融资融券策略PPT资料.ppt

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债券+场内基金+股票组合转入融资买入融券卖出股票、ETF多空组合债券、场内基金股票组合普通账户普通账户信用账户信用账户融资利率8.6%（年利率）折合每天约万分之二点三八，月利率0.72%；

融券费率10.6%（年费率）折合每天约万分之三,月利率0.9%。

利息按天收取（每日利率（费率）=年利率（费率）/360）51、融资融券标的证券范围、融资融券标的证券范围目前融资融券标的证券：

两市共500只,（2013年1月31日）其中上海的300只，深圳200只。

首次加入创业版股票。

2、开户时间条件、开户时间条件资产20万以上，开户时间要求6个月。

3、转融通机制已经开启，证券公司将有更多盈利模式、转融通机制已经开启，证券公司将有更多盈利模式转融通业务不直接面对客户，只把资金和证券提供证券公司，由证券公司按现有流程融给客户。

招商证券为首批试点的11间券商之一。

可充抵保证金证券与标的证券可充抵保证金证券与标的证券交易所上市证券标的证券可充抵保证金证券重要概念可充抵保证金证券标的证券7重要概念重要概念交易所关于折算率的有关规定交易所关于折算率的有关规定可充抵保证金证券品种可充抵保证金证券品种折算率折算率AA股股深证深证100指数成份股、上证指数成份股、上证180指数成份股指数成份股不超过不超过70%非深证非深证100指数成份股，非上证指数成份股，非上证180指数成指数成份股份股不超过不超过65%被实行特别处理和暂停上市的被实行特别处理和暂停上市的A股股0%0%基金基金交易所交易型开放式指数基金（交易所交易型开放式指数基金（ETF）不超过不超过90%其他上市基金其他上市基金不超过不超过80%债券债券国债国债不超过不超过95%其他上市债券其他上市债券不超过不超过80%n保证金可用余额指投资者用于充抵保证金的现金、证券市值及融资融券交保证金可用余额指投资者用于充抵保证金的现金、证券市值及融资融券交易产生的浮盈经折算后形成的保证金总额，减去投资者未了结融资融券交易产生的浮盈经折算后形成的保证金总额，减去投资者未了结融资融券交易已用保证金及相关利息、费用的余额。

易已用保证金及相关利息、费用的余额。

保证金可用余额现金保证金可用余额现金-融券卖出金额融券卖出金额+（充抵保证金的证券市值（充抵保证金的证券市值折算率）折算率）+（融资买入证券市值融资买入金额）（融资买入证券市值融资买入金额）折算率折算率+（融券卖出金额融券卖出证券市值）（融券卖出金额融券卖出证券市值）折算率折算率-融资买入证券金额融资买入证券金额融资保证金比例融资保证金比例-融券卖出证券市值融券卖出证券市值融券保证金比例融券保证金比例-利息及费用利息及费用8重要概念保证金可用余额9重要概念重要概念维持担保比例是指客户信用账户内担保物价值与其融资融券债务之间的比例。

其维持担保比例是指客户信用账户内担保物价值与其融资融券债务之间的比例。

其计算公式为：

计算公式为：

维持担保比例维持担保比例=（=（现金现金+信用证券账户内证券市值总和信用证券账户内证券市值总和）/（）/（融资买入金融资买入金额额+融券卖出证券数量融券卖出证券数量当前市价利息及费用当前市价利息及费用）100%100%u维持担保比例可认为是客户信用账户中资产与负债的比例维持担保比例可认为是客户信用账户中资产与负债的比例u该比例和证券折算率无关该比例和证券折算率无关u提高维持担保比例有两种方式：

提高维持担保比例有两种方式：

追缴保证金追缴保证金原有资产原有资产+m/m/原有负债原有负债=aa；

减少负债减少负债原有资产原有资产-m/（m/（原有负债原有负债-mm）=a=a维持担保比例维持担保比例维持担保比例超过维持担保比例超过300%300%时，客户可以提取保证金可用余额中的现金或充抵保证金时，客户可以提取保证金可用余额中的现金或充抵保证金的证券，但提取后维持担保比例不得低于的证券，但提取后维持担保比例不得低于300%300%。

