北京交通大学管理学院潍柴动力合并湘火炬Word文档格式.docx
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21,500,000
6.52%
深圳市创新投资（集团）有限公司
潍坊市投资公司
19,311,550
5.85%
奥地利IVM技术咨询维也纳有限公司
10,750,000
3.26%
山东省企业托管经营股份有限公司
10,000,000
3.03%
广西柳工集团有限公司
4,490,550
1.36%
24名自然人
14,800,000
4.48%
H股股东
126,500,000
38.33%
合计
330,000,000
100.00%
资料来源：
潍柴动力招股说明书摘要
（二）业务经营情况
潍柴动力是我国大功率高速柴油机的主要制造商之一，主要向国内货车和工程机械主要制造商供应产品。
公司的核心产品为6缸、功率介于110-266千瓦之间及排量9.7升的WD615系列柴油机，以及功率介于265-323千瓦的WD618系列柴油机，WD615系列柴油机和WD618系列柴油机主要为重型汽车、工程机械、船舶、大型客车和发电机组等最终产品配套。
2004年，潍柴动力在重型卡车领域市场占有率为78%，在工程机械领域市场占有率为75%。
2005年，由于实施一系列宏观经济紧缩措施，对重型汽车和工程机械行业造成了一定的负面影响，但潍柴动力生产的大功率柴油机发动机在重型卡车领域市场达到约80%的占有率，在工程机械领域市场占有率达78%左右，企业继续保持了在中国内燃机行业的领导地位。
2006年4月28日，潍柴动力与福田公司、德国博世和奥地利AVL公司缔结了国际化战略联盟。
潍柴动力向福田公司提供14吨以上的重卡发动机。
2006年8月14日，潍柴动力和一汽建立长期联盟合作关系。
根据一汽和潍柴动力达成的协议，一汽解放卡车340马力以上功率的重型汽车，今后将根据市场需求采用潍柴动力的WD和WP系列的发动机。
除此之外，和潍柴动力具有合作关系的还有陕重汽、重庆红岩、华菱汽车、汇众汽车等卡车制造商，以及柳工机械、徐工集团、山东山工、中国龙工、三一重工、中联重科等工程机械制造商等。
2003-2005年度及2006年1-6月，本公司主营业务收入构成情况如下：
表14-2
公司主营业务收入构成情况
单位：
万元
项目
2006年1-6月
2005年
2004年
2003年
收入
比例
WD615系列
4,123,67.13
85.30%
4,487,02.10
84.94%
5,613,41.16
90.71%
3,455,38.04
96.68%
WD618系列
94,88.32
1.96%
112,75.59
2.13%
58,39.77
0.94%
18,73.57
0.52%
配件
419,20.91
8.67%
636,52.37
12.05%
486,53.31
7.86%
75,55.84
2.11%
其它
196,76.19
4.07%
46,53.80
0.88%
29,65.29
0.48%
24,45.53
0.68%
4,834,52.56
5,282,83.86
6,187,99.53
3,574,12.99
从上表可以看出：
WD615系列是潍柴动力主营业务收入及主营业务利润的最主要来源，从2003-2005年及2006年1-6月的实际情况来看，WD615系列收入占潍柴动力主营业务收入的比例一直保持在80%以上，WD615系列利润占潍柴动力主营业务利润也一直保持在80%以上，是潍柴动力的核心业务，对潍柴动力未来发展有着至关重要的作用。
WD618系列在过去几年也保持着良好的发展势头，不仅起到了完善公司产品线，提升企业产品综合竞争力的作用，同时，也将逐步成为潍柴动力新的利润增长点。
（三）潍柴动力的主要财务报表
潍柴动力2003-2005年度及2006年1-9月财务报告已经山东正源和信有限责任会计师事务所审计，以下数据摘自或源于上述财务报告：
表14-3
合并资产负债表主要资料
2006.09.30
2005.12.31
2004.12.31
2003.12.31
流动资产合计
3,299,09.43
2,722,98.34
3,296,72.37
1,657,04.17
长期投资合计
1,050,98.11
577,06.17
20,00.00
-
固定资产合计
2,150,15.91
1,665,85.01
1,182,57.81
472,37.32
无形资产及其
他资产合计
196,58.85
336,30.52
