财务管理基础课后习题Word文档格式.docx
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A大于或等于；
双倍余额递减法
B小于或等于；
直线折旧法
C大于或等于；
直线折旧法
D小于或等于；
双倍余额递减法
【答案】C
二、简答题
1、一般情况下，下列事件对货币市场和资本市场的可能影响是什么？
（1）某国个人储蓄率下降；
（2）个人增加在储蓄和贷款协会的储蓄，而减少在银行的储蓄；
（3）政府对资本利得按普通收入税率征税；
（4）出现超过预期的严重通货膨胀，价格水平急剧上升；
（5）储蓄机构和贷款方提高储蓄和发放贷款的收费。
【答案】
（1）在其他条件都相等的情况下，资金成本（利率）将上升；
如果在节省模式下
没有差距，这个影响将落到所有的金融市场。
（2）提供了一些细分市场来抵押，它将导致抵押利率下降，而在其他金融工具利
率将有些上升。
（3）它将降低像普通股、折扣出售的债券、房地产和其他投资等这些资本收益具
有吸引力的投资的需求。
相对于固定收益的有价证券来说，价格将下降，直
到在税收使得所有的金融工具处于均衡状态下，价格才最终回到所期望的回
报。
（4）极大的不确定性将在货币和资本市场上发展，并且这个影响很可能带来极大
的破坏。
利率将很明显地上升，并且对贷款人来说，他将难以找到放款人会
愿意以一个固定的利率发放贷款。
这种不平衡性很可能继续发生直到通货膨
胀率降低到一个合理的水平。
（5）从保护投资者在房地产角度，金融市场在信道基金方面变得越来越没有成效。
2、Loquat食品公司公司能以9%的利率借入一年期的贷款。
当年市场参与者预计通货膨胀率为4%。
（1）贷款方预计的实际报酬率大约是多少？
名义利率中包含的通货膨胀
溢价是多少？
（2）如果当年的实际通货膨胀率是2%，贷款方会受损吗？
借款方会受损
吗？
为什么？
（3）如果当年的实际通货膨胀率是6%，则谁会受损？
谁会受益？
【答案】
（1）贷款方的实际报酬率是5%（9%-4%），名义利率中的通货膨胀率是4%；
（2）如果实际通货膨胀率是2%，则贷款方真正的报酬率是7%而不是5%；
相
反，借款方不得不支付比预期更高的回报。
换句话说，借款被
要求偿还比
预期更多的钱。
（3）如果当年实际通货膨胀率是6%，贷款方真正的回报率只有3%，所以他
受损而借款方受益。
第3章货币的时间价值
1、甲方案在五年中每年年初付款20XX元，乙方案在五年中每年年末付款20XX元，若利率相同，则两者在第五年年末时的终值（）
A相等B前者大于后者
C前者小于后者D可能会出现上述情况中的任何一种
【答案】B
2、一项600万元的借款，借款期3年，年利率为8%，若半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（）
A、4%B、0.24%C、0.16%D、0.8%
【答案】C（1+4%）2-1=0.0816;
0.0816-0.08=0.0016,即0.16%。
二、计算题
1、假设你将在第10年年末收到1000美元。
如果你的机会成本利率是10%，则在计息期分别为：
（1）每年计息一次；
（2）每季度计息一次；
（3）永续计息时的现值是多少？
（1）PV=$1000-10=$385.54
PV=$1000-40=$372.43
PV=$1000e-10%*10=$367.88
2、你在第10年年末需要5万美元。
为此，你决定在以后的10年每年年末在银行存入一笔资金。
如果银行长期存款的年利率是8%，则你每年应存多少钱才能在第10年年末得到5万美元（近似到整数）？
【答案】$50000=R=R
R=$50000/14.486=$3452
第4章长期证券的估价
一、选择题
1、以下说法中正确的是（）
A．长期负债的筹资成本比短期负债的筹资成本低
B．对于投资者而言，购买股票的风险低于购买债券
