投资心理在投资中的影响研究.docx

投资心理在投资中的影响研究.docx

《投资心理在投资中的影响研究.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《投资心理在投资中的影响研究.docx（9页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

投资心理在投资中的影响研究

投资心理在投资中的影响研究

中文摘要：

随着时代不断发展，证券市场也得到了快速的发展，以至于证券投资已经成为了人们生活中重要的一个部分。

所以，因为投资心理而产生的种种投资行为越来越受到人们的关注。

如何引导投资者理性投资，如何去探究投资心理及投资行为的关系，提高证券市场的效率，这早已经成为了研究的课题。

由于证券市场的特殊性、波动性与刺激性，高收益伴随着高风险和高冒险。

一旦投资失败，则会使个体、群体引起心理变化，甚至波及社会稳定。

所以投资者应具备正确科学的投资心理，这样对家庭对社会都是福音。

本文以行为金融学为研究理论，分析现在证券投资中常见的心理状态。

通过分析投资者的投资行为，对其产生原因进行理论方面的客观分析。

最后给出了基于行为金融学的行为投资策略。

关键词：

证券投资行为金融学投资行为心理素质

Abstract：

Withthecontinuousdevelopmentofthetimes,thestockmarkethasbeentherapiddevelopment,sothatthesecuritiesinvestmenthasbecometheimportantinthelifeofapart.Therefore,becausetheinvestmentpsychologyandproducesavarietyofinvestmentbehaviorhasbeenpaidmoreandmoreattention.

Howtoguiderationalinvestment,howtoexplorethepsychologicalinvestmentandinvestmentbehavior,improvetheefficiencyofthestockmarket,whichhasalreadybecomearesearchtopic.Becauseoftheparticularityofthesecuritiesmarket,volatilityandirritation,highyieldwithhighriskandhighadventure.Oncethefailureofinvestment,willmaketheindividual,groupscausedpsychologicalchanges,andevenaffectsocialstability.Therefore,investorsshouldhavethecorrectscientificinvestmentpsychologyonboththefamilyandsociety,thisisthegospel.Basedonthebehavioralfinancetostudytheoreticalanalysisofsecuritiesinvestment,nowcommonpsychologicalstate.Throughtheanalysisoftheinvestmentbehaviorofinvestors,thereasonsforthetheoreticalaspectsoftheobjectiveanalysis.Finally,basedonthebehavioralfinancebehavioralinvestmentstrategies.

Keywords:

SecuritiesinvestmentBehavioralfinance

InvestmentbehaviorPsychologicalquality

一证券投资心理与行为

投资者是市场的主体，他们对市场有绝对的主动权和控制权。

但是投资者作为人，社会中的自然人。

那他就具有普通人所有用的两面性，即社会性和生理性。

于是地，投资行为也就具有了社会的特性和人的个性。

每个投资者的心理特性不一样，那投资的选择肯定也相应的不一样，给整个证券环境造成的影响也大小不一。

所以呢，对投资者的心理活动和投资行为活动进行分析，可以从投资者的角度来阐述投资者的市场行为，去寻求证券投资中的一些规律[1]。

1.1概念

投资心理，顾名思义，就是投资者在投资过程中，为了获取投资的收益，在种种投资行为所表现出来的心理特征和现象。

同样的，投资心理也会通过意识作用来控制投资行为。

现代心理理论中，行为的概念是指在内外环境因素刺激所做出的能动反应，既有有意识的也有无意识的。

行为是外在的，而心理是内在的，心理与行为之间有着密切的联系，心理是人的主观意识，它控制支配行为，但又需要行为把它体现出来。

通常的，我们认为，投资行为的概念是人们在投资过程中，对资金资源等进行合理支配，通过分析判断决策最后进行投资，使最后的效果最优化的行为。

1.2投资心理对投资行为的影响

投资并不是死板的，它是灵活的，它是投资者随着市场变化而体现出的心理和行为。

投资心理对投资行为的影响表现如下：

首先在于行为方面的认知，心理学相关理论表明，认识在很大程度上影响着投资行为，如果机体受到外部刺激时，机体并不是被动的接受，而是通过自己的方法将刺激过滤一遍，然后选择适合自己吸收的形式来吸收[2]。

