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只有医院去行政化，给医生自由执业的权利，让医生成为“自由人”，多点执业才能真正推开。
人才流动问题解决了，民营医院才能走出小打小闹、散兵游勇的困境。
二是政策壁垒。
在土地、贷款、税收等方面，民营医院处于劣势。
民营医院的土地都是按商业用地购买的，成本很高。
其土地、房产不能抵押贷款，导致融资成本远高于公立医院。
此外，营利性医院所得税高达25%，并且难以纳入医保定点。
（三）民营医院上市情况
沪深两市涉及民营医院的相关概念股共有17只沪深两市涉及民营医院的相关概念股共有17只。
目前，独立上市的民营医院，只有凤凰医疗（香港上市）、通策医疗（ST中燕重组整合而来）和爱尔眼科，还未有其他民营医疗服务机构通过独立上市。
其中，爱尔眼科是眼科连锁为主的模式（医疗服务提供商），通策医疗则定位于医院控股集团（医疗服务投资者）。
另外，国内体检第一股慈铭体检（002710）拿到IPO批文，将于近期登陆中小板市场。
1.凤凰医疗
凤凰医疗是迄今国内首只“医院股”，2013年11月在香港上市。
凤凰医疗集团有限公司是中国最大的民营医院集团，集团的成员医疗机构均坐落于北京，涵盖大型综合医院和社区医疗机构，其中有以控股投资拥有的北京市健宫医院，和以IOT模式（投入－运营－移交）管理的北京燕化医院、北京市门头沟区医院、北京京煤集团总医院以及北京市门头沟区中医医院；
此外，集团的成员医疗机构还包括7家一级医院和28家社区医疗机构，形成了从社区卫生、基本预防保健、重症诊疗等服务为一体的综合医疗服务体系。
（1）股权结构
其中,Speedkeylimited为创始人徐氏家族所有。
（2）发展历程
（3）集团优势
第一，先发优势使凤凰医疗能够把握中国公立医院改革的增长机会。
作为中国公立医院改革的先驱，凤凰医疗在参与不同的改革方案（包括私有化和公私合营）过程中积累了与医院所有者、监管机构以及其他关键利益相关者开展合作的丰富经验；
2010年开始管理门头沟区医院，这是北京第一家透过公私合营将其管理外包的国有医院。
第二，透过创新业务模式在价值链的多个部分创造价值，实现协同效应。
最大限度扩展医疗服务价值链。
医疗服务价值链的关键部分并将其转化为各个商业单元。
凤凰医疗已成功实施该策略，建立供应链业务和凤凰VIP服务。
在供应链业务方面，凤凰医疗整合医院网络对药品、医疗器械和医用耗材的采购需求，并与供应商开展协商，以获取大额购买折扣。
然后，凤凰医疗将这些产品售予管理的医院，以获取收益和利润。
第三，在集团层面统一管理和信息科技系统。
凤凰医疗推行统一管理，并在医院营运中统一使用先进信息科技。
截至2013年6月30日，北京仅有三家医院获得JCI（国际联合委员会）认证，而健宫医院和燕化医院是其中两家。
第四，资源共享。
凤凰医疗在整个医院网络内共享人力资源和医疗知识。
例如专家和经验丰富的医师可透过多点执业在各医院网络内轮流任职。
第五，以中国最大的医疗市场北京为策略重点。
北京是中国最大及增长最快的医疗市场之一；
在中国所有城市当中，北京在三级医院数量、病床数量及病人就诊人次方面均排在榜首；
作为中国首都和医疗改革的17个试点城市之一，北京的措施具有极高的参考价值。
第六，经验丰富的管理团队和行业专家。
已建立强大的医师和医护人员团队，截至2013年6月30日，拥有81名主任医师、229名副主任医师、488名主治医师以及403名住院医生。
（4）业务板块
综合医院业务：
通过投资控股的背景市健宫医院向患者提供综合医疗服务及VIP服务，并获得医疗服务收益。
