东北财经版财务管理货币时间价值习题与标准答案Word文档格式.docx

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[（Ｐ/A,１0%,10）（Ｐ／F，10%，２）］

E．5×

（P／A,１０％,１０）（P/F,１0％,1）

２.下列表述正确的是（）。

A．年金现值系数与年金终值系数互为倒数

B.偿债基金系数是年金终值系数的倒数

C.偿债基金系数是年金现值系数的倒数

D.资本回收系数是年金现值系数的倒数

E.资本回收系数是年金终值系数的倒数

3.关于货币时间价值的说法，下列正确的是（　　　）。

Ａ．货币随着时间自行增值

B．货币经过一段时间的投资和再投资所增加的价值

C.现在的一元钱与几年后的一元钱的经济效用不同

D．没有考虑通货膨胀条件下的社会平均资本利润率

E.没有考虑通货膨胀和风险条件下的社会平均资本利润率

4．等额系列现金流量又称年金，按照现金流量发生的不同情况，年金可分为（　　）。

A.普通年金　Ｂ.预付年金　C.增长年金　　D.永续年金　　E．递延年金

5.风险溢价可以从以下几个方面进行分析（　）。

Ａ．债券信用质量　　　B.债券流动性　　　Ｃ.债券到期期限　　　　

D.契约条款　　　　　E.外国债券特别风险

6.在下述名义利率与有效利率的说法中正确的是（　 

）。

A.按年计息时，名义利率等于有效利率 

Ｂ．有效利率真实地反映了货币时间价值 

C.名义利率真实地反映了货币时间价值 

D.名义利率相同时，计息周期越短与有效利率差值越大 

E.名义利率越小,计息周期越短与有效利率差值越大

7．下列表述正确的有（）。

A．在利率大于零,计息期大于1的情况下，年金现值系数一定都大于１

B.在利率大于零,计息期大于1的情况下,年金终值系数一定都大于1

C.在利率大于零,计息期大于１的情况下,复利终值系数一定都大于１　

D．在利率大于零，计息期大于1的情况下,复利现值系数一定都小于１

E．在利率大于零,计息期大于1的情况下,复利终值系数一定都小于1

8.下列各项中，既有现值又有终值的是（　　）。

A．复利　　　　　B．普通年金　　　C.预付年金　

D．永续年金　　E.递延年金

9．下列各项中，互为逆运算的是（　）。

A．年金现值与年金终值　　　　　　　B.年金终值与年偿债基金

C．年金现值与年等额资本回收额　　D.复利终值与复利现值　

E.年金现值与年偿债基金

1０.在利率一定的条件下，随着预期使用年限的增加，下列表述不正确的是（　）

A.复利现值系数变大　　　　　　B．复利终值系数变小

Ｃ．普通年金现值系数变小　　Ｄ.普通年金终值系数变大

E.复利现值系数变小

11．实际工作中以年金形式出现的是（）。

Ａ.采用加速折旧法所计提的各年的折旧费　　Ｂ．租金

C.定额奖金　　　　　　　　　　Ｄ.特定资产的年保险费

Ｅ.普通股股利

12.有一项银行存款1０0元,年利率是10%,每季复利一次,期限是2年，那么其终值为（　　）。

A．1００×

（Ｆ/Ｐ,10%,2）　　　B.１0０×

（F/P,2.5%，8）　

C.1０0×

（F/Ｐ,１0.3８%,２）　　　　D．10０×

（F/P,5%，４）　　　

E.10０×

（Ｆ/P,10%，8）　

13．某公司拟购置一处房产,付款条件是从第6年开始每年年初支付100万元，连续支付10次,共1000万元,在利率为10％的情况企业现在应该存入银行的金额为（　）。

A．10０×

[（Ｐ/Ａ，10%,15）－（P／A，10％，5）]　

B.１0０×

[（P／A,10%，15）－（Ｐ/Ａ，10％，６）] 

Ｃ.100×

［（P／A,１0％，16）-（P/A,10%,６）]　 

D．100×

[（P/A，10%，１０）（P/F，10%,5）] 

E．10０×

[（P/A，10%,10）-（P／F，10%,5）]　 