最原始的感觉容易使自己冲动，油然而生的感觉是主动意义上的行为，而坚决的情感就会使自己做出选择。

事实上，当一个人在买股票的时候，他肯定是有着自己的想法，不管这想法是否模糊，他都有自己的感情色彩，他可能对某支股票比较钟情，但是这股票的收益却不一定好。

最后体现出的是意志力在行为方面的体现。

意志比思想更一步，它是有意识的支配人的行为动作。

为了达到自己想要的目标，意识可以冲破一些阻碍，因此它可以通过行为行动将自己的动机表现出来。

而此时行动则为意志行动，因为它已经受意志力的影响了。

在证券市场中，投资总有一定的风险和利润，所以投资就需要通过一系列的操作去努力实现自己的目标。

所以投资心理在意志方面影响着投资行动。

二行为金融学相关理论

2.1期望理论

人们在做某些事情的时候总是会有些不确定的想法和条件，而期望理论就是对这些情况进行研究分析，告诉人们该如何做出决策的理论。

期望理论有几个和期望效用理论不一样的观点。

比如确定效应，指的是当人们在收入确定和不确定之间做选择，人们更倾向于收入确定的选择，这称之为确定效应。

还有隔离效应，当不同的人在对同样的事情进行考虑的时候，对相同的部分会忽视，对不同的部分却看重，这就使彼此的个体偏好不一致[3]。

以上的情况都可以在决策效应中得到表现。

因为决策效应来源于确定性效应，在决策效应中，当个体厌恶在正的期望收入时候碰到的风险，而却追求在负的期望收入时遇到的风险。

同样的，当一个投资者在选择能够确定收入和不能确定选择却有更大期望值的时候，往往都会选择前者。

但是，当一个投资者在选择确定损失和不能确定损失却有更大期望损失的时候，却会选择后者。

因此，投资者在判断效用时并不是按照传统的投资理论那样以最终的财富水平来分析，而是根据当前的相关情况，来选择对待风险的态度。

2.2套利限制理论

套利限制理论是行为金融学质疑和修正传统金融学的重要理论。

在传统金融学中，有一个重要的理论就是有效市场假说。

在该理论中，认为资产的价格反映一切信息，这是因为市场中理性的交易者都能够合理正确的对资产的价格进行评估。

如果说有比较多的非理性交易者，那么如果他们的非理性行为都是相同的话，因为存在套利，所以可以很快的纠正短期内的价格偏离，从而较快的恢复市场。

但是在行为金融学中，指出了套利的力量是会受到一些条件所限制的。

在各种实际情况下，套利并不能够消除非理性思想对理性行为长期有效的影响，所以无法在较短的时间内使市场恢复有效情况，这就是套利限制理论。

2.3行为组合理论

在行为金融理论的研究中，并不支持将行为金融学和现代金融学完全完全对立，而提出了将二者结合起来的思考方向，将彼此都相互完善。

在这方面，有两个理论比较有名，BPT和BAPM理论。

后者认为投资者应该把重点放在对整个组合进行集中上。

前者却认为在投资者在实际操作中无法做到，投资者实际上的资产组合是对不同资产的认知态度以及不同的投资目的所组成的行为资产组合。

三证券市场中不良投资心理分析

证券投资是人的主观行为，客观因素不论如何变化最终都得由人来判断、决定是否参与及如何参与证券投资。

抛开其他条件不谈，人们的这种主观决策同其心理状态是密切相关的，由于人们受成长环境和文化水平等影响，心理状态不一。

如有人贪旧，总喜欢在自己曾经受益的股票上做文章;有人喜欢冒险，常在剧烈动荡的股票上求发展，热衷于抓黑马股。

证券投资者成千上万.心理状态多种多样、这里我们选择其中最典型的几种作些分析。

3.1后见之明

后见之明是指把己经发生的事情视为相对必然和明显的，而没有意识到对结果的回顾会影响人们的判断，它使人们认为世界实际上很容易预测，但人们无法说出他们对于一个结果是如何受到信息影响的。

后见之明会使投资者不重视对自己行为的反省，增加了投资行为的不确定性。

3.2过度自信

投资者在实际的投资过程中，经常会过于相信自己的判断能力，认为自己有比较高的成功纪律。

他们认为成功就是靠自己的双手和能力，而不会轻易相信运气和机会的成分，这种认知偏差称为“过度自信”。

在行为金融学中，最多的认识偏差就是过度自信。

在市场上很多的失利都是因为投资者的过度自信造成的。

在实际操作中比较典型的就是过度交易，推高交易量，使交易成本逐渐增加，一旦失利就给自己造成巨大的损害[4]。

3.3锚定效应

锚定心理是指当投资者在决策的时候，判断上出现不确定情况，此时决策思维会被身边其他的因素影响。

特别是判断股票价格时，会把大部分的注意力放在近期的某个点或某个范围内，而并不重视长期的价格变化

3.4损失庆恶

在投资中总是会存在风险，而人们并不总是厌恶风险。

当他们觉得时机合适的时候，就会不顾风险而去赌一把。

这些投资者认为，相对收获而言，损失会表现的更为突出，给人的感觉会更强烈写。

损失厌恶指的是当人们碰碰到收益和损失有同等数量时，损失会给他们情绪带来更大的负面影响。

而且，从损失厌恶理论中可以看出人们的风险偏好都不是一样的，如果风险涉及的是收益，则表现为风险厌恶；当风险涉及的是损失，则表现为风险寻求。

3.5后悔厌恶与处置效应

在投资者购买股票之后，抛售了一个价格上涨的股票，因此获得一些经济上的收益，会让自己具有一种成功感觉。

但是在出售完以后，该股票的价格如果出现持续上涨的情况，则成功的感觉会逐渐消失并会在内心出责备自己抛售太早。

这就是在投资中的后悔厌恶与处置效应[5]

四影响投资者行为的因素分析

证券投资是人的主观行为，客观因素不论如何变化最终都得由人来判断、决定是否参与及如何参与证券投资。

抛开其他条件不谈，人们的这种主观决策同其心理状态是密切相关的，由于人们受成长环境和文化水平等影响，心理状态不一。

而且证券市场处于国民经济的大系统之中，有着其特定的环境因素。

因此投资者的投资行为会受到一些因素的影响。

总体来说，有以下五方面因素[6]。

4.1个体因素对投资者行为的影响

4.1.1个体投资者基本状况分析

在个人投资者中，主要的是中低收入的中，小散户。

而他们的主要经济来源为工资收入，平时没多少时间参与到证券市场中。

这些投资者希望从股市中能够获得较多的收入，因此对其有着强烈的“情感依托”。

“情感依托”是指投资者在实际投资时，将自己的直觉、情感、消费需求和实际财富相互权衡，来决定到底是用财富去消费，还是用财富投资股市。

如果财富无法满足消费愿望时就会投资股市，如果可以满足