青岛海尔财务报表分析作业Word文件下载.docx
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报告期
2010
2011
2012
货币资金
10,098,119,515.96
12,888,270,252.98
16,283,769,901.77
流动资产合计
23,571,164,980.18
31,333,999,180.73
39,699,687,411.83
非流动资产合计
5,695,991,211.47
8,389,484,902.78
9,988,629,284.59
存货
3,557,067,650.22
5,969,111,117.43
7,098,645,195.69
资产总计
29,267,156,191.65
39,723,484,083.51
49,688,316,696.42
流动负债合计
18,673,348,412.75
25,932,658,465.33
31,341,237,107.01
非流动负债合计
1,105,020,347.83
2,251,876,875.36
2,920,940,577.92
负债合计
19,778,368,760.58
28,184,535,340.69
34,262,177,684.93
所有者权益合计
9,488,787,431.07
11,538,948,742.82
15,426,139,011.49
长期资本
10,593,807,778.90
13,790,825,618.18
18,347,079,589.41
纵向比照：
流动比率是流动资产与流动负债的比率。
流动比率=流动资产/流动负债
2008年流动比率=3957791985.62/782450638.89=5.05
2009年流动比率=3844586247.27/721725212.96=5.33
2010年流动比率=5583949333.82/2106939648.04=2.65
表1.2相关比率
年度
流动比率
速动比率
现金比率
1.26
1.07
0.54
1.21
0.98
0.50
1.27
1.04
0.52
图1.1
从图1.1我们可以看出，2011年对海尔来说，三个指标都到达了最低值，2010年和2012年的短期偿债能力根本持平。
表1.3相关比率
资本化比率〔%〕
负债和产权比率
资产负债率（%）
利息支付倍数
10.43
2.08
78.86
55854.8531
16.33
2.44
70.95
3925.2082
15.92
2.22
67.58
-24410.0555
资本结构
负债和产权比率=写出公式
资产负债率=
利息支付倍数=
图1.2
从图1.2我们可以看出资本化比率、负债和产权比率先增后减，即长期融资中长期负债占的比例先大后小，所以二者的变化是同步的。
资产负债率持续下降，说明债务融资对企业的重要性持续降低。
图1.3
在这三年来，利息支付倍数急速下降，到2012年更是为负值，一般认为利息支付倍数要高于1.5才是比拟理想的状态，所以海尔在2012年面临无法支付利息的风险。
2012年横向比照：
表1.42012年同行业间偿债能力财务比率
横向名称
海尔
TCL集团
1.13
0.87
0.39
美菱电器
1.34
0.99
格力电器
1.08
0.86
0.37
图1.4
表1.52012年度中华工商上市公司财务指标指数
财务比率
阈值下限（15%）
阈值上限（85%）
均值〔70%阈值围〕
中位数
1.流动比率
1.14
3.69
1.79
1.43
2.速动比率
0.85
2.91
1.35
1.24
3资产负债率%
23.38
72.30
48.76
54.65
表1.62012年度行业长期偿债能力
名称
资产负债率〔%〕
15.92
28.98
2.64
74.63
4.21
1.49
62.19
3.45
2.89
74.36
图1.5
由图1.2可知海尔在这三年中资产负债率持续下降，资本化比率稳定上升，产权比率根本保持稳定。
虽然资产负债率缓慢下降，但仍在行业标准之，国际上认为资产负债率等于60%时较为适当，海尔的资产负债率已明显高于行业均值，也超过了60%，说明随着海尔近几年经营规模的扩大，长期债务较多。
与同行业的几家公司相比，海尔资产负债率并不高，低于TCL和格力电器，高于美菱电器，说明行业中较多企业也是负债经营，面临着一定程度的债务风险。
海尔的资本化比率这三年持续上升，仅低于TCL，位于行业前列。
说明在长期融资中长期债务所占的比率越来越大，所以面临的偿债风险也在提高。
只观察以上指标就断定海尔的偿债能力弱还比拟片面，还需与盈利水平和营运能力指标综合起来分析。
因为较大的资产负债率可以扩大生产经营规模，在良好的经营状况下可以充分利用财务杠杆，得到较多的利润，带来较好的盈利。
如果经营状况良好，那企业的偿债能力也会得到提升。
2.盈利能力分析
盈利能力是指企业在一定期间获取利润的能力。
企业的经营活动是否具有较强的盈利能力，对企业的生存开展至关重要。
对海尔来说，这是一个庞大的集团企业，如果没有高额的利润支撑，想要获取继续开展的能力显然是不可能的。