1４．下列说法不正确的有（　）。

A．在不考虑其他条件的情况下，利率与年金终值反方向变化

B.在不考虑其他条件的情况下，利率与年金现值同方向变化　

C.在不考虑其他条件的情况下，利率与一次性收付款终值同方向变化　　

Ｄ．在不考虑其他条件的情况下,利率与一次性收付款现值同方向变化　

E．在不考虑其他条件的情况下,利率与一次性收付款终值反方向变化

1５.以下关于递延年金的说法中正确的有（　）。

Ａ.递延年金的现值与递延期有关　　Ｂ.递延年金的终值与递延期无关

C.递延年金的第一次支付发生在若干期以后Ｄ．递延年金只有现值没有终值　

Ｅ．递延年金既有现值又有终值

三、判断题

1．普通年金现值是复利现值之和。

　　　　　　　（　）

2.利用普通年金现值系数的倒数,可以把年金现值转化为年金,成为资本回收系数。

（　　）

3.在通货膨胀条件下采用固定利率,可使债权人减少损失。

　　　　（）

4.在利率和计息期相同的条件下，复利现值系数与复利终值系数互为倒数。

　（　　）

５．名义利率指一年内多次复利时给出的年利率，它等于每期利率与年内复利次数的乘积。

（　）

6．陈飞购房款为1００万元，现有两种方案可供选择,一是五年后付1２0万元,另一方案是从现在起每年年末付20万元，连续5年,若目前的银行存款利率是7%,为了最大限度地减少付现总额，陈飞应选择方案一。

　　　　　　　　　　（　）

7.分期付款赊购、分期偿还贷款、发放养老金、分期支付工程款、每年相同的销售收入等,都属于年金收付形式。

　　　　　　　　　　　　　（　　）

8．普通年金现值系数加1等于同期、同利率的预付年金现值系数。

　　　（　）

9.货币的时间价值是由时间创造的,因此,所有的货币都有时间价值。

　　　　　　（　）

10．在本金和利率相同的情况下，若只有一个计息期,单利终值与复利终值是相同的。

（）

11.即期利率是远期利率的算术平均数,而远期利率可以看成是未来某一段时期借款或贷款的边际成本。

　　　　　　　　　　　　　（　　）

12.名义无风险利率是指无违约风险,无再投资风险的收益率。

在实务中，名义无风险利率就是与所分析的现金流期限相同的零息政府债券利率。

　　　　　（）

13．递延年金的第一次现金流并不是发生在第一期的,但如果将发生递延年金的第一期设为时点1,则用时间轴表示的递延年金与普通年金完全不同，因此递延年金终值的计算方法与普通年金终值的计算不同。

　　　　　　　　　　　　　　　　（）

14．永续年金与其它年金一样，既有现值，又有终值。

　　　（　）

１5.6年期分期付款购物,每年年初付款５00元，设银行存款利率为10%,该项分期付款相当于现在一次现金支付的购价是2３95.４2元。

　　　　　（　　）

四、计算分析题

1．你的公司提议购买一项３35元的资产，这项投资非常安全。

3年后你可以把该资产以400元卖掉。

你也可以把335元投资到其他风险非常低、报酬率为10%的项目上,你觉得该资产投资方案如何？

2．某公司拟购置一台设备,有两个方案可供选择:

方案一:

从现在起,每年年初支付10万元,连续支付１0年，共100万元。

方案二:

从第五年开始,每年年末支付2０万元,连续支付1０次，共200万元。

假定该公司的资金成本率为1０%。

要求：

计算以上两个方案的现值，并为该公司做出选择。

3.某单位年初从银行借款1０670０元，借款的年利率为１0％，在借款合同中，银行要求该单位每年年末还款２00０0元。

企业需几年才能还清借款本息。

4．某厂现存入银行一笔款项，计划从第6年年末起每年从银行提取现金30000元，连续８年,银行存款年利率为１0%。

该厂现在应存入的款项是多少。

5.李先生为了在第８年末得到一笔一次性支取１0　０0０元的款项，愿意在第一年末存１　０0０元,第３年末存40０0元，并在第8年末再存一笔钱,假设年利率为6%,第8年末他要存多少？

６．郭先生计划为今后购房准备一笔3０000元的首付款，如果目前存１0　000元，银行已每月计息的年名义利率为12%,郭先生要多长时间才能凑足首付款?

7.某人拟于明年初借款420０0元，从明年年末开始,每年年末还本付息均为6000元，连续10年还清,假设借款利率8%,此人是否能按计划借到款项?

8.某人计划年初存入一笔钱,计划从第9年开始，每年末提取现金６　000元，连续提取10年,在利率为7%的情况下,现应存入多少钱?