C．长期借款按照有无担保，分为信用贷款和商业银行贷款
D．发行债券的筹资成本低于发行股票的筹资成本
2、当必要报酬率不变的情况下，对于分期付息的债券，当市场利率小于票面利率时，随着债券到期日的接近，债券价值将相应（）
A.增加B.减少C.不变D.不确定
二、计算题
1、Fawlty食品公司的普通股今天支付了1.40美元/股的年股利，当天该股票的收盘价是21美元。
假设市场预期报酬率或贴现率是12%，并假定预期股利将以固
定比率永远增长下去。
（1）计算暗含的股利增长率；
（2）预期的股利收益率是多少？
（3）预期的资本利得收益率是多少？
（1）P0=D1/=[D0]/
$21=[$1.40]/
$21=$1.40
$2.52-$21*g=$1.40+$1.40*g
$1.12=$22.40*g
g=$1.12/$22.40=0.05or5%
（2）预期股利收益率=D1/P0=D0/P0=$1.40/$21=$1.47/$21=0.07
（3）预期的资本利得收益率=g=0.05
2、GreatNorthernSpecific铁路公司发行了一种不可收回的永久债券。
在发行之初，该债券的售价是955美元/张，而今天（1月1日）该债券的价格是1120美元/张。
公司每年6月30日和12月31日分两次支付利息，每次支付45美元/张。
（1）今天（1月1日）该债券半年期到期收益率是多少？
（2）利用题
（1）的答案，计算该债券的①（名义年）到期收益率；
②（实际年）到期收益率。
（1）P0=/半年期到期收益率
$1120=$45/半年期到期收益率
半年期到期收益率=$45/$1120=0.0402
（2）半年期到期收益率*2=名义年到期收益率
0.0402*2=0.0804
（3）2—1=实际年到期收益率
2—1=0.0820
第5章风险和收益
1、资本市场线。
A、描述了有效证券组合预期收益率和风险之间的均衡关系，也说明了非有效
证券组合的收益与风险之间的特定关系
B、描述了有效证券组合预期收益率和风险之间的均衡关系，但没有说明非有效证券组合的收益与风险之间的特定关系
C、描述了非有效证券组合预期收益率和风险之间的均衡关系，但没有说明有效证券组合的收益与风险之间的特定关系
D、既没有描述有效证券组合预期收益率和风险之间的均衡关系，也没有说明非有效证券组合的收益与风险之间的特定关系
2、关于无风险资产，下列说法错误的是（）。
A．无风险资产与任何风险资产的协方差为零
B．无风险资产与风险投资组合的标准差小于风险投资组合的加权标准差
C．无风险资产是预期收益确定但方差（风险）为零的资产
D．无风险资产与风险资产不相关
【答案】B
某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，它们目前的市价分别为20元/股、6元/股和4元/股，它们的β系数分别为2.1、1.0和0.5，它们在证券组合中所占的比例分别为50%，40%，10%，上年的股利分别为2元/股、1元/股和0.5元/股，预期持有B、C股票每年可分别获得稳定的股利，持有A股票每年获得的股利逐年增长率为5%，若目前的市场收益率为14%，无风险收益率为10%。
要求：
（1）计算持有A、B、C三种股票投资组合的风险收益率；
（2）若投资总额为30万元，风险收益率是多少？
（3）分别计算投资A股票、B股票、C股票的必要收益率；
（4）计算投资组合的必要收益率；
（5）分别计算A股票、B股票、C股票的内在价值；
（6）判断该公司应否出售A、B、C三种股票。
（1）投资组合的β系数=50%*2.1+40%*1.0+10%*0.5=1.5
投资组合的风险收益率=1.5*=6%
投资组合风险收益额=30*6%=1.8（万元）
（3）投资A股票的必要收益率=10%+2.1*（14%-10%）=18.4%
投资B股票的必要收益率=10%+1*（14%-10%）=14%
投资C股票的必要收益率=10%+0.5*（14%-10%）=12%