10平仓情形平仓情形平仓情形平仓情形账户监控账户监控风险提示风险提示追缴保证金追缴保证金强制平仓强制平仓不良债权清收不良债权清收为充分保证客户利益，给予客户完整的两个交易日的补仓时间为充分保证客户利益，给予客户完整的两个交易日的补仓时间融资买入、融券卖出融资买入、融券卖出n点击功能树中点击功能树中或或，右侧会出现融资买入的，右侧会出现融资买入的“委托委托信息栏信息栏”，通过下拉菜单选择股东代码，依次输入证券代码、买入价格、，通过下拉菜单选择股东代码，依次输入证券代码、买入价格、买入数量，点击买入数量，点击“下单下单”。

n融资买入、融券卖出标的证券可在融资买入、融券卖出标的证券可在“融资融券标的提示融资融券标的提示”区查找。

区查找。

委托信息栏委托信息栏融资融券标的提示融资融券标的提示1112“普通普通卖出出”所得所得资金自金自动按开按开仓时间先后先后顺序序偿还本券本券负债“卖券券还款款”所得所得资金自金自动按开按开仓时间先后先后顺序序偿还融融资负债。

13融券卖出时卖出的申报价格不得低于进入融券卖出时卖出的申报价格不得低于进入交易主机当时的最近成交价，当天没有成交易主机当时的最近成交价，当天没有成交的，其申报价格不得低于前收盘价。

投交的，其申报价格不得低于前收盘价。

投资者不能进行市价委托。

资者不能进行市价委托。

偿还负债偿还负债n客户通过买券还券和现金还款菜单仅仅是偿还当时的融资或融券负债，即所客户通过买券还券和现金还款菜单仅仅是偿还当时的融资或融券负债，即所借借“本金本金”，因融资或融券负债孳生的利息并未同时偿还，而是由系统每月，因融资或融券负债孳生的利息并未同时偿还，而是由系统每月结转。

结转。

n客户在仓单到期前可自主选择还款、还券时间，客户信用账户有可还资金或客户在仓单到期前可自主选择还款、还券时间，客户信用账户有可还资金或可还证券，只有在客户发出偿还指令后，才进行相关扣划，便于客户安排资可还证券，只有在客户发出偿还指令后，才进行相关扣划，便于客户安排资券使用。

券使用。

n未了结相关融券交易前，投资者融券卖出所得价款除买券还券外不得他用。

未了结相关融券交易前，投资者融券卖出所得价款除买券还券外不得他用。

14注意事项：

注意事项：

n结清融券方式可分为买券还券或现券还券。

现券还券时，投资者信用证券账结清融券方式可分为买券还券或现券还券。

现券还券时，投资者信用证券账户必须已有相关证券。

现券还券是非交易过户委托，费用按照登记公司规定户必须已有相关证券。

现券还券是非交易过户委托，费用按照登记公司规定收取。

现券还券时，投资者账户上需有足够的可用自有资金支付非交易过户收取。

现券还券时，投资者账户上需有足够的可用自有资金支付非交易过户的费用，如自有资金不足，将无法办理现券还券。

如提示自有资金不足，投的费用，如自有资金不足，将无法办理现券还券。

如提示自有资金不足，投资者可通过银证转账转入相应资金，再办理现券还券。

资者可通过银证转账转入相应资金，再办理现券还券。

15融资融券投资策略融资融券投资策略杠杆投资实现T+0波段操作套期保值趋势投资策略市场中性策略与权证、可转债配合使用的套利策略交易杠杆交易杠杆做空机制做空机制16杠杆率：