９．假如你有一笔期限为10年的房屋抵押贷款,房款为50０　0０0元，首付款为房款的20％,其余每月分期付款,当前贷款月利率为0.４2%。

要求:

按等额本息法、等额本金法两种偿还方式计算贷款偿还总额。

（注:

采用Exｃel电子表格计算）

１0．王先生计划将1０0　０00元投资于政府债券，投资期至少为4年,这种债券到期一次还本付息。

你作为他的投资顾问,会给他提供何种建议?

有关资料如下表所示:

政府债券利率信息表

到期日　　　

1年

2年

3年

4年

5年

利率

４.０0%

4．35%

4.6５%

4.90%

5．20%

（1）根据以上资料，你认为王先生有多少种投资选择？

至少列出五种投资组合。

（2）根据

（1）的结论，王先生在每种选择中的投资价值（本金加利息）是多少？

假设收益率曲线保持不变。

（３）假设王先生投资于一个５年期债券，在第4年年末出售该债券，债券的出售价应为多少？

如果王先生在第4年年末需要现金1２3000元，这一投资选择能否满足他的要求？

请列示计算过程。

1１.李先生要购买一辆35万元的轿车，想用本息等额偿还的方式向中国银行申请2０万元的三年期贷款。

请上网查找三年期贷款利率，并利用excel计算李先生每个月应该偿还的本息数额。

五、上机练习题

ABC公司正在整理一项财务计划,这项计划将涉及公司未来三年的活动，需要预测公司的利息费用及相应的税收节减。

公司最主要的债务是其分期偿还的房地产抵押贷款。

这笔贷款额为850０0元,年利率为9%,按月付息，偿还期为2年。

根据与银行签订的贷款条款规定,这笔抵押贷款的月利率应按下式计算:

其中,ｒ为年利率。

（1）根据Excel财务函数计算月有效利率、抵押贷款月偿还额（分别列示每月利息和月本金偿还额）、每期期初和期末贷款余额（只计算前三年的贷款偿还额）；

（2）计算利率为9％、９.5％、10%、10.5％、1１%时每月贷款偿还额。

第2章货币时间价值

1.C2.Ａ　　3.C　４.Ａ　5.Ａ　　　　６.C　　　７．Ｂ

8.A９.A　　10.C　12.D　１3．B　　　14.C　15.C　

1.CＥ　　　　　　2.BD　　　　3.ＢCE　　　４.ABDE　　　5.ＡＢＣＤＥ

6.ABD　7．ABCD8.ＡBCE　　　9.ＢCＤ　10.ABＣ

１1.BＣD　　1２．ＢＣ　１3.AD　　14.ABDＥ15.AＢCＥ

１．√　　２.√　　　3.×

　　４.√　５√.　　　6.×

7.√

8.×

9．×

１0．√　　１1.×

　1２.√　　１3．×

　　14．×

15.√

１．解：

3３5×

（１+1０％）３　＝４４６＞40０

　　或40０/（1＋10%）3=300.3５＞300

　因此该投资方案可行。

2.解:

方案一：

Ｐ=10×

（P／Ａ,10%,10）（１+10%）＝１０×

6.1446×

1.１=6７．5９（万元）

　　方案二：

Ｐ=20×

[（P/A,10%，14）－（Ｐ/A,1０%,４）］=20×

（7.3667－3.1699）＝83.94（万元）

　应选择方案一。

3．解:

10700＝20０0０×

（P/A，10%，n）

　　　　查年金现值系数表得ｎ=8

４.解:

30　000×

（Ｐ/Ａ，10%,8）×

（１+10％）-５=９9377．０8（元）

　该厂现在应存入的款项时9９37７.08元

5.解:

10０0×

（1+6%）7＋400０×

（1+6%）5+Х=10０00

　　Х=3053.23元

　　第８年末李先生要存3053.２3元。

6．解：

１０000×

（1+）１２×

n＝30000

12n=

=１10．41

　　　　故n=110.４1÷

12=９.2年

7．解:

方法一:

P=6０００×

（P／A，8%，10）=６０00×

6．7101=4０260.6＜42000元

　方法二：

A==＝6259.２2>

6０00元

　因此，此人不能按计划借到款项。

８.解:

P＝6000×

（P/A，7％,10）×

（P／F，７%，8）

=6000×

７．0２36×

0．５82０

=24　526.４（元）

　　　方法二：

P=6　000×

（P/A,７%，18）－6　０００×

（P/Ａ,7%，8）

　　=600０×

（10.059１－5.4713）

＝24526.8（元）

９.解：

两种偿还方式下的贷款偿还额如下表所示：

两种偿还方式下贷款偿还额结果

等额本息法

等额本金法

每期偿还额

4250.45

每月偿还本金

3333.３3

10年偿还总额

51005３.４７

501　640．0０

１0.解:

