高级财务管理试题Word格式文档下载.docx
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5.在预算执行审批权限划分上,最为重要的影响因素是()。
A.预算项目的重要性
B.预算金额的大小C.预算期限的长短D.预算涉及企业内部层级的多少
6.已知企业的销售利润率8%,资产周转率为2,则资产收益率为()。
A.40%B.6%
C.16%D.10%
7.分拆上市使母公司控制的资产规模()。
A.变大B.变小
C.不变D.变化不明确
8.从融资的角度来讲,企业集团融资管理的目标应立足于()。
A.增加资金来源B.预防财务危机
C.创造规模经济D.创造财务优势
9.将每年股利的发放额固定在某一水平上,并在较长时期内保持不变的股利政策是
()
A.定率股利政策B.定额股利政策
C.剩余股利政策D.低定额加额外股利政策
10.经营者管理绩效的优劣,在静态上应当以()为最低判断标准。
A.企业实际水平B.企业历史最好水平
C.市场或行业平均水平D.市场或行业最低水平
二、多项选择题(下面各题所给的备选答案中,至少有两项是正确的,将正确答案的字母序号填在答题纸上。
多选或漏选均不得分。
每小题3分,共15分)
11.所谓公司治理结构,就是指一组联结并规范公司财务资本所有者、董事会、经营者、亚层次的经营者、员工及其他利益相关者彼此之间权、责、利关系的制度安排,包括()等基本内容。
A.产权制度B.决策督导机制C.激励制度D.组织结构
E.董事/监事问责制度
12.企业集团财务政策具体包括()。
A.生产政策B.融资政策
C.投资政策D.收益分配政策E.销售政策
13.资本分配预算包括的基本内容有()。
A.确定资本投资方式B.划分资本预算单位
C.选定资本预算对象D.选择资本分配形式E.确定资本分配标准
14;
企业集团实施公司分立应注意的问题包括()。
A.谋求政策面的支持B.争取债权人和股东的支持
C.抑制关联交易D.防止信息泄露、市场扰乱E.避免内幕交易
15.下列方式中,属于直接的股利分配性质的有()。
A.股票回购B.股票合并
C.现金股利D.股票股利E.增资配股
三、判断题(正确的在答题纸上划“√”,错误的在答题纸上划“×
”。
每小题1分,共15分)
16.判断一个“企业集团”是否是真正的企业集团,主要看它是否是由多个法人构成的企业联合体。
17.在财务管理主体上,企业集团呈现为一元中心下的多层级复合结构特征。
()18.企业集团公司治理的宗旨在于谋求更大的、持续性的市场竞争优势。
19.集权制与分权制的利弊表明:
集权制必然导致低效率,而分权制则可以避免。
20.站在母公司的角度,支持其决策的信息必须具备重要性和真实有用性两个最基本的特征。
21.处于发展期的企业集团,由于资本需求远大于资本供给,所以首选的筹资方式是负债筹资。
22.预算亦即计划的定量(包括“数量”与“金额”两个方面)化,它反映着预算活动所需的和可能创造的财务资源。
23.企业集团在制定投资政策时,应确立投资领域,并将偏离集团核心能力有效支持的投资活动排除出去。
24.集团总部在选择并利用会计折旧政策及税法折旧政策时,需要考虑的首要问题是怎样更有利于实现纳税现金流出最大化。
25.在企业并购标准中,最重要的是财务标准,即目标公司规模与价格水平。
26.企业集团实施公司分立必须争取债权人和股东的支持。
27.融资决策制度安排指的是总部与成员企业融资决策权力的划分。
28.对企业来讲,满足股利支付优先于经营活动和纳税的现金需要。
29.股东与经营者之间激励不兼容以及由此而导致的代理成本、道德风险、效率损失等,
是委托代理制面临的一个核心问题。
30.如果销售营业现金流人比率大于1,通常意味着企业收益质量低下,甚至处于过度经营状态。
四、计算题(共30分,请写出计算公式及过程,计算结果可以保留两位小数)
31.(本题10分)已知甲企业销售利润率为10%,资产周转率为120%,负债利息率8%,产权比率(负债/股权资本)2:
1,所得税率3096。
要求:
计算甲企业资产收益率与资本报酬率。
32.(本题20分)2009年底,甲公司拟对A企业实施吸收合并式收购。
根据分析预测,购并整合后的甲公司未来5年中的股权资本现金流量分别为-3000万元、3000万元、7000万元、9000万元、10000万元,5年后的股权资本现金流量将稳定在7000万元左右;
又根据推测,如果不对A企业实施购并的话,未来5年中甲公司的股权资本现金流量将分别为3000万元、3500万元、5000万元、6000万元、6200万元,5年的股权现金流量将稳定在5600万元左右。
购并整合后的预期股权资本成本率为8%。
采用现金流量贴现模式对A企业的股权价值进行估算。
