财务管理第四章筹资管理PPT课件下载推荐.ppt

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案例案例导入导入22:

40:

313l（22）股票集资）股票集资对企业进行股份制改造，拟发行普通股对企业进行股份制改造，拟发行普通股600600万元股，每股面万元股，每股面值值11元元,筹资费率约筹资费率约4%4%，普通股的股利是不固定的，通常逐年，普通股的股利是不固定的，通常逐年增加，但按目前规定股息加红利最高不超过增加，但按目前规定股息加红利最高不超过15%15%，现假定发，现假定发行当年股利率为行当年股利率为12%12%。

以上两种筹资方式以上两种筹资方式在筹资成本、时间和风险上是不同的，在筹资成本、时间和风险上是不同的，每种方式有利有弊，企业在进行筹资决策时要对各种因素进每种方式有利有弊，企业在进行筹资决策时要对各种因素进行综合分析。

行综合分析。

22、博文公司筹资选择、博文公司筹资选择博文公司是一个季节性很强、信用为博文公司是一个季节性很强、信用为AA级的中型企业，每年一到旺级的中型企业，每年一到旺季，公司就面临着产品供不应求，资金严重不足的问题，这让公季，公司就面临着产品供不应求，资金严重不足的问题，这让公司领导和财务经理大伤脑筋。

司领导和财务经理大伤脑筋。

20122012年，公司同样碰到了这一问题，年，公司同样碰到了这一问题，公司生产中所需要的甲材料面临缺货，急需公司生产中所需要的甲材料面临缺货，急需600600万元资金投入，而万元资金投入，而公司目前尚无多余资金。

若这一问题得不到解决，则给公司生产公司目前尚无多余资金。

若这一问题得不到解决，则给公司生产及当年效益带来严重影响。

因此，公司领导要求财务经理张雪尽及当年效益带来严重影响。

因此，公司领导要求财务经理张雪尽快想办法解决。

张雪会同其他财务人员商讨对策，最后提出银行快想办法解决。

张雪会同其他财务人员商讨对策，最后提出银行短期借款、商业信用、安排专人催收应收账款、应收票据贴现等短期借款、商业信用、安排专人催收应收账款、应收票据贴现等融资方案。

融资方案。

在市场经济条件下，企业短期融资的方式及其优缺点是什么？

哪在市场经济条件下，企业短期融资的方式及其优缺点是什么？

哪种融资方式更适合博文公司？

通过本章的学习将会帮助你更深刻种融资方式更适合博文公司？

通过本章的学习将会帮助你更深刻认识以上问题。

认识以上问题。

第一节第一节筹资管理概述筹资管理概述一、企业筹资的含义和目的一、企业筹资的含义和目的企业筹资是企业根据生产经营活动对资金的企业筹资是企业根据生产经营活动对资金的需要，通过一定的渠道，采用适当的方式，需要，通过一定的渠道，采用适当的方式，获取所需资金的一种行为。

获取所需资金的一种行为。

含义含义目的目的11、满足生产经营的需要、满足生产经营的需要22、满足对外投资的需要、满足对外投资的需要33、满足资本结构调整的需要、满足资本结构调整的需要二、企业筹资的渠道和方式二、企业筹资的渠道和方式11、筹资渠道、筹资渠道筹资渠道是指企业取得资金的来源与通道。

筹资渠道是指企业取得资金的来源与通道。

（11）国家财政资金）国家财政资金（22）银行信贷资金）银行信贷资金（33）非银行金融机构资金）非银行金融机构资金（44）其他法人单位资金）其他法人单位资金（55）民间资金）民间资金（66）企业自留资金）企业自留资金（77）外商资金）外商资金22、筹资方式、筹资方式筹资方式是指企业取得资金所采用的具体形式。

筹资方式是指企业取得资金所采用的具体形式。

（11）吸收直接投资）吸收直接投资（22）发行股票）发行股票（33）金融机构借款）金融机构借款（44）发行债券发行债券（55）租赁租赁（66）商业信用商业信用（77）利用留存收益利用留存收益答：

相互联系又有区别，同答：

相互联系又有区别，同一筹资渠道的资金可以采用一筹资渠道的资金可以采用不同的筹资方式，而同一筹不同的筹资方式，而同一筹资方式又可以筹措到不同筹资方式又可以筹措到不同筹资渠道的资金。

资渠道的资金。

问：

筹资渠道和问：

筹资渠道和筹资方式的关系？

筹资方式的关系？

三、企业筹资的分类三、企业筹资的分类11、按所筹资金的性质、按所筹资金的性质不同分类不同分类33、按所筹资金是否以、按所筹资金是否以金融机构为媒介分类金融机构为媒介分类22、按所筹资金的使用、按所筹资金的使用期限不同分类期限不同分类权益筹资权益筹资债务筹资债务筹资长期筹资长期筹资短期筹资短期筹资直接筹资直接筹资间接筹资间接筹资混合筹资混合筹资四、资金需要量的预测四、资金需要量的预测11、定性预测法、定性预测法（11）定义：

）定义：

是指利用直观的资料，依靠熟悉财务情况和生产是指利用直观的资料，依靠熟悉财务情况和生产经营情况的相关人员的经验，以及分析、判断能力，预测经营情况的相关人员的经验，以及分析、判断能力，预测未来资金需要量的方法。

