第六章企业盈利能力分析PPT格式课件下载.ppt

第六章企业盈利能力分析PPT格式课件下载.ppt

《第六章企业盈利能力分析PPT格式课件下载.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《第六章企业盈利能力分析PPT格式课件下载.ppt（44页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

2007年：

6.73%+（6.73%-1.88%）2.23（1-30.09%）=12.27%第一次替代（总资产报酬率）：

7.93%+（7.93%-1.88%）2.23（1-30.09%）=14.98%第二次替代（负债利息率）：

7.93%+（7.93%-3.67%）2.23（1-30.09%）=12.19%第三次替代（杠杆比率）：

7.93%+（7.93%-3.67%）2.54（1-30.09%）=13.11%2008年：

7.93%+（7.93%-3.67%）2.54（1-27.4%）=13.61%12资本经营盈利能力因素分析总资产报酬率变动的影响为：

14.98%12.27%+2.71%利息率变动的影响为：

12.19%14.98%-2.79%资本结构变动的影响为：

13.11%12.19%+0.92%税率变动的影响为:

13.61%-13.11%+0.50%13现金流量指标对资本经营盈利能现金流量指标对资本经营盈利能力的补充力的补充u净资产现金回收率u盈利现金比率14净资产现金回收率计算与分析经营活动净现金流量净资产现金回收率=平均净资产可以作为净资产收益率的有效补充15盈利现金比率计算与分析经营活动净现金流量盈利现金比率=净利润16资本经营盈利能力的行业分析总资产规模模（千元）（千元）净资产规模模（千元）（千元）净资产收益率收益率差异差异ZTE50,865,92115,183,54712.36%1或100%烽火通讯5,654,3872,788,4787.32%0.592233永鼎股份4,039,5551,134,7892.57%0.207929中天科技2,845,663859,05718.12%1.466019东方通信4,110,7232,620,4684.15%0.33576117第三节资产经营盈利能力分析u资产经营盈利能力内涵与指标u影响资产经营盈利能力的因素u资产经营盈利能力因素分析u现金流量指标对资产经营盈利能力的补充u资产经营盈利能力的行业分析18资产经营盈利能力内涵与指标u资产经营盈利能力内涵企业运营资产所产生的利润的能力u资产经营盈利能力的基本指标利润总额利润总额+利息支出利息支出总资产报酬率总资产报酬率100%100%平均总资产平均总资产19影响资产经营盈利能力的因素u总资产周转率u销售息税前利润率总资产报酬率总资产周转率总资产报酬率总资产周转率销售息税前利润率销售息税前利润率即：

营业收入营业收入利润总额利润总额+利息支出利息支出总资产报酬率总资产报酬率100%100%平均总资产平均总资产营业收入20资产经营盈利能力因素分析如表8-4分析对象7.93-6.731.2因素分析：

总资产周转率变动的影响（0.9833-1.0536）6.39-0.44销售息税前利润率的影响（8.06%-6.39%）0.98331.6421现金流量指标对资产经营盈利能力的补充全部资产现金回收率经营活动净现金流量全部资产现金回收率=平均总资产可以作为总资产报酬率的有效补充22资产经营盈利能力的行业分析总资产规模模（千千元）元）净资产规模模（千千元）元）总资产报酬酬率率差差异异ZTE50,865,92115,183,5477.93%1或100%烽火通讯5,654,3872,788,4784.52%0.569449永鼎股份4,039,5551,134,7893.62%0.456345中天科技2,845,663859,05710.58%1.334333东方通信4,110,7232,620,4683.20%0.40304823第四节商品经营盈利能力分析u商品经营盈利能力内涵与指标u收入利润率分析u成本利润率分析u现金流量指标对商品经营盈利能力的补充u商品经营盈利能力的行业分析24商品经营盈利能力的内涵与指标u商品经营是相对资产经营和资本经营而言的。

