财务管理期末复习Word下载.docx

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如企业产品供不应求需要增加市场供应。

（X）答案解析：

是扩张性筹资动机。

12.当债券的票面利率大于市场利率时，债券的市场价格通常大于债券面值。

13.现金是企业资产中流动性最强的资产，收益性最弱的资产。

14.在没有资金限制的情况下，在互斥选择决策或非常规项目中，净现值是最好的评价方法。

15.资产变现能力越强，流动性越好，流动性风险越小。

一项负债到期日越长，不确定因素就越多，期限风险报酬越大。

三．名词解释（5个，15分）

1.财务管理的含义：

是组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作。

P1

2.货币时间价值的含义：

一定量的货币资金在不同的时点上价值量的差异。

是扣除了风险报酬和通货膨胀率之后的真实报酬率。

p26必考

3.资本结构的含义：

狭义的资本结构是指企业各种长期债务资本的构成与其比例关系，尤其是指长期债务资本与长期股权资本之间的构成及其比例关系。

P179必考

4.经营杠杆（营业杠杆）的含义：

是指由于企业经营成本中固定成本的存在而导致息税前利润变动率大于营业收入变动率的现象。

主要是反映销售量与息税前利润之间的关系，用于衡量销售量变动对息税前利润变动的影响程度。

P197

财务杠杆的含义：

由于企业债务资本中固定费用的存在而导致普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的现象。

主要反映息税前利润与普通股每股收益之间的关系，用于衡量息税前利润变动对普通股每股收益变动的影响程度。

P201

5.折现现金流量指标：

净现值、内含报酬率、获利指数、折现的投资回收期。

P228

净现值的含义：

投资项目投入使用后的净现金流量，按资本成本率或企业要求到达的报酬率折算为现值，减去初始投资以后的余额。

内含报酬率的含义：

也叫内部报酬率，是指按复利计算的，使得项目NPV等于零的贴现率，实际上反映了投资项目的真实报酬。

一般地，投资项目的内含报酬率越高，其效益就越好。

P230

6.机会成本的含义：

是指企业因保留一定的现金余额而增加的管理费用及丧失的投资收益。

机会成本=现金持有量*有价债券利率P290必考

7.自然性短期负债的含义：

指公司正常生产经营过程中产生的、由于结算程序的原因自然形成的短期负债。

主要包括两大类，商业信用和应付费用。

P329必考

8.5C评估法：

是指重点分析影响信用的五个方面的一种方法。

包括品德、能力、资本、抵押品、情况。

其英文的第一个字母都是C。

P305

9.股票分割的含义：

是指将面值较高的股票分割为几股面值较低的股票。

公司进行股票分割主要动机：

通过股票分割使股票价格降低，通过股票分割向投资者传递公司信息。

P372

四、简答题（3个，15分）

1.利息率由哪些因素构成？

如何测算？

P21

利息率由三部分构成：

纯利率、通货膨胀补偿、风险报酬。

纯利率是指没有风险和没有通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率。

通货膨胀情况下，短期无风险证券利率=纯利率+通货膨胀补偿。

风险报酬要考虑违约风险、流动性风险、期限风险。

资产变现能力越强，流动性越好，流动性风险越小。

利息率=纯利率+通货膨胀补偿+违约风险报酬+流动性风险报酬+期限风险报酬

