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C．所有权证券和债权债券D．政府证券、金融证券和公司证券
12．如果投资组合包括全部股票，则投资者（）。
A．不承担任何风险B．只承担市场风险C．只承担公司特有风险
D．既承担市场风险，又承担公司特有风险
13．下列关于
系数，说法不正确的是（）。
A．
系数可用来衡量可分散风险的大小
B．某种股票的
系数越大，风险收益率越高，预期报酬率也越大
C．
系数反映个别股票的市场风险，系数为0，说明该股票的市场风险为零
D．某种股票
系数为1，说明该种股票的风险与整个市场风险一致
14．某公司购买A股票，面值10元，市价25元，持有期间每股获现金股利4元，1个月后售出，售价为30元，则其投资收益率为（）。
A．36%B．40%C．16%D．25%
15．利率与证券投资的关系，以下叙述正确的是（）。
A．利率上升，则证券价格上升B．利率上升，则企业派发股利将增多
C．利率上升，则证券价格会下降D．两者没有关系
16．由于通货膨胀而使证券到期或出售中所获得的资金购买力减少的风险称作（）。
A．利息率风险B．违约风险C．流动性风险D．购买力风险
17．证券投资组合策略中收益最高的策略为（）。
A．保守型策略B．冒险性策略C．适中型策略D．1/3法
18．下列（）为长期债券投资的缺点。
A．对企业资产和盈利的求偿权居于最后B．购买力风险比较大
C．价格受众多因素的影响D．收入不稳定，与企业经营状况有关
19．下列（）属于证券投资组合的非系统风险。
A．国家税法的变化B．公司破产
C．国家财政政策和货币政策的变化D．世界能源状况的改变
20．关于
系数，下列叙述错误的是（）。
A．某股票的
值大于1，则其风险大于市场平均风险
B．某股票的
值等于1，则其风险等于市场的平均风险
C．某股票的
值小于1，则其风险小于市场平均风险
D．
值越小，该股票越安全
21．两种股票呈完全负相关指的是（）。
A．两股票收益变化完全相同B．两股票收益变化刚好相反
C．当把此两股票组合成证券组合，可分散掉一部分系统性风险
D．当把此两股票组合成证券组合，系统性风险将被完全分散掉
22．有一笔国债，5年期，平价发行，票面利率12.22%，单利计算，到期一次还本付息，其到期收益率是（）。
A．9%B．11%C．12.22%D．12%
23.某种股票当前的市场价格是400元、每股股利是20元，预期的股利增长率是5%，则其市场决定的预期收益率为（）。
A.5%B.5.5%C.10%D.10.25%
24.一般而言，金融投资不是（）。
A.直接投资B.对外投资C.风险投资D.证券投资
25.无法在短期内以合理价格卖掉某证券的风险为（）。
A.再投资风险B.违约风险C.利率变动风险D.变现力风险
二、多项选择题
1.投资基金的特点有（）。
A.开放性B.规模性C.组合性D.专业性
2.关于债券投资风险及其规避的论述正确的有（）。
A.债券投资面临的风险主要包括违约、利率、购买力、变现力、期限性五方面的风险
B.购买信誉好，实力雄厚公司的债券，可以避免违约风险
C.购买即将到期的优质长期债券避免利率风险、变现力风险和期限性风险
D.购买国债一般不可能面临违约风险、变现力风险
E.购买国债仍可能遇到利率风险、期限性风险和购买力风险
3.A公司去年支付每股0.22元现金股利，固定成长率5%,现行国库券收益率为6%，市场平均风险条件下股票的必要报酬率为8%，股票
系数等于1.5，则（）。
A.股票价值5.775元B.股票价值4.4元C.股票预期报酬率为8%D.股票预期报酬率为9%
4.股票投资的缺点有（）。
A.求偿权居后B.购买力风险高C.收入稳定性强D.价格不稳定
5.债券到期收益率是（）。
A.能够评价债券收益水平的指标之一
B.它是指购进债券后，一直持有该债券至到期日所获取的收益率
C.它是指按复利计算的收益率
D.它是能使未来现金流入现值等于债券买入价格的贴现率
6.影响期权价值的主要因素有（）。