（4）投资组合的必要受益=10%+1.5*（14%-10%）=16%
（5）A股票的内在价值=2*1.05/=15.67元/股
B股票的内在价值=1/14%=7.14元/股
C股票的内在价值=0.5/12%=4.17元/股
（6）由于A股票目前的市价高于其内在价值，所以A股票应出售，B和C目前
的市价低于其内在价值应继续持有。
篇二：
第十一章财务管理基础课后练习
第十一章财务管理基础课后练习
一、单项选择题
1.企业与其他企业联营属于（）财务活动。
A.筹资活动B.投资活动C.资金营运活动D.资金分配活动
2.A企业是一家生产建材的企业，B企业是一家知名的建筑企业，A企业经常向B企业销售该企业生产的建材，则A企业和B企业的关系是（）。
A.企业与投资者之间的关系B.企业与债权人的关系
C.企业与客户之间的关系D.企业与供货商之间的关系
3.与利润最大化相比，股东财富最大化的优点不包括（）。
A.在一定程度上可以避免短期行为B.考虑了风险因素
C.对上市公司而言，比较容易衡量D.重视各利益相关者的利益
4.以下不属于企业财务管理的内容的是（）。
A.投资决策B.筹资决策C.资金营运决策D.股利分配决策
5.在下列各项中，不属于财务管理经济环境构成内容的是（）。
A.经济体制B.利率C.宏观经济政策D.通货膨胀
6.某企业于年初存入银行10000元，假定年利息率为12％，每年复利两次，已知（F/P，6％，5）＝1.3382，（F/P，6％，10）＝1.7908，（F/P，12％，5）＝1.7623，（F/P，12％，10）＝3.1058，则第五年末的本利和为（）元。
A.13382B.17623C.17908D.31058
7.企业有一笔5年后到期的贷款，每年年末归还借款3000元，假设贷款年利率为2%，则企业该笔贷款的到期值为（）元。
已知（F/A,2%,5）＝5.2040，（P/A,2%,5）＝4.7135A.15612B.14140.5C.15660D.18372
8.已知利率为10%的一期、两期、三期的终值系数分别是1.1、1.21、1.331，则可以判断利率为10%，3年期的年金终值系数为（）。
A.3.31B.2.4868C.3.2654D.3.641
9.在利率为10%的条件下，一至三年期的复利现值系数分别为0.9091，0.8264，0.7513，则三年期的年金现值系数为（）。
A.2.4868B.1.7355C.0.7513D.2.7355
10.已知（F/A，10%，9）=13.579，（F/A，10%，11）=18.531。
则10年、10%的即付年金终值系数为（）。
A.17.531B.15.937C.14.579D.12.579
11.关于递延年金，下列说法不正确的是（）。
A.递延年金是指隔若干期以后才开始发生的系列等额收付款项
B.递延年金现值的大小与递延期有关，递延期越长，现值越小
C.递延年金终值与递延期无关D.递延年金没有终值
12.某项永久性奖学金，每年计划颁发10万元奖金。
若年复利率为8％，该奖学金的本金应为（）元。
A.6250000B.5000000C.1250000D.4000000
13.若使本金经过4年后增长1倍，且每半年复利一次，则年利率为（）。
已知：
（F/P，9%，8）＝1.9926（F/P，10%，8）＝2.1436
A.9%B.18%C.18.10%D.20%
14.某种债券面值为1000元，季度利率为4%，该债券的发行价格为1000元，则实际市场利率为（）。
A.16%
B.16.99%C.16.32%D.16.1%
15.借款协议的借款利率属于（）。
A.实际收益率B.名义收益率C.必要收益率D.预期收益率
16.无风险收益率为6%，风险收益率为4%，资金时间价值为5%，通货膨胀补偿率为1%，那么必要收益率为（）。
A.5%B.6%C.10%D.11%