医院管理业务：
通过IOT模式管理北京燕化医院（总院及下属机构）、门头沟医院、北京京煤集团总医院（总院及其分院）和门头沟中医医院，并获得管理费收入。
该管理费一般按照年度医院收益及/或收支结余的百分比计算。
供应链业务：
整合所有医院及诊所网络的采购功能，在集团层面协调和管理药品、医疗器械、医用耗材及设备的采购与物流，通过规模化采购、规范采购流程来降低采购成本、提升服务效率，并创造供应链收益。
2.爱尔眼科
中国首家IPO上市医疗机构。
截至2013年，爱尔眼科已经在全国24个省（市、区）建立了近50家专业眼科医院。
（1）前十大股东（截至2014年3月31日）
（2）业务发展
2009年，爱尔眼科成功登陆创业板，成为A股首家医疗服务上市公司。
爱尔眼科董秘吴士君曾介绍称，上市是非常契合公司的发展模式，当初筹划上市主要是从两个方面来考虑，眼科是显微手术，对设备精良度和先进程度的要求都比较高，因此投入成本较高；
当时自有资金和银行贷款无法满足公司的发展需求，因此上市能够拓宽融资渠道；
同时，眼科对医生的水平要求较高，借助上市能够实现更灵活的激励手段。
在经营模式上，爱尔眼科采取了“分级连锁”的经营方式：
即把具备区域影响力的大型医院作为一级医院，将其定位为技术中心和疑难眼布者的会诊中心，把具有一定科研能力、位于梳城市的连锁医院作为二级医院，将其定位为开展全眼科服务，并对三级医院提供技术支持；
把建立在地市级城市的医院作为三级医院，侧重于视光及常见眼科疾病的诊疗，并将疑难眼科患者输送到上级医院就诊。
此种经营模式较好地适应了医疗服务市场具有的区域性特点。
通过连锁经营，公司各子公司之间可以实现资源共享，实现医疗资源覆盖的最大化，也较快地带动了基层眼科的整体诊疗水平。
因此，爱尔眼科用了四年时间，就完成了对全国主要梳城市的覆盖，下属子公司也由上市之初的17家连锁医院，迅速扩张到覆盖全国大部分梳城市。
仅近视手术一项，爱尔眼科已累计实施近90万例，成为中国治疗近视人群最多的眼科医院。
3.通策医疗（口腔连锁+辅助生殖并重）
通策医疗投资股份有限公司（股票代码：
600763SH）是一家以医疗投资、医院管理为主营业务的主板上市公司。
公司以口腔医疗服务为主营方向，计划进军多项专业医疗服务领域，构建以医疗服务为支柱的现代企业发展战略。
公司目前在杭州、宁波、昆明、衢州、北京、沧州、黄石、义乌共有13家口腔医院及诊所。
（1）股权结构
（2）业务发展模式
目前，通策医疗的拓展方式主要采用自设和外购医院并举。
杭州口腔医院为公司主要的利润来源。
针对不同层次、不同区域的患者，杭州口腔医院为患者提供了个性化诊疗服务，获得了高速增长。
2008年~2011年，杭州口腔医院收入的复合增长率为22%，净利润复合增长率为64%。
但该医院近年受场地限制，增速放缓，2012年净利润仅同比增长17%。
为突破场地瓶颈，通策医疗摘得方正证券大厦产权，新大厦运营面积2.5万平方米，有利于杭州口腔医院的长期发展。
除了杭州口腔医院外，旗下宁波口腔医院去年上半年由于搬迁，业绩增速低于预期，但下半年开始逐渐恢复，预计近期增速会恢复正常。
广发证券分析师吴雅春预计，位于方正大厦的新总部预计最晚在2014年6月底前开始运营，将为杭州口腔医院新增牙椅数322张。
广发证券的调研纪要显示，2014年，公司将以杭州口腔医院为中心，在浙江省新设5家左右的口腔医院，计划在3年~5年内将点布满浙江省所有的地县级市，每个县级市达到20~50张牙椅规模。
此外，公司在云南省的布局也将以昆明口腔医院为中心，向地级市渗透发展。
