摩根士丹利华鑫多因子精选策略混合型文档格式.docx
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3基金产品概况
基金简称
大摩多因子策略混合
基金主代码
233009
交易代码
基金运作方式
契约型开放式
基金合同生效日
2011年5月17日
报告期末基金份额总额
2,059,640,688.18份
投资目标
本基金通过多因子量化模型方法，精选股票进行投资，在充分控制风险的前提下，力争获取超越比较基准的投资回报。
投资策略
本基金采用数量化模型驱动的选股策略为主导投资策略，结合适当的资产配置策略。
1.股票投资策略
本基金以“量化投资”为主要投资策略，通过基金管理人开发的“大摩多因子阿尔法模型”进行股票选择并据此构建股票投资组合。
“大摩多因子阿尔法模型”在实际运行过程中将定期或不定期地进行修正，优化股票投资组合。
2.资产配置策略
本基金实行在公司投资决策委员会统一指导下的资产配置机制。
资产配置采取“自上而下”的多因素分析决策支持，结合定性分析和定量分析，对股票资产和固定收益类资产的风险收益特征进行分析预测，确定中长期的资产配置方案。
3.其他金融工具投资策略
（1）固定收益投资策略
本基金遵循中长期资产配置策略，进行国债、金融债、公司债等固定收益类证券以及可转换债券的投资。
本基金采用的主要固定收益投资策略包括：
利率预期策略、收益率曲线策略、信用利差策略、公司/企业债券策略、可转换债券策略等。
（2）股指期货投资策略
本基金以套期保值为目的，参与股指期货交易。
本基金参与股指期货投资时机和数量的决策建立在对证券市场总体行情的判断和组合风险收益分析的基础上。
（3）权证投资策略
本基金对权证的投资建立在对标的证券和组合收益风险分析的基础上，以Black-Scholes模型和二叉树期权定价模型为基础对权证进行分析定价，并根据市场情况对定价模型和参数进行适当修正。
业绩比较基准
中证500指数×
80%+中证综合债券指数×
20%
风险收益特征
本基金为混合型证券投资基金，其预期收益和风险高于货币型基金、债券型基金，而低于股票型基金，属于证券投资基金中的中高风险、中高收益品种。
基金管理人
基金托管人
4主要财务指标和基金净值表现
5
5.1主要财务指标
5.2
单位：
人民币元
主要财务指标
报告期（2017年10月1日－2017年12月31日）
1.本期已实现收益
-118,800,901.69
2.本期利润
-200,971,374.37
3.加权平均基金份额本期利润
-0.0955
4.期末基金资产净值
2,661,182,458.15
5.期末基金份额净值
1.292
注：
1.以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
5.3基金净值表现
5.4
5.4.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率①
净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
①－③
②－④
过去三个月
-7.05%
0.79%
-4.05%
-3.00%
0.00%
5.4.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
5.4.3
1、本基金基金合同于2011年5月17日正式生效。
按照本基金基金合同的规定，基金管理人自基金合同生效之日起6个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。
建仓期结束时本基金各项资产配置比例符合基金合同约定。
2、自2015年9月29日起，本基金的业绩基准由原来的“中证800指数×
20%”变更为“中证500指数×
20%”。
上述事项已于2015年9月29日在指定媒体上公告。
6管理人报告
7
7.1基金经理（或基金经理小组）简介
姓名
职务
任本基金的基金经理期限
证券从业年限
说明
任职日期
离任日期
夏青
数量化投资部总监、基金经理
2017年6月15日
-
11
美国马里兰大学金融数学博士。
曾担任美国摩根士丹利机构证券部副总裁，美国芝加哥交易对冲基金投资经理，美国斯考特交易对冲基金投资经理，万向资源有限公司量化投资部总经理，东吴证券股份有限公司投资总部董事总经理。
2016年7月加入本公司，现任数量化投资部总监。
2017年6月起任本基金、摩根士丹利华鑫量化配置混合型证券投资基金、摩根士丹利华鑫量化多策略股票型证券投资基金基金经理,2017年12月起担任摩根士丹利华鑫新趋势灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
1、基金经理的任职日期为根据本公司决定确定的聘任日期；
2、基金经理的任职已按规定在中国证券投资基金业协会办理完毕基金经理注册；
3、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
7.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
7.3
