第八章企业经营者年薪制、股票期权和员工持股制度的激励机制与应用PPT文件格式下载.ppt
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）经理报酬多与一个指标体系相联系；
o
（2）经理报酬与企业职工平均收入挂钩；
）经理报酬与企业职工平均收入挂钩；
o（3）应用范围仅限于高级管理阶层；
）应用范围仅限于高级管理阶层；
o（4）收入封顶。
）收入封顶。
22、我国年薪制试点具有以下我国年薪制试点具有以下几个特征：
几个特征：
33、经营者年薪制的模式、经营者年薪制的模式o
（1）世界范围内的两大模式世界范围内的两大模式美、英模式：
基薪美、英模式：
基薪45%、年度奖金、年度奖金15%、长期激励、长期激励项目项目30%、养老金、养老金8%、津贴、津贴2%。
与普通员工收入。
与普通员工收入差距大，差距大，109倍。
倍。
德、日模式：
基薪德、日模式：
基薪65.9%、年度奖金、年度奖金16.5%、养老、养老金金12%、津贴、津贴5.6%。
持有企业股票但不准出售。
与。
与普通员工收入差距小，德普通员工收入差距小，德24倍、日倍、日17倍。
（2）
（2）我国经营者年薪制的模式我国经营者年薪制的模式oA、准公务员型、准公务员型基薪基薪+津贴津贴+养老金计划，国民经济具有特殊战略意义养老金计划，国民经济具有特殊战略意义的大型公司，基薪是员工平均工资的的大型公司，基薪是员工平均工资的2-4倍，养老金为倍，养老金为平均平均养老水平的养老水平的4倍。
保障退休后高水平的生活，以约倍。
保障退休后高水平的生活，以约束短期行为。
束短期行为。
B、一揽子型、一揽子型固定数量年薪，亏损国有企业，与年度经营目标挂钩，固定数量年薪，亏损国有企业，与年度经营目标挂钩，相对较高，有短期强激励作用，且与考核指标是否准确相对较高，有短期强激励作用，且与考核指标是否准确科学有关。
科学有关。
C、非持股多元化型、非持股多元化型基薪基薪+津贴津贴+风险收入风险收入+养老金计划，追求效益最大化的非养老金计划，追求效益最大化的非股分国有企业，基薪为员工的股分国有企业，基薪为员工的2-4倍，风险收入无法与员工倍，风险收入无法与员工平均工资为参照，对经营者长期行为缺乏激励，考核指标选平均工资为参照，对经营者长期行为缺乏激励，考核指标选择有难度。
择有难度。
D、持股多元化型、持股多元化型基薪基薪+津贴津贴+股权、股票期权等风险收入股权、股票期权等风险收入+养老金计划，股养老金计划，股份制上市公司，有效的激励方案，但操作相对复杂，且对企份制上市公司，有效的激励方案，但操作相对复杂，且对企业具备的条件要求较高。
业具备的条件要求较高。
44、股份制企业经营者年薪制的实证研究、股份制企业经营者年薪制的实证研究o1、经营者年薪制的实施对象、经营者年薪制的实施对象-董事长、总经董事长、总经理。
理。
o2、经营者年薪报酬的最低激励阈限、经营者年薪报酬的最低激励阈限-固定收固定收入入风险收入风险收入=13或或12。
也可采用风险收入。
也可采用风险收入不封顶。
不封顶。
o3、影响经营者年薪报酬的主要因素、影响经营者年薪报酬的主要因素-企业经企业经营业绩、本企业员工平均收入、公司股票价格、营业绩、本企业员工平均收入、公司股票价格、经营者业绩记录、同类经营者群体报酬。
经营者业绩记录、同类经营者群体报酬。
经理人员维持一定努力水平约束经理人员维持一定努力水平约束声声誉理论誉理论o声誉理论声誉理论19801980年伦德纳和罗宾斯坦使用重复博弈模型证明经理人员在年伦德纳和罗宾斯坦使用重复博弈模型证明经理人员在雇佣关系是长期时，不会以偷懒的方式损害所有人的利益。
雇佣关系是长期时，不会以偷懒的方式损害所有人的利益。