此外，通策医疗积极拓展辅助生殖医疗市常2013年5月通策医疗与BournHall合作的“杭州波恩生殖技术管理公司”正式成立，BournHall将授权“杭州波恩生殖技术管理有限公司”使用BournHall的品牌和国际先进的辅助生殖技术，并提供质检、人员培训和营销等服务。
通策医疗还计划在中国率先建立两个“旗帜”试管婴儿中心，并计划以加盟的形式管理其他试管婴儿中心。
通策医疗通过引进国际顶尖的品牌和技术，解决患者对于民营辅助生殖机构不信任的潜在问题，建立领先的市场地位。
兴业证券在一份研究报告中指出，公司作为A股中比较有代表性的医疗服务企业，是口腔医疗和IVF这两大细分行业中具有潜力的中小市值公司，在外部政策支持力度加大、新医院业务逐步增加、IVF中心运营陆续启动等多重因素的利好下，公司的长期成长依然期待。
4、慈铭体检
慈铭体检成立于2004年9月，由原解放军总医院（301医院）肿瘤内科主治医师、留德医学博士韩小红女士创立，总部设在北京，主要经营内容为健康体检、健康管理。
慈铭体检（002710）已拿到IPO批文，将于近期登陆中小板市场。
目前，慈铭体检在北京、上海、广州、深圳、天津、武汉、南京、成都、济南、长春、大连、金华、临沂等地拥有42家体检中心，并在哈尔滨、通辽、东营、潍坊、泰安、烟台、合肥、福州、潮州、郑州、银川、西宁、贵阳、湛江、海口、聊城、临朐等地设立了17家加盟公司，是目前国内规模较大、覆盖范围较广、年体检量及累计体检量较多的专业体检机构之一。
截至2013年9月30日，慈铭体检的体检量累计844万人次。
在体检网点数量、年体检人次、累计体检人次、市场占有率等方面，慈铭体检均居全国同行业前列。
资料来源：
公司招股说明书
（2）核心战略
体检行业与其它行业不同，从业机构在选择竞争策略时，基本都是选择差异化策略，目标就是要向客户提供全方位、更优质的体检服务，以满足客户要求及维护客户关系。
慈铭体检在差异化方面主要采取的是：
个性化体检套餐、会员制、VIP制。
需要特别提出的是，慈铭体检在有了较高的品牌知名度和市场影响力后，开始将其目标客户群细分，将高端客户群体独立出来，为满足这部分客户群体的健康管理需求，其已建成了号称七星级医疗会所的慈铭奥亚中心，会费为20万每人次，或者99万终身免费，并在北京推出初会籍全球限额200名。
全球仅限2000席等，从而将体检中心的业务面拓展到健康管理、保健、乃至商务会所的范畴。
（3）战略资源
从战略资产方面来看，慈铭体检最有价值的东西是客户数据资料，其次是已形成的连锁经营网络、高素质的员工团队及高科技体检设备等。
慈铭体检在专业体检行业一直是以引领者身份自居的，其与中国医师协会、中国医师协会健康管理与健康保险专业委员会等联系密切，经常性承办这几个协会所主办的各种全国性研讨会及健康调查活动等，在行业中的地位不可动摇，这也是其战略资源的一部分。
（4）伙伴网络
慈铭体检是中国最近采用连锁加盟市场推广模式的体检机构，市场拓展初期，慈铭体检在全国范围积极寻求价值理念相同的个人或企业机构，在互相深入了解后，签订加盟协议，基本形式为：
由双方共同出资，慈铭体检提供专业管理、市场开拓指导，加盟方负责加盟体检中心日常性管理，两者分工明确。
（1）采用加盟连锁使得慈铭体检在很短的时间内就形成了全国主要城市布局，使其品牌知名度、市场影响力迅速提升；
（2）慈铭体检将体检中心管理、员工培训、设备采购、客户管理等都形成标准化、规范化，连锁模式使得慈铭体检将这些标准化的东西迅速在新加盟体检中心中复制，保证了新加盟体检中心的持续盈利能力，同时也降低了经营风险；