商品经营盈利能力不考虑企业的筹资或投资问题，只研究利润与收入或成本之间的比率关系。

u反映商品经营盈利能力的指标收入利润率指标成本利润率指标25收入利润率指标1.营业收入利润率,营业利润与营业收入之间的比率2.营业收入毛利率,营业收入与营业成本的差额与营业收入之间的比率3.总收入利润率,利润总额与企业总收入之间的比率，企业总收入包括营业收入、投资净收益和营业外收入4.销售净利润率,净利润与营业收入之间的比率5.销售息税前利润率,息税前利润额与企业营业收入之间的比率,息税前利润指利润总额与利息支出之和26成本利润率指标1.营业成本利润率,营业利润与营业成本之间的比率2.营业成本费用利润率,营业利润与营业成本费用总额的比率，其中，营业成本费用总额包括营业成本、营业税费及期间费用，期间费用包括销售费用、管理费用、财务费用等3.全部成本费用利润率,可分为全部成本费用总利润率和全部成本费用净利润率,其中全部成本费用包括营业成本费用总额、资产减值损失和营业外支出27现金流量指标对商品经营盈利能力的补充销售获现比率计算与分析销售商品、提供劳务收到的现金销售获现比率营业收入28商品经营盈利能力的行业分析表8-10同行业公司营业收入利润率比较分析总资产规模模净资产规模模营业收入利收入利润率率差异差异ZTE50,865,92115,183,5470.02811或100%烽火通烽火通讯5,654,3872,788,4780.0487191.733772永鼎股份永鼎股份4,039,5551,134,789-0.014792中天科技中天科技2,845,663859,0570.070722.516726东方通信方通信4,110,7232,620,4680.0075570.26893229第五节上市公司盈利能力分析u每股收益分析u普通股权益报酬率分析u股利发放率分析u价格与收益比率分析u托宾Q指标分析u现金分配率u每股经营现金流量30每股收益分析u每股收益的内涵与计算净利润优先股股息基本每股收益发行在外的普通股加权平均数（流通股数）稀释每股收益：

对归属于普通股股东的当期净利润的调整对当期发行在外普通股的加权平均数的调整31每股收益分析假设L公司2005年1月1日发行100万份认股权证，行权价格3.5元，2005年度净利润200万，发行在外普通股加权平均数为500万股，普通股平均市场价格为4元，则：

基本每股收益=200/500=0.4元调整增加的普通股股数=100-1003.5/4=12.5万股稀释的每股收益=200/（500+12.5）=0.39元32每股收益分析u每股收益的因素分析净利润优先股股息每股收益发行在外的普通股加权平均数（流通股数）普通股权益净利润优先股股息流通股数普通股权益平均额每股账面价值普通股权益报酬率33每股收益的行业分析表8-12同行业公司每股收益比较分析总资产规模模（千元）（千元）净资产规模模（千元）（千元）基本每股收基本每股收益（元）益（元）差异差异ZTE50,865,92115,183,5471.241或100%烽火通烽火通讯5,654,3872,788,4780.430.346774永鼎股份永鼎股份4,039,5551,134,7890.100.080645中天科技中天科技2,845,663859,0570.5390.434677东方通信方通信4,110,7232,620,4680.0770.06209734每股收益因素分析净利润优先股股息发行在外的普通股加权平均数（流通股数）普通股权益净利润优先股股息流通股数普通股权益平均额每股账面价值普通股权益报酬率每股收益35普通股权益报酬率分析普通股权益报酬率计算净利润优先股股息普通股权益报酬率普通股权益平均额普通股权益报酬率分析36股利发放率分析股利发放率计算每股股利股利发放率100每股收益每股市价每股股利100每股收益每股市价价格与收益比率股利报偿率股利发放率分析37价格与收益比分析u价格与收益比率，亦称市盈率，是反映普通股的市场价格与当期每股收益之间的关系，可用来判断企业股票与其他企业股票相比较潜在的价值。

其计算公式如下：

价格与收益比率每股市价/每股收益u价格与收益比率分析38托宾Q指标分析u托宾Q（TobinQ）指标是指公司的市场价值与其重置成本之比，一般计算公式：

股权市场价格+长、短期债务账面价值合计托宾Q值总资产账面价值39现金分配率计算与分析现金股利现金分配率=经营活动净现金流量40每股经营现金流量计算与分析经营活动净现金流量每股经营现金流量发行在外的普通股股数41复习思考题1.阐述资本经营与资产经营的关系。

2.为什么说净资产收益率是反映盈利能力的核心指标？

3.为什么总资产报酬率的分子为息税前利润？

是否可用其他指标做分子？

4.商品经营盈利能力计算时应注意哪些问题？

5.阐述资产经营盈利能力与资本经营盈利能力的关系。

42关键概念盈利能力资本经营资产经营商品经营净资产收益率净资产现金回收率盈利现金比率总资产报酬率全部资产现金回收率收入利润率成本费用利润率基本每股收益稀释每股收益普通股权益报酬率股利发放率价格与收益比率托宾Q指标现金分配率每股经营现金流量4344