证券投资基本面分析PPT文档格式.ppt
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不要远离我！
l第二，中国经济改革伊始就把搞好国企列为重头戏，而重中之重是如何使国企扭亏。
l第三，就我国新兴资本市场而言由于政策导向明显实行的是计划型额度制的发行机制，所以不论是ST板块的公司，还是其他类型的上市公司，其大多是当地的龙头企业。
对ST板块的资产重组和置换，都将不同程度地列入到当地政府的议事日程。
政府的扶持方式l其一，在本行政区域内寻找可资产重组和置换的目标公司，目标公司更多的是振兴本地经济的主要骨干企业；
l其二，从税收与债务方面给予尽可能多的优惠或减免；
l其三，从下岗职工分流方面给予特殊照顾；
l其四，政府设法积聚重组所需的新资金，按照最有效的方式将增量资金注人到ST公司，带动存量调整。
l第四，投资者要清楚的是，买股票就是买未来。
ST股票的绩差只代表了昨天的绩差，同样，传统绩优股也只代表了昨天的绩优。
海虹控股等lST股票得到的优惠歧策最多，l“最具有成长性”，l因而也最容易受到市场主力的关注。
出现ST原因l自身原因l环境原因通过对ST股票何以跑赢大市这一特有现象的分析使我们认识到：
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（1）“戴花要戴大红花，炒股要跟党和国家的政策走是我们投资者选好股，立于不败之地的根本保证。
这个观点在任何时候都动摇不得。
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（2）道理有大道理、小道理之分，政策也有大政策、小政策之区别，正像小道理要服从大道理一样，小政策也要符合大政箫的要求。
比如，近几年来股市上的所有政策，从全国范围来看部是属于局部的小政策，它们都要服从国家经济的大政策。
l（3）对政策的分析要学会透过现象看本质。
l毛泽东同志曾经说过：
“我们看事情必须要看清它的实质，而把它的现象看做入门的向导。
”l比如，管理层对亏损股票实行特别处理，以此来提示投资风险!
这仅仅是现象，而本质是要通过这一措施，督促亏损公司在“搞牌”的压力下，早日走出困境。
l治病救人，重生！
l（4）最危险的地方有时也是最安全的地方。
控制好由己的资金1/3在投资前，对沪深股市的ST股票作一次全面分析。
买ST股票不要只盯住一家。
也许又有人会说，我买ST股票，虽然没碰到摘牌这样倒毒的事结果仍然没有赚到钱反而赔了钱？
l买股票时机l频繁进出，高抛低吸变成了高吸低抛lST股票重组好消息出来后买进ST股票的较佳时机或方法是l在ST股票的股价走出底部，均线呈多头排列时买入；
l当公司发布亏损消息，提示市场风险股价连连下挫且止跌回稳时分批买入。
l股市的大赢家实际上就是政策的大赢家！
什么方法对理解政策最有效？
l追问法（问别人，问自己）如何问自己？
（什么是资产重组）l1为了明确概念，可以这样间自己：
什么是资产重组?
我对资产重组的特点、性质、内容弄清楚了吗?
l女大户的案例.案例中的选股原则l
（1）已重组成功，股价大幅上涨的股票不选。
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（2）资产质量太差的缓选。
l（3）优先选总股本不大，微亏或微利、净资产不高的个股。
l（4）股价走出了底部，成交量放大时再建仓。
l（5）资产重组成功的信息披露后，只要股价涨幅过大，坚决卖出。
l（6）资金退出后，再去找自己熟悉的板块、股票，获利才能肯保证。
l股市最佳的投资机会来源于政策这一点已经没有疑问了，对政策关键是要理解，这个问题也清楚了。
这里我再问一个问题，投资者对某一政策充分理解后，是不是就万事大吉了呢?
为什么?
国家的十大振兴计划l请同学回去后一定要重点了解具体是哪10大行业。
第二节从行业发展前景中寻找投资机会l有人提出，“挑选股票第一恪守及永远恪守的原则应是行业，如果行业不景气，那么上市公司再好的微观背景也难有作为。
相反，如果行业发展迅速，上市公司又属行业龙头那么投资收益清晰可见。
”请问，这个观点是否正确?
