5项目投资管理1PPT格式课件下载.ppt

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n11、资金是企业生产运营的血脉。

企业能、资金是企业生产运营的血脉。

企业能够以及应该采用什么样的筹资渠道、方够以及应该采用什么样的筹资渠道、方式是企业筹资决策的重要内容。

式是企业筹资决策的重要内容。

n22、企业最优化资本结构（长期资金来源、企业最优化资本结构（长期资金来源的构成和比例关系）的按排应该综合考的构成和比例关系）的按排应该综合考虑：

资金成本、每股收益和企业价值的虑：

资金成本、每股收益和企业价值的变化。

变化。

第第章章项目投资管理项目投资管理n项目投资项目投资n11、新增生产能力的新建项目、新增生产能力的新建项目n22、恢复或改善生产能力的更新改造项目、恢复或改善生产能力的更新改造项目n投资金额大、时间长、风险大投资金额大、时间长、风险大n重点：

固定资产投资决策分析重点：

固定资产投资决策分析n一、项目投资程序一、项目投资程序n（GoodIdea）n（Analysis）n（Accept/Refuse）n（Action）n（Evaluate）项目提出项目提出项目评价项目评价项目决策项目决策项目执行项目执行项目再评价项目再评价财务管理财务管理内容内容n二、现金流量二、现金流量CashFlowCashFlown项目投资最重要的概念项目投资最重要的概念n11、现金流入、现金流入InofCashFlowInofCashFlown22、现金流出现金流出OutOutofCashFlowofCashFlown33、现金净流量现金净流量NetofCashNetofCashFlow（Flow（NCF）NCF）nn会计利润会计利润（NP）NP）n在项目投资决策分析中，主要关心的在项目投资决策分析中，主要关心的是现金的流动状况，而不是盈利状况是现金的流动状况，而不是盈利状况NPNP。

投资项目的会计利润与现金流量投资项目的会计利润与现金流量单位：

元单位：

元项项目目会计利润会计利润NPNP现金流量现金流量NCFNCF销售收入销售收入付现成本付现成本折旧费折旧费税前利润或现金流量税前利润或现金流量所得税（所得税（33%33%）税后利润或净现金流量税后利润或净现金流量100000100000（50000）（50000）（20000）（20000）3000030000（9900）（9900）2010020100100000100000（50000）（50000）005000050000（9900）（9900）4010040100NCF=NP+NCF=NP+折旧折旧n三、投资决策分析方法三、投资决策分析方法n11、不考虑货币时间价值值（静态分析法）、不考虑货币时间价值值（静态分析法）n（11）投资回收期法）投资回收期法P129P129n（22）会计收益率法会计收益率法P130P130n22、考虑货币时间价值（动态分析法）考虑货币时间价值（动态分析法）n（33）净现值法）净现值法P130P130n（44）现值指数法现值指数法P132P132n（55）内部报酬率法内部报酬率法P133P133例：

东华大学、工程技术大学、对外贸易学院三个代例：

东华大学、工程技术大学、对外贸易学院三个代表队参加大学生创业计划大赛表队参加大学生创业计划大赛，投资项目的财务预算投资项目的财务预算如下（市场平均收益率为如下（市场平均收益率为10%10%）：

东华东华（A）A）工程技术工程技术（B）B）对外贸易对外贸易（C）C）期间期间NPNPNCFNCFNPNPNCFNCFNPNPNCFNCFn00-2000020000-90009000-1200012000n11800118001111800-18001200800-1800120060060046004600n23240232401313240300060002403000600060060044600600n33330006000600460000060006004600如果你是风险投资家，你会选择哪一个学校风险投资？

