资本运营与融资串讲投融资与资本运营Word格式文档下载.docx

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2.运营对象不同。

资本运营的对象是企业的资本及其分销运动，而生产运营的对象则是产品及其生产销售整个过程，运营的方法论是厂房、机器设备、产品设计、工艺、专利等。

3.运营方式不同。

资本运营要运用吸收充分运用直接投资、发行股票、发行债券、银行借款和租赁资本等方式合理筹集资本，而生产运营主要通过调查社会需求，以销定产，以产定购，加强技术开发、研制新产品。

（二）资本运营与生产运营的联系

1.目的一致。

生产运营实际上是以生产、运营商品为手段，以资本增值为目的的运营活动。

2.相互依存。

资本运营要为发展战略生产运营服务，并以生产客货运输为基础。

3.相互渗透。

长期资本运营与生产运营密不可分。

生产运营是基础，资本运营要为发展生产运营服务。

第三章

一、资本筹集的原则

1.规模适当原则2.筹措及时原则3.合法性原则4.效益性原则

二、财务风险

1.的风险是指由筹资原因引起的筹资结构财务变化所造成的股东收益的可变性和偿债能力的不确定性。

2.财务风险的优点：

1）在总资产收益率高于资金成本负债开发成本率的前提下，企业可以获得财务杠杆效应所带来的股权资金收益率的加速上升；

2）通过负债拥有权筹资可以保证控制权不被削弱。

3.财务风险的缺点：

1）给企业带来偿债双重压力，如果企业融资成本过大，在资金使用不当时，就很容易导致企业财务失败；

负债所带来的财务失败可能性会在很大程度上抵消其低资金成本所带来的好处。

2）一旦企业的资产收益率低于负债成本率，负债的存在将会导致企业

的股权资金收益率低于股权收益率。

三、银行贷款的分类

1.按偿还期不同，可分为短期贷款、中期贷款和长期贷款。

2.按偿还方式不同，可分为活期贷款、定期贷款和透支。

3.按贷款用途和对象不同，可分为工商业放款、农业贷款、消费者贷款、有价证券经纪人

贷款等。

4.按贷款担保市场条件不同，可分为票据贴现贷款、票据抵押贷款、商品抵押贷款、信用贷款

等。

5.按利率约定方式不同，可分为固定贷款利率贷款和浮动贷款利率贷款等

我国的银行贷款分为以下六种。

1.自营贷款、代为贷款和特定贷款。

2.短期贷款、中期贷款和银行贷款

3.信用贷款、担保贷款和票据贴现。

四、股票的价格及影响因素

大多股票的价格主要主要包括票面价格、发行价格、账面价格及市场价格四种形式。

影响因素

（一）影响股票价格的盈亏集团内部因素

1.盈利能力

2.现金流量

3.可持续成长能力。

4.公司经营管理的发生变动

（二）影响股票价格的市场因素

1.市场供求影响股票市场的损害供求关系，是决定股票价格的直接风险因素。

2.市场操纵重要是投资者通过买卖操作来影响证券市场价格。

3.主管机关的限制言行。

（三）影响股票价格宏观经济形势的宏观经济环境因素

1.宏观经济政策因素是指国家针对宏观经济领域出台的政策、法规、条例等因素，主要包括以

下四个方面。

2.货币政策因素。

3.财政政策因素。

4.物价变动的影响。

5.国际收支的影响

其他因素主要包括政治因素、社会心理因素等。

第四章

一、资本成本的概念

—广义的资本成本就是指企业为筹集和使用资金而交易成本付出的代价。

狭义的民企成本仅指筹集

和使用长期资金（包括自有资本和借入长期资金）的成本。

由于长期资金也被称为民企，所以长期资金的成本也成为资本成本。

资本成本包括资金筹集费和资金占用费两部分

二、股权资本成本

股权资本成本是指对投入企业的资本所期望得到的报酬。

没有到期日、无须偿还、筹资风险小。

股权资本成本又能分为两类：

留存民资现金流资本成本和普通股资本成本。

三、降低企业筹资中资本效率的途径

1.科学安排筹资期限

企业资金的筹集主要是为了满足的需要，尤其是为了满足长期投资的能够要以“投”。

2.合理选择筹资渠道和方式，力求降低长期资本成本

企业筹集资金的渠道和方式是多种多样的，但不管如何从何种渠道都要发生资本。

要合理选择

3.科学安排资本结构，力求降低综合评价资本成本

一般情况下，权益资本超过成本少于债务资本成本，因为债务利息率通常低于股票利息，债务利息可以抵税。

4.提高企业信誉，积极参与信用等级评估

企业信用等级高，企业在民营企业市场上筹资更有利，才能增加投资者的项目投资信心，降低资本成本。

四、WACC

（一）定义：

WACC是指企业以各种资本在所指企业全部资本中所占的比重为权数，对各种长期资金的资本成本加权平均算出来的资本总成本，WACC可用具有来确定具有平均风险的投资项目所要求的收益率。

