技术经济分析第5章PPT推荐.ppt
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外部风险：
与市场和获取外部资金的能力有关的风险外部风险：
与市场和获取外部资金的能力有关的风险。
风险风险资产资产权益权益/债务债务财务风险财务风险经营风险经营风险内部风险内部风险系统风险系统风险非系统风险非系统风险外部风险外部风险风险来自各个方面风险来自各个方面n信用风险信用风险参与项目各方的信用、能力参与项目各方的信用、能力n建设和开发风险建设和开发风险自然资源和人力资源自然资源和人力资源项目生产能力和效率项目生产能力和效率投资成本投资成本竣工延期竣工延期不可抗力不可抗力n市场和运营风险市场和运营风险市场竞争市场竞争市场准入市场准入市场变化市场变化技术变化技术变化经营决策失误经营决策失误n金融风险金融风险汇率、利率变动汇率、利率变动通货膨胀通货膨胀贸易保护贸易保护n政治风险政治风险体制变化体制变化政策变化政策变化法律法规变化法律法规变化n法律风险法律风险有关法律法规不完善有关法律法规不完善对有关法律法规不熟悉对有关法律法规不熟悉法律纠纷及争议难以解决法律纠纷及争议难以解决n自然环境风险自然环境风险辩明不确定因素对项目经济效果影响的规律；
辩明不确定因素对项目经济效果影响的规律；
预测项目可能遭遇的风险，判断项目在财务上、预测项目可能遭遇的风险，判断项目在财务上、经济上的可靠性；
经济上的可靠性；
为选择减少和避免项目风险的措施提供参考为选择减少和避免项目风险的措施提供参考。
不确定性分析的不确定性分析的目的目的减少盲目性减少盲目性不确定性分析的主要方法：
不确定性分析的主要方法：
盈亏平衡分析：
确定盈利与亏损的临界点盈亏平衡分析：
确定盈利与亏损的临界点敏感性分析：
找出敏感因素，分析其影响程度敏感性分析：
找出敏感因素，分析其影响程度概率分析：
对项目风险作直观的定量判断概率分析：
对项目风险作直观的定量判断风险决策：
给出一种期望值决策方法风险决策：
给出一种期望值决策方法常见不确定性因素常见不确定性因素：
投资、经营成本、销售量、：
投资、经营成本、销售量、产品价格、项目建设工期和寿命期等。
产品价格、项目建设工期和寿命期等。
第二节第二节盈亏平衡分析盈亏平衡分析通过分析独立方案的产品产量、成本利润之间通过分析独立方案的产品产量、成本利润之间的关系，找出投资方案盈利与亏损在产量、产品价的关系，找出投资方案盈利与亏损在产量、产品价格、单位产品成本等方面的临界值，以判明在各种格、单位产品成本等方面的临界值，以判明在各种不确定因素作用下方案的风险大小。
不确定因素作用下方案的风险大小。
量本利分析法。
盈亏平衡点：
使项目利润为零的各经济数据的取值，盈亏平衡点：
使项目利润为零的各经济数据的取值，是营业收入等于总成本的临界点。
是营业收入等于总成本的临界点。
TRTRPQPQ00QQTRTR一、线性盈亏平衡分析一、线性盈亏平衡分析TR：
营业收入；
P：
产品价格；
Q：
产品产量产品产量TC：
总成本；
F：
固定成本；
CV：
单位变动成本单位变动成本营业收入、营业收入、营业收入、营业收入、成本费用与产量的关系成本费用与产量的关系成本费用与产量的关系成本费用与产量的关系为线性为线性为线性为线性收入收入与产量的关系与产量的关系CCFFCvQCvQ00QQTCTCFFCvQCvQ成本与产量的关系成本与产量的关系1.1.1.1.量量量量-本本本本-利关系图利关系图利关系图利关系图概念：
概念：
（单位）（单位）固定成本、（单位）变动成本固定成本、（单位）变动成本2.2.2.2.图解法求盈亏平衡点图解法求盈亏平衡点图解法求盈亏平衡点图解法求盈亏平衡点盈亏平衡分析图盈亏平衡分析图QQ*BEPBEP00金金额额产量产量营业收入营业收入总成本总成本盈亏平衡点：