请举例说明。
l美国的铁路l中国的公用事业l中国的百货业（反例）l买股票首先要选好行业，选好行业，可一路乘顺风船，选错行业，将跟着行业不景气的破船，一路下沉。
l从选股角度来说，根据国家的经济形势的变化，分析行业前景，选择强势股，这是股市操作中捕捉黑马的一条重要原则。
l如果大势要造就一批黑马，特别是长线黑马，它必然是从前景光明灿烂的行业中诞生。
在这方面，谁能领先一步抓住行业中的强势股，谁就能骑黑马。
行业生命周期l初创期l成长期l稳定期l衰落期初创期l随着社会的发展，新的行业不断涌现，逐渐代替旧的传统行业。
在行业发展的初创期整个行业缺乏成熟的技术和成功的经验，产品鲜为人知，市场需求很小，生产未形成规模，单位成本较高，行业利润低甚至发生亏损，在这个阶段行业中的企业数量很少，所含风险较大。
l低利润、高风险使人们极少关注这类行业，因而其股价偏低，投资者应对行业的性质和社会经济形势进行综合分析，从而对该行业的未来前景作出正确预测，一旦发现其具有远大前景就应逐渐加大投资，待发展到成长期、稳定期之后，将会获得高额回报，包括股息和价差两部分。
成长期l在初创末期，随着技术趋于成熟，市场需求扩大，产品成本降低，利润不断上升，行业便进入成长期。
l随着市场需求的扩大，行业中厂商的数量增加，竞争加剧，经营不善的企业被淘汰，而站稳脚跟的企业逐渐占据和控制市场，获取越来越高的利润。
l在这一阶段，行业的利润很高，但风险也很大，股价容易大起大落。
稳定期l随着市场需求趋于饱和，产品的销售增长率减慢，大量盈利的机会减少，整个行业便开始步人稳定期。
在这一个阶段主要由少数大企业控制了整个行业，它们经过上一阶段的激烈竞争已成为资金实力雄厚、财务状况良好、竞争力强的一流企业，由于新企业很难进人该行业，所以行业利润因垄断而达到很高水平，而风险也相对较低，公司股票价格基本上稳定上升。
l但是各个行业稳定期的时问长短却并不相同，一般来说，技术含量高的行业稳定阶段历时较短，而公用事业行业稳定阶段持续的时间较长。
衰退期l当一个行业发展到最后阶段，随着新产品和大量替代品的出现，原行业市场需求和产品销售开始下降，某些厂商开始向其他行业转移资金，致使原行业出现厂商数目减少，利润下降的情况，此时，便进入衰退期。
l在这一阶段，该行业业在国民经济中的地位也逐渐降低。
衰退行业的股票价格平淡或有所下跌，那些因产品过时而遭淘汰的行业，股价会受到非常严重的影响。
选股时候必须注意l
（1）从行业的生命周期来看，最有价值的行业是正处于行业成长阶段初期和中期的行业，扩张潜力大，增长速度快，投资风险小，这一时期最容易产生大牛股。
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（2）经济发展推动产业升级，原有的领头羊产业会被新的产业所替代。
一个新的领头羊产业诞生之际，正是投资的最佳时机。
（3）处于衰退期的行业并不意味着没有任何投资机会，尤其是投机气氛比较浓的我国股市，往往一个小小的利好就可能带来一波意想不到的巨大行情，2000年年初国家的“限产压锭”计划，给钢铁股和纺织股带来了一波意想不到的行情。
所以，投资者在选择行业时，应该与政策面结合起来。
l（4）成熟行业大多已形成寡头垄断格局，投资者应尽最投资行业龙头股。
l（5）股票的价格运动是呈群体变化的。
某个行业板块某只股票呈现强势，这时很可能会看到该行业中其他股票也会随之走强。
l紧紧盯住龙头和第2选股时要坚持这样的原则l当某行业领头的股票处于强势时，我们就选择与之行业相同而其股价未涨或涨幅不大的股票建仓；
反之，当某行业领头的股票转为弱势时，我们就少碰或不碰与之行业相同的其他个股，对它们敬而远之为好。
如果你在选股时注意到这种跟随式集体效应，你就可以找到不少投资机会，还可以避免选股不当造成的风险。
l（6）对行业周期的分析不能绝对化l轻工行业投资少见效快，产品易于打开市场l石油价格的上涨曾使煤炭行业重现生机l一定要清楚国家目前的产业政策的导向l关注经济发展的阶段性不平衡l稀缺资源l新材料，能源和信息热门行业的股票没有长期投资价值l