杠杆率：

用现金、债券、基金做担保品用现金、债券、基金做担保品国债最高折算率为95%，可以获得的最大杠杆率为2.8；

ETF最高折算率为90%，最大杠杆率为2.67；

其它上市证券投资基金和债券最高折算率为80%，最大杠杆率为2.4；

上证180指数和深圳100指数成分股股票最高折算率为70%，最大杠杆率为2.25；

其它A股股票最高折算率为65%，最大杠杆率为2.17。

1711、杠杆投资、杠杆投资放大收益和风险放大收益和风险融资杆杠假设某投资者拥有100万现金，先利用这部分资金作担保，融资买入预期上涨的股票A，A的折算率为0.7，则最多可融资买入125万股票A，然后再用自有资金买入100万股票A，因此杠杆为2.25。

融券杠杆投资者进行融券卖空时，其自有资金和证券不能实现空头头寸。

假设某投资者有100万资金充抵保证金，融券卖出预期下跌的证券B，B的折算率为0.8，则最多可融券卖出证券B125万，则杠杆比例为1.25。

风险提示：

融资融券的杠杆效应可以增加投资收益，如果判断失误也会放大亏损。

1811、杠杆投资、杠杆投资利用利用ETFETFETF复制组合假设某投资者100万现金作为保证金，ETF的折算率为0.9，保证金比例为0.6，因此可融资买入160万ETF。

该投资者信用帐户持仓260万，杠杆比例高达2.6。

分级指数基金目前的分级基金杠杆比例一般为2倍左右，且杠杆每日变动熊市：

熊市：

做空ETF，对冲系统风险。

截至2011年3月美国对冲基金共持有1002亿美元的ETF空头，利用ETF空头对冲系统风险，占全部ETF头寸的80%。

牛市：

利用ETF复制分级指数基金。

目前，有9只ETF基金成为融资标的：

上证50ETF、上证180ETF、上证红利ETF、上证180治理ETF、深100ETF、中小板、深成ETF、两只沪深300ETF。

3只融券标的：

上证50ETF、两只沪深300ETF1922、实现、实现T+0T+0波段操作波段操作融券卖出1份买券还券2份融券卖出1份日终不持有任何头寸融资买入当日可直接还款；

融券卖出当日可直接买券还券。

融资买入当日可直接还款；

招商证券对客户未使用的授信额度和当天借当天还的资金、证券暂不收取利息招商证券对客户未使用的授信额度和当天借当天还的资金、证券暂不收取利息客户当日买券还券或当日还款的，融资融券额度释放，可反复使用。

客户当日买券还券或当日还款的，融资融券额度释放，可反复使用。

20案例案例：

在2012年3月26日国务院召开的第五次廉政工作会议上，温家宝出席并指出，今年要严格控制“三公”经费，继续实行零增长，禁止用公款购买香烟、高档酒和礼品。

2012年3月27日早，我部融资融券短信提示客户：

温总理明令严格控制“三公”消费高档酒，短期内高档酒将会受到利空影响下跌，建议融券卖出高档酒龙头企业贵州茅台。

22、实现、实现T+0T+0波段操作波段操作1、持、持仓情况情况3月27日，客户A先生未持有任何股票。

2、步、步骤一：

融券一：

融券卖出出根据操作提示以开盘价210.22元，融券卖出1000股贵州茅台。

融券卖出：

贵州茅台210.22*1000=2102203、步、步骤二：

二：

买券券还券券当日贵州茅台股价一路下跌，下午将近收盘时A先生希望锁定当日受益，因此以202.50元的价格买券还券1000股贵州茅台。

买券还券：

贵州茅台202.50*1000=2025004、收益情况、收益情况A先生在3月27日顺利完成了T+0卖空交易，获利3.81%，共7720元。

盈亏：

-202500+210220=7720备注：

该案例未产生任何利息费用，未考虑交易成本费用2122、实现、实现T+0T+0波段操作波段操作止盈止损止盈止损融资买入/买入融券卖出T日融资买入/买入融券卖出止止损损止止盈盈锁定当日损益锁定当日损益2222、实现、实现T+0T+0波段操作波