李万寿-中小企业板下的投资策略PPT资料.ppt

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多年磨剑终出鞘证券简称证券简称证券代码证券代码公告日期公告日期发行价发行价（元元）发行市盈率发行市盈率发行规模（万元）发行规模（万元）东华合创东华合创0020652006-07-2614.5021.642160华峰氨纶华峰氨纶0020642006-07-256.7026.83550远光软件远光软件0020632006-07-245.8024.682750宏润建设宏润建设0020622006-07-219.18172850江山化工江山化工0020612006-07-206.0024.83800粤粤水水电电0020602006-07-175.0919.588200世博股份世博股份0020592006-07-113.6027.385500威威尔尔泰泰0020582006-07-076.0835.761800天源科技天源科技0020572006-07-064.6827.573000横店东磁横店东磁0020562006-07-0410.6024.096000得润电子得润电子0020552006-06-307.8829.331680德美化工德美化工0020542006-06-236.2022.883400云南盐化云南盐化0020532006-06-017.3013.727000同洲电子同洲电子0020522006-05-3116.0024.322200中工国际中工国际0020512006-05-257.4019.836000发行市盈率高发行市盈率高交投活跃交投活跃中小板市场（截止中小板市场（截止2006年年11月月30日，日，89家。

总市家。

总市值值1566亿亿元人民币）；

元人民币）；

截至截至2006年年11月月30日，日，89家中小板公司平均市盈家中小板公司平均市盈率为率为37.95倍。

倍。

IPO开闸以来的开闸以来的36家公司平均市盈家公司平均市盈率达到了率达到了39.93倍，上市首日平均收盘价为倍，上市首日平均收盘价为17.26元元,市盈率市盈率47倍倍,远高于主板市场与海外主要市场。

远高于主板市场与海外主要市场。

89家中小板公司日均换手率达家中小板公司日均换手率达5%左右，左右，IPO开闸开闸以来的以来的36家公司首日平均交易换手率为家公司首日平均交易换手率为75，平平均涨幅均涨幅101.2,远高于海外市场。

远高于海外市场。

一、中小板：

多年磨剑终出鞘中国股市目前呈现大牛市状况，发行股票上市收中国股市目前呈现大牛市状况，发行股票上市收益丰厚。

益丰厚。

重启重启IPO以来，截止以来，截止2006年年11月月30日，新发行的日，新发行的中小板企业中小板企业36家。

其具有以下特点：

家。

平均发行市盈率平均发行市盈率23.42倍，最低倍，最低13.72倍，最高达到倍，最高达到40.81倍，上市首日的平均市盈率达到倍，上市首日的平均市盈率达到47倍。

新上市企业认购活跃，平均中签率只有新上市企业认购活跃，平均中签率只有0.16%。

全流通前发行的全流通前发行的50家中小板企业的平均发行市盈家中小板企业的平均发行市盈率为率为19.93倍，而同期境内企业到香港主板上市的倍，而同期境内企业到香港主板上市的平均发行市盈率为平均发行市盈率为10.49倍，香港创业板为倍，香港创业板为8倍左倍左右，右，2005年到英国年到英国AIM市场发行的中国境内企业市场发行的中国境内企业平均市盈率为平均市盈率为12倍。

多年磨剑终出鞘中中国国企企业业在在几几个个不不同同市市场场的的平平均均发发行行成成本本比比较较中中，中中小板的发行成本和维持成本最低。

小板的发行成本和维持成本最低。

89家家中中小小板板公公司司的的平平均均发发行行费费用用占占筹筹资资额额的的比比例例约约6%，36家家新新上上市市公公司司，平平均均发发行行费费用用占占募募集集资资金金总总额的额的7.42%，其中最低为横店东磁，仅占，其中最低为横店东磁，仅占4.02%。

而而香香港港主主板板该该比比例例约约为为20，香香港港创创业业板板约约为为1015，纽纽交交所所约约为为20，纳纳斯斯达达克克约约为为18，英英国国AIM市市场场约约为为1520，中中小小板板发发行行成成本本基基本本上上是是其其它它海海外外市市场场的的1/3；

从从每每年年持持续续支支付付的的审审计计费费用用、向向交交易易所所支支付付的的上上市市费费用用等等持持续续费费用用来来看看，维维护护费费用用约约为为100万元左右，约为其它市场万元左右，约为其它市场1/6到到1/3之间。