报告期内，基金管理人严格按照《中华人民共和国证券投资基金法》、基金合同及其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在认真控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。
7.4公平交易专项说明
7.5
7.5.1公平交易制度的执行情况
7.5.2
基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及内部相关制度和流程，通过流程和系统控制保证有效实现公平交易管理要求，并通过对投资交易行为的监控和分析，确保基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待。
本报告期，基金管理人严格执行各项公平交易制度及流程。
经对报告期内公司管理所有投资组合的整体收益率差异、分投资类别（股票、债券）的收益率差异，连续四个季度期间内、不同时间窗下（如日内、3日内、5日内）不同投资组合同向交易的交易价差进行分析，未发现异常情况。
7.5.3异常交易行为的专项说明
7.5.4
报告期内，本基金未出现基金管理人管理的所有投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况，基金管理人未发现异常交易行为。
7.6报告期内基金投资策略和运作分析
7.7
2017年四季度，风格分化的市场行情依然延续，代表大盘蓝筹的上证50指数和沪深300指数分别上涨7.04%和5.07%，代表中小盘成长股票的中证500指数和创业板指则分别下跌5.34%和6.12%。
其中创业板指全年下跌10.67%，最近两年累计下跌35.42%；
沪深300指数全年上涨21.78%，并于年底站稳4000点以上，且与2015年股市大幅调整后的最低点相比已经累计上涨42.88%。
此外，从个股层面来看，2017年A股上涨的股票只有590只，下跌的股票数量则达到了2438只，其中处于中位数的股票下跌幅度更是达到了24%。
高度分化的市场行情给强调分散化投资的量化基金带来了极大的挑战，但以实际兑现业绩作为选股支撑的白马、蓝筹策略则在2017年斩获了不错的投资回报。
截至目前，我国经济在地产和基建领域仍承受一定压力，但传统行业的产能过剩已明显缓解，以先进制造业、装备制造为代表的新动力保持较高的景气度。
整体产能利用率的提升和企业盈利的改善意味着未来制造业投资仍存在改善的空间。
资金层面，持续的金融监管导致金融体系内部资金的创造能力受到挤压，银行体系投向非银系统的资金规模减少以及表外融资渠道受限都是影响M2增速的重要原因，而社融更多反映的是实体经济的融资需求，受金融监管影响较小，因此可以观察到M2和社融增速差距逐渐扩大。
总体来看，未来国内货币政策仍将维持稳健中性，同时监管将继续加强统筹协调，国内资金面和跨境资本流动都有望更加有序。
截止四季度末，我们坚持按照既定的量化模型进行选股，维持中等偏高的仓位，保持风格稳定，在中小盘成长股票表现不佳的背景下净值同步下滑。
未来随着市场情绪的逐步修复，投资者视野或将不仅仅集中在业绩确定性较高的蓝筹股上，前期被错杀的优质成长股有望迎来进一步的审视，而其中一大批尚处于历史估值洼地的、极具增长潜质的股票更有望逐渐迎来投资机会。
7.8报告期内基金的业绩表现
7.9
本报告期截至2017年12月31日，本基金份额净值为1.292元，累计份额净值为2.309元，基金份额净值增长率为-7.05%，同期业绩比较基准收益率为-4.05%。
7.10报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
7.11
报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。
8投资组合报告
9
9.1报告期末基金资产组合情况
序号
项目
金额（元）
占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
2,325,759,646.69
84.33
其中：
股票
2
基金投资
3
固定收益投资
1,849,167.04
0.07
债券
资产支持证券
4
贵金属投资
5
金融衍生品投资
6
买入返售金融资产
80,000,000.00
2.90
买断式回购的买入返售金融资产
7
银行存款和结算备付金合计
347,826,445.94
12.61
8
其他资产
2,515,798.47
0.09
9
合计
2,757,951,058.14
100.00
9.2报告期末按行业分类的股票投资组合
代码
行业类别
公允价值（元）
占基金资产净值比例（%）
A
农、林、牧、渔业
37,313,242.40
1.40
B
采矿业
88,818,197.85
3.34
C
制造业
1,368,433,779.16
51.42
D
电力、热力、燃气及水生产和供应业
67,254,393.54
2.53
E
建筑业
47,606,768.00
1.79
F
批发和零售业
103,645,197.
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