（1）热门行业的股票只有投机价值，而没有投资价值。
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（2）这类股票只适宜做短线，而不能长期持有。
l（3）当热门行业的股票炒高后，舆论一片看好时，高风险随之而来，这时应该逢高派发。
l（4）选热门行业的股票，不是看其基本面，而主要是看它的技术形态，特别是其均线走势如何。
只有技术形态、均线走势向好时才可买进，一旦技术形态、均线走势变坏，要坚决斩仓离场。
l（5）炒作热门行业的股票，快进快出是主要操作手法。
因此，上班族和稳健型投资者加入耍特别谨慎。
第三节从上市公司经营业绩及财务状况中寻找投资机会l有人问为什么买进绩优股反而亏了钱。
l是金子总会发光的。
绩优股是长期的，而不是短期的，而股票市场上存在的投机资金使得绩优股被冷落。
l有些绩优股不是真正意义上的。
（和大股东的关联交易）l经营状况不稳定，受外部环境变化的影响。
（夏新VCD）有的股票已经到了稳定的阶段，未来业绩预期就一般了怎样看待绩优股，如何选择绩优股？
l其一，投资者必须认识到：
只要是真正有投资价值的绩优股，其股价下跌或在低位区徘徊都是暂时的现象，它最终会交给股东一个满意的答案。
l采取逢低吸纳，越跌越买的策略，长期持有。
l其二，投资者对伪装的缋优股，或经营过于依赖外部环境的绩优股应保持高度警惕，持筹者要尽快止损出局；
持币者要冷眼观望，不要轻易买进。
l其三，投资者对一些前期已大幅炒作，而目前经营状况处于相对稳定阶段的绩优股，要采取敬而远之的态度。
平时不碰、不买，观望为宜，只有当这类个股出现大幅下跌时，才可适时加入。
l是不是绩优股只要看3个指标，即利润、净资产收益串、每股收益，如果这3个指标都好的话，那就是绩优股，反之就是假绩优股？
l这些指标是自已本事做出来的，还是靠别人恩施、靠外快收入获得的。
l一定要看利润是怎样来的！
实际中出现了：
l第一，补贴收入、转让收入，已成为一些上市公司利润同比增长的主要方式。
（窗口）。
l第二，资产置换的不等价交易，已成为某些上市公司把“利润做大的一个重要手段。
我们还要看什么指标l主营业务（巨人集团案例）投资者如何来判断上市公司的主业经营状况呢?
中小散户在根据主营业务选股时需要注意什么问题?
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（1）既要关心上市公司主营业务收人的增加和减少，更要关心主营业务利润的增加和减少。
l主营利润占利润总额的比率，主营利润比率越高，说明公司业绩可靠性越大、稳定性越强。
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（2）要注意上市公司专业化的程度。
历史经验证明，只有走专业化的道路才能使主业越来越兴旺。
l（3）强调主营业务，并不排斥“一业为主，多种经营。
但这种多种经营”是在主业搞好的基础上开展的，它和淡化、放弃主业的多种经营有着本质的不同。
（把握所处的时期）l（4）主营业务一直保持较高增长率的公司最值得关注。
（前题是没有经过恶炒）l在相对低位积极吸纳，长期持有。
阅读财务报告有何窍门呢?
具体地说有以下几点：
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（1）应该多关心董事会报告所透露的信息。
董事会报告的主要内容包括一年来公司的经营状况、财务变动、投资情况、外部环境、新一年度的发展规划等。
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（2）透过比率解读会计报表。
l主营业务收入、利润总额等从绝对量上说明了一家公司的市场份额和利润规模，财务比率则可透视该公司的经营效率盈利能力、偿债能力情况。
较常用的指标除了大家熟知的每股收益、净资产收益率、资产负债率以外，
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