17.企业拟进行一项投资，投资收益率的情况会随着市场情况的变化而发生变化，已知市场繁荣、一般和衰退的概率分别为0.3、0.5、0.2，如果市场是繁荣的那么投资收益率为20%，如果市场情况一般则投资收益率为10%，如果市场衰退则投资收益率为－5%，则该项投资的投资收益率的标准差为（）。
A.10%B.9%C.8.66%D.7%
18.下列不是衡量风险程度的指标的是（）。
A.方差B.预期收益率C.标准离差D.标准离差率
19.企业向保险公司投保是（）。
A.接受风险B.减少内险C.转移风险D.规避风险
20.（）选择资产的原则是：
当预期收益相同时，选择风险大的资产。
A.风险追求者B.风险回避者C.风险中立者D.以上三者
二、多项选择题
1.企业的财务活动包括（）。
A.投资活动B.筹资活动C.资金营运活动D.资金分配活动
2.广义的分配活动包括（）。
A.弥补生产经营耗费，缴纳流转税B.缴纳所得税C.提取盈余公积金D.向股东分配股利
3.企业与债务人之间的财务关系，主要是指企业将其资金以（）等形式出借给其他单位所形成的经济关系。
A.发行债券B.购买债券C.提供借款D.商业信用
4.下列关于相关者利益最大化目标的优点说法正确的有（）。
A.有利于企业长期稳定发展B.反映了对企业资本保值增值的要求
C.较好地兼顾各利益主体的利益D.体现了前瞻性和可操作性的统一
5.企业财务管理的内容说法正确的有（）。
A.项目投资是指把资金直接投放于生产经营性资产
B.长期投资决策分析时更注重货币时间价值和投资风险价值
C.筹资决策的关键是安排长期筹资和短期筹资的相对比重
D.过高或者过低的股利政策都会引起股价
6.金融工具的特征包括（）。
A.期限性B.流动性C.风险型D.收益性
7.下列各项中，（）表示资金时间价值。
A.纯利率B.社会平均资金利润率C.通货膨胀率极低情况下的国库券利率题D.不考虑通货膨胀下的无风险收益率
8.下列年利率为r，一年复利m次的n年的复利终值的计算式中正确的有（）。
A.F＝P×
[F/P，（1+r/m）m-1，n]B.F＝P×
[F/P，（1+r/m）2-1，n]C.F＝P×
（1+r/m）mnD.F＝P×
（1+r/m）m
9.下列各项中属于年金形式的有（）。
A.在租赁期内每期支付的等额租金B.零存整取的整取额
C.等额分期付款D.每年末等额收取的养老金
10.在期数和利率一定的条件下，下列等式不正确的是（）。
A.偿债基金系数＝1/普通年金现值系数B.资本回收系数＝1/普通年金终值系数
C.单利现值系数＝1/单利终值系数D.（P/F，i，n）×
（F/P，i，n）＝1
11.某项年金前三年没有流入，从第四年开始每年年末流入1000元共计4次，假设年利率为8%，则该递延年金现值的计算公式正确的是（）。
A.1000×
（P/A，8%，4）×
（P/F，8%，4）
B.1000×
[（P/A，8%，8）－（P/A，8%，4）]
C.1000×
[（P/A，8%，7）－（P/A，8%，3）]
D.1000×
（F/A，8%，4）×
（P/F，8%，7）
12.关于风险收益率，下列表述中不正确的有（）。
A.风险收益率大小仅取决于风险的大小B.风险收益率大于无风险收益率
C.在不考虑通货膨胀的情况下，资金时间价值=无风险收益率
D.风险收益率＝必要收益率－无风险收益率
13.下列关于资产收益率的说法正确的是（）。
A.如果不作特殊说明的话，资产的收益指的是资产的年收益率
B.计算收益率时，一般要将不同期限的收益率转化成年收益率
C.实际收益率表示已经实现的资产收益率
D.资产的收益率包括利（股）息的收益率和资本利得的收益率
14.在财务管理中，衡量风险大小的有（）。
A.期望值B.标准离差C.标准离差率D.方差
15.下列各项中属于由企业筹资引起的财务活动的是（）。
A.发放股票股利B.发行股票C.购买债券D.发行债券
16.以利润最大化作为财务管理目标，其缺点是（）。
A.没有考虑资金时间价值B.没有考虑风险因素