（3）连锁加盟使慈铭体检迅速与不同地域客户建立联系，方便了客户健康体检需求，并形成了大量的稳定客源，为慈铭体检健康管理业务的深入拓展提供了条件。
目前，慈铭体检又分别在合肥、烟台、福州、东营、长冶、西宁、银川等地区与合作方签订了10份筹建咨询合同和特许经营合同，其中合肥、福州、烟台已完成体检中心筹建并已开展业务。
二、民营医院相关政策
（一）历年政策概要
2009年
2010年
2012年
2013年
2014年
国务院《关于深化医疗卫生体制改革的意见》
国务院办公厅颁发《关于进一步鼓励和引导社会资本举办医疗机构意见的通知》（58号文）
国务院《“十二五”期间深化医药卫生体制改革规划暨实施方案》
国务院《关于促进健康服务业发展的若干意见》（40号文）、《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》
《关于非公立医疗机构医疗服务实行市场调节价有关问题的通知》
对民营医院的发展做出鼓励和规范。
放宽了社会资本的准入范围，鼓励多元化办医格局，被视作民资办医院开闸起步。
提出大力发展非公立医疗机构，2015年非公立医疗机构床位数和服务量达到总量的20%左右。
提出到2020年，健康服务业规模达到8万亿以上；
落实鼓励社会办医的各项优惠政策；
放宽市场准入；
允许医师多点执业；
允许民办医疗机构纳入医保定点范围。
非公立医疗机构提供的所有医疗服务价格实行市场调节；
将符合医保定点相关规定的非公立医疗机构纳入社会医疗保险的定点服务范围。
（二）近年重要政策
（1）.2013年9月28日颁发的国务院《关于促进健康服务业发展的若干意见》40号文
“大力支持社会资本举办非营利性医疗机构、提供基本医疗卫生服务”。
“放宽市场准入。
建立公开、透明、平等、规范的健康服务业准入制度，凡是法律法规没有明令禁入的领域，都要向社会资本开放，并不断扩大开放领域；
凡是对本地资本开放的领域，都要向外地资本开放。
民办非营利性机构享受与同行业公办机构同等待遇。
对连锁经营的服务企业实行企业总部统一办理工商注册登记手续。
各地要进一步规范、公开医疗机构设立的基本标准、审批程序，严控审批时限，下放审批权限，及时发布机构设置和规划布局调整等信息，鼓励有条件的地方采取招标等方式确定举办或运行主体。
简化对康复医院、老年病医院、儿童医院、护理院等紧缺型医疗机构的立项、开办、执业资格、医保定点等审批手续。
研究取消不合理的前置审批事项。
放宽对营利性医院的数量、规模、布局以及大型医用设备配置的限制。
”
（2）.2013年11月十八届三中全会审议通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》
“鼓励社会办医，优先支持举办非营利性医疗机构。
社会资金可直接投向资源稀缺及满足多元需求服务领域，多种形式参与公立医院改制重组。
允许医师多点执业，允许民办医疗机构纳入医保定点范围。
（3）.2014年3月第十二届全国人民代表大会第二次会议政府工作报告
“巩固全民基本医保，通过改革整合城乡居民基本医疗保险制度。
完善政府、单位和个人合理分担的基本医疗保险筹资机制，城乡居民基本医保财政补助标准提高到人均320元。
在全国推行城乡居民大病保险。
加强城乡医疗救助、疾病应急救助。
县级公立医院综合改革试点扩大到1000个县，覆盖农村5亿人口。
扩大城市公立医院综合改革试点。
破除以药补医，理顺医药价格，创新社会资本办医机制。
巩固完善基本药物制度和基层医疗卫生机构运行新机制。
健全分级诊疗体系，加强全科医生培养，推进医师多点执业，让群众能够就近享受优质医疗服务。
