华立财务考点之计算题Word文件下载.docx

华立财务考点之计算题Word文件下载.docx

《华立财务考点之计算题Word文件下载.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华立财务考点之计算题Word文件下载.docx（7页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

方法一：

购买该设备相当于现在一次性付款额

＝20000×

（P／A，10％，5）×

（P／F，10％，1）

＝20000×

3．7908×

0．9091＝68924．33（元）

方法二：

＝20000[（P／A，10％，6）-（P／A，10％，1）]

[4．3553-0．9091]＝68924（元）

方法三：

由于自第3年初开始每年发生相等金额的支付，可以将3年以后发生的年金视作即付年金，先折现至第3年初，然后再折现2年。

＝[20000×

（1+10％）]×

（P／F，10％，2）

（1+10％）×

0．8264＝68919．78（元）

4.某投资者购买D公司发行的面值1000元、期限为5年期的债券，其年利率为8％。

分别计算每年计息一次、每年计息两次的实际利率及其本利和。

[（F/P，8%，5）=1.469，（F/P，4%，10）=1.480]

（1）每年计息一次

实际利率等于名义利率，均为8％。

本利和（F）＝1000×

（1+8％）5＝1469

（2）每年计息两次

实际利率（i）=（1+8%/2）2-1=8.16%

（1+4%）10＝1480（元）

5.丙公司现有A、B两个投资项目，它们的投资报酬情况与市场销售状况密切相关，有关资料见下表：

市场销

售情况

概率

A项目

报酬率

B项目

很好

30％

30％

20％

一般

50％

10％

很差

20％

-15％

5％

（1）计算A项目的期望值、标准差和标准离差率；

（2）计算B项目的期望值和标准差和标准离差率；

（3）假定丙公司规定，任何投资项目的期望报酬率都必须在10％以上，且标准离差率不得超过1，请问丙公司应该选择投资哪一个项目?

（1）计算A项目的期望值和标准差

A项目的期望值＝30％×

30％+50％×

10％+20％×

（-15％）＝11％

A项目的标准差＝[30％×

（30％-11％）2+50％×

（10％-11％）2+20%×

（-15％-11％）2]1/2＝15.62％

A项目的标准离差率=1．42

（2）计算B项目的期望值和标准差

B项目的期望值＝30％×

20％+50％×

5％＝12％

B项目的标准差＝[30％×

（20％-12％）2+50％×

（10％-12％）2+20％×

（5％-12％）2]1/2＝5．58％

B项目的标准离差率＝5．58％／12％＝0．465

（3）根据丙公司设定的项目选择标准，尽管A项目的期望报酬率满足丙公司的要求，但标准离差率太高，风险太大，不符合要求，不宜选取；

B项目的期望报酬率和标准离差率均符合丙公司设定的投资标准，丙公司应该选取B项目。

6.万通公司年销售额为1000万元，变动成本率60％，息税前利润为250万元，全部资本500万元，负债比率40％，负债平均利率10％.

（1）计算万通公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。

（2）如果预测期万通公司的销售额估计增长l0％，计算息税前利润及每股利润的增长幅度。

（1）经营杠杆系数（DOL）＝M／EBIT=400／250＝1．6

财务杠杆系数（DFL）＝EBIT／（EBIT-I）＝250／（250-20）＝1．09

复合杠杆系数（DTL）＝DOLXDFL＝1．6×

1．09＝1．74

（2）息税前利润增长幅度＝1.6×

10％＝16％

每股利润增长幅度=1．74×

10％＝17．40％

7.某企业2006年期望投资收益情况如下表所示。

经济情况

息税前利润率

较差

15%

0.25

一般

20%

0.50

较好

25%

2006年企业资金总额为500万元，借入资金与自有资金的比率为1:

4，企业所得税率为33%，借入资金利息率为10%。

（1）计算该企业2006年期望息税前利润率

（2）计算该企业2006年期望自有资金利润率

（3）计算该企业2006年财务杠杆系数

2006年期望息税前利润率＝15%×

0.25+20%×

0.5+25%×

0.25=20%

2006年期望自有资金利润率＝[（500×

20%-100×

10%）×

（1-33%）]/400=15.075%

2006年财务杠杆系数=EBIT/[EBIT-I]=100/（100-10）=1.11

8.某公司准备购入一台设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可以选择。

甲方案需要投资50000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收入为20000元，付现成本6000元；

乙方案需要投资60000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后设备残值5000元，每年销售收入25000元，付现成本第一年6000元，以后每年增加l000元，另外，乙方案需要垫付营运资金l0000元。