2.普通股筹资优缺点P155-156考

优点：

（1）没有固定的股利负担；

（2）没有规定的到期日，无须偿还，是公司的永久性资本，除非公司清算，才予以清偿；

（3）筹资风险小；

（4）能提升公司的信誉，增强了公司的资金实力，有利于公司的再筹资。

缺点：

（1）筹资资金成本较高；

（2）可能会分散公司的控制权，会降低普通股的每股收益，可能引起普通股股价的下跌；

（3）如果以后增发普通股，可能会引起股票价格的波动

3.长期借款筹资的优缺点：

p159

（1）借款筹资速度较快

（2）借款资本成本较低（3）弹性较大（4）企业可以发挥财务杠杆作用（5）不会稀释股东每股收益和控制权

（1）风险较大

（2）限制条件多（3）筹资数量有限（4）一般要求某种形式的抵押

4.债券筹资的优缺点p166

（1）筹集成本较低。

（2）可发挥财务杠杆的作用。

（3）保障股东的控制权。

（4）便于调整公司的资本结构。

（1）财务风险较大。

在公司不景气时，还本付息将成为公司严重的财务负担，有可能导致公司破产。

（2）限制条件较多。

发行债券的限制条件比长期借款、融资租赁的限制条件多且严格，会影响公司以后的筹资能力。

（3）筹资的数量有限。

我国《公司法》规定，发行公司流通在外的债券累计总额不得超过公司净产值的40%。

5.资本成本的作用：

p186必考

资本成本是选择筹资方式、进行资本结构和选择追加筹资方案的依据。

（1）个别资本成本率是企业选择筹资方式的依据。

（2）综合资本成本率是企业进行资本结构决策的依据。

（3）边际资本成本是比较、选择追加筹资方案的依据。

资本成本是评价投资项目、比较投资方案和进行投资决策的经济标准；

资本成本可以作为评价企业整体经营业绩的基准。

一、选择题（20分）考点：

p9委托代理问题与利益冲突p21违约风险报酬、流动性风险报酬、期限风险报酬。

P45离散系数p47期望报酬率p57资产定价模型（必要报酬率）

1.决定债券发行价格的因素p163

（1）债券面额。

是决定债券发行价格的最基本因素。

一般债券面额越大，发行价格越高。

（2）票面利率。

票面利率越高，发行价格越高；

反之，发行价格越低。

（3）市场利率。

市场利率越高，发行价格越低；

反之，发行价格越高。

（4）债券期限。

期限越长，要求的利息报酬越高，发行价格可能较低；

反之，发行价格可能较高。

2.P185资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。

资本成本包括资金筹集费和资金用资费两部分。

资金筹集费如发行股票、债券支付的印刷费、发行手续费、律师费、资信评估费、公证费、担保费、广告费等。

资金用资费如股票的股息、银行借款和债券利息等。

3.持有现金的动机：

交易动机，基于购、产、销行为需要的现金如采购原材料、支付工资等；

补偿动机，出于银行要求保留在企业银行账户中的存款；

预防动机，为应对突发事件和偶然情况；

投资动机，在保证生产经营正常进行的基础上，还希望有一些回报率较高的投资机会。

p286

4.短期筹资政策的类型：

配合型筹资政策（理想的筹资模式，在实践中难以实现）、激进型筹资政策（报酬高、风险大）、稳健型筹资政策（报酬低、风险小）。

P324

5.股利政策的类型：

p367

剩余股利政策就是在公司确定的最佳资本结构下，税后净利润首先要满足项目投资所需要的股权资本，然后若有剩余才用于分配现金股利。

固定股利政策是指公司在较长时期内每股支付固定的股利额的股利政策。