（4）.2014年4月9日，国家发展改革委、卫生计生委、人力资源社会保障部联合公布《关于非公立医疗机构医疗服务实行市场调节价有关问题的通知》（发改价格[2014]503号）
“非公立医疗机构提供的所有医疗服务价格实行市场调节，由非公立医疗机构按照公平、合法和诚实信用的原则合理制定。
非公立医疗机构可依据自身特点，提供特色服务，满足群众多元化、个性化的医疗服务。
“各地要将符合医保定点相关规定的非公立医疗机构纳入社会医疗保险的定点服务范围，实行与公立医疗机构相同的报销支付政策。
（三）民资办医全国试点城市：
温州
温州市为此制定了贯彻落实国务院精神的“1+17”实施方案。
“1”是总纲《关于加快推进社会资本举办医疗机构的实施意见》，“17”指涉及社会资本办医的土地、融资、人才、医保、奖补资金、联席会议制度等配套政策。
比如根据政策，公立医院在编医生转到民营医院后，若想回公立医院，办理简单手续即可，这在以前基本是不可能的。
温州市制定的目标是，到2015年，民营医院床位至少新建8000张，达到全市医疗机构总床位数的25%以上。
1、相关补助
（1）明确设立民办医疗机构专项奖励补助资金，通过政府购买服务、项目补助等形式，充分发挥财政资金的支持引导作用，优先用于非营利性医疗机构发展。
（2）2012年起，温州市本级财政每年安排2000万元奖补资金（暂定三年），重点扶持民办医疗机构学科建设、等级创建、基建项目、设备购置、卫技队伍建设以及所承担的公共卫生服务等项目。
（3）实行规范化管理的非营利性民办医疗机构，经卫生行政、财政部门认可，根据门诊人次数、占用总床日数确定基数后，按照上一年度实际参加事业单位社会保险的卫生技术人员占其卫生技术人员总人数的比例，由财政给予一定的补助。
2、土地
（1）“符合城乡规划要求的民办医疗机构可以通过土地置换进行迁建、扩建，补偿所得必须全额用于办医。
非营利性民办医疗机构的各项建设项目规费减免享有同等待遇，登记为企业的营利性民办医疗机构的各项建设项目规费减半收取。
鼓励社会资本利用“退二进三”的厂房举办医疗机构。
民办医疗机构利用“退二进三”规划范围内的厂房改、扩建医疗用房，符合相关规划的，经批准可以适度提高建筑容积率、建筑密度，增加建筑面积部分的土地出让金先补缴后由财政予以返还。
”“退二进三”的是指为了盘活国有资产，提出一些企业从城市的繁华地段（二环路以内）退出来，进入城市的边缘（三环路）进行发展，整个置换过程可以使企业获得重新发展的资金，故也称为“退二进三”。
（2）“非营利性民办医疗机构可以通过行政划拨方式取得土地使用权，相应土地作为国有资本保留。
向营利性民办医疗机构供地采取有偿出让方式，土地出让金支付方式在编制的出让方案中予以明确，起始地价按照公共管理与公共服务用地中的医卫慈善用地结合我市行业地价水平评估确定。
3、人才
（1）“民办医疗机构的卫生技术人员应按照公办医疗机构同类人员标准参加事业单位社会保险，享受同等的住房公积金待遇。
符合一定条件的民办医疗机构中层以上行政管理人员经当地人力社保部门审核同意，可参加事业单位社会保险。
原参加企业职工社会保险的人员按照本意见规定参加事业单位社会保险的，按历年事业单位养老保险对应的缴费标准，补缴职工养老保险已缴数额的差额部分。
”
（2）“卫生技术人员在不同举办主体的医疗机构任职工龄予以连续计算。
公办医疗机构正式在编的卫生技术人员应聘到民办医疗机构工作后，符合一定条件的，经直接考核并报人力社保、卫生行政部门批准，可以重新聘用为公办医疗机构正式在编人员。
鼓励公办医疗机构卫生技术人员支援民办医疗机构，凡经组织选派到民办医疗机构工作期间的人事关系、社会保险待遇等保持不变，并作为对口支援经历。
