中国互联网企业资本运作运营案例分析与运营模式Word格式.docx
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闪购
1.5亿美元
2014.1
华南城
地产
共23亿港元
11.55%
2014.3
京东
电子商务
2.14亿美元
18%
2.14.3
乐居
O2O
1.8亿美元
16.1%
猎豹移动
工具软件
17.99%
2014.5
四维图新
地图导航
11.73亿元
11.28%
2014.2
大众点评
生活信息
4亿美元
20%
2014.6
58同城
分类信息
7.36亿美元
25.3%
2013-2014年阿里部分投资收购
2013.3
新浪微博
社交
5.86亿美元
32%
文化中国
影视
63亿港元
60%
2014.3
银泰集团
百货
53.7亿港元
至少25%
2014.4
优酷土豆
视频
12.2亿美元
16.50%
2014.4
高德地图
地图
11亿美元
完全收购
恒生电子
金融
32.99亿元
20.62%
2014.5
新加坡邮政
物流
2.49亿美元
10.35%
2014.6
恒大
体育
12亿元
50%
2013.10
天弘基金
基金
11.8亿元
51%
2013-2014年XX部分投资收购
糯米网
团购
2.2亿美元
全资收购
2013.7
91无线
移动互联
19亿美元
57.41%
2013.5
PPS
3.7亿美元
2013.12
纵横中文网
网络文学
1.9亿元
2014.9
上海汉枫
无线通讯
数千万元
江湖恩怨背后的资本迷局
12月10日，陌陌即将在纳斯达克上市前夜，一场“撕逼大战”迅速升温引发外界热议——网易公司发布了一则针对陌陌创始人唐岩就职网易期间违反竞业限制、丧失职业道德和私人作风不正等问题的公告。
早不说晚不说，这是什么仇什么怨啊？
多大仇多大怨啊？
“网易与陌陌的纠纷包含掌门人江湖恩怨，但更重要的是业务上的竞争及陌陌背后资本的角力。
”互联网观察家、财经分析人士石子河对记者表示，拥有1.8亿用户的陌陌从“情色”洗白后主推兴趣社交概念，上市后将在即时通讯、电商和移动游戏等方面成为网易的竞争对手。
如果仅仅是陌陌也就罢了，对网易而言，恐怖和可怕的是陌陌背后的东家——作为最大股东，阿里总计向陌陌投入7500万美元，目前持有陌陌21%股份。
陌陌董事会中目前就有阿里一名现任和前任高管，并一手推动了陌陌的上市进程。
坊间传言，尽管同为浙商，丁磊马云原为挚友，后反目成仇交恶颇多。
丁磊为10年前的中国首富，马云为今日的中国首富。
网易境况江河日下早已退出中国互联网第一集团，阿里巴巴却与XX、腾讯组成了垄断中国互联网的BAT格局。
一旦阿里利用陌陌切入即时通讯、移动游戏等市场，网易寄予厚望的易信和移动游戏难有招架之力。
“眼看他起朱楼，眼看他宴宾客。
唐岩、移动社交、游戏、马云……这些关键词最终让丁磊出离愤怒，当年埋下的炸弹终于在最关键时刻引爆。
”石子河认为，丁磊公告表面在唐岩，实则在马云。
只是，不管丁磊怎么想，马云并未放缓在无数领域扩大自己资本布局的脚步。
12月初，就在另一位前首富陈天桥黯然退出盛大游戏同时，马云却和马化腾聚首，共同投资平安保险，试图强强联合掌控互联网金融未来。
丁磊陈天桥这两位前首富心情或许相同。
12月4日，腾讯文学发给文学作者的一封邮件中显示，盛大文学旗下起点中文网正式以第三方渠道的身份接入腾讯文学。
另据知情人士称，双方整体收购价格在40亿到50亿元，交易已经基本完成，只待宣布。
如此一来，腾讯将拥有起点中文网、创世中文网两大文学网站，加上XX去年底以4亿元收购纵横中文网，网络文学领域也进入BAT之手。
被瓜分掌控的中国互联网
时至今日，还有哪一个领域是没有BAT瓜分掌控的？
答案是：
没有。
“今天的中国互联网，只是BAT的互联网。
”在石子河看来，BAT，这个取自XX、阿里、腾讯首字母的名称，无疑已成中国互联网界知名度最高一个简称，而中国互联网经济力量的崛起及话语权的瓜分掌控，在BAT中得到了淋漓尽致的体现。
2013年，XX在2013年以19亿美元收购91无线，保持着中国互联网行业最高的单笔收购金额纪录。
今年3月，腾讯以2.14亿美元现金实现对京东战略入股15％，后者是中国最大的自营B2C平台。
今年2月，腾讯还入股了中国最大的本地生活信息平台大众点评网。
更疯狂的是阿里，在3月和4月之间接连收购了高德地图和文化中国，并入股银泰、华数传媒等，共计投资数百亿元。
实际上，自2011年以来，中国互联网并购与合作的数量、金额，比过去十年总和还多。
记者根据公开资料不完全统计，在2010年至2012年三年间，阿里不过投资了16家公司，最大投资额为1.7亿元入股擎天科技。
而从2013年至今，阿里无论是投资案例数量还是平均单笔投资金额均出现爆发性增长，屡创新高。
2013年投资金额约为90亿元，2014年1至8月投资金额已超过500亿元，其中仅在4月，投资金额就超过173亿元。
工具、社交、媒体、娱乐、视频、文化、数据、旅游、教育、制造，几乎涵盖每一个与互联网有结合空间的行业，说阿里要买下半个中国互联网已经略显保守了，阿里看上去要买下半个商业科技世界。
此外，腾讯在一年多内入股了近50家公司，XX也入股了30家以上的公司。
如果再加上小米、盛大，那么这一年多来公布的投资收购案例将多达150余起。
“要不要拿腾讯、阿里、XX的钱?