未来资金需要量的方法。

（22）适用条件：

）适用条件：

通常在企业缺乏完备、准确的历史资料的情通常在企业缺乏完备、准确的历史资料的情况下采用。

况下采用。

（33）缺点：

）缺点：

不能揭示资金需要量与有关因素之间的数量关系。

22、定量预测法、定量预测法（11）销售百分比法）销售百分比法含义：

含义：

根据各个资金项目与销售收入之间的依存关系，以根据各个资金项目与销售收入之间的依存关系，以及预测期销售收入的增长情况来预测企业筹资数量的方法。

及预测期销售收入的增长情况来预测企业筹资数量的方法。

基本假定：

一是企业的部分资产和负债与销售收入同比例一是企业的部分资产和负债与销售收入同比例变化；

二是企业各项资产、负债与所有者权益结构已达到变化；

二是企业各项资产、负债与所有者权益结构已达到最优，企业在未来予以继续保持。

最优，企业在未来予以继续保持。

以企业历史资料为依据，以企业历史资料为依据，采用数学模型对未来时期采用数学模型对未来时期资金量进行预测的方法。

资金量进行预测的方法。

基本步骤基本步骤预计销售额增长率预计销售额增长率确定随销售额变动而变动的资产和负债项目确定随销售额变动而变动的资产和负债项目及其占销售收入的百分比及其占销售收入的百分比确定需要增加的资金数额确定需要增加的资金数额根据有关财务指标的约束确定对外筹资数额根据有关财务指标的约束确定对外筹资数额22:

3312例例4-14-1：

销售百分比法的运用：

销售百分比法的运用表表4-1W4-1W公司公司20062006年年1212月月3131日的资产负债表日的资产负债表单位：

万元单位：

万元资产资产负债和所有者权益负债和所有者权益现金现金50005000应付费用应付费用50005000应收账款应收账款1500015000应付账款应付账款1000010000存货存货3000030000短期借款短期借款2500025000固定资产净值固定资产净值3000030000公司债券公司债券1000010000实收资本实收资本2000020000留存收益留存收益1000010000资产合计资产合计8000080000负债和所有者权益合计负债和所有者权益合计800008000022:

3313假定假定WW公司公司20062006年的销售收入为年的销售收入为100000100000万元，销售净利率为万元，销售净利率为10%10%，股利支付率为，股利支付率为60%60%，公司现有剩余生产能力，即增加，公司现有剩余生产能力，即增加销售无须追加固定资产投资。

经预测，销售无须追加固定资产投资。

经预测，20072007年该公司的销年该公司的销售收入将提高到售收入将提高到120000120000万元，公司销售净利率和利润分配万元，公司销售净利率和利润分配政策不变。

现运用销售百分比法进行预测。

政策不变。

解：

第一步，预计销售额增长率。

销售额增长率销售额增长率=（120000-100000120000-100000）100000100000100%=20%100%=20%22:

3314资资产产占销售收入百占销售收入百分比（）分比（）负债与所有者权益负债与所有者权益占销售收入百分比占销售收入百分比（）（）现现金金55应付费用应付费用55应收账款应收账款1515应付账款应付账款1010存存货货3030短期借款短期借款不变动不变动固定资产固定资产净值净值不变动不变动公司债券公司债券不变动不变动实收资本实收资本不变动不变动留存收益留存收益不变动不变动合计合计5050合计合计1515第二步，确定随销售额变动而变动的资产和负债项目及其占销售第二步，确定随销售额变动而变动的资产和负债项目及其占销售收入的百分比。

（表收入的百分比。

（表4-24-2）22:

3315第三步，确定需要增加的资金。

第三步，确定需要增加的资金。

从从表表4-24-2可可知知，销销售售额额每每增增加加100100元元，需需要要增增加加5050元元的的资资金金占占用用，但但同同时时增增加加了了1515元元的的资资金金来来源源，两两者者之之差差即即需需要要净净增增加加3535元元的的资金量，资金量，20072007年需要的筹资总金额年需要的筹资总金额=（120000=（120000100000）100000）（50%（50%15%）=700015%）=7000（万元）（万元）第第四四步步，根根据据有有关关财财务务指指标标的的约约束束条条件件，确确定定对对外外界界资资金金需需求求的数额。

的数额。

20072007年净利润年净利润=120000=12000010%=1200010%=12000（万元）（万元）20072007年留用利润额年留用利润额=12000=12000（1（160%）=480060%）=4800（万元）（万元）20072007年需要对外筹资的总金额年需要对外筹资的总金额=7000=70004800=22004800=2200（万元）（万元）22:

3316总结：

上述预测过程可用下列公式表示总结：

上述预测过程可用下列公式表示对外筹资需要量对外筹资需要量根据上述资料可求得根据上述资料可求得20072007年年WW公司对外界资金的需求量公司对外界资金的需求量=50%=50%20000-15%20000-15%20000-10%20000-10%40%40%120000=2200120000=2200（万元）（万元）AA：

敏感性资产；

：

BB：

敏感性负债；

ss11:

基期销售额；

ss22：

预测其销售额；

S:

销售增加额；

P:

销售净利率；

E:

利润留存率利润留存率22:

3417（22）回归分析法）回归分析法回归分析法是用回归直线方程确定模型参数并据以计算回归分析法是用回归