财务分析与信用评估张华林PPT课件下载推荐.ppt

财务分析与信用评估张华林PPT课件下载推荐.ppt

《财务分析与信用评估张华林PPT课件下载推荐.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财务分析与信用评估张华林PPT课件下载推荐.ppt（28页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

有好几家久负盛名的投资研究机构皆可提供此类评级，比如穆迪（此类评级，比如穆迪（Moodys）、标准普尔）、标准普尔（S&

P）、）、Duff&

Phelps、惠誉国际评级（、惠誉国际评级（FitchRatings）。

）。

v很多金融机构还在开发自己的内部评级。

很多金融机构还在开发自己的内部评级。

11/6/20225财务报表分析第9章财务分析与信用评估一、信用评估概述一、信用评估概述

（二）信用评级的渊源

（二）信用评级的渊源v1992年和年和1994年，我国成立了中国诚信证券评年，我国成立了中国诚信证券评估有限公司和大公国际资信评估有限公司估有限公司和大公国际资信评估有限公司v1997年，中国人民银行总行确立中诚信、大公年，中国人民银行总行确立中诚信、大公等等9家机构具备在全国范围进行债券资信评估资格家机构具备在全国范围进行债券资信评估资格v1999年，大公与穆迪、中诚信与惠誉国际建立年，大公与穆迪、中诚信与惠誉国际建立合作关系，信用评估与国际接轨步伐加快合作关系，信用评估与国际接轨步伐加快v以中诚信、大公为代表的信用评级机构已经形以中诚信、大公为代表的信用评级机构已经形成我国信用评级的行业龙头成我国信用评级的行业龙头11/6/20226财务报表分析第9章财务分析与信用评估一、信用评估概述一、信用评估概述（三）信用评估的作用（三）信用评估的作用v信用评估有利于保护投资者利益信用评估有利于保护投资者利益v信用评估有利于维护市场经济秩序信用评估有利于维护市场经济秩序v信用评估有利于资产的合理定价信用评估有利于资产的合理定价v信用评估有利于政府加强监管信用评估有利于政府加强监管11/6/20227财务报表分析第9章财务分析与信用评估二、信用评估程序二、信用评估程序

（一）前期准备

（一）前期准备v接受客户信用评估申请接受客户信用评估申请v准备资料准备资料v制定评估方案制定评估方案11/6/20228财务报表分析第9章财务分析与信用评估二、信用评估程序二、信用评估程序

（二）客户资信调研与分析

（二）客户资信调研与分析v确定调研的目标及范围确定调研的目标及范围v制定调研计划制定调研计划v收集信息：

宏观信息和相关信息、客户收集信息：

宏观信息和相关信息、客户经济活动的相关记录、重大事件资料经济活动的相关记录、重大事件资料v信用信息的整合与分析信用信息的整合与分析11/6/20229财务报表分析第9章财务分析与信用评估二、信用评估程序二、信用评估程序（三）建立指标体系（三）建立指标体系v

（1）信用要素分析）信用要素分析5C：

品格、能力、资本、担保品、环：

品格、能力、资本、担保品、环境状况境状况3F：

管理要素、财务要素、环境要素：

管理要素、财务要素、环境要素6A、5P、五性分析、五性分析、LAPP指标体系指标体系v我国企业信用前一段的要素我国企业信用前一段的要素11/6/202210财务报表分析第9章财务分析与信用评估二、信用评估程序二、信用评估程序（三）建立指标体系（三）建立指标体系v

（2）信用指标选取）信用指标选取v信用指标选取的原则：

层次性、集约性、信用指标选取的原则：

层次性、集约性、可比性、实用性可比性、实用性v指标体系的构建：

财务指标一般包括盈指标体系的构建：

财务指标一般包括盈利能力、长期偿债能力、短期偿债能力、营利能力、长期偿债能力、短期偿债能力、营运能力运能力v现代信用指标中，现金流量指标占有相现代信用指标中，现金流量指标占有相当重要的位置当重要的位置11/6/202211财务报表分析第9章财务分析与信用评估二、信用评估程序二、信用评估程序（三）建立指标体系（三）建立指标体系v

（2）信用指标选取）信用指标选取v定量指标：

资产负债结构、盈利能力、定量指标：

资产负债结构、盈利能力、现金流量充足率、资产流动性现金流量充足率、资产流动性v定性指标：

行业风险指标、业务风险指定性指标：

行业风险指标、业务风险指标标11/6/202212财务报表分析第9章财务分析与信用评估二、信用评估程序二、信用评估程序（三）建立指标体系（三）建立指标体系v（3）权重设置）权重设置v主观赋值法主观赋值法v客观赋值法客观赋值法v组合赋值法组合赋值法11/6/202213财务报表分析第9章财务分析与信用评估二、信用评估程序二、信用评估程序（四）初步评估（四）初步评估v定性评估法定性评估法v定量评估法定量评估法v综合评估法综合评估法11/6/202214财务报表分析第9章财务分析与信用评估二、信用评估程序二、信用评估程序（四）确定信用级别与风险级别（四）确定信用级别与风险级别vAAA级级AAA级债券是最高信用等级的债务。