A.协定价格与市场价格B.权利期间C.利率
D.标的物价格的波动性E.标的资产的收益
7.等量资本投资，当两种股票完全正相关时，把这两种股票合理地组合在一起，下列表达不正确的为（）。
A.能适当分散风险B.不能分散风险C.能分散一部分风险D.能分散全部风险
8.债券投资的风险包括（）。
A.利率风险B.违约风险C.变现力风险
D.期限性风险E.购买力风险
9.下列各项中，属于引起证券投资组合非系统风险的因素是（）。
A.公司投资项目失败B.公司劳资关系紧张C.公司的产品价格下降D.公司财务管理失误
10.股票投资优点有（）。
A.拥有一定的经营控制权B.能获得比较高的收益
C.本金可归还，安全性较高D.适当降低购买力风险
11．证券投资可能有（）几类风险。
A．违约风险B．购买力风险C．流动性风险D.期限性风险
12．证券投资风险中的违约风险，可能由（）情况造成。
A．企业财务管理失误，不能及时清偿债务
B．利息率变动引起证券价格变动而使投资人遭受损失
C．自然原因如火灾引起的非常破坏事件
D．投资人想出售有价证券但不能立即出售
13．保守型策略的好处有（）。
A．能分散掉所有非系统风险B．证券投资管理费比较低
C．收益较高，风险不大D．不需高深证券投资知识
14．下列因素中，能够影响债券内在价值的有（）。
A．债券的期限B．债券的计息方式（单利还是复利）
C．当前的市场利率D．票面利率
E．债券的付息方式（分期付息还是到期一次付息）
15．下列说法中正确的是（）。
A．运用资本资产定价模式也能确定普通股的资金成本
B．可以把市场利率视为投资于股票的机会成本
C．若某股票的
系数等于2，则说明若市场收益率上升1%，则该股票的收益率只能上升0.5%
D．如果投资组合中包括全部股票，则投资人只承担市场风险，而不承担公司特有风险
16．下列关于
系数的表述中正确的有（）。
A．某股票的
系数越大，说明其市场风险越大
B．某股票的
系数等于1，则它的风险与整个市场的平均风险相同
系数等于2，则它的风险程度是股票市场的平均风险的2倍
D．某股票的
系数是0.5，则它的风险程度是股票市场的平均风险的一半
17．由影响所有公司的因素引起的风险，可以称为（）。
A．可分散风险B．不可分散风险C．系统风险D．市场风险
18．若按年支付利息，则决定债券投资的年到期收益率高低的因素有（）。
A．债券面值B．票面利率C．购买价格D．偿还年限
19．从财务管理角度看，政府债券不同于企业债券的特点包括（）。
A．抵押代用率高B．流动性强C．违约风险大D．可享受免税优惠
20．企业进行证券投资应考虑的因素有（）。
A．风险程度B．变现能力C．投资期限D．收益水平
21．下列风险中，一般固定利率债券比变动利率债券风险大（）。
A．违约风险B．利率风险C．购买力风险D．变现力风险
22．按照投资的风险分散理论，以等量资金投资于A、B两项目（）。
A．若A、B项目完全负相关，组合后非系统风险完全抵消
B．若A、B项目完全负相关，组合后风险不扩大也不减小
C．若A、B项目完全正相关，组合后可分散风险完全抵消
D．若A、B项目完全正相关，组合后风险不扩大也不减少
23．按照资本资产订价模式，影响特定股票预期收益率的因素有（）。
A．无风险收益率B．平均风险股票的必要收益率
C．特定股票的
系数D．经营杠杆系数E．财务杠杆系数
24．关于投资者要求的投资收益率，下列说法中正确的有（）。
A．风险程度越高，要求的报酬率越低B．无风险报酬率越高，要求的报酬率越高
C．无风险报酬率越低，要求的报酬率越高D．风险程度、无风险报酬率越高，要求的报酬率越高
25．关于股票或股票组合的
系数，下列说法中正确的是（）。
A．股票的
系数反映个别股票相对于平均风险股票的变异股票的程度
B．股票组合的
系数反映股票投资组合相对于平均风险股票组合的变异程度
C．股票组合的
系数是构成组合的股票的
系数的加权平均数
D．股票的
系数衡量个别股票的系统风险
E．股票的
系数衡量个别股票的非系统风险
三、判断题