引导医师规范开展多点执业，为民办医疗机构提供技术支撑。
（3）“民办医疗机构的卫生技术人员实行全员人事代理，人事代理作为参加事业单位社会保险、申请卫技队伍保障补助、评优评先的前提。
政府所属人才服务机构应切实为民办医疗机构及其人员提供人事代理服务。
（4）“不同举办主体医疗机构的人员在职称评定、参加学术活动与业务竞赛、科研立项及其成果鉴定、评先评优等方面享有同等待遇，同等享有在行业协会、学术团体承担与其学术水平和专业能力相适应的领导职务的权利。
4、投资
（1）“民办医疗机构自主经营、独立核算、自负盈亏、自担风险，其出资财产属于举办者所有。
民办医疗机构存续期间举办者不得抽回投资，其产（股）权份额可以转让、继承、赠与。
依法建立健全民办医疗机构退出机制。
（2）“非营利性民办医疗机构同等享有公办医疗机构的各项税收待遇。
营利性民办医疗机构提供医疗服务取得的收入免征营业税，缴纳的其他税费地方所得（留成）部分由同级财政予以适当返还。
对营利性医疗机构自用的房产、土地，经主管地方税务部门核准，自核准执业登记之日起3年内免征房产税、城镇土地使用税；
如取得的医疗服务收入直接用于改善医疗卫生条件的，其后5年缴纳的上述税收地方留成部分由同级财政给予减半补助。
营利性民办医疗机构医疗服务收入部分的企业所得税先征缴再由财政返还地方所得部分，该项优惠政策每家医疗机构享受5年。
从事传染病、精神疾病等公共卫生服务的营利性民办专科医疗机构应纳税费的地方所得（留成）部分由同级财政给予减半补助。
（3）“非营利性民办医疗机构在扣除办医成本、预留医疗机构发展基金以及提取其他有关费用后，如当年仍有收支结余，经医疗机构决策机构同意并经审计符合规定的，报卫生行政部门批准，可从收支结余中提取一定比例用于奖励举办者，年奖励总额不超过以举办者累积出资额为基数的银行一年期贷款基准利率2倍的利息额。
非营利性民办医疗机构经依法清算后，其资产增值部分主要以捐赠形式纳入当地政府医疗卫生发展专项基金，并可对举办者予以一次性奖励，奖励总额不超过资产增值部分的10%。
营利性医疗机构依法享有相关产权与经济收益，按市场机制办医，获取利润。
三、医院行业改制及并购现状
在医疗资源和社会资本的联姻中，正在涌现出众多投资机会：
一方面，政府高层不断推出各类鼓励社会资本办医的利好政策；
另一方面，众多非公医疗机构正走出建设初期的困境，在进一步发展中产生了更大的融资需求。
此前，中国医院协会民营医院管理分会和波士顿咨询公司两家机构调研了150家民营医院及正考虑转制的公立医院，其中年营业收入大于3000万元的机构几乎都表达了添置医疗设备的需求。
未来3年，年收入1亿元以上的大型民营医院对设备投入在6000万元左右，占营业收入的7%左右；
有六七成医院，还有扩建资金需求，其中大型民营医院的扩建需求资金在2-3亿元。
不少现有医院经营者也对新建医院表现出强烈兴趣，这些大型医院未来3年对此的需求平均高达6亿元，其中包括土地购买、院区建设和添置设备等。
（一）公立医院改制模式
思路
案例
医院租赁
牡丹江市建设医院与福建药企签订十年租赁合同
买断
凤凰医疗集团买断大连钢铁职工医院
股份制
华源集团参股新乡五家国有医院
股份合作制
无锡郊区人民医院改制为集体股、员工股
政府办机构的医院托管
上海成立申康医院发展中心，统管上海23家三级医院，产权由公立医院划转至中心
收购
金陵药业收购宿迁人民医院
社会资本医院托管
凤凰医疗集团托管北京门头沟医院
保险公司介入
平安保
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