收入线与总成本线的焦收入线与总成本线的焦点点BEPBEP。
盈亏平衡点产量：
BEPBEP对应的产量对应的产量Q*Q*。
产量产量QQ11和和QQ22的净收益的净收益:
II11000，盈。
盈。
Q1Q2净收益净收益（I）=（I）=营业收入总成本营业收入总成本I1I23.3.3.3.解析法求盈亏平衡点解析法求盈亏平衡点解析法求盈亏平衡点解析法求盈亏平衡点盈亏平衡分析图盈亏平衡分析图QQ*BEPBEP00金额金额产量产量营业收入营业收入TR总成本总成本TC若产品的含税价格为若产品的含税价格为pp，销售税率为销售税率为r:
r:
其它盈亏平衡点指标其它盈亏平衡点指标（按设计生产能力进行生产和销售）（按设计生产能力进行生产和销售）讨论讨论：
盈亏平衡点反映项目风险大小：
盈亏平衡点反映项目风险大小BEPBEP指标指标项目风险项目风险求出被比选方案的经济效果指标求出被比选方案的经济效果指标E（比如总成本、比如总成本、NPV）对不确定因素对不确定因素x的函数形式，即的函数形式，即；
令令，求解该方程，计算优劣平衡的临，求解该方程，计算优劣平衡的临界值；
界值；
决定方案的取舍。
基本分析思路：
条件：
被比选方案的经济效果受到某个共同的被比选方案的经济效果受到某个共同的不确定性因素不确定性因素xx的影响。
的影响。
二、优劣平衡分析二、优劣平衡分析互斥方案之间的比选互斥方案之间的比选举例：
选购打印机，预计打印举例：
选购打印机，预计打印2万张，购激光万张，购激光还是喷墨打印机？
还是喷墨打印机？
投资投资（元元）耗材耗材:
元元/张张激光打印机激光打印机20000.02喷墨打印机喷墨打印机7500.10设打印张数为设打印张数为QQ：
00QQ费用费用2000750Q*BEP喷墨喷墨激光激光选购激光打印机选购激光打印机方方方方案案案案年固定年固定年固定年固定成本成本成本成本（万元）（万元）（万元）（万元）单位变单位变单位变单位变动成本动成本动成本动成本（元）（元）（元）（元）A80010B50020C30030教材例题教材例题分析各方案的经济生产规模。
分析各方案的经济生产规模。
年总成本年总成本年总成本年总成本TCA=800+0.001QTCB=800+0.002QTCC=800+0.003Q0QTCQnQmLMNABC生产某产品有两种方案生产某产品有两种方案AA和和BB：
AA初始投资初始投资5050万元，预期万元，预期每年净收益每年净收益1515万元；
万元；
BB初始投资初始投资150150万元，预期每年净收益万元，预期每年净收益3535万万元。
该产品市场寿命具有较大的不确定性，如果给定的基准折元。
该产品市场寿命具有较大的不确定性，如果给定的基准折现率为现率为15%15%，不考虑期末资产残值，试就项目寿命期分析两种方，不考虑期末资产残值，试就项目寿命期分析两种方案取舍的临界点。
案取舍的临界点。
例题例题设共同的不确定性因素设共同的不确定性因素寿命期为寿命期为xx，净现值列式：
净现值列式：
因为因为BB方案年净收益较高，寿命期越长对方案年净收益较高，寿命期越长对BB方案越有利。
方案越有利。
如果项目寿命期的预测值如果项目寿命期的预测值T10T10T10年：
选年：
选BB方案。
方案。
【例例】某企业为加工一种产品，有某企业为加工一种产品，有AA、BB两种设备供两种设备供选用，两台设备投资及加工费用如下表所示。
选用，两台设备投资及加工费用如下表所示。
设备代号设备代号初始投资初始投资（万元）（万元）加工费（元加工费（元/件）件）AA20002000800800BB30003000600600试问：
