项目融资资金选择6PPT课件下载推荐.ppt

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合法减免利息预提税的做法：

v利用一些国家之间的避免双重征税条约利用一些国家之间的避免双重征税条约英国银行英国银行塞浦路斯政府塞浦路斯政府塞浦路斯公司塞浦路斯公司贷款贷款利息利息利息预提税利息预提税英国银行英国银行爱尔兰政府爱尔兰政府爱尔兰中介机构爱尔兰中介机构贷款贷款利息利息不征利息预提税不征利息预提税塞浦路斯政府塞浦路斯政府塞浦路斯公司塞浦路斯公司不征利息预提税不征利息预提税贷款贷款利息利息

（1）塞浦路斯与英国的直接贷款结构）塞浦路斯与英国的直接贷款结构

（2）利用国家之间双边条约安排的贷款结构）利用国家之间双边条约安排的贷款结构v将境外融资转化成为境内融资，或采用不需要将境外融资转化成为境内融资，或采用不需要支付利息预提税的融资方法支付利息预提税的融资方法外国银行外国银行本国银行本国银行贷款贷款利息利息借款人借款人贷款贷款利息利息境内境内境外境外股本资金股本资金v股股本本资资金金：

或或称称权权益益资资本本，是是投投资资者者投投入入企企业业或项目的资本或项目的资本v股本资金所起到的作用股本资金所起到的作用v增加项目的经济强度，提高项目的风险承受能力。

增加项目的经济强度，提高项目的风险承受能力。

v投投资资者者在在项项目目投投入入资资金金的的多多少少与与其其对对项项目目管管理理和和前前途的关心程度是成正比的。

途的关心程度是成正比的。

v投投资资者者在在项项目目的的股股本本资资金金代代表表着着投投资资者者对对项项目目的的承承诺诺和和对对项项目目未未来来发发展展前前景景的的信信心心，对对于于组组织织融融资资可可以起到很好的心理鼓励作用以起到很好的心理鼓励作用v股本资金的形式股本资金的形式股本资金股本资金普通股普通股优先股优先股固定红利固定红利浮动红利浮动红利可转换可转换v准股本资金准股本资金v概念：

是指项目投资者或者与项目利益有关的第三概念：

是指项目投资者或者与项目利益有关的第三方所提供的一种从属性债务方所提供的一种从属性债务v准股本资金需要具备的性质准股本资金需要具备的性质v债务本金的偿还需要具有灵活性，不能规定在某一特定债务本金的偿还需要具有灵活性，不能规定在某一特定期间强制性地要求项目公司偿还从属性债务期间强制性地要求项目公司偿还从属性债务v从属性债务在项目资金优先序列中要低于其他的债务资从属性债务在项目资金优先序列中要低于其他的债务资金，但是高于股本资金金，但是高于股本资金v当项目破产时，在偿还所有的项目融资贷款和其他的高当项目破产时，在偿还所有的项目融资贷款和其他的高级债务之前，从属性债务将不能被偿还级债务之前，从属性债务将不能被偿还v准股本资金比股本资金的优点准股本资金比股本资金的优点v在安排资金时具有很大的灵活性在安排资金时具有很大的灵活性v在收益获取方面的限制较少在收益获取方面的限制较少v为投资者设计项目的法律结构提供灵活性为投资者设计项目的法律结构提供灵活性v常见的准股本资金常见的准股本资金v无担保贷款：

无担保贷款：

与商业贷款类似，但没有任何形与商业贷款类似，但没有任何形式的抵押和担保，利息支付有一定的限制。

式的抵押和担保，利息支付有一定的限制。

v可转换债券可转换债券:

可转换成公司股票，利率较低，无可转换成公司股票，利率较低，无抵押和担保。

抵押和担保。

v零息债券：

零息债券：

计算利率，但不支付利息，按贴现计算利率，但不支付利息，按贴现价格购买，按面值偿还。

价格购买，按面值偿还。

准股本资金常见形式准股本资金常见形式债务形式债务形式债务金额债务金额利息利息本金偿还本金偿还转换性转换性无担保贷款无担保贷款贷款协议规定金额贷款协议规定金额等等于于或或略略高高于于商商业业贷贷款款利率利率按按贷贷款款协协议议规定规定无无可转换债券可转换债券按债券面值购买按债券面值购买低低于于商商业业贷贷款利率款利率在在到到期期日日按按面值支付面值支付可可在在有有效效期期内内换换成成公公司司股票股票零息债券零息债券按按债债券券贴贴现现价价格格购购买买无无利利息息或或极极低利息低利息在在到到期期日日按按面值支付面值支付无无v以贷款担保形式出现的股本资金以贷款担保形式出现的股本资金股本资金股本资金与准股本资金的补充与准股本资金的补充项目投资者项目投资者担保存款担保存款独立银行独立银行项目公司项目公司融资安排融资安排贷款银行贷款银行名义名义股本股本资金资金备用备用银行信银行信用证用证

（1）担保存款）担保存款项目投资者项目投资者担保协议担保协议独立银行独立银行项目公司项目公司融资安排融资安排贷款银行贷款银行名义名义股本股本资金资金备用备用银行信银行信用证用证

（2）备用信用证担保）备用信用证担保债务资金债务资金本国资金市场本国资金市场外国资金市场外国资金市场某个国家的金融市场某个国家的金融市场债债务务资资金金市市场场国际金融市场国际金融市场外国政府出口信贷外国政府出口信贷世界银行世界银行地区开发银行的政策性信贷地区开发银行的政策性信贷v债务资金的基本结构性问题债务资金的基本结构性问题v债务期限：

债务期限：

长期、短期长期、短期v债务偿还债务偿还：

还款计划，提前还款的权利还款计划，提前还款的权利v债务序列债务序列：

高级债务、低级债务高级债务、低级债务v债权保证：

债权保证：

抵押，相关权益的控制抵押，相关权益的控制v违约风险：

违约风险：

项目现金流不足以偿还或不履行担保责任项目现金流不足以偿还或不履行担保责任v利率结构：

利率结构：

固定利率，浮动利率，两者的结合固定利率，浮动利率，两者的结合v货币结构与国家风险：

货币结构与国家风险：

不同币种贷款的结合不同币种贷款的结合债务资本成本（债务资本成本（P204）v债务成本：

通常以贷款的年利率来计算债务成本：

通常以贷款的年利率来计算v债券成本：

票面利率固定债券成本：

票面利率固定权益资本成本权益资本成本v股本成本：

股票持有者投资收益率股本成本：

股票持有者投资收益率v企业利润留存成本：

现有普通股的资金成本企业利润留存成本：

现有普通股的资金成本v加权平均资金成本加权平均资金成本