1．开放型基金发行的股票或受益凭证等基金券的总数是不固定的，可根据公司发展需要追加发行。
（）
2．开放型基金券的买卖价格是由供求关系决定的，并不一定能反映出基金券的净资产价值。
（）
3．期权费或称期权价格是指期权购买者为获得期权合约所赋予的权利而向期权出售者支付的费用，这一费用一经支付，不管期权购买者执行该期权还是放弃该期权均不予退还。
4．一般说来，企业进行股票投资风险要小债券投资风险。
（）
5．有一种股票的
系数为1.5，无风险收益率10%，市场上所有股票的平均收益率为14%，该种股票的报酬率为16%。
6．假设某种股票的
系数是0.5，则它的风险程度是市场平均风险的一半。
7．当票面利率大于市场利率时，债券发行时的价格大于债券的面值。
8．债券的价格会随着市场利率的变化而变化，当市场利率上升时，债券价格下降，当市场利率下降时，债券价格会上升。
9．证券投资是购买金融资产，这些资金转移到企业手中后再投入生产活动，因此，又称作间接投资。
10．股票投资的市场风险是无法避免的，不能用多角化投资来回避，而只能靠更高的报酬率来补偿。
（）
11．
系数反映的企业特有风险可通过多角化投资分散掉，而市场风险不能被互相抵消。
12．市场风险源于公司之外，表现为整个股市平均报酬率的变动，公司特有风险源于公司本身的商业活动和财务活动，表现为个股报酬率变动脱离整个股市平均报酬率的变动。
13．股票价格主要由预期股利和当时的市场利率决定，此外股票价格还受整个经济环境变化和投资者心理等复杂因素的影响。
14．政府发行的债券，由于有政府作担保，所以肯定没有违约风险。
15．对债券投资收益评价时，应以债券价值和到期收益率作为评价债券收益的标准，票面利率不影响债券收益。
16．看跌期权是指期权购买者可在期权有效期内以协定价格向期权出售者买进卖出一定数量期权合约的权利。
17．在其他因素既定的情况下，货币市场利率的升降会导致资本利得的增减变动。
18．只要证券之间的收益变动不具有完全负相关关系，证券组合的风险就一定小于单个证券风险的加权平均值。
19.国库券为无投资风险的债券。
20.当投资者要求的收益率高于债券（指分期付息债券，下同）票面利率时，债券的市场价值会低于债券面值；
当投资者要求的收益率低于债券票面利率时，债券的市场价值会高于债券面值，当债券接近到期日时，债券的市场价值向其面值回归。
21.在购买看涨期权中，当期权之标的物的市场价格一直低于其协定价格时，期权购买者会放弃期权，其最大损失为期权费（期权价格）。
（）
22.假设市场利率保持不变，溢价发行债券的价值会随时间的延续而逐渐下降。
23.从长期来看，公司股利的固定增长率（扣除通货膨胀因素不可能超过公司的资本成本率。
24.对于证券投资中的系统性风险，只要多买几家公司的股票，就可以降低其风险程度。
25.某股票
系数越大，说明该股票的风险程度较股票市场平均风险程度越大。
26.投资于企业债券，可拥有优先求偿权，即企业破产时，优先于股东分得企业资产，因此本金安全性较高。
27.采用保守型投资策略的人一般善于对证券进行分析，慎重选择证券种类和数量。
28.适中型策略认为股票价格是由企业经营业绩决定的，注重选择高质量的股票。
29.证券组合投资所需要补偿的风险只是不可分散风险。
（）
30.当通货膨胀发生时，变动收益证券，如普通股，劣于固定收益证券，如公司债券。
四、名词解释
1．债券到期收益率2．非系统性风险
3．系统性风险4．投资基金
5．契约型基金6．公司型基金
7．开放型基金8．封闭型基金
9．期权协定价格10．期权费
11.看涨期权12.看跌期权
13.欧洲式期权14.美国式期权
15.期权内在价值16.期权时间价值
五、简答题
1.名义利率与实际利率有何区别？
2.市场利率与债券价值的关系怎样？
3.如何计算债券的到期收益率？
4.债券投资的风险包括哪些内容？
5.怎样计算股票的预期报酬率？
6.如果股票的预期股利按固定速度g不断增长，则预期的股票价格将以怎样的速度增长？
7.在固定成长股票的估价模型中，为什么g永远小于R
?