附:
复利现值系数表
五、案例分析题(共30分)
33.某汽车行业集团公司进行汽车技术改造项目,经专家、学者的反复论证被有关部门正式批准。
这个项目的总投资额预计为4亿元,生产能力为4万台,2008年动工。
但项目资金不足,准备筹资1亿元资金。
有关人员(集团领导、财务顾问、研究中心人员)意见如下:
A:
目前筹集的1亿元资金,主要用于投资少、效益高的技术改造项目。
这些项目在两年内均能完成建设并正式投产,到时将大大提高公司的生产能力和产品质量,估计这笔投资在投产后3年内可完全收回。
所以应发行5年期的债券筹集资金。
B:
目前公司全部资产总额为10亿元,其中负债6亿元,资产负债率为60%,其中长期负
债为2亿元。
这种负债比率在我国处于中等水平,与世界发达国家如美国、英国等相比,负债比率已经比较高了。
如果再利用债券筹集1亿元资金,负债比率将达到64%,且债券利率通常会高于向银行贷款。
因此负债比率过高,不仅会资金成本较高,财务风险也太大。
所以,我们不能利用债券筹资,只能靠发行普通股股票或优先股股票筹集资金。
C:
发行普通股票的手续较为复杂,费用也较高,需要时间较长,可能会影响资金到位,建议向银行贷款。
D:
目前我国经济正处于繁荣时期,已出现通胀迹象,宏观经济环境可能会变化,特别是货币政策,如利率有可能调整。
到时汽车行业可能会受到冲击,销售量可能会下降。
在进行筹资和投资时应考虑这一因素,否则盲目上马,后果将十分严重。
E:
宏观经济政策的调整应不会影响该公司的销售量。
这是因为该公司生产的轻型货车和旅行车,几年来销售情况一直较好,畅销全国29个省、市、自治区,市场上较长时间供不应求。
在近几年全国汽车行业质量评比中,轻型客车连续夺魁,轻型货车连续两年获得第二名,一年获得第二名。
同时,宏观环境变化可能会引起汽车滞销,但这只可能限于质次价高的非名牌产品,而该公司的几种名牌汽车仍会畅销不衰。
根据案例,请依据教材第六章和第九章的内容回答:
(1)分析案例的理论依据是什么
(2)融资政策、融资质量包括哪些内容该企业的融资标准应如何确定
(3)根据企业资本结构的涵义及其合理性判断,你是企业领导者的话,你会选择什么筹资方式
高级财务管理试题答案及评分标准
一、单项选择题(每小题1分,共10分)
1.D2.B3.C4.B5.A6.C7.A8.D9.
二、多项选择题(多选或漏选均不得分。
每小题3分.共15分)
11.ABCDE12.BCD14.ABCDE
三、判断题(每小题1分,共15分)
16.×
17.√18.√19.×
20.√21.×
22.×
23.√24.×
25.×
26.√27.×
28.×
29.√30.×
四、计算题(列出计算公式可酌情给分,共30分)
31.解:
(本题10分)
该企业资产收益率=销售利润率×
资产周转率
=10%×
120%=12%(4分)
该企业资本报酬率
32.解:
(本题20分)
2010-2014年A企业的贡献股权现金流量分别为:
-6000(-3000-3000)万元
-500(3000-3500)万元
2000(7000-5000)万元
3000(9000-6000)万元
3800(10000-6200)万元
2014年及其以后的贡献股权现金流量恒值为1400(7000-5600)万元。
(以上各步骤共计6分)
A企业2010-2014年预计股权价值
五、案例分析题(共30分)33.要点提示:
(1)分析该案例的理论依据主要包括①企业集团投资政策——投资领域,投资方式,投资质量标准,投资财务标准等。
②企业集团融资决策——融资管理目标,融资政策等。
(6分)
(2)融资政策是总部基于集团战略发展的总体规划,主要包括融资质量标准与融资决策制度安排。
不同的融资渠道以及不同方式的资金来源有着差异的质量特征。
融资质量包括:
成本、期限、风险、取得的便利性、稳定性、转换弹性以及各种附加的约束性条款等。
该集团应该就银行贷款、股票筹资等方式的成本、期限、风险等因素比较后确定融资标准。
(3)资本结构是指企业集团各项运用资本(长期负债与股权资本)间的构成关系。
一个企业资本结构是否合理三个方面判断:
①资本结构本身而言,在成本、风险、约束、弹性等方面是否有特质;
②必须联系资本结构与投资结构的协调匹配程度做出进一步判断;
③必须联系未来环境变动预期,考察资本结构与投资结构是否有以变制变的能力。
(8分)
作为企业的领导者应该在考虑上述因素后,选择筹资方式,……。
(具体方式学生应做出选择,并可以自圆其说,要求至少能说出该企业的目前资本结构与变动后资本结构)(6分)
注:
能用自己的语言表达核心意思,就可以得分。
意思不够准确的适当扣分。
在某一点上论述很充分的,适当加分。