C.可能导致企业的短期行为D.没有反映创造利润与投入资本之间的关系
17.企业价值最大化的途径是提高报酬率和减少风险，企业的报酬率高低和风险决定于以下哪些方面（）。
A.投资项目B.资本结构C.资本总额D.股利政策
18.企业取得借款100万元，借款的年利率是8%，每半年复利一次，期限为5年，则该项借款的终值是（）。
A.100×
（F/P，8%，5）B.100×
（F/P，4%，10）C.100×
（F/A，8%，5）D.100×
（F/P，8.16%，5）
19.风险控制对策包括以下哪几个方面（）。
A.规避风险B.减少风险C.转移风险D.接受风险
20.根据人们的效用函数的不同，可以按照其对风险的偏好分为（）。
A.风险回避者B.风险追求者C.风险转移者D.风险中立者
三、判断题
1.财务管理是企业组织财务活动的一项综合性管理工作。
（）对错
2.如果资金不能满足企业日常经营需要，还要采取短期借款方式来筹集所需资金，这属于筹资活动。
（）对错
3.企业与投资者之间的财务关系，主要指企业以购买股票或直接投资的形式向其他企业投资所形成的经济关系。
4.对于股东财富最大化和企业价值最大化的财务管理目标，通常都只适用于上市公司。
5.权益资金是指企业股东提供的资金。
它不需要归还，筹资的风险和期望的报酬率都比较高。
6.财务管理环境是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业各种外部条件的统称。
7.在通货膨胀率很低的情况下，公司债券的利率可视同为资金时间价值。
8.金融市场按证券交易的方式和次数分为初级市场和次级市场，即基础性金融市场和金融衍生品市场，或称一级市场和二级市场。
9.资金作为一种特殊商品，以利率为价格标准的融通，实质上是资源通过利率实行的再分配。
10.如果在3年内每年年初存入1000元，年利率为10％，单利计息，则3年后可以取出的本利和为3300元。
11.在终值和计息期一定的条件下，折现率越高，则复利现值越高。
12.递延年金只有现值没有终值。
13.已知（F/P，3%，6）＝1.1941，则可以计算出（P/A，3%，6）＝5.4183。
14.已知（P/F，8%，5）=0.6806，（F/P，8%，5）=1.4693，（P/A，8%，5）=3.9927，（F/A，8%，5）=5.8666，则i=8%，n=5时的资本回收系数为0.2505（）对错
15.风险回避者都会偏好于具有低风险的资产。
16.对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。
17.拒绝与不守信用的厂商业务往来属于风险对策中的减少风险。
18.风险自担是指企业预留一笔风险金或随着生产经营的进行，有计划地计提资产减值准备金等。
19.递延年金有终值，终值的大小与递延期是有关的，在其他条件相同的情况下，递延期越长，则递延年金的终值越大。
四、计算题
1.某人分别在20XX年、20XX年、20XX年和20XX年的1月1日存入5000元，按10%利率，每年复利一次，则20XX年1月1日的存款总额为多少？
2.某公司拟购置一处房产，房主提出三种付款方案：
（1）现在支付100万，4年后再支付150万元；
（2）从第5年开始，每年末支付50万元，连续支付10次，共500万元；
（3）从第5年开始，每年初支付45万元，连续支付10次，共450万元。
假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案？
已知：
（P/A，10%，
10）＝6.1446，（P/F，10%，4）＝0.6830
（P/F，10%，3）＝0.7513，（P/F，10%，5）＝0.6209
3.某投资者现在打算购买一只股票，已
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