这一级别的级债券是最高信用等级的债务。

这一级别的债券对本金和利息提供最高级别的保护。

它们随利率而动，债券对本金和利息提供最高级别的保护。

它们随利率而动，提供最大的安全保障。

提供最大的安全保障。

vAA级级AA级债券仍属高级别债务，而且在大多数情况下，级债券仍属高级别债务，而且在大多数情况下，与与AAA级债券几乎没有差异。

其价格依然随长期货币市场而级债券几乎没有差异。

其价格依然随长期货币市场而动。

动。

vA级级A级债券属于中上级别的债券。

它们有明显的投资级债券属于中上级别的债券。

它们有明显的投资优势，但却并不能避免经济及交易条件的负面影响。

其利息优势，但却并不能避免经济及交易条件的负面影响。

其利息和本金皆处于安全状态。

其价格波动方式中能够突出地体现和本金皆处于安全状态。

其价格波动方式中能够突出地体现货币利率的变化，并在一定程度上反映经济条件的变化。

货币利率的变化，并在一定程度上反映经济条件的变化。

11/6/202215财务报表分析第9章财务分析与信用评估二、信用评估程序二、信用评估程序（四）确定信用级别与风险级别（四）确定信用级别与风险级别vBBB级级BBB级债券属于中等级别的债券，是稳固债券与级债券属于中等级别的债券，是稳固债券与投机因素开始占据主导地位的债券之间的分界线。

这些债券投机因素开始占据主导地位的债券之间的分界线。

这些债券拥有足够大的资产补偿率，通常有令人满意的收益保障。

它拥有足够大的资产补偿率，通常有令人满意的收益保障。

它们易受环境变化们易受环境变化尤其是经济下滑的影响，因而需要进行尤其是经济下滑的影响，因而需要进行持续的监控。

此类债券对商业和交易条件的变化比对利率变持续的监控。

此类债券对商业和交易条件的变化比对利率变化更加敏感。

这一级别属于商业银行投资要求的最低级别。

化更加敏感。

v信用评级中还有更低级别的选择，包括：

信用评级中还有更低级别的选择，包括：

BB级级中下中下级，属于投机的边界；

级，属于投机的边界；

B级级高度投机；

高度投机；

D级级违约债券。

违约债券。

11/6/202216财务报表分析第9章财务分析与信用评估三、信用分析与破产预警三、信用分析与破产预警

（一）财务预警的概念与意义

（一）财务预警的概念与意义v

（1）财务预警的概念）财务预警的概念财务预警是指以企业财务报表为依据，利用各种财务比财务预警是指以企业财务报表为依据，利用各种财务比率和数学模型，预测和分析企业发生财务危机的可能性和原率和数学模型，预测和分析企业发生财务危机的可能性和原因，以提前做好防范措施的财务分析系统。

因，以提前做好防范措施的财务分析系统。

v

（2）财务危机的界定）财务危机的界定法律对企业破产的定义法律对企业破产的定义证券交易所对上市公司给予特别处理或退市证券交易所对上市公司给予特别处理或退市11/6/202217财务报表分析第9章财务分析与信用评估三、信用分析与破产预警三、信用分析与破产预警

（一）财务预警的概念与意义

（一）财务预警的概念与意义v（3）财务预警的意义）财务预警的意义v帮助市场经济主体降低营运风险，保障经济体帮助市场经济主体降低营运风险，保障经济体制改革的进一步深化制改革的进一步深化v促进资本市场的规范和发展促进资本市场的规范和发展v优化资源配置，提高整个社会的资本利用效率优化资源配置，提高整个社会的资本利用效率11/6/202218财务报表分析第9章财务分析与信用评估三、信用分析与破产预警三、信用分析与破产预警

（二）财务预警的作用

（二）财务预警的作用v监测作用监测作用v诊断作用诊断作用v控制作用控制作用v预防作用预防作用11/6/202219财务报表分析第9章财务分析与信用评估三、信用分析与破产预警三、信用分析与破产预警（三）财务预警理论（三）财务预警理论v

（1）财务预警的规范理论）财务预警的规范理论v非均衡理论非均衡理论v财务理论财务理论v代理模型代理模型v管理理论模型管理理论模型11/6/202220财务报表分析第9章财务分析与信用评估三、信用分析与破产预警三、信用分析与破产预警（三）财务预警理论（三）财务预警理论v

（2）财务预警的实证理论）财务预警的实证理论v单变量模型单变量模型v多变量模型多变量模型Z分值模型和分值模型和F分值模型分值模型11/6/202221财务报表分析第9章财务分析与信用评估三、信用分析与破产预警三、信用分析与破产预警（三）财务预警理论（三）财务预警理论v

（2）财务预警的实证理论）财务预警的实证理论v多变量模型（多变量模型（Z分值模型）分值模型）v财务困境的最著名模型，应该是奥特曼财务困境的最著名模型，应该是奥特曼Z值模值模型（型（AltmansZScore）。

本模型使用多项比率生）。

本模型使用多项比