除了钱还能获得什么?
拿了钱要付出什么?
现在，这几乎已经成了BAT之外所有公司都绕不开的问题。
”石子河说，“这说明，如今和未来的中国互联网，已被上述巨头瓜分完毕。
”
“BAT才是中国最大的投资机构。
”另一位从国际投行跳槽到腾讯投资部门的匿名人士则表示，“它们将打败华尔街”。
实际上，抛开业界熟悉的移动互联、游戏、社交、电商、视频、支付、互联网金融、搜索、地图、美食、购物、等IT领域，即便在影视产业和医疗健康领域，BAT也早有触角：
今年2月，李彦宏花4000万美元投资了一家洛杉矶电影制作公司，第一个项目是一部名为《悟空》的3D动画电影；
3月，阿里斥资62.44亿港元收购文化中国60%股权后随即宣布，公司拟更名为阿里影业；
6月，腾讯视频宣布推出“为虎添翼”电影计划，投资了《痞子英雄2》等多部大片。
在医疗健康领域，2014年初阿里斥资1.7亿美元的战略投资中信21世纪，启动“药品安全计划”；
6月，医疗健康服务的PICOOC（缤刻普锐）从腾讯手中拿到了2300万美元融资，——在这以后，腾讯进入了投资移动医疗的“癫狂”状态：
9月以7000万美元入主丁香园，10月以1亿美元砸向挂号网。
在这些收购中，BAT不仅希望利用自己巨大的入口流量资源、客户和支付能力，将线上的垄断优势继续，还要延续至移动端以及线下。
用《财经》的话来说就是，他们对移动时代资源重新分配的担忧、对线下垄断的渴望以及毫不掩饰的野心，正在引发互联网行业20世纪以来最大的震荡。
这种瓜分、垄断与掌控，其境界、威力与十年前丁磊、陈天桥靠一款游戏就成为中国首富的江湖相比，岂能相同而语。
博弈的筹码与寄生虫
为了掌握更多的话语权，几乎每一次大型收购背后，BAT三家都在血腥竞争，它们在争夺中将竞购金额越抬越高，无论是创业公司还是大型平台型公司，都逃不开成为博弈筹码或寄生虫的命运。
“站队”一说，便由此而来。
“不表面你的站队态度，就甭想拿到投资。
”肖劲来（化名）在小黑板上写下了几个名字——XX、阿里巴巴、腾讯、360、小米。
这是11月底的北京中关村。
在背靠腾讯大楼的一栋写字楼里，85后创业者肖劲来的在线教育公司就设置在这里。
今年1月，他的产品刚上线，就收到了来自XX和阿里的入股要求。
获得投资人的青睐本值得高兴，但让他感到郁闷的是，阿里和XX不但在竞争明确暗示肖劲来位置要“站对”，选择谁就不能与另一方有任何合作，而且要求投资后就派出高官，全权掌控未来公司发展。
根据记者了解，XX对于乐酷天、去哪儿和番薯网的投资都是成为最大股东，得到控股地位。
腾讯尽管宣称没有决策权要求，但同样需要派驻人士成为董事。
事实上，就连陌陌这样即将上市的创业者，也最终难逃棋子命运。
根据电商分析人士，作为陌陌最大，也是最初的投资者，阿里曾打算全资巨额收购陌陌。
或许是考虑到种种顾虑，陌陌拒绝了阿里全资收购要求，而是以入股形式进入，可惜，在陌陌上市前夜，仍然成为丁磊马云交恶背后的旗子。
也有少部分拒绝BAT投资的。
11月21日，百视通新媒体发布重组方案。
让业界大感意外的是：
募集资金对象中，没有此前广为传言的BAT身影。
“我们此前都跟BAT三家谈过，看有没有哪些战略投资合作机会，但是最终未达成一致。
”百视通董事许峰说，“我们没有必要像有的传媒企业那样，非得找BAT其中一家，多拉一个小股东进来，寄生于他的门下，成为他们生态系统的一部分，成为其博弈的筹码与寄生品。
但百视通毕竟是少数，在2014年，马云先后投资了文化中国、虎嗅网、21世纪传媒等媒体，而且在和百视通谈判破裂之后的11月26日，阿里就宣布入股上海文广旗下第一财经为平台，借助各自在数据、资讯、技术、研究和市场推广方面的优势合作开发商业数据。
“马云从未像今天这样，对掌控媒体话语权感到如此大的兴趣。
”一位接近阿里高层的人士说。