法玛认为当经理人员市场是竞争性时，经理人员重视对自己法玛认为当经理人员市场是竞争性时，经理人员重视对自己行为的约束以提高声誉，因为经理市场上经理人员的收入决行为的约束以提高声誉，因为经理市场上经理人员的收入决定于他过去的业绩。
定于他过去的业绩。
但声誉激励作用较弱，经理人的努力水平会停留在足以留在但声誉激励作用较弱，经理人的努力水平会停留在足以留在经理人的职位上，不会追求更多利润，如果收入与利润挂钩，经理人的职位上，不会追求更多利润，如果收入与利润挂钩，激励强度与分享利润的比例与绝对数量相关。
激励强度与分享利润的比例与绝对数量相关。
经理人业绩考核标准的选定经理人业绩考核标准的选定“棘轮效棘轮效应应”、“鞭打快牛鞭打快牛”o经理人业绩考核标准往往以过去的业绩作为标经理人业绩考核标准往往以过去的业绩作为标准，会产生准，会产生“棘轮效应棘轮效应”、“鞭打快牛鞭打快牛”问问题。
经理人过去越努力，业绩越好，标准就题。
经理人过去越努力，业绩越好，标准就越高，所以经理人会降低努力程度。
越高，所以经理人会降低努力程度。
我国年薪制改革中亟待解决的问题：
o11、年薪制标准的确立不规范，不能真正起到激励、年薪制标准的确立不规范，不能真正起到激励和约束经营者的作用。
和约束经营者的作用。
o22、在年薪制试行办法中，对经营业绩不好的经营、在年薪制试行办法中，对经营业绩不好的经营者缺乏相应的处理办法，经营者包盈不包亏，失去者缺乏相应的处理办法，经营者包盈不包亏，失去了对经营者应有的约束力。
了对经营者应有的约束力。
o33、经营者的任用未形成竞争机制，经营者仍由上、经营者的任用未形成竞争机制，经营者仍由上级主管部门任命，并非通过竞争上岗，因而经营者级主管部门任命，并非通过竞争上岗，因而经营者只对上级负责而不对企业负责的状况很难改变。
只对上级负责而不对企业负责的状况很难改变。
o44、企业经营指标难以严格考核，成为政府为之头、企业经营指标难以严格考核，成为政府为之头疼的问题，也给年薪制的有效实施设置了障碍。
疼的问题，也给年薪制的有效实施设置了障碍。
年薪年薪4040万的一道面试题万的一道面试题小明和小强都是张老师的学生，张老师的生日是小明和小强都是张老师的学生，张老师的生日是M月月N日，日，2人都不知道张老师的生日是下列人都不知道张老师的生日是下列10组中的一天，张老师把组中的一天，张老师把M值告诉了小明，把值告诉了小明，把N值值告诉了小强，张老师问他们知道他的生日是那一告诉了小强，张老师问他们知道他的生日是那一天吗？
天吗？
3月月4日、日、3月月5日日、3月月8日日、6月月4日、日、6月月7日、日、9月月1日日、9月月5日日、12月月1日日、12月月2日、日、12月月8日日小明说：
如果我不知道的话，小强肯定也不知道小明说：
如果我不知道的话，小强肯定也不知道小强说：
本来我也不知道，但是现在我知道了小强说：
本来我也不知道，但是现在我知道了小明说：
哦，那我也知道了小明说：
哦，那我也知道了请根据以上对话推断出张老师的生日是哪一天？
请根据以上对话推断出张老师的生日是哪一天？
11、首先分析这、首先分析这1010组日期，经观察不难发现，只有组日期，经观察不难发现，只有66月月77日和日和1212月月22日这两组日期的日数是唯一的。
由此可知，日这两组日期的日数是唯一的。
由此可知，如果小强得知的如果小强得知的NN是是77或者或者22，那么他必定知道了老师的，那么他必定知道了老师的生日。
生日。
22、再分析、再分析“小明说：
如果我不知道的话，小强肯定也小明说：
如果我不知道的话，小强肯定也不知道不知道”，而该，而该1010组日期的月数分别为组日期的月数分别为33，66，99，1212，而且都相应月的日期都有两组以上，所以小明得知而且都相应月的日期都有两组以上，所以小明得知MM后后是不可能知道老师生日的。