我将通过计算主营业务利用率、销售净利率〔netprofitmargin〕、ROI和ROE来分析海尔的盈利能力。
〔1〕主营业务利润率=〔主营业务利润/主营业务收入〕*100%
主营业务利润率的指标说明
a:
主营业务利润率是从企业主营业务的盈利能力和获利水平方面对资本金收益率指标的进一步补充，表达了企业主营业务利润对利润总额的奉献，以及对企业全部收益的影响程度。
b:
该指标表达了企业经营活动最根本的获利能力，没有足够大的主营业务利润率就无法形成企业的最终利润，为此，结合企业的主营业务收入和主营业务本钱分析，能够充分反映出企业本钱控制、费用管理、产品营销、经营策略等方面的缺乏与成绩。
c:
该指标越高，说明企业产品或商品定价科学，产品附加值高，营销策略得当，主营业务市场竞争力强，开展潜力大，获利水平高。
〔2〕销售净利率=〔净利润/销售收入〕*100%
〔3〕总资产收益率〔ROI〕=〔净利润/总资产〕*100%
〔4〕净资产收益率〔ROE〕=〔净利润/所有者权益〕*100%
表2.1海尔2010-2012年度利润表
2010/12/31
2011/12/31
2012/12/31
一、营业总收入
60,588,248,129.75
73,662,501,627.24
79,856,597,810.97
营业收入
二、营业总本钱
57,865,369,583.78
70,020,458,413.85
75,129,270,897.21
营业本钱
46,420,009,145.90
56,263,081,343.94
59,703,870,817.98
营业税金及附加
160,226,116.51
331,881,010.10
429,872,234.17
销售费用
7,815,461,209.67
9,099,342,578.93
9,628,798,167.66
管理费用
3,416,664,435.09
4,053,202,612.90
5,188,995,999.97
财务费用
6,658,266.14
115,380,434.91
-22,147,108.29
资产减值损失
46,350,410.47
157,570,433.07
199,880,785.72
三、其他经营收益
37,929,531.76
-3,893,627.44
公允价值变动净收益
--
投资净收益
263,666,041.69
420,764,850.88
542,586,538.35
联营、合营企业投资收益
汇兑净收益
四、营业利润
2,986,544,587.66
4,062,808,064.27
5,269,913,452.11
营业外收入
737,470,704.78
369,722,503.94
197,365,194.82
营业外支出
11,708,789.80
18,988,725.84
39,010,123.54
非流动资产处置净损失
3,892,986.26
4,633,281.56
五、利润总额
3,712,306,502.64
4,413,541,842.37
5,428,268,523.39
所得税
888,022,311.38
765,879,164.87
1,067,657,942.46
未确认的投资损失
六、净利润
2,824,284,191.26
3,647,662,677.50
4,360,610,580.93
少数股东损益
789,689,525.42
957,640,470.09
1,091,151,179.71
归属于母公司股东的净利润
2,034,594,665.84
2,690,022,207.41
3,269,459,401.22
七、每股收益
根本每股收益
1.52
1
1.218
稀释每股收益
1.51
1.215
表2.2海尔盈利能力指标
截止日期
主营业务利润率〔％〕
同比增长
销售净利率〔％〕
总资产收益率〔ROI〕
净资产收益率〔ROE〕
4.93
4.66
9．7
29.76
5.52
11.97%
4.95
6.22%
9.2
31.61
6.60
19.57%
5.46
10.30%
8.8
28.27
图2.1
表2.3
图2.2
“人单合一〞的模式，另外，海尔一直注重创新，拥有自己的核心技术，研发费用的投入较多，海尔实行前瞻性的绿色战略，研发全球领先的绿色产品，注重创新，并拥有自己的核心技术，同时举办一系列创新的绿色活动，所以2011年管理费用的投入也有所增长。
海尔三年来总资产收益率趋势稳定，但呈现下降趋势；
净值产收益率根本维持在30%左右。
以上指标的趋势说明海尔的盈利能力这几年在逐渐上升。
表2.42012年度家电行业盈利能力指标横向比照
指标
销售净利率%
8.34
5.39
净资产收益率%
3.88
26.83
11.76
表2.52012年度各企业的盈利指标
总资产收益率〔％〕
净资产收益率〔％〕
6.6
15.74
1.83
1.66
6.78
22.84
1.73
6.5
6.3
7.72
27.59
图2.3
反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。
指标值越高，说明投资带来的收益越高。
海尔的该项指标到达了行业上限，已高于格力电器，说明海尔的盈利能力较强，在行业中处于领先地位。