（1）　　　

王先生可以选择的投资组合表

投资选择

投资组合方式

1

当期投资于一个4年期债券

２

各年年初分别投资于一个1年期债券

3

首先投资一个1年期债券，第二年年初再投资于一个3年期债券

4

第一年年初、第二年年初分别投资一个1年期债券,第三年年初再投资于一个2年期债券

５

第一年初、第三年初分别投资一个2年期债券

（2）如果收益率曲线不变，各种投资组合价值计算如下:

选择1：

当前投资于一个4年期债券

　1０0000×

1.０494＝121088（元）

选择２：

　　　第一年:

100000×

1．0４=１04　０00（元）

　　　第二年:

104000×

1.04＝108１６０（元）

　　第三年:

１0８１6０×

1.０4=１1２486（元）

第四年:

112486×

1.04=１16986（元）

选择３:

首先投资一个1年期债券，第二年年初再投资于一个３年期债券

　　　　第一年：

1０0０00×

1.０４=104000（元）

第二年:

１0４　０00×

１．０4652＝11９19３（元）

选择4：

　　第一年：

１0０0０0×

1．０４=104000（元）

　　第二年：

１.04=1０81　60（元）

第三年：

10816０×

１.04３52＝117774（元）

选择５:

　第一年：

１00０00×

1．0435２=108８89（元）

　　　第三年：

1０8８8９×

1.0435２=1１8　568（元）

（3）如果王先生购买一个５年期债券，则5年期债券投资价值为

1０0000×

1.０５25=12８848．29（元）

　　由于王先生在第四年需要现金，假设他在第四年年末出售该债券,则出售价为:

　债券价值＝

=１23　8９５（元）

这种投资策略能够满足王先生的要求。

1１.解：

三年期贷款利率为６.１%

（）

贷款偿还额计算表

贷款总额

年利率

月利率

贷款期（月）

每月偿还额

2000００

6.１０%

０．5083％

3６

6093.４5　

200０00

０.061

=B2／１２

36

=A2/（（１-（1＋C２）^（-D2））／C2）

（1）月有效利率=（1+）

－1=0.７3６%

　　在电子表格中输入“ＰMT（0．00７３６,3０0，-85０00）”回车后，得到月偿还额为703.56元。

每月偿还额计算表

还款

期限

期初余额

每月

偿还额

利息

本金

期末余额

8５0００.０0

85000．0０

703.56

６25.６0

７7.96

８4922．04

2

84922.04

７０３．56

625.０3

７8．54

８４843.50

8４84３.5０

703.５6

6２4.４5

７9.１2

847６4.38

４

7０3.5６

62３.8７

７9.70

８４６84．６9

８4６84.69

６23．28

80.２８

８4604．40

６

8４6０4.40

622.６9

8０.88

845２3.５3

７

84523.5３

６２2.０9

81.47

84442.05

8

8４4４2.05

62１．4９

８2.07

84359.９８

9

8４359.９８

７０３.56

620.89

82.6７

84277.3１

10

８４２7７.31

620．28

83.28

８4194．０３

11

84194．0３

7０3.56

６19.6７

8３.9０

８41１0.13

１２

841１0.1３

61９．05

８4.51

84０２5．6２

13

840２５．62

70３．56

６18.43

85．14

８3940.４8

１4

8394０.48

６１7.80

８5．76

8３８54．7２

1５

83854.72

617.1７

８６．3９

837６8.33

16

８3７68．33

616.53

８7.03

83６81.30

1７

83681.30

7０３.５6

615.８９

87．６７

8359３．63

１8

８3５93.6３

703．56

６15.25

88.3１

８35０5．3２

19

83505.32

70３.56

614.6０

88.96

８3４１6．3５

20

８3416．３５

６13.９4

89.６2

83326.73

21

８332６．７3

613.28

9０.2８

8３236.45

２2

703.5６

612．6２

90．94

83145.５１

2３

831４5．５1

70３.５6

611.95

9１.61

83053.90

24

83053．9０

611.28

９２.2９

829６1.61

25

8２961.6１

61０.６０

92.97

8２868.6４

2６

8２868．64

609.９1

9３.6５

8２7７4.99

27

82774．99

7０３.5６

609.２2

94.３4

8２６80．6５

28

８2６８０.６5

7０3.５6

608.５３

9５.03

82585．62