而在业界，雷军通过投资掌控媒体话语权已广为人知：
在今年8月27日王自如与罗永浩的那场论战中，Zealer中国被雷军投资200万元成了罗永浩最有力的攻击武器。
不仅Zealer中国，驱动之家、雷锋网、安兔兔等都有雷军的投资。
很明显的，雷军通过投资，在媒体资源舆论的引导上，就拥有了翻云覆雨的能力——今年6月26日，安兔兔在北京召开5.0新版发布会，“修正”使用了麒麟920处理器的华为荣耀6跑分超过米3成为世界第一的“谬误”。
尝到甜头的还有小马哥。
2013年7月，马化腾与博瑞传播交叉入股合作，间接参股了《成都商报》及其旗下的《每日经济新闻》，这是马化腾在2012年7月入股财新传媒后，又一次投资媒体业务。
“对于掌控亿万资产的腾讯来说，媒体业务从收入上对于与腾讯已无足轻重，更实际的意义在于可以从中掌控平面媒体的话语权优势。
巨头们也焦虑
BAT在各领域疯狂出击背后，是各自都不差钱：
XX市值目前约为800亿美元，腾讯约为1540亿元，阿里市值则超过两家总和，约为2610亿美元。
但在这场旷日持久、相互博弈瓜分中国互联网版图的征程中，几大巨头又是焦虑的。
当初的诺基亚、微软，十年前的丁磊、陈天桥，当日在江湖的辉煌与今日相比不遑多让，再对比今日之惨淡，BAT想要长久把控中国互联网生死权，只有将更多的资源掌控在手中。
投资背后当然有迹可循。
作为中国最大的电子商务平台，阿里商业模式单一，而其视为“未来竞争力”的阿里云、大数据等事业部，仍是每年需要上亿元投入的成本中心。
而在移动互联时代，流量入口变得多元化，与XX、腾讯是网络流量生产方不同的是，阿里是网络流量消耗方，在移动领域毫无建树。
对阿里来说，其迫切需要在移动上的一个强入口来支撑整个移动生态平台，唯一可用的方法就是“买”，通过资本渗透各领域，筑建一个移动生态梦。
对高德地图和新浪微博的收购，都可见阿里对拥有连接线上与线下关键入口的急迫。
尽管2013年以来到2014年，阿里在投资领域花了近500亿元——相当于四个盛大或十个当当市值。
但很难说这些疯狂就解决了阿里超级入口问题，相反却更像一盘散沙：
雅虎中国、口碑网、丁丁网、星辰急便等失败投资案例不提，酷讯网、蘑菇街、高德等等在投资后基本没什么声音。
而陌陌、美团们虽然自身发展不错，但未能与阿里形成业务互补。
至于收购恒大50%的股份，网友笑称这只是为了多卖几瓶矿泉水。
目前在流量入口上投资成效最好的是新浪微博——新浪微博已成为阿里广告橱窗。
实际上，阿里的投资或许已经病急乱投医了。
号称依靠声音做广告的声盟，一家只有七八个人团队的小公司，创办仅有2个月，即被阿里投资部门看上，并最终以几千万元收购。
有人问声盟内部人士，为什么会被阿里收购？
对方回复称也不知原因。
现在呢？
这几千万元收购的广告平台在今年已悄悄关闭,挂在阿里妈妈官网，无人问津。
相反，腾讯却通过投资京东，走在了阿里前面，跟据腾讯与京东签署的协议，前者将为后者开放“一级入口”，和“我的银行卡”并列存在，其价值可能超过10亿美元——这便是阿里一直想拥有的超级移动入口。
事实上，从2014年2月26日，腾讯和京东在北京一家酒店秘密召开项目启动会议，到3月10日消息发布只用了13天，急促背后，是因为PC端的腾讯帝国已经出现了裂缝——腾讯的各项利润率均在逐渐下降，其运营利润率由2012年Q1的38.3％降至2013年Q4的28％，净利润率由30.7％降至23.2％。
而更重要的是，市场留给微信梦想的时间并不会太多，腾讯目前控制力是建立在微信和手Q的大流量优势上，如果这个优势减弱了，未来腾讯同样会充满不确定性。
在PC时代，XX曾是最大的流量入口企业。
虽然公司架构调整为全面面向移动生态的架构，但相关人士表示，XX的中高层似乎没有完全跟上行业变化和李彦宏的节奏。
