东们提供回报的一种非常重要的方式，其次，适当的股利政策，不仅能树立起非常良好的公司形象，而且可以激发投资者们对公司继续投资的热情，从而使得公司获得长期以及稳定的发展基础班和机会[1]。
这几年来，中国证券监管层面先后颁布了一些与其相关的监管政策，来加强对上市公司的股利政策的监管，在一定的程度上加强并且促进了股利分配的可行性。
比如《公司法》和《证券法》的修订，努力为非理性的股利政策创造一个良好的外部条件。
同样也有部分不好的效应。
比如有的上市公司为了能够达到筹资标准而象征性的去发放一些现金股利或股票股利等，并不是为了真正的与投资者分享这些利润。
这篇论文旨在对我们国家的电力行业股利政策存在的一些问题以及现状去充分讨论的基础上，为改进中国上市公司的股利政策而提出一些合理化的建议和意见，去促进中国的股票市场的发展和对宏观经济的健康稳定持续发展贡献出一份力量。
2股利政策相关理论
（1）在手之鸟理论
“在手之鸟”理论是对投资者心理状态的分析而提出的。
他们认为，由于投资者对投资都比较谨慎，并且认为风险将随时间延长而增大，因而在他们心目中，认为通过保留盈余再投资而获得的资本利得的不确定性要高于股利支付的不确定性，从而股利的增加是现实的，至关重要的。
实际能拿到手的股利，同增加留存收益后再投资得到的未来收益相比，后者的风险性大得多。
所以，投资者宁愿目前收到较少的股利，也不愿等到将来再收回不确定的较大的股利或获得较高的股票出售价格。
而投资者的上述思想又会产生下述结果：
公司如果保留利润用于再投资，那么未来的收益必须按正常的市场回报率和风险溢价之和进行贴现，也就是说，投资者不仅要求获得市场水平的投资回报，而且还要求公司为他们承担的风险支付报酬。
否则，在同样价值的现金股利与资本增值之间，投资者将选择前者。
也就是说，在股票预期报酬率的公式（ks=D1/p0+g）中，由于预期股利收益率（D1/p0）的风险小于其成长率（g），所以，在投资者心目中，一元钱现金股利的价值超过了一元钱资本增值的价值。
这一观点也因此被形象地概括为“在手之鸟”理论。
。
在手之鸟”理论强调了股利发放的重要性，认为“双鸟在林不如一鸟在手”，是由股利重要论发展而来的。
戈登与林特纳根据对投资者心理状态的分析而提出的。
他们认为投资者对风险有天生的反感，并且认为风险将随时间延长而增大，实际能拿到手的股利，同增加留存收益后再投资得到的未来收益相比，后者的风险性大得多。
因而在他们心目中，认为通过保留盈余再投资而获得的资本利得的不确定性要高于股利支付的不确定性，从而股利的增加是现实的，至关重要的。
这种理论反映了传统的股利政策，为股利政策的多元化发展奠定了理论基础。
"
在手之鸟"
理论是股利理论的一种特定的描述,是专业名词,但是不能确切的说明股利怎样影响市场报价。
（2）MM股利无关论
股利无关论认为，在一定的假设条件限定下，股利政策对公司的价值或股票的价格没有影响。
一个公司的股票价格完全由公司的投资决策的获利能力锋线组合决定，而与公司的利润分配政策无关。
这个定义是奠定在完全市场定义基础上的，条件包括：
{1}市场具有强式效率；
{2}不存在任何公司或个人所得税；
[3]不存在任何筹资费用；
[4]公司的投资决策和股利决策相互独立。
（3）税差理论
法拉和塞尔文是在1967年提出的所得税率差异理论，主张假如股利和税率相比资本利得税率高，那么投资者将会对高股利收益率的股票要求较高必要报酬率。
因此，为了使资金成本降到最低，并使公司的价值最大，应当采取低鼓励政策。
后来的一些研究说明股票的预期必要报酬率会随股票收益率增加而有正的线性关系，表明存在税收政策。
税差理论建立在国家对不同收益者索取的所得税不相同的基础上。
这个理论认为资本利得的所得税和现金所得税两者之间是存在一些差异的，理性的投资者呢，则更倾向于去通过推迟获得的资本收益而去延迟缴纳所得税。
该理论认为，股票的价格与股利支出比例成正比。
企业支付较为低的股利，对实现企业的价值最大化是很有利的。
（4）顾客效应理论
股利的客户效应理论是指投资者们依据满足他们各自偏好的股利政策去购买
公司股票的一种倾向。
假设股东比较多元化，随着时间的推移，股东会去投资股利政策比较符合他
篇二：
上市公司股利政策及其选择的探讨
学校代码10125专业代码
ShanxiuniversityofFinanceandEconomics
本科毕业论文（设计）
题目：
学院：
专业：
金融学学号：
姓名：
指导教师：
2013年5月16日
修德立信博学求真
中文摘要·
·
ⅠAbstract·
Ⅱ一、引言.....................................................1
（一）研究背景及意义……………………………………………………….1
（二）文献综述…………………………………………………………………1二、股利政策的内涵...........................................4
（一）股利政策的含义及重要性................................4
（二）可供上市公司选择的股利政策............................4（三）影响股利政策的因素....................................5三、上市公司股利政策存在的主要问题及成因分析..................8
（一）上市公司股利政策存在的主要问题........................8
（二）成因分析.............................................11四、完善上市公司股利政策的建议..............................13
（一）优化上市公司股权结构.................................13
（二）完善相关的法律法规...................................13（三）规范股利分配行为.....................................14（四）强化股利分配行为监管.................................14（五）建立良好内部监督机制.................................15参考文献·
16致谢·
17
对上市公司股利政策及其选择的探讨
股利政策是上市公司的核心财务问题之一，合理的股利分配政策，不仅可以树立良好的公司形象，而且能激发广大投资者对公司持续投资的热情，从而能使上市公司获得长期、稳定的发展条件和机会。
随着我国证券市场的发展，越来越多的投资者进入了证券投资这一领域。
由于上市公司的股利政策与投资者的利益紧密相关，所以上市公司的股利政策也越来越受到普遍重视。
本文解释了上市公司股利政策的内涵，并对我国上市公司股利政策现状的分析，认为我国上市公司股利政策面临着不分配股利；
缺乏连续性、稳定性；
股利分配行为极不规范等问题，接着剖析了我国上市公司股利政策现状的成因，之后针对我国上市公司股利政策存在问题提出了加快上市公司股权结构优化工作；
完善相关的法律法规；
强化对上市公司股利分配行为的监管等对策，并针对上市公司股利政策选择提出建议。
关键字：
上市公司;
股利政策;
分配