是不可能知道老师生日的。
33、进一步分析、进一步分析“小明说：
如果我不知道的话，小强肯小明说：
如果我不知道的话，小强肯定也不知道定也不知道”，结合第，结合第22步结论，可知小强得知步结论，可知小强得知NN后也绝后也绝不可能知道。
不可能知道。
44、结合第、结合第33和第和第11步，可以推断：
所有步，可以推断：
所有66月和月和1212月的日期月的日期都不是老师的生日，因为如果小明得知的都不是老师的生日，因为如果小明得知的MM是是66，而若小，而若小强的强的N=7N=7，则小强就知道了老师的生日。
（由第，则小强就知道了老师的生日。
（由第11步已步已经推出），同理，如果小明的经推出），同理，如果小明的M=12M=12，若小强的，若小强的N=2N=2，则小强同样可以知道老师的生日。
即：
则小强同样可以知道老师的生日。
MM不等于不等于66和和99。
现在只剩下现在只剩下“33月月44日日33月月55日日33月月88日日99月月11日日99月月55日日”五组日期。
而小强知道了，所以五组日期。
而小强知道了，所以NN不等于不等于55（有（有33月月55日和日和99月月55日），此时，小强的日），此时，小强的NN（11，44，88）注：
此时）注：
此时NN虽虽然有三种可能，但对于小强只要知道其中的然有三种可能，但对于小强只要知道其中的一种，就一种，就得出结论。
所以有得出结论。
所以有“小强说：
本来我也不知道，但是现小强说：
本来我也不知道，但是现在我知道了在我知道了”，对于我们则还需要继续推理至此，剩下，对于我们则还需要继续推理至此，剩下的可能是的可能是“33月月44日日33月月88日日99月月11日日”55、分析、分析“小明说：
哦，那我也知道了”，说明，说明M=9M=9，N=1N=1，（，（N=5N=5已经被排除，已经被排除，33月份的有两组）月份的有两组）nn答案为答案为9月月1日。
日。
8.28.2经营者股票期权制经营者股票期权制o1、含义、含义（ESO）企业所有者给予经营者在一定的期限内按照某一企业所有者给予经营者在一定的期限内按照某一既定价格购买一定数量本企业普通股票的权利。
权利不既定价格购买一定数量本企业普通股票的权利。
权利不可转让，但所购股票可以在市场上出售。
可转让，但所购股票可以在市场上出售。
2、特征、特征
（1）是是“权利权利”而非而非“义务义务”
（2）企业无偿企业无偿“赠送赠送”给经营者。
给经营者。
（3）经营者免费获得期权而不是股票。
经营者免费获得期权而不是股票。
33、股票期权的实证研究、股票期权的实证研究o
（1）影响经营者股票期权激励作用的因素影响经营者股票期权激励作用的因素经营者的风险意识、风险高的行业实行效果经营者的风险意识、风险高的行业实行效果较好。
较好。
o
（2）经营者股票期权的有效期经营者股票期权的有效期5年，年，3-5年。
年。
88、33员工持股制度的激励作用。
员工持股制度的激励作用。
1、含义、含义（1956美国人路易斯美国人路易斯凯尔索提出凯尔索提出）公司内员工个人出资认购公司部分公司内员工个人出资认购公司部分（也可是全部也可是全部）股份，股份，并委托公司工会的持股会进行集中管理的产权组织形式。
并委托公司工会的持股会进行集中管理的产权组织形式。
2、实现员工持股的做法：
、实现员工持股的做法：
（1）由信托基金组织用免税利润购回现有股东手中的股由信托基金组织用免税利润购回现有股东手中的股票，然后分配给员工。
票，然后分配给员工。
（2）由信托基金组织回购原股东手中的股票，然
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