稳定增长股利政策是指在一定的时期内保持公司的每股股利额稳定地增长的股利政策。

适合于处于成长或成熟发展阶段的公司。

固定股利支付率股利政策是一种变动的股利政策，公司每年都从净利润中按固定的股利支付率发放现金股利。

使公司的股利支付与盈利状况密切相关，不会给公司造成较大财务负担。

股利水平可能变动较大，可能传递给投资者该公司经营不稳定的信息，容易使股票价格产生较大波动，不利于树立良好的公司形象。

低正常股利加额外股利政策是一种介于固定股利政策与变动股利政策之间的折中的股利政策。

每期都支付稳定的较低的正常股利额，当企业盈利较多时，再根据实际情况发放额外股利。

既可以维持股利的一定稳定性，又有利于使公司的资本结构达到目标资本结构，使灵活性与稳定性较好地相结合。

1.离散系数CV=标准差/期望报酬率离散系数越大，风险越大，应选择离散系数小的项目。

2.相对于借款购置设备而言，融资租赁设备的主要缺点是（B）。

P167

A、筹资速度较慢B、融资成本较高C、到期还本负担重D、设备淘汰风险大

3.公司拟筹集能够长期使用、筹资风险相对较小且易取得的资金，以下融资方式较适合的是（C）。

　　A．商业信用融资B．发行长期债券　　C．发行普通股D．长期借款融资

4.影响债券发行价格的主要因素是（D）。

P163

　　A．期限　B．债券面值

　　C．票面利率水平高低D．票面利率与市场利率的一致程度

5.下列关于优先股的说法不正确的是（C）p173

A优先股一般没有表决权B优先股分配固定的股利

C支付的优先股股息能在税前扣除D优先分配公司财产

6.间接筹资的方式有（D）

A投入资本B发行股票C发行债券D银行借款和融资租赁

7.根据《公司法》的规定，累计债券总额不超过公司净资产额的（B）。

A．60％B.40％C．50％D．20％

8.由出租人向承租企业提供租赁设备，并提供设备维修保养和人员培训等的服务性业务，这种租赁形式称为（B）。

A.融资租赁B．经营租赁C.直接租赁D．资本租赁

9.在几种长期筹资形式中，能够迅速获得所需资产、筹资限制较少、免遭设备陈旧过时风险的筹资形式应该是（D）。

A长期借款B.发行股票C.发行债券D.融资租赁

10.在下列长期负债融资方式中，资本成本最高的是（A）

Ａ、普通股成本Ｂ、债券成本Ｃ、优先股成本Ｄ、长期借款成本

11.长期借款筹资与债券筹资相比，其特点是（B）

A筹资费用大B筹资弹性大C债务利息高D风险大

12.下列属于资本筹集费的是（B）

A银行借款B债券支付的印刷费C债券利息D股票的利息

13.当贴现率与内涵报酬率相等时（C）

A.净现值大于0B.净现值小于0C.净现值等于0D.净现值不一定

14.某人决定在未来5年内每年年初存入银行1000元（共存5次），年利率为2％，则在第5年年末能一次性取出的款项额计算正确错误的是（ 

A 

）。

即付年金求终值即付年金终值系数有两种计算方法：

一是普通年金终值系数×

（1＋i），即选项BC；

一种是在普通年金终值系数的基础上期数＋1，系数－1，即选项D。

A.1000×

（F/A,2%,5）

B.1000×

（F/A,2%,5）×

（1＋2%）

C.1000×

（F/P,2%,1）

D.1000×

[（F/A,2%,6）-1] 

15.某项年金前三年没有流入，从第四年开始每年年末流入1000元共计4次，假设年利率为8％，则该递延年金现值的计算公式正确的是（CD 

（P/A,8%,4）×

（P/F,8%,4）

[（P/A,8%,8）－（P/A,8%,4）]

[（P/A,8%,7）－（P/A,8%,3）]