假设企业适用的所得税为30％，平均资金成本为10％。

（1）计算两个方案的现金流量；

（2）计算两个方案的净现值；

（3）计算两个方案的现值指数；

（1）甲方案：

初始投资额50000元

每年现金流量NCF1-5=（20000—6000—10000）×

（1—25％）+10000=13000

乙方案：

初始投资额60000元，垫付营运资金l0000元，共计70000元；

NCF0=-70000元

NCFl=（25000—6000）×

（1—25％）+11000×

25％=17000（元）

NCF2=（25000—7000）×

25％=16250（元）

NCF3=（25000—8000）×

25％=15500（元）

NCF4=（25000—9000）×

25％=14750（元）

NCF5=（25000—10000）×

25％+15000=29000（元）

（2）净现值：

甲方案：

l3000×

3．7908—50000=-719.6（元）

l7000×

0．9091+16250×

0．8264+15500×

0．7513+14750×

0．6830+29000×

0．6209—70000=-1390.8（元）

（3）现值指数：

3．7908／50000=0.99

（l6600×

0．9091+15900×

0．8264+15200×

0．7513+14500×

0．6830+28800×

0．6209）／70000=0．98

（4）投资回收期：

50000／13000=3．85（年）

4+（70000—17000—16250—15500—14750）／29000=4．22（年）

（5）根据计算，选择甲方案。

9.某企业计划进行某项投资活动，拟有甲、乙两个方案，有关资料为：

甲方案原始投资为l50万元；

其中，固定资产投资l00万元，流动资金投资50万元,全部资金于建设起点一次投人，该项目经营期5年，到期残值收人5万元，预计投产后每年息税前利润为30万元。

乙方案原始投资为210万元，其中，固定资产投资l20万元，无形资产投资25万元，流动资金投资65万元，固定资产和无形资产投资于建设起点一次投人，流动资金投资于完工时投入，固定资产投资所需资金从银行借款取得，年利率为8％，期限为7年，单利计息，利息每年年末支付。

该项目建设期为2年，经营期为5年，到期残值收入8万元，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。

该项目投产后，预计每年息税前利润70万元，该企业按照直线法折旧，全部流动资金于终结点一次收回。

若所得税税率为33％，该企业要求的最低投资报酬率为10％。

（1）计算甲、乙方案的净现值；

（2）采用年等额净回收额法确定该企业应选择哪一投资方案。

（1）计算甲、乙方案的净现值

甲方案

年折旧额=（100—5）／5=19（万元）

第5年末的回收额=5+50=55（万元）

某年所得税后净现金流量=息税前利润×

（1-所得税率）+该年折旧额+该年摊销额+该年回收额

NCF。

=-150万元

NCF1-4=30×

（1-25％）+19=20．1+19=41.5（万元）

NCF5=30×

（1-25％）+19+55=96.5（万元）

甲方案的净现值NPV=96.5×

（P／F，10％，5）+41.5×

（P／A，10％，4）-150=96.5×

0.6209+41.5×

3.1699

-150=41.47（万元）

乙方案

建设期资本化利息=120×

8％×

2=19．2（万元）

固定资产原值=120+19．2=139．2（万元）

年折旧额=（139．2—8）／5=26．24（万元）

无形资产年摊销额=25／5=5（万元）

第7年末的回收额=回收固定资产余值+回收流动资金=8+65=73（万元）

因此，各年的净现金流量为：

=-145万元

NCF1=0万元

NCF2=-65万元

NCF3-6=息税前利润×

（1-所得税税率）+该年折旧额+该年摊销额

=70×

（1-25％）+26．24+5=83.74（万元）

NCF7=息税前利润×

（1-所得税税率）+该年折旧额+该年摊销额+该年回收额

=70×

（1—25％）+26．24+5+73=156.74（万元）

乙方案的净现值：

NPV=156.74×

（P／F，10％，7）+83.74×

[（P／A，10％，6）-（P／A，10％，

2）]-145—65×

=156.74×

0．5132+83.74×

[4．3553—1．7355]-145—65×

0．8246

=101.11（万元）

（2）计算甲、乙方案的年等额净回收额：

甲方案年等额净回收额=41.47／（P／A，10％，5）=10.94（万元）

乙方案年等额净回收额=101.11／（P／A，10％，7）=20.77（万元）

由于乙方案的年等额净回收额20.77万元大于甲方案的年等额净回收额10.94万元，所以，应选择乙方案。

10.某企业现金收支状况比较稳定，全年的现金需要量为900000元，每次转换有价证券的固定成本为450元，有价证券的年利率为10%。

（1）计算最佳现金持有量。

（2）计算最低现金持有成本。

（3）计算最佳现金持有量的全年转换成本。

（4）计算最佳现金持有量的机会成本。

（5）计算有价证券的转换次数和转换间隔期。

（1）最佳现金持有量=（2×

900000×

450/10%）1/2＝90000（元）

（2）最低现金持有成本=（2×

450×

10%）1/2＝9000（元）

（3）最佳现金持有量的全年转换成本=（900000/90000）×

450=4500（元）

（4）最佳现金持有量的机会成本=（90000/2）×

10%=4500（元）

（5）有价证券的转换次数=（900000/90000）=10（次）

有价证券的转换间隔期=360/10=30（天）