StudyonthedividendpolicyandthechoiceoflistingCorporation
Abstract：
Dividendpolicyoflistedcompaniesisthecoreoffinancialproblems,areasonabledividendpolicy,notonlycanestablishagoodcorporateimage,butalsocanstimulatethevastnumberofinvestorstocontinuouslyinvestinthecompany,whichcanmakethelistedcompaniesaccesstolong-term,stabledevelopmentopportunitiesandconditions.Withthedevelopmentofourstockmarket,moreandmoreinvestorstoenterthestockinvestmentinthisfield.Asaresultofdividendpolicyoflistedcompaniesandinvestors'
interestsarecloselyrelated,sothedividendpolicyoflistedcompaniesmoreandmoreimportance.Thispaperexplainstheconnotationofthedividendpolicyofthelistedcompany,andthedividendpolicyofListedCompaniesinChinatheanalysisofthecurrentsituation,thinkthatthedividendpolicyofChineselistedcompaniesarefacedwithdividends;
lackofcontinuity,stability;
dividenddistributionbehaviorisnon-standardwaitforaproblem,andthenanalyzedthedividendpolicyofListedCompaniesinChinapresentsituationorigin,afterthedividendpolicyofListedCompaniesinChinatheproblemsputforwardtoacceleratetheoptimizationofequityownershipstructureoflistedcompanies;
toperfecttherelatedlawsandregulations;
tostrengthenthedistributionbehavioroflistedcompanyofotherregulatorymeasures,andthesuggestionsareputforwardfortheselectionofdividendpolicyofthelistedcompanies.
Keywords：
Thedividendpolicy;
thelistedcompany;
distribution.
篇三：
上市公司股利政策的研究和分析
徐州工程学院毕业论文
图书分类号：
密级：
毕业论文
对我国上市公司股利政策的研究和分析
China'
slistedcompanies'
dividendpolicyresearchandanalysis
学生姓名班级学号学院名称专业名称指导教师
刘言12财管12215111015管理学院财务管理张淑云
2014年
3月
24日
徐州工程学院学位论文原创性声明
本人郑重声明：
所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。
除文中已经注明引用或参考的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品或成果。
对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标注。
本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。
论文作者签名：
日期：
年月日
徐州工程学院学位论文版权协议书
本人完全了解徐州工程学院关于收集、保存、使用学位论文的规定，即：
本校学生在学习期间所完成的学位论文的知识产权归徐州工程学院所拥有。
徐州工程学院有权保留并向国家有关部门或机构送交学位论文的纸本复印件和电子文档拷贝，允许论文被查阅和借阅。
徐州工程学院可以公布学位论文的全部或部分内容，可以将本学位论文的全部或部分内容提交至各类数据库进行发布和检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。
导师签名：
年月日日期：
股利政策是上市公司对盈利进行分配或留存用于再投资的决策问题，在公司经营中起着至关重要的作用，关系到公司未来的长远发展、股东对投资回报的要求和资本结构的合理性。
适度的股利政策不仅对投资者有吸引力，同时也能使公司获得长期、稳定的发展。
现阶段我国上市公司股利政策存在着诸多问题，我国企业迫切需要思考自身存在的各种问题，并根据所处环境、自身发展阶段和市场状况而制定出合乎自身发展的鼓励政策。
只有正确的引导上市公司提高股利分配意识，保障投资者的合理回报，才能更好的完善我国的市场经济。
关键词上市公司；
股利政策；
完善制度
Dividendpolicyisalistedcompanyorretainedearningsallocatedforreinvestmentdecisionproblem,playsavitalroleinthecompany'
soperations,relatedtothefutureoflong-termdevelopmentofthecompany,shareholdersareasonablereturnoninvestmentrequirementsandcapitalstructuresex.Moderatedividendpolicyisnotonlyattractivetoinvestors,butalsoenablethecompanytoobtainlong-term,stabledevelopment.Ourdividendpolicyatthisstagetherearemanyproblems,China'
senterprisesurgentlyneedtothinkabouttheproblemsoftheirownexistence,andaccordingtotheirenvironment,theirstagesofdevelopmentandinlinewithmarketconditionsandtodeveloppoliciestoencouragetheirdevelopment.Onlyproperguidancelistedcompaniestoincreaseawarenessofthedividenddistribution,protectionandreasonablereturntoinvestors,inordertobetterimproveourmarketeconomy.