于是在疯狂的收购中，巨头们也日益焦虑。
“对中国互联网的好处是，过去创业时，要先想想腾讯会不会跟着做；
现在是想如果腾讯还没做，我怎么做才能卖给它。
”一位创业者说。
本文出自《电脑报》2014年第49期
揭秘：
谁在操纵BAT的投资？
腾讯：
最神秘的一个部门
无论是入股大众点评，还是京东，其背后的操刀者都是腾讯并购投资部——一个素来被认为是腾讯“最神秘的部门”。
在腾讯内部，并购投资部还是个敏感的部门，与微信等均隶属于腾讯的企业发展事业部，直接向集团总裁刘炽平汇报。
投资方向主要按照细分领域划分，包括电商、游戏、O2O、硬件、技术、媒体等。
目前，腾讯并购投资部员工只有20人左右，该部门的招聘广告赫然显示：
“我们的投资团队来自谷歌、微软、贝塔斯曼投资、经纬创投、摩根斯坦利，并都具有北大清华或是海外名校背景。
该部门的发展速度足以让任何一家专业投资机构汗颜：
正式成立三年，投资项目超200家，涉及金额超百亿元。
据悉，腾讯的灵活方便决策机制是其关键，
一些小项目，团队负责人自己都可以决策，因为资金都是腾讯自己的，比一般的受托基金公司更灵活，不用再走投委会投票程序。
而大的项目，马化腾不用通过董事会，自己就拍板了。
不差钱，也不差流量的腾讯投资区别于一般的投资机构：
战略意义高于回报要求。
腾讯投资还有一个特点就是，要在被投资企业董事会中占有一席之地，即使双方是直接竞争关系，一般要求被投资企业保密。
阿里：
纷乱复杂的投资游戏
阿里的投资方式比较迷乱。
有的是马云个人，有的是云峰基金，有的是阿里资本，有的则是云溪投资，还有的是浙江融信。
纷繁迷乱的投资棋盘看上去更像是一个复杂的资本运作游戏。
其中，掌控投资最多的是阿里资本。
多方消息显示，阿里投资团队约为20人，其中北京地区约10人。
团队管理成员此前在官网上只有三位：
谢世煌、张飞燕和张鸿平。
不过，尽管表面职位看似相同，但汇报体系存在不同。
据悉阿里资本实际负责人为张鸿平，向蔡崇信汇报。
阿里巴巴集团十八罗汉之一、阿里巴巴副总裁谢世煌向张鸿平汇报。
张鸿平2011年底加入阿里集团。
在加入阿里之前，张鸿平于2005至2011年在北极光创投从事风险投资工作。
因此，阿里近期的大型战略投资皆为蔡崇信主导。
XX：
主导投资的那个人离职了
今年8月，负责战略投资并购的副总裁汤和松离开XX，前往哈佛深造。
汤和松2009年下半年加入XX。
在过去的几年，汤和松深受李彦宏的信任，负责操盘了包括收购91无线、控股去哪儿、投资爱奇艺、收购PPS等一批数亿或十几亿美元的重大战略项目。
这些并购无论是项目的金额、数量还是战略影响力，都是业内屈指可数，被誉为互联网顶级战略操盘手。
汤和松离开后，XX在投资界的声音减弱，远远落后于阿里和腾讯——不知道，这一变故对XX未来还有什么影响。
相关链接：
巨头们喜欢投资哪些公司？
•同行业内强强整合。
这一类企业一直是巨头投资的热门，这类投资可以大大降低成本、快速提升企业在行业内的市场份额。
比如2013年4月XX3.7亿美元收购PPS视频业务。
•弥补巨头们的短板。
近年来，BAT各自形成了自身的优势领域，目前市场竞争日趋激烈，分类市场逐步形成垄断，迅速抢占对方市场成为必要战略。
对巨头而言，通过购买或者入股外部更有创新力的团队，弥补自己业务上的不足，成为必然的选择。
比如今年4月，阿里巴巴出资5.86亿美元购买新浪18%的股份。
•垂直领域核心产品和技术。
从BAT的投资布局来看，移动互联网和垂直领域是他们关注的重点，由此辐射在线旅行、移动社交、020应用、团购等业务备受BAT青睐，一切入口即资源垄断型的投资成为他们热抢的“香饽饽”。
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