8.如何用市盈率估计股票价格和股票风险？
9.证券组合的定性分析包括哪些内容？
10.如何运用风险分散理论进行证券组合？
11.贝他系数分析法的基本原理是什么？
12.如何运用资本资产定价模型进行证券组合？
六、计算分析题
1．A公司于2001年7月1日购买了1000张B公司2001年1月1日发行的面值为1000元，票面利率为10%，期限5年，每半年付息一次的债券。
如果市场利率为8%，债券此时的市价为1050元，请问A公司是否应该购买该债券？
如果按1050元购入该债券，此时购买债券的到期收益率为多少？
2．某公司2001年元月1日平价发行新债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年期，每年12月31日付息一次，到期按面值偿还（计算过程保留3位小数）。
要求：
（1）假定2001年元月1日的市场利率为12%，债券发行价格低于多少时公司将可能取消债券发行计划？
（2）假定2001年元月1日的市场利率为8%，公司每半年支付一次利息，债券发行价格高于多少时，你可能不再愿意购买？
3）假定2005年元月1日该债券的市价为1042元，你期望的投资报酬率为6%，你是否愿意购买？
3．某公司2002年5月1日投资36万元购买某种股票10万股，在2003年3月30日每股分得现金股利0.6元，并于2003年4月30日以每股4元的价格将该股票全部售出。
计算该股票的投资收益率。
4．预计ABC公司明年的税后利润为1000万元，发行在外普通股500万股。
（1）假设其市盈率（每股市价除以每股利润）应为12倍，计算其股票的价值；
（2）预计其税后利润的60%将用于发放现金股利，股票获利率（每股现金股利÷
每股市价）为4%，计算其股票的价值；
（3）假设股利固定增长率为7%，必要报酬率为10%，预计税后利润的60%用于发放股利，用股利固定增长模式计算股票价值。
5．大华股份有限公司打算投资于A公司的普通股，预计第1年股利为3元，每年以5%的增长率增长，大华公司的必要报酬率为7%，则只有该股票价格不高于多少时，投资才比较合算？
6．甲公司拟购买乙公司发行的债券，该债券面值为100元，票面利率为10%，期限为5年。
甲公司要求的必要报酬率为12%。
计算以下两种情况下甲公司可以接受的债券市场价格。
（1）债券每年年末付息一次，到期还本。
（2）债券到期一次性还本付息（按单利计息）
7．甲投资者拟投资购买A公司的股票。
去年A公司支付的股利是1元／股，根据有关信息，投资者估计
A公司每年股利增长率可达10%，A股票的
系数为2，证券市场所有股票的平均报酬率为15%，现行国库券利率为8%。
要求计算：
（1）该股票的预期报酬率。
（2）该股票的内在价值。
8．某投资者的投资组合中包括三种证券，债券占40%，A股票占30%，B股票占30%，其
系数分别为1、1.5和2，市场全部股票的平均收益率为12%，无风险收益率为5%。
（1）投资组合的
系数。
（2）投资组合的预期收益率。
9．A公司发行面值为1000元、票面利率为10%、期限为5年，且到期一次还本付息的债券，发行价格为1050元。
B投资者有能力投资，但要求必须获得8%以上的投资报酬率，问B投资者能否投资？
10．A公司股票的