（P/F,8%,3） 

递延年金第一次流入发生在第四年年末，所以递延年金的递延期m＝4－1＝3年，n＝4，所以递延年金的现值＝1000×

（P/F, 

8%,3）＝1000×

[（P/A,8%,7）－（P/A,8%,3）]＝1000×

（F/A,8%,4）×

（P/F,8%,7）。

15.在资本市场上向投资者出售金融资产，如借款、发行股票和债券等，从而取得资金的活动是（A）。

A、筹资活动B、投资活动C、收益分配活动D、扩大再生产活动

16..以下不属于筹资活动引起的财务活动是（D）P1-2

A.银行借款 

B.发行债券 

C.发行股票D.购买设备

17.已知国库券利率为5％，纯利率为4％，下列说法正确的是（D）P20-21

A.可以判断目前不存在通货膨胀

B.可以判断目前存在通货膨胀，但是不能判断通货膨胀补偿率的大小

C.无法判断是否存在通货膨胀

D.可以判断目前存在通货膨胀，且通货膨胀补偿率为1％ 

18.某人拟进行一项投资，希望进行该项投资后每半年都可以获得1000元的收入，年收益率为10％，则目前的投资额应是（ 

C）元。

永续年金求现值,每半年可以获得1000元，所以折现率应当使用半年的收益率即5％.投资额＝A/i=1000/5％＝20000

A.10000B.11000C.20000D.21000 

1、货币的时间价值通常有两种表现形式，即利率和（C）。

A、年金B、本金C、利息D、利润

2、一定数量的货币资金一定时期后的价值，称为（A）。

A、复利终值B、复利现值C、年金终值D、年金现值

3、每年年底存款100元，求第五年末的价值总额，应用（C）来计算。

A、复利终值系数B、复利现值系数C、年金终值系数D、年金现值系数

4、下列项目中的（B）称为普通年金。

A、先付年金B、后付年金C、延期年金D、永续年金、

5、资金时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的（C）。

A、利息率B、额外收益C、社会平均资金利润率D、利润率

6、在利息不断资本化的条件下，资金时间价值的计算基础应采用（B）。

A、单利B、复利C、年金D、普通年金

7、甲方案的标准离差是1.42，乙方案的标准离差是1.06，如甲乙两方案的期望值相同，则两方案的风险关系为（A）。

A、甲大于乙B、甲小于乙C、甲乙相等D、无法确定

8、投资者甘愿冒风险进行投资的诱因是（D）。

A．可获得报酬B、可获得利润C、可获得等同于时间价值的报酬率D、可获得风险报酬率

9、永续年金的是（A）的特殊形式。

A、普通年金B、先付年金C、即付年金D、递延年金

10、与年金终值系数互为倒数的是（D）

A、年金现值系数B、投资回收系数C、复利现值系数D、偿债基金系数

11、某大学决定建立科学奖金，现准备存入一笔资金，预计以后无限期地在每年年末支取利息20000元用来发放奖金。

在存款年利率为10%的条件下，现在应存入（B）元。

A.250000B.200000C.215000D.16000

1３、假设企业按12%的年利率取得贷款200000元，要求在5年内每年年末等额偿还，每年的偿付额应为（C）元。

A．40000B.52000C.55482D.65400

14、下类因素引起的风险中，企业可以通过多元化投资予以分散的是（C）。

A.市场利率上升B.社会经济衰退C.新产品开发风险D.通货膨胀

16、下类不属于经营风险的是（D）。

A.原材料供应地的政治经济情况变动B.生产组织不合理C.销售决策失误D.增加长期借款

18、投资组合能分散（C）

A所有风险B系统性风险C非系统风险D市场风险

19、某公司股票的β系数为1.5，无风险收益率为9%，市场上所有股票的平均收益率为15%，则该公司股票的必要收益率应为（C）

A9%B15%C18%D24%

20、当两种证券完全正相关时，由此所形成的证券组合（B）

A能适当的分担风险B不能分担风险

C风险等于单项证券风险的加权平D可分散掉全部风险

21、β系数可以衡量（A）

A个别公司股票的市场风险B个别公司股票的特有风险

C所有公司股票的市场风险D所有公司股票的特有风险

22、企业可能通过多元化投资予以分散的风险是（B）

A通货膨胀B技术革新C经济衰退D市场利率上升

24、某项资产的β=1时，下列说法不正确的是（C）

A该单项资产的收益率与市场平均收益率呈相同比例的变化

B该资产的风险情况与市场投资组合的风险情况一致

C该项资产没有风险

D如果市场投资组合的风险收益率上升10%,则该单项资产的风险也上升10%。

25、下列选项中，会引起系统性风险的是（D）

A罢工B新产品开发失败C诉讼失败D通货膨胀

27、一张面额为100元的长期股票，每年可获利10元，如果折现率为8%，则其估价为（B）元

A、100B、125C、110D、80

28、某种股票当前的市价为40元，上年每股股利2元，预期的股利增长率为5%，则由市场决定的预期收益率为（D）

A、5%B、5.5%C、10%D、10.25%

29、一般认为，企业进行长期债券投资的主要目的是（C）