（试问：
（11）若贴现率为）若贴现率为12%12%，使用年限均为，使用年限均为88年，问每年产量年，问每年产量为多少是选用为多少是选用AA设备？
设备？
（22）若贴现率为）若贴现率为12%12%，年产量均为，年产量均为1300013000件，则设备使件，则设备使用年限多长时，选用用年限多长时，选用AA设备有利？
设备有利？
解：
（11）此问即是要求）此问即是要求AA、BB两设备的产量优劣平两设备的产量优劣平衡点，考虑资金时间价值以后。
两方案年固定费用衡点，考虑资金时间价值以后。
两方案年固定费用为为根据优劣平衡点的定义，有根据优劣平衡点的定义，有（TC）A=（TC）B（TC）A=（TC）B化简得化简得Q=（FB-FA）/（CQA-CVB）=10065（Q=（FB-FA）/（CQA-CVB）=10065（件件/元元）所以，当产量小于所以，当产量小于1006510065件件/元时，选元时，选AA设备有利。
设备有利。
费用费用方案方案Bn方案方案A盈亏平衡图盈亏平衡图（22）此问就是求解不确定性因素）此问就是求解不确定性因素-设备年限设备年限nn由由（TC）A=（TC）B（TC）A=（TC）B得得则得：
则得：
n=5.46n=5.46年年所以，当设备的使用年限小于所以，当设备的使用年限小于5.465.46年时，选用年时，选用AA设备有利。
第三节第三节敏感性分析敏感性分析概述概述敏感性分析的一般步骤敏感性分析的一般步骤敏感性分析的方法敏感性分析的方法敏感性分析：
通过分析不确定因素的变化量所引起敏感性分析：
通过分析不确定因素的变化量所引起的经济效果的经济效果评价指标的变化幅度大小，找出影响评评价指标的变化幅度大小，找出影响评价指标的最敏感因素，判明最敏感因素发生不利变价指标的最敏感因素，判明最敏感因素发生不利变化时，投资方案的承受能力（指标可行与否的临界化时，投资方案的承受能力（指标可行与否的临界值）。
值）。
敏感性敏感性：
评价指标对不确定因素的变化所产生的反：
评价指标对不确定因素的变化所产生的反映的大小。
反映越大，评价指标对该不确映的大小。
反映越大，评价指标对该不确定因素越敏感。
定因素越敏感。
什么是敏感性分析？
确定被分析的评价指标确定被分析的评价指标确定不确定性因素及其变化范围确定不确定性因素及其变化范围计算不确定因素变动对评价指标的影响幅度计算不确定因素变动对评价指标的影响幅度找出最敏感因素、次敏感因素找出最敏感因素、次敏感因素计算影响方案可行与否的不确定因素变化的临界值计算影响方案可行与否的不确定因素变化的临界值综合评价，选择可行的优选方案综合评价，选择可行的优选方案敏感性分析的一般步骤敏感性分析的一般步骤敏感性分析是在确定性分析的基础上进行的，敏感性分析是在确定性分析的基础上进行的，选用的分析指标与确定性分析使用的指标相同，选用的分析指标与确定性分析使用的指标相同，如如NPVNPV、NAVNAV、IRRIRR、投资回收期等。
投资回收期等。
确定分析指标确定分析指标选择不确定性因素的原则选择不确定性因素的原则对经济效果指标影响较大的因素对经济效果指标影响较大的因素准确性难以把握的因素准确性难以把握的因素?
选定不确定性因素选定不确定性因素对工业项目，敏感性因素主要有以下类型，根对工业项目，敏感性因素主要有以下类型，根据项目性质、特征确定其变化范围。
据项目性质、特征确定其变化范围。
投资额投资额产量或销售量产量或销售量项目建设期、投产期、达到设计能力所需时间等项目建设期、投产期、达到设计能力所需时间
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