系数为2.5，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%。
（1）计算该公司股票的预期收益率。
（2）若该股票为固定成长股票，成长率为6%，预计1年后的股利为1.5元，则该股票的价值为多少？
（3）若股票未来3年股利为零成长，每年股利额为1.5元，预计从第四年起转为正常增长，增长率为6%，则该股票的价值为多少？
11．某企业平价购买债券10万元，票面利率为10%，按单利计息，5年后一次还本付息，请计算其到期收益率；
如果购进后第2年末市场利率上升到14%，请计算该批债券的损失。
12．某投资者2003年欲购买股票，现有A、B两家公司可供选择，从A、B公司2002年12月30日的有关会计报表及补充资料中获知，2002年A公司税后净利为800万元，发放的每股股利为5元，市盈率为5，A公司发行在外股数为100万股，每股面值10元；
公司2002年获税后净利400万元，发放的每股股利为2元，市盈率为5，其对外发行股数为100万股，每股面值10元。
预期公司未来5年内股利恒定，在此后转为正常增长，增长率为6%，预期B公司股利将持续增长，年增长率为4%，假定目前无风险收益率为8%，平均风险股票的必要收益率为12%，A公司股票的
系数为2，B公司股票的
系数为1.5。
要求：
（1）通过计算股票价值并与股票价格比较判断两公司股票是否应购买。
（2）若投资购买两种股票各100股，该投资组合的预期报酬率为多少？
该投资组合的风险如何（综合
系数）？
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情感语录
1.爱情合适就好，不要委屈将就，只要随意，彼此之间不要太大压力
2.时间会把最正确的人带到你身边，在此之前，你要做的，是好好的照顾自己
3.女人的眼泪是最无用的液体，但你让女人流泪说明你很无用
4.总有一天，你会遇上那个人，陪你看日出，直到你的人生落幕
5.最美的感动是我以为人去楼空的时候你依然在
6.我莫名其妙的地笑了，原来只因为想到了你
7.会离开的都是废品，能抢走的都是垃圾
8.其实你不知道，如果可以，我愿意把整颗心都刻满你的名字
9.女人谁不愿意青春永驻，但我愿意用来换一个疼我的你
10.我们和好吧，我想和你拌嘴吵架，想闹小脾气，想为了你哭鼻子，我想你了
11.如此情深，却难以启齿。
其实你若真爱一个人，内心酸涩，反而会说不出话来
12.生命中有一些人与我们擦肩了，却来不及遇见；
遇见了，却来不及相识；
相识了，却来不及熟悉，却还要是再见
13.对自己好点，因为一辈子不长；
对身边的人好点，因为下辈子不一定能遇见
14.世上总有一颗心在期待、呼唤着另一颗心
15.离开之后，我想你不要忘记一件事：
不要忘记想念我。
想念我的时候，不要忘记我也在想念你
16.有一种缘分叫钟情，有一种感觉叫曾经拥有，有一种结局叫命中注定，有一种心痛叫绵绵无期
17.冷战也好，委屈也罢，不管什么时候，只要你一句软话，一个微笑或者一个拥抱，我都能笑着原谅
18.不要等到秋天，才说春风曾经吹过;
不要等到分别，才说彼此曾经爱过
19.从没想过，自己可以爱的这么卑微，卑微的只因为你的一句话就欣喜不已
20.当我为你掉眼泪时，你有没有心疼过
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