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二、财务筹资的渠道与方式n1、财务筹资渠道n财务筹资渠道是指客观存在的企业获得资本的来源方向。

n我国主要的渠道有：

国家财政资本、银行信贷资本、非银行金融机构资本、其他企业资本、民间资本、企业自留资本及境外资本等二、财务筹资的渠道与方式n2、财务筹资方式n财务筹资方式是指企业在筹集资本时所采用的具体形式。

n我国主要筹资方式有：

吸收直接投资、发行股票、留存收益、发行债券、金融机构借款、融资租赁、商业信用等。

二、财务筹资的渠道与方式n3、财务筹资的渠道与方式n区别：

筹资渠道反映取得资本的客观可能性，而筹资方式解决用什么方式将客观可能性转化为现实性。

n联系：

同一渠道的资本往往可以采用不同的方式取得，而同一筹资方式又往往可适用于不同的资本渠道。

三、权益资本筹资与债务资本筹资n1、权益资本筹资n权益性资本，是指企业依法筹集并长期拥有、自主调配运用的资本。

是企业最基本的资本来源。

n特点：

所有权归属于企业的所有者；

企业依法享有经营权，被视为企业的“永久性资本”；

能降低企业财务风险。

三、权益资本筹资与债务资本筹资n权益资本筹资的方式包括吸收直接投资、发行股票、留存收益等。

n普通股股票n普通股股东的权利n优先股股票n主要特征n优先股股东的权利三、权益资本筹资与债务资本筹资n2、债务资本筹资n债务资本亦称借入资本，是企业依法取得并依约运用，按期偿还的资本。

体现企业与债权人的债务与债权关系；

企业在约定的期限内享有经营权，非“永久性资本”；

加大企业的财务风险。

n债务资本的筹资方式包括银行借款、发行债券、融资租赁和商业信用等。

第二节财务投资n财务投资的特征及原则n财务投资的分类n生产性资产投资与金融性资产投资财务投资的特征n财力上的预付性n时间上的选择性n空间上的流动性n目标上的收益性n收益的不确定性n回收上的时限性n效果上的综合性财务投资的原则n安全性原则n流动性原则n收益性原则安全性高低往往与投资风险成反比，流动性往往与收益成反比，投资收益的大小往往与投资风险的高低有密切的联系，这就要在收益性、安全性和流动性之间寻求一种动态平衡。

财务投资的分类n按照投资行为介入的程度分类：

直接投资和间接投资n按照投资的对象分类：

生产性投资和金融性投资n按照投资的方向分类：

对内投资和对外投资n按照投资的回收时间分类：

短期投资和长期投资n按照投资在再生产过程中的作用分类：

初始投资和后续投资生产性资产投资与金融性资产投资n生产性资产投资生产性资产是指企业生产经营活动所需要的资产。

将资本投放在生产性资产上，也就是所谓的生产性资产投资。

生产性资产投资可分为长期资产投资和流动资产投资。

n金融性资产投资金融性资产通常包括：

股票、债券、银行存款、外汇等，典型的是股票和债券。

n金融性资产投资的特点长期资产投资n特点长期资产投资本额大长期资产投资影响时间长长期资产投资变现能力差长期资产投资风险大n长期资产投资的管理程序n长期资产投资评价的基本原理流动资产投资n特点流动资产回收期短流动资产投资流动性强流动资产投资具有并存性流动资产投资具有波动性n流动资产投资管理的基本要求n流动资产投资评价的基本原理具有可分割性和独立性流动性强投资风险大交易成本较低n债券投资债券投资的目的：

获得稳定的收益债券投资的收益和风险评价n债券投资的优缺点债券投资的风险n利率风险：

由于利率变动而使投资者遭受损失的风险。

n购买力风险：

由于通货膨胀而使证券到期或出售时所获得的货币资本购买力下降的风险。

n再投资风险：

由于购买短期债券而没有购买长期债券，无法通过再投资而实现预期收益的风险。

n违约风险：

借款人无法按时到期支付债券利息和偿还本金的风险。

n流动性风险：

证券无法在短期内以合理价格出售的风险。

债券投资的优缺点n优点投资风险较小收入比较稳定n缺点购买力风险较大没有对被投资企业的控制权收益率一般较低n股票投资股票投资的目的：

获利或控制股票投资的收益和风险评价股票投资的优缺点第三节财务分配n财务分配的原则n财务分配的内容及程序一、财务分配的原则n依法分配原则n兼顾各方面利益原则n投资与收益对等原则应当体现“谁投资谁受益”n分配与积累并重原则处理长远利益和近期利益的辩证关系二、财务分配的内容及程序n按照公司法等法律、法规的规定，分配利润按下列顺序进行：

n1.弥补以前年度亏损n2.提取法定盈余公积n3.支付优先股股利n4.提取任意公积金n5.支付普通股股利（分配利润）三、股利分配理论与政策n

（一）股利分配理论1.股利无关论2.股利相关论

（1）“在手之鸟”理论

（2）信息传递理论（3）假设排除理论n

（二）影响股利分配的因素法律因素：

资本保全、资本积累、偿债能力企业自身因素：

盈利的稳定性、支付能力、投资机会、筹资能力和资本成本股东因素：

控制权的稀释、稳定的收入、税负的考虑其他因素：

债务契约约束、通货膨胀n（三）股利分配政策1.剩余股利政策2.固定股利或稳定增长股利政策3.固定股利支付率政策4.低正常股利加额外股利政策n（四）股利支付形式1.现金股利2.股票股利3.财产股利本章小结本章小结n筹资、投资和分配是企业财务管理紧密联系的三大基本内容。

财务筹资是企业根据生产经营活动对资本的需要，通过一定的筹资渠道并运用一定的筹资方式筹集资本的过程，应遵循合理性、效益性和及时性原则，不同的筹资渠道和筹资方式各有特点和适用性。

财务投资是企业为了在未来获取收益而向一定对象投放资本的经济行为，应遵循安全性、流动性和收益性的基本原则。

财务分配是企业将投资经营所获得的收益分给相关的利益者，应遵循依法分配、兼顾各方利益、投资与收益对等、分配与积累并重的基本原则，按照规定的程序和内容分配利润。

思考题n财务筹资有哪些主要的渠道和方式？

n比较权益性资本筹资与债务性资本筹资的特点n财务投资应遵循什么原则？

n财务分配应按什么顺序进行？