A、控制被投资企业B、调剂现金余额C、获得稳定收益D、增加资产流动性

30、下列哪些因素不会影响债券的价值？

（D）

A、面值与票面利率B、市场利率C、到期日与付息方式D、购买价格

31、债券的价值有两部分构成，一是各期利息的现值；

二是（B）的现值

A、票面利率B、票面价值C、购入价格D、市场价格

32、估算股票价值时的贴现率，不能使用（C）

A、股票市场的平均收益率B、债券收益率加上适当的风险报酬率

C、国债的利息率D、投资人要求的必要报酬率

1、经营杠杆给企业带来的风险是指（C）

A、成本上升的风险B、利润下降的风险C、业务量变动导致息税前利润更大变动的风险D、业务量变动导致息税前利润同比例变动的风险

2、财务杠杆说明（A）

A、增加息税前利润对每股利润的影响B、企业经营风险的大小

C、销售收入的增加对每股利润的影响D、可通过扩大销售影响息税前利润

3、以下关于资金结构的叙述中正确的是（A）

A、保持经济合理的资金结构是企业财务管理的目标之一

B、资金结构与资金成本没有关系，它指的是企业各种资金的构成及其比例关系

C、资金结构是指企业各种短期资金来源的数量构成比例

D、资金结构在企业建立后一成不变

4、某公司发行普通股股票600万元，筹资费用率5%，上年股利率14%，预计股利每年增长5%，所得税率33%。

则该普通股成本率为（C）

A、14.74%B、9.87%C、20.47%D、14.87%

5、每股利润无差异点是指两种筹资方案下，普通股每股利润相等时的（D）

A、成本总额B、筹资总额C、资金结构D、息税前利润

7、一般而言，在其他因素不变的情况下，固定成本越高，则（D）

A、经营杠杆系数越小，经营风险越大B、经营杠杆系数越大，经营风险越小

C、经营杠杆系数越小，经营风险越小D、经营杠杆系数越大，经营风险越大

8、如果企业资金结构中负债额为0，则该企业的税前资金利润率的变动风险主要来源于（C）

A、负债利率变动B、资金利率变动

C、产权资本成本率变动D、税率变动

9、下列筹集方式中，资本成本相对最低的是（C）

Ａ、发行股票Ｂ、发行债券Ｃ、长期借款Ｄ、留用利润

10、资本成本很高且财务风险很低的是（B）

Ａ、吸收投资Ｂ、发行股票Ｃ、发行债券

Ｄ、长期借款Ｅ、融资租赁

11、某企业发行为期１０年，票面利率10％的债券1000万元，发行费用率为3％，适用的所得税税率为33％，该债券的资本成本为（A）

Ａ、0.069Ｂ、0.096Ｃ、0.785Ｄ、0.768

12、普通股价格10、50元，筹集费用每股0、50元，第一年支付股利1、50元，股利增长率5％，则该普通股成本最接近于（D）。

Ａ、10.5％Ｂ、15％Ｃ、19％Ｄ、20％

13、某公司拟发行优先股100万元，每股利率10％，预计筹集费用为2万元，该优先股的资本成本为（B）。

Ａ、O.120Ｂ、0.102Ｃ、0.230Ｄ、0.205

15、（D）筹集方式的资本成本高，而财务风险一般。

Ａ、发行股票Ｂ、发行债券Ｃ、长期借款Ｄ、融资租赁

16、财务杠杆的作用程度，通常用（B）来衡量。

Ａ、财务风险Ｂ、财务杠杆系数Ｃ、资本成本Ｄ、资本结构

17、某公司全部资本为10万元，负债比率为10％，借款利率为10％，息税前利润为30万元，则财务杠杆系数接近（C）。

Ａ、0.8Ｂ、1.2Ｃ、1.0Ｄ、3.1

18、当企业采用新的筹集方案后，期望自有资金收益率提高，则表明该筹集方案（A）。

Ａ、有利Ｂ、不利Ｃ、不确定

19、如果某个项目的投资收益率与该方案的资本成本率之差为负数时，则表明该筹集方案在经济上（B）。

Ａ、有利Ｂ、不利Ｃ、不确定

20、企业资本结构最佳时，应该（A）。

Ａ、资本成本最低Ｂ、财务风险最大Ｃ、营业杠杆系数最大Ｄ、债务资本最大

1．下列关于相关成本的论述，不正确的有（C）。

A．相关成本是指与特定决策有关，在分析评价时必须加以考虑的成本。

B．差额成本、未来成本、重置成本、机会成本等都属于相关成本。

C．A设备可按3200元出售，也可对外出租且未来三年内可获租金3500元，该设备三年前以5000元购置，故出售决策的相关成本为5000元。

D．如果将非相关成本纳入投资方案的总成本，则一个有利（或较好）的方案可能因此变得不利（或较差），从而造成失误。

2．一投资方案年销售收入300万元，年销售成本210万元，其中折旧85万，所得税率为40%，则该方案年现金流量净额为（B）万元。

A．90B．139C．175D．54

3．投资决策评价方法中，对于互斥方案来说，最好的评价方法是（A）。

A．净现值法B．现值指数法C．内含报酬率法D．会计收益率法

4．某投资项目原始投资为12000元，当年完工投产，预计使用年限为3年，每年可获得现金净流量4600元，则该项目的内含报酬率为（A）。

A．7.33%　　B．7.68%　　C．8.32%　　D．6.68%

5.对投资项目内部收益率的大小不产生影响的因素是（D）。

A．投资项目的原始投资B．投资项目的现金流入量

C．投资项目的有效年限D．投资项目的预期报酬率

6.