（二）WACC中的计算要点

1.债权资本成本

2.股权资本成本

3.权重

第五章

一、资本结构的定义

资本结构是指公司目前各种资本的构成及其比例关系。

广义的资本结构是指全部资本的构成，关系即自有资本和负债资本的对比关系；

狭义的资本结构是指自有资本与长期负债资本的对比关系，而将短期债务资本作为营业资本管理。

二、最优资本结构定义

最优资本结构是指企业在一定时期最合适内，筹措的资本的WACC最低，是企业的价值达到最大化，因此它应该是企业的目标资本结构。

判断最优资本二个结构的标准有三个：

第一，是否有利于最大限度地提高所有者的财富，以使企业价值最大化；

第二，WACC是否最低；

第三，信贷资产是否保持适宜的流动，并使长期资本结构具有弹性。

其中，WACC最低则是最主要国际标准的判断标准。

三、最优资本结构主要有四个特点

1.在最优资本结构条件下，上市公司的企业资产价值才会实现最大。

2.最优资本结构是动态的。

3.最优长期资本结构具有高度性质的易变形性。

4.最优资本结构的复杂性舍夫琴与多变性。

四、无差异点分析法

—无差异分析是指对于不同资本结构获利能力的分析，也称每股利润分析法，它是利

用税后与利润无差异点分析来选择和确定负债每股权益间的比例或数量关系的方法。

—所谓无差异点是包庇不同资本结构的每股权益相等EBIT。

第六章

一、计算为了正确计算金融投资方案的增量现金流量，必须遵循一下五个原则

1.忽略沉没成本

2.考虑机会成本

3.对公司其他经营活动的影响

4.对净营运资金的影响

5.考虑税收与折旧的影响

二、资本预算的特点

1.资金量大2.周期长3.风险大

三、净现值的概念

净现值（NPV）是一项投资所产生的未来现金流的折现值与项目之间成本投资的差值。

净租值法是评价投资方案的一种方法。

它考虑了资金的时间价值休息时间因素，属于贴现法一种。

CFt为T年现金流量净额；

CFo为为初始投资总额；

r为贴现率；

n为投资业务项目的寿命周期。

第七章

一、证券投资的原则

中小投资者需要考虑以下症结三个问题：

一是投资业务资金的安全系数，二是投资业务对象的流动性，三是海外投资资金的增值率。

为了达到上述目的，机构投资者投资者必须遵循上列六个原则。

P131

1.收益与系统性风险最佳组合原则。

2.分散投资原则。

3.理智投资原则。

4.责任自负原则。

5.剩余资金投资基金原则。

6.能力充实原则

二、证券投资风险的特征

1.客观存在性2.不确定性3.可测度性4.相对性5.可防范性

第八章

一、人力资源整合管理

—采用有效的沟通策略缓解心理压力，使海外并购并购双方人力资源有效地交相辉映，以最大

限度地发挥员工的参与度、主动性和创造性。

1.其中，公司董事长或总经理副董事长应做的工作：

1，向员工传递企业发展远景和战略规划，

以及人力资源规划和政策等信息，指引员工形成新的工作目标和方向，快速形成组织凝聚力；

2，要不定期或不定期与关键性高层管理人员进行会晤，会晤对象不仅包括被并购方的经理，还包括海外并购方的经理人员，以加深对双方高层心理状态的了解，中高层缓解双方高层权利之争所造成的压力，并赢得他们对组织工作的支持。

2.人力资源部门以及相关职能部门直线管理人员应做的六门工作：

1，及时与员工沟通，

获取员工的理解和支持，这是人力资源部门、参谋人员和直线自始至终应担负的使命；

2，要舆论压力针对不同员工采取不同的缓解压力的对策，协助员工对自身目标进行重新定位；

3

，要聚集一批有高业绩水平的人，并立刻赋予他们相应的工作

安排和相应激励；

4，向被海外并购方员工保证他们的贡献是被认可的，并购的目的不是谁吃掉谁，而是为了共同实现新的目标，并在措施上得到真正贯彻

第九章

一、当前跨国并购的特点

1.跨国并购已经成为对外直接投资中的变成主要方式

2.战略性并购为主

3.垂直跨国并购是并购方法的主要方式

4.并购金融行业分布广泛，投资重中之重转向高科技产业投资及第三产业

5.并购范围呈现全球化趋势

二、企业重组风险管理手段

1.风险规避2.风险控制3.风险隔离4.风险组合5.风险固定6.风险转移

第十章

一、企业集团的特征

1.集团公司不具备独立的法人资格

2.非政府结构的多层次性

3.组织结构的稳定性

4.经营思路的多元化

5.生产运营的国际化

二、企业集团组织结构中的设计原则

1.股权原则2.核心原则3.统一指挥原则4.分工协调原则5.精简效能原则6.共同价值原则

7.信息共享原则8.组织柔性原则