415,00.68
238,46.50
资产总计
6,696,82.30
5,302,20.00
4,914,30.85
2,367,88.00
流动负债合计
3,715,72.07
2,455,61.36
2,555,36.07
1,621,73.14
长期负债合计
233,48.34
424,81.76
202,22.64
294,22.40
负债合计
3,949,20.41
2,880,43.12
2,757,58.71
1,915,95.54
少数股东权益
65,21.83
62,42.11
所有者权益合计
2,682,40.05
2,359,34.80
2,156,72.14
451,92.46
潍柴动力招股说明书摘要
表14-4
合并利润表主要资料
2006年1-9月
2005年度
2004年度
2003年度
主营业务收入
主营业务利润
1,338,32.70
1,157,38.08
1,508,10.99
893,13.12
利润总额
553,32.20
403,77.34
742,18.77
450,22.26
净利润
443,09.05
306,50.57
536,86.96
273,93.68
表14-5
主要财务指标
每股收益（元）
1.34
0.93
1.63
1.27
每股净资产（元）
8.13
7.15
6.54
2.10
加权平均净资产收益率
17.17%
13.27%
32.45%
77.29%
每股经营活动产生的现金流量净额（元）
3.00
0.06
3.68
4.57
资产负债率（母公司）
60.89%
54.41%
56.11%
80.91%
（四）行业及企业研发能力
1．潍柴动力所处柴油发动机行业竞争情况
潍柴动力WD615及WD618系列柴油机属于大马力、高速柴油发动机，主要用于15吨（及以上）重型汽车和5吨（及以上）装载机，此外还用于大型客车、船舶、发电等配套领域。
近几年，随着高速公路的重点发展、新农村建设、城市化进程加快、出口市场的强劲以及西北大开发战略、奥运工程等国家重点建设项目的投资启动，重型汽车、工程机械市场保持了较高的增长速度。
而随着城市化进程、旅游业的兴旺、高速公路的发展，城市公交、公路客运、旅游客车等市场也带动了大型客车市场的迅速发展。
国民经济的平稳高速运行所造成的电力供应短缺使发电机组具备了一定的发展空间。
此外，人民生活水平的提高也在一定程度上增加了游艇配套市场的发展。
目前，潍柴动力所处大功率、高速柴油机行业集中度较高，行业中其他生产商的产品主要与潍柴动力公司部分中低功率段产品存在一定竞争，在大功率领域，尤其是300马力以上，不存在明显的竞争。
截止2005年，潍柴动力在15吨（及以上）重型汽车及5吨（及以上）装载机领域，分别占据了80%和78%的市场份额，处于行业的龙头地位。
2．潍柴动力的研发能力
潍柴动力在80年代引进了具有世界先进水平的系列柴油机，产品开发能力居国内行业前列，总体工艺装备水平居国内领先地位。
潍柴动力公司在开发新柴油机以及改善现有柴油机方面成果较多。
潍柴动力已经成功将WD615及WD618系列柴油机提高到欧II标准，并将配套市场单一重型汽车拓展到工程机械、大型客车、船舶、发电机组等多个领域。
另外，潍柴动力还与LEE公司等世界知名的柴油机厂商及机构建立了长期的合作关系。
公司目前已经研制出具有自主知识产权的欧III系列“LJ”柴油机、欧IV发动机研发工作也正在进行之中。
二、被合并方（湘火炬）概况
湘火炬系1992年12月15日经湖南省人民政府办公厅湘政办函文件批复，由原株洲市火花塞厂独家发起以募集方式设立的股份有限公司。
经湖南省人民政府和中国证券监督管理委员会批准，公司于1993年发行了3,400万股A股，发行价格为每股2.28元，募集资金7,548万元。
募集设立后公司的注册资本为6,800万元，每股面值1.00元，总股本6,800万股。
国有资产以4,757万元的价值出资，其中1,357万元计提为公司的资本公积金，其余3,400万元按每股1.00元折为3,400万股，为株洲市国有资产管理局持有。
截止2006年6月30日，A公司的股本结构及股东构成情况如下：
表14-6
股本结构及股东构成情况
股份数量（股）
占总股本比例
国家股
74,397,600
7.95%
即：
株洲市国有资产投资经营有限公司
法人股
263,279,520
28.12%
潍柴动力（潍坊）投资有限公司
非流通股合
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