如果你是风险投资家，你会选择哪一个学校风险投资？

（11）投资回收期法）投资回收期法nNCFNCF回收额回收额未回收额未回收额nn原始投资原始投资-2000020000n现金流入（第现金流入（第11年）年）1111800800111180082008008200n现金流入（第现金流入（第22年）年）13240820013240820000nAA方案回收期方案回收期=1+=1+（8200/132408200/13240）=1.62=1.62（年）（年）n原始投资原始投资-90009000n现金流入（第现金流入（第11年）年）120012007800120012007800n现金流入（现金流入（第第22年）年）600060001800600060001800n现金流入（第现金流入（第33年）年）600018000600018000nBB方案回收期方案回收期=2+=2+（1800/60001800/6000）=2.30=2.30（年）（年）nNCFNCF回收额回收额未回收额未回收额n原始投资原始投资-1200012000n现金流入（第现金流入（第11年）年）460046007400460046007400n现金流入（第现金流入（第22年）年）460046002800460046002800n现金流入（第现金流入（第33年）年）460028000460028000nCC方案回收期方案回收期=2+=2+（2800/46002800/4600）=2.61=2.61（年）（年）n评价：

评价：

ABCABC（22）会计收益率法）会计收益率法nAA方案会计收益率方案会计收益率=（1800+32401800+3240）/2=12.6%/2=12.6%n2000020000nBB方案会计收益率方案会计收益率=（-1800+3000+3000-1800+3000+3000）/3=15.6%3=15.6%n90009000nCC方案会计收益率方案会计收益率=600=5%=600=5%n1212000000n评价：

BACBAC（33）净现值法）净现值法（NPV）NPV）nAA方案净现值方案净现值=现金流入现值现金流入现值-现金流出现值现金流出现值n=11800*0.9091+12340*0.=11800*0.9091+12340*0.8264-8264-2000020000n=21669-20000=21669-20000=16691669nBB方案净现值方案净现值=现金流入现值现金流入现值-现金流出现值现金流出现值=1200*0.9091+6000*0.8264+6000*0.7513）-9000=1200*0.9091+6000*0.8264+6000*0.7513）-9000=10557-9000=10557-9000=15571557CC方案净现值方案净现值=现金流入现值现金流入现值-现金流出现值现金流出现值n=4600*2.487-12000=4600*2.487-12000=11440-12000=-=11440-12000=-560560评价：

ABCABC（44）现值指数法）现值指数法nAA方案现值指数方案现值指数=现金流入现值现金流入现值/现金流出现值现金流出现值n=21669/20000=1.08=21669/20000=1.08nBB方案现值指数方案现值指数=现金流入现值现金流入现值/现金流出现值现金流出现值n=10557/9000=1.17=10557/9000=1.17nCC方案现值指数方案现值指数=现金流入现值现金流入现值/现金流出现值现金流出现值n=11440/12000=0.95=11440/12000=0.95n评价：

BACBAC（55）内部报酬率法）内部报酬率法n-现金流入现值等于现金流入现值等于=现金流出现值的贴现率现金流出现值的贴现率n-净现值净现值=0=0的贴现率的贴现率n-现值指数现值指数=1=1的贴现率的贴现率n贴现率贴现率（18%）（18%）贴现率贴现率（16（16%）%）n年份年份NCFNCF现值现值现值现值n0-200000-20000-20000-2000020000-20000n111111800800999951017299510172n2213132402409950698375069837NPVNPV-49994999nAA方案内部报酬率方案内部报酬率=16.04%=16.04%n贴现率贴现率（18%）（18%）贴现率贴现率（16%）（16%）n年份年份NCFNCF现值现值现值现值n0-90-9000000-9000-90009000-9000n11112001200101601610341034n22660004308445800043084458n33660003654000365433846846nNPVNPV-2233822338nBB方案内部报酬率方案内部报酬率=17.88%=17.88%n贴现率贴现率（8%）（8%）贴现率贴现率（7%）（7%）n年份年份NCFNCF现值现值现值现值n0-0-1212000000-12-12000000-1200012000n14600414600425525542964296n24246006003394294240164016n34346006003648364833754754nNPVNPV155155-6666nCC方案内部报酬率方案内部报酬率=7.32%=7.32%总结总结考虑时间价值：

考虑时间价值：

考虑投资额：

净现值法净现值法现值指数法现值指数法内部报酬率法内部报酬率法会计收益率法会计收益率法现值指数法现值指数法内部报酬率法内部报酬率法