KeywordsListedcompaniesDividendpolicyImprovethesystem
继续组织两周一次的专题学习沙龙和互动式评课沙龙，结合教研活动的主题组织好教师学习、交流。
听展示课的教师对听课内容进行精心、系统的评点，写成评课稿，在两周一次的互动式教学研讨沙龙中进行交流、探讨。
与往年不同的是，在保证互动评课活动开展同时，不影响正常教学，本学期安排8次集体评课活动，其他评课通过qq群来交流、研讨。
指导思想 以新一轮课程改革为抓手，更新教育理念，积极推进教学改革。
努力实现教学创新，改革教学和学习方式，提高课堂教学效益，促进学校的内涵性发展。
同时，以新课程理念为指导，在全面实施新课程过程中，加大教研、教改力度，深化教学方法和学习方式的研究。
正确处理改革与发展、创新与质量的关系，积极探索符合新课程理念的生物教学自如化教学方法和自主化学习方式。
本学期，我组将进一步确立以人为本的教育教学理论，把课程改革作为教学研究的中心工作，深入学习和研究新课程标准，积极、稳妥地实施和推进中学英语课程改革。
以新课程理念指导教研工作，加强课程改革，紧紧地围绕新课程实施过程出现的问题，寻求解决问题的方法和途径。
加强课题研究，积极支持和开展校本研究，提高教研质量，提升教师的研究水平和研究能力。
加强教学常规建设和师资队伍建设，进一步提升我校英语教师的英语教研、教学水平和教学质量，为我校争创“三星”级高中而发挥我组的力量。
坚持以《基础教育课程改革纲要》为指导，认真学习贯彻课程改革精神，以贯彻实施基础教育课程改革为核心，以研究课堂教学为重点，以促进教师队伍建设为根本，以提高教学质量为目标，全面实施素质教育。
高二的历史教学任务是要使学生在历史知识、历史学科能力和思想品德、情感、态度、价值观各方面得到全面培养锻炼和发展，为高三年级的文科历史教学打下良好的基础，为高校输送有学习潜能和发展前途的合格高中毕业生打下良好基础。
全班共40人，其中男生15人，女生25人。
学生的数学基础较一般，多数学生能掌握所学内容，少部分学生由于反映要慢一些，学习方法死板，没有人进行辅导，加之缺乏学习的主动性，不能掌握学习的内容。
能跟上课的学生，课上活泼，发言积极，上课专心听讲，完成作业认真，学习比较积极主动，课后也很自觉，当然与家长的监督分不开。
部分学生解答问题的能力较强，不管遇到什么题，只要读了两次，就能找到方法，有的方法还相当的简捷。
有的学生只能接受老师教给的方法，稍有一点变动的问题就处理不了。
个别学生是老师 本册的教学内容：
（1）混合运算和应用题；
（2）整数和整数四则运算；
（3）量的计量；
（4）小数的意义和性质；
（5）小数的加法和减法；
（6）平行四边形和梯形
③提出教学任务：
在全面发展体能的基础上，进一步发展灵敏、力量，速度和有氧耐力，武德的培养；
引导学生学会合理掌握练习与讨论的时间，了解实现目标时可能遇到的困难。
在不断体验进步和成功的过程中，表现出适宜的自信心，形成勇于克服困难积极向上，乐观开朗的优良品质；
认识现代社会所必需的合作和竞争意识，在武术学习过程中学会尊重和关心他人，将自身健康与社会需要相，表现出良好的体育道德品质，结合本身项目去了解一些武术名人并能对他们进行简单的评价；
加强研究性的学习，去讨论与研究技能的实用性，加强同学之间的讨论交流的环节。
：
①总体目标：
建立“健康第一”的理念，培养学生的健康意识和体魄，在必修田径教学的基础上进一步激发学生学习“初级长拳”、“剑”的兴趣，培养学生的终身体育意识，以学生身心健康发展为中心，重视学生主体地位的同时关注学生的个体差异与不同需求，确保每一个学生都受益，以及多样性和选择性的教学理念，结合学校的实际情况，设计本教学工作计划，以满足学生选项学生的需求，加深学生的运动体验和理解，保证学生在高一年田径必修基础上再加上“长拳”来引导男女生学习体育模块的积极性，再结合高二年的“剑”选项课的学习中修满2学分。
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