《高级财务管理》计算分析题.docx
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《高级财务管理》计算分析题
《高级财务管理》总复习
计算或计算分析题：
1根据资本结构及资本报酬率分析权益情况的计算
（第五章企业集团预算控制）（复习指导1）
某企业集团持有其子公司68%勺股份，该子公司的资产总额为2，000万元，其资产收益率（也称投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率）为25%负债的利率为8%所
得税率为30%。
假定该子公司的负债与权益的比例有两种情况：
一是保守型30:
70,二是
激进型70:
30。
对于这两种不同的资本结构，请计算母公司对子公司投资的资本报酬率，并分析二者的
权益情况。
解：
列表计算如下:
保守型
激进型
息税前利润（万元）
500
500
利息（万兀）
48
112
税前利润（万兀）
452
388
所得税（万元）
135.6
116.4
税后净利（万兀）
316.4
271.64
税后净利中母公司权益（万兀）
215.15
184.69
母公司对子公司投资的资本报酬率（％）
22.6%
45.27%
由上表的计算结果可以看出：
由于不同的资本结构与负债规模，子公司对母公司的贡献程度也不同，激进型的资本结
构对母公司的贡献更高。
所以，对于市场相对稳固的子公司，可以有效地利用财务杠杆，这
样，较高的债务率意味着对母公司较高的权益回报。
2、资本型企业集团预算目标规划的计算
（第五章企业集团预算控制（复习指导3）
母公司净资产总额为80,000万元，下属A,B,C三个生产经营型子公司，母公司对各自的资本投资额与股权比例如下：
金额单位：
万元
子公司
母公司资本投资额
所占股权比例
子公司股权资本总额
A
21,000
70%
30,000
B
30,000
60%
50,000
C
10,000
100%
10,000
假设母公司资本投资的期望报酬率为20%而各子公司上交给母公司的投资报酬占母公
司资本收益总额的60%母公司与各子公司均属独立的纳税主体，其中母公司及子公司A,B
的所得税率为30%子公司C的所得税率为20%要求：
（1）计算母公司税前与税后目标利润总额，以及对子公司所要求的上交收益总额。
（2）母公司对子公司所要求的报酬上交总额以及各子公司应上交的数额。
（3）基于母公司的报酬要求，确定或规划各子公司的应实现的最低利润目标值（包括税前与税后）
解：
（1）母公司税后利润目标=80,000X20%=16,000（万元）（资产报酬率税后利润）
总资产
母公司税前利润目标=16,000=22,857（万元）
130%
母公司要求子公司上交收益=16,000X60%=9,600（万元）
（子公司上交给母公司的投资报酬占母公司资本收益总额的60%）
（2）A子公司应交税后利润=9,60021,000=3,305（万元）
61,000
B子公司应交税后利润=9,60030,000=4,721（万元）
61,000
（子公司应交税后利润=母公司要求子公司上交收益X母公司对该子公司的投资比例）
设C子公司应交税后利润为X,则:
X-X
30%—20%
120%
=9,600
10,000
61,000
X（1—10%）=1,574
80%
X=1,799（万元）
即C子公司应交税后利润为1,799万元。
［解释说明：
由于子公司C的所得税率20%氐于母公司的30%勺所得税率，依据税法规定,适用高所得税率方从适用低所得税率方取得投资收益后，必须补交所得税。
基本公式为：
适用高所得税率方应补交的所得税
=X（投资方适用—接受投资方适用）
1—接受投资方适用的低所得税率的高所得税率的低所得税率
在该例题中，如果按照960010000=1,574万元确定子公司C对母公司上缴税后利
'61,000
30%20%
润额的话，母公司获得1,574万元的子公司C上缴税后利润后，必须补交1574X
120%
=197万元的所得税，这样母公司得到的税后利润实际只有1,574-197=1377万元，无法实
现母公司股东的期望目标。
］
（3）A子公司最低税后利润目标=3,
305（万元）
A子公司最低税前利润目标=
3,305,
=4,
130%
721
（万元）
B子公司最低税后利润目标=
4,721（万元）
B子公司最低税前利润目标=
占=6,
130%
744
（万元）
C子公司最低税后利润目标=
1799（万元）
C子公司最低税前利润目标=
貝=2,
120%
249
（万元）
3、企业集团折旧政策实施计算
（第六章企业集团投资决策）（复习指导7）
某企业集团所属子公司甲于2002年6月份购入生产设备A总计价款2,000万元。
会计直线折旧期10年，残值率5%;税法直线折旧年限8年，残值率8%;集团内部折旧政策仿照香港资本减免方式，规定A设备内部首期折旧率60%，每年折旧率20%。
依据政府会计折旧口径，该子公司甲2002年、2003年分别实现账面利润1,800万元、2,000万元。
所得税率33%。
要求：
计算2002年、2003年实际应纳所得税、内部应纳所得税。
试问各年度总部是如何与子公司进行相关资金结转的？
解：
2002年：
（1）
子公司甲会计折旧额=
譽严誓（万元）
子公司甲税法折旧额=
2,000（1—8%）
8
12—6=115（万元）
12