3.营运能力分析
资产的运营能力取决于资产的周转速度、资产的运行状况和资产的管理水平等多种因素。
比方资产的周转速度，一般说来，资产的周转速度越快，资产的使用效率越高，那么资产的营运能力越强。
营运能力指标包括应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率。
应收账款周转率=写出公式和计算过程
存货周转率=
总资产周转率=
表3.1相关指标纵向比照
应收账款周转率
存货周转率
总资产周转率
28.29
13.05
2.07
23.90
9.43
1.85
19.03
8.41
1.61
图3.1
由图3.1可以看出，应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率三年来持续下降，。
这说明海尔三年来的营运能力有所降低。
表3.22012年度营运指标横向比照
9.38
5.69
0.90
14.05
4.22
1.20
73.52
1.03
图3.2
表3.3相关指标行业平均
5.27
26.58
10.99
0.77
1.69
4.03
7.48
由表3.1得出企业的各项指标虽然整体呈现下降趋势，但仍处于行业较高水平。
图3.2也充分表现这种现象。
与美菱、格力和TCL相比，海尔的存货周转率在行业排名第一，充分说明海尔的产品定价合理、符合市场的要求，企业的销售部门业绩较好，能够及时卖出存货，使本钱得到补偿。
总资产周转率较高说明企业的全部资产使用效率较高，对企业的盈利提供了很好的支持。
应收账款周转率较高，但仍低于格力电器。
应收账款周转率逐年降低，说明企业的赊销政策及赊销期限等制度三年来充分发挥作用。
相比同行业海尔的应收账款周转率处于业中等偏上位置，企业应加强应收账款的及时回收，防止发生坏账损失；
另一方面不会对企业的销售竞争力产生影响，有利于企业开展壮大。
总体来看，除应收账款周转率低于格力电器之外，其余都高于格力，明显高于TCL和美菱电器，说明在全行业中海尔的营运能力虽然有所降低，但整体营运水平较高。
4.现金流量分析
表4.12010-2012年相关现金流量表摘要
2012年同比增长
经营活动产生现金流量净额
5,583,625,397.34
6,206,678,800.94
5,518,791,862.41
-0.110830
投资活动产生现金流量净额
-3,530,431,120.03
-4,512,028,150.97
87,437,240.80
1.019379
筹资活动产生现金流量净额
-171,129,623.08
755,248,044.44
-243,746,497.94
-1.322737
由图可以看出经营活动现金净额从2010年到2011年呈现增长态势，说明公司的主营业务突出、营销表现卓越、销售回款好、创现和收现能力强，坏账风险减小，营销能力也有所提高。
但2012年有所下降，与2010年的根本持平，这说明主营业务的经营出现问题，创收和收现能力下降，需要采取措施刺激销售，加速回款。
投资活动现金流量净额在2010年和2011年都是负值，，说明公司在2010年和2011年为扩大生产规模进展了大手笔的投资，体
图4.1
现了公司在扩方面的努力与尝试，也预示着公司未来仍会有较强的创造现金流量的潜力，所以在2012年，公司的投资活动产生的净现金流量已成为正值。
筹资活动现金流量净额由负转正再转为负值。
2011年为正值，说明公司自身资金缺乏，公司债务负担相对较重，海尔的经营活动现金净流量为正数，投资活动现金净流量为负数，筹资活动现金净流量为正数时，由此可以判断出企业处于高速开展期。
近年，海尔的各项产品迅速占领市场，销售量呈现快速上升趋势，表现为经营活动量货币资金回笼，同时为了扩大市场份额，企业仍需要大量追加投资，而仅靠经营活动现金流量净额可能无法满足所需投资，必须筹集必要的外部资金作为补充。
在2012年，经营活动现金净流量为正数，投资活动现金净流量为正数，筹资活动现金净流量为负数，由此可以判断出企业的经营活动和投资活动都能产生可观的现金流，不用依赖从公司外部融资。
表4.2现金流量指标
会计年度
资产的经营现金流量回报率（%）
0.19
0.16
0.11
经营现金净流量对负债的比率（%）
0.28
0.22
经营现金净流量对销售收入的比率（%）
0.09
0.08
0.07
经营现金净流量对净利润的比率（%）
1.98
1.70
表4.32012年度企业现金流量指标横向比拟
经营现金净流量对负债比率
经营现金净流量对销售收入的比率
经营现金净流量对净利润的比率
资产的经营现金净流量回报率
0.17
0.06
3.08
0.05
2.60
0.04
1.19
0.63
图4.2
图4.3
经营现金净流量负债比率=经营活动现金净流量÷
负债总额×
100％，该指标反映企业一定时期，每1元负债由多少经营活动现金流入量所补充，表达了企业偿债风险的上下。
海尔经营现金净流量负债比率与同行业的TCL、美菱电器和格力电器相比是最高的，因此在行业中的偿债能力不弱，暂时不会出现财务风险，但又图4
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