之间。

多年磨剑终出鞘二、中小板企业分类二、中小板企业分类深圳交易所深圳交易所深圳交易所深圳交易所2006.11.302006.11.30行业名称行业名称股票股票数数总股本总股本总市值总市值流通股本流通股本流通市值流通市值成交金额成交金额（元）（元）成交量成交量农林牧渔农林牧渔3375,400,0009,893,217,000106,120,0002,294,879,200224,392,12414,759,817制造业制造业689,175,874,90698,189,229,4513,784,590,10538,485,087,7661,440,025,400140,329,390水电煤气水电煤气1140,256,0001,023,868,80065,985,000481,690,50020,423,0292,817,711建筑业建筑业3424,820,0004,988,125,400129,700,0001,338,455,00059,983,5244,919,919运输仓储运输仓储2363,459,2262,272,356,979151,995,864952,561,62622,981,8323,185,406信息技术信息技术4611,357,1297,710,329,563210,182,5512,223,676,10883,252,5865,396,928批发零售批发零售1720,752,00024,865,944,000294,197,76010,149,822,720118,941,9143,426,572社会服务社会服务3504,323,0485,999,641,312159,318,0341,969,275,327137,143,26310,272,273综合类综合类1180,000,0001,612,800,00048,000,000430,080,00036,850,8514,113,514截截至至2006年年11月月底底，中中小小企企业业板板上上市市公公司司中中，17家家具具有有创创投投背背景景，这这17家家公公司司共共通通过过创创投投机机构构融融资资超超过过14800万万元元。

17家家具具有有创创投投背背景景的的中中小小板板上上市市公公司司为为创创投投机机构构平平均均贡贡献献了了21.4倍倍的的回回报报，这这一一水水平平略略高高于于美美国国上上市市的的中中国国概概念股给予创投机构的平均回报。

念股给予创投机构的平均回报。

2004年年1月月到到2006年年8月月，共共有有16家家创创投投支支持持的的中中国国企企业业在纳斯达克上市，这些创投机构的平均回报为在纳斯达克上市，这些创投机构的平均回报为21.3倍。

2004年年1月月到到2006年年8月月，中中芯芯国国际际、无无锡锡尚尚德德两两家家有有创创投投背背景景的的中中国国企企业业在在纽纽交交所所上上市市，为为创创投投机机构构带带来来的的平平均回报为均回报为4.8倍。

18家家有有创创投投背背景景的的中中国国企企业业在在香香港港主主板板上上市市，为为创创投投机机构带来了构带来了37.1倍的平均回报。

倍的平均回报。

三、中小板给予创投机构回报较高三、中小板给予创投机构回报较高创投机构投资中小板上市公司概况创投机构投资中小板上市公司概况公司名称公司名称平均回报（倍）平均回报（倍）传化股份传化股份（002010）23.9大族激光大族激光（002008）30天奇股份天奇股份（002009）6凯恩股份凯恩股份（002012）11.2威尔科技威尔科技（002016）3.5华星化工华星化工（002018）6.2京新药业京新药业（002020）9.9思源电气思源电气（002028）33公司名称公司名称平均回报（倍）平均回报（倍）达安基金达安基金（002030）13.2登海种业登海种业（002041）34轴研科技轴研科技（002046）2华翔电子华翔电子（002048）3.9同洲电子同洲电子（002052）16.5瑞泰科技瑞泰科技（002066）3.8江苏宏宝江苏宏宝（002071）2.63高新张铜高新张铜（002075）4.59中材科技中材科技（002080）10.7四、经典案例（境外市场）四、经典案例（境外市场）中国最大的移动电话设计中国最大的移动电话设计商；

商；

2005年年1月投资月投资400万美元；

万美元；

2005年年5月在纳斯达克上市月在纳斯达克上市（NASDAQ股票股票代码：

代码：

CNTF）；

上市后退出上市后退出30%，退出部分收益退出部分收益率率90%。

德信无线德信无线德信无线德信无线四、经典案例（境外市场）四、经典案例（境外市场）中国第一大柴油发动机制造商，拥有优秀的中国第一大柴油发动机制造商，拥有优秀的管理团队和技术；

管理团队和技术；

2002年年12月，月，