子公司甲实际应税所得额=
1,800+95—115=1,780（万元）
子公司甲实际应纳所得税=
1,780X33%=587.4（万元）
子公司甲内部首期折旧额=
子公司甲内部每年折旧额=（
2,000X60%=1,200（万元）
2,000—1,200）X20%=160（万元）
子公司甲内部应纳所得税=535X33%=176.55（万元）
（2）内部应纳所得税与实际应纳所得税的差额=176.55—587.4=-410.85（万元）
该差额（410.85万元）由总部划账给子公司甲予以弥补。
2003年：
（1）
子公司甲会计折旧额=2,000（1—5%）=190（万元）
10
子公司甲税法折旧额=2,000（1—8%）=230（万元）
8
子公司甲实际应税所得额=2,000+190—230=1,960（万元）
子公司甲实际应纳所得税=1,960X33%=646.8（万元）
子公司甲内部每年折旧额=（2,000—1,360）X20%=128（万元）
子公司甲内部应税所得额=2000+190—128=2,062（万元）
子公司内部应纳所得税=2,062X33%=680.46（万元）
（2）内部应纳所得税与实际应纳所得税的差额=680.46—646.8=33.66（万元）
该差额（33.66万元）由子公司结转给总部。
4、投资收益质量标准的计算分析
（第六章企业集团投资决策）（复习指导4）
已知甲公司销售利润率为11%资产周转率为5（即资产销售率为500%）,负债利息率
25%产权比率（负债/资本）3:
1,所得税率30%
要求：
计算甲公司资产收益率与资本报酬率。
解：
甲企业资产收益率=销售利润率X资产周转率
=11%X5=55%
甲企业资本报酬率
［资产收益率
股权资本（资产收益率负债利息率门°所得税率）
=[55%+3X（55%-25%）]X（1-30%）=101.5%
1
5、资产收益率的计算、资本报酬率的计算
（第六章企业集团投资决策）（复习指导2）
某企业集团是一家控股投资公司，自身的总资产为1,200万元，资产负债率为38%。
该公司现有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司对三家子公司的投资总额为600万元，对各
子公司的投资及所占股份见下表：
子公司
母公司投资额（万元）
母公司所占股份（％）
甲公司
250
100%
乙公司
200
80%
丙公司
150
62.5%
假定母公司要求达到的权益资本报酬率为14%，且母公司的收益的80%来源于子公司
的投资收益，各子公司资产报酬率及税负相同。
要求：
（1）计算母公司税后目标利润；
（2）计算子公司对母公司的收益贡献份额；
（3）假设少数权益股东与大股东具有相同的收益期望，试确定三个子公司自身的
税后目标利润。
解：
（1）母公司税后目标利润=1,200X（1—38%）X14%=104.16（万元）
（2）子公司的贡献份额：
甲公司的贡献份额=104.16X80%X（250/600）=34.72（万元）
乙公司的贡献份额=104.16X80%X（200/600）=27.78（万元）丙公司的贡献份额=104.16X80%X（150/600）=20.83（万元）
（3）三个子公司的税后目标利润：
甲公司税后目标利润=34.72十100%=34.72（万元）
乙公司税后目标利润=27.78—80%=34.73（万兀）
丙公司税后目标利润=20.83—62.5%=33.33（万兀）
6、市盈率法进行目标公司价值评估
（第七章企业集团购并决策与控制）（复习指导5）
已知目标公司息税前经营利润为3,000万元，折旧等非付现成本500万元，资本支出
1,000万元，增量营运资本400万元，所得税率30%
要求：
计算该目标公司的运用资本现金流量。
解：
运用资本=息税前X（1—所得）+折旧等非—资本—增量营
现金流量经营利润税率付现成本支出运资本
=3000X（1—30%）+500—1000—400
=1200（万元）
7、目标公司的运用资本现金流量及分析
（第七章企业集团购并决策与控制）（复习指导6）
已知2003年、2004年A企业核心业务平均资产占用额分别为1,000万元、1,300万
元；相应所实现的销售收入净额分别为6，000万元、9,000万元；相应的营业现金流入量
分别为4，800万元、6，000万元；相应的营业现金净流量分别为1，000万元（其中非付
现营业成本为400万元）、1，600万元（其中非付现营业成本为700万元）
假设2003年、2004年市场上同类业务的资产销售率平均水平分别为590%640%最好
水平分别为630%710%
要求：
分别计算2003年、2004年该企业的核心业务资产销售率、核心业务销售营业现
金流入比率、核心业务非付现成本占营业现金净流量比率，并作出简要评价。
解：
2003年：
企业核心业务资产销售率=
销售收入净额
平均资产占用额
=6000/1000
企业核心业务销售营业现金流入比率=
=600%
营业现金流入量
销售收入净额
=4800/6000
=80%
企业核心业务非付现成本占营业现金净流量比率-
非付现营业成本营业现金净流量
=400/1000=40%
核心业务资产销售率行业平均水平=590%
核心业务资产销售率行业最好水平=630%
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