金融服务平台蚂蚁金服分析报告文档格式.docx

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五大业务板块支撑普惠金融。

普惠金融正成为我国发展的重要战略，蚂蚁金服通过支付宝等五大产品平台向大众提供最普惠的金融服务。

目前蚂蚁金服旗下普惠金融业务主要分为五块：

支付平台，财富管理，微贷业务，保险服务，信用系统。

通过支付作为流量入口，以信用系统为辅助，积极拓展财富管理、小微小贷及保险业务。

对于蚂蚁金服，普惠金融在于给所有具有真实金融服务需求的个人或者企业，提供平等的无差异的金融服务。

通过移动互联的普及面向最广大的用户群体，发展先进的数字网络平台以提升效率，使用大数据、云计算等技术来解决风控问题，蚂蚁金服将其金融服务的触角深入大众群体中。

以支付为核心，结合多种应用场景，布局大金融板块。

支付宝正发展成为以个人为中心，以实名和信任为基础的生活平台。

支付场景不断拓宽，从最初的网游、航空机票、B2C消费等网络化较高的市场逐步拓展更多的生活应用场景，如保险、公共事业缴费等，逐渐奠定支付宝独立支付的地位。

支付平台已成为公司不可或缺的获客平台，重要的流量导入口及业务的发展平台。

为公司在其他金融领域的布局打下坚实基础。

出海远航，加快全球化布局。

国内移动金融领域竞争激烈，公司通过布局海外寻求新的增长点。

在蚂蚁金服的国际化扩张脚步之下，既有基于中国出境游客的增长而扩张的全球商户支付系统，也有设计服务于当地人的支付宝模式下的海外本土钱包。

全球范围内，支付宝已进入38个国家和地区的市场，将中国的移动支付体验平移至境外市场。

2015年起，蚂蚁金服开始了在海外寻找当地合作伙伴，并同时进行技术输出的模式发展境外本地钱包。

目前支付宝的海外钱包合作伙伴已扩展至9家，包括了印度、泰国、菲律宾、韩国、印度尼西亚、中国香港、马来西亚、巴基斯坦和孟加拉国，与中国大陆市场形成了“9+1”的移动支付网络，覆盖人口约占世界人口的近半数。

完成新一轮融资，成为全球最大金融科技公司之一。

2018年6月8日，蚂蚁金服正式宣布完成最新一轮融资，除原有股东跟投外，还新增多家国际战略投资者，包括新加坡政府投资公司、马来西亚国库控股、华平投资、新加坡淡马锡等。

这意味蚂蚁金服将成为全球最大金融科技初创公司，市值赶超PAYPAL。

一、全球最大科技金融独角兽之一

1、从支付工具到金融服务平台

支付宝：

一款植根于淘宝网购需求的支付工具。

支付宝于2004年成立，在支付宝成立初期，其主要目的是为解决淘宝交易平台的信任问题。

2011年，支付宝获得央行颁发的国内第一张《支付业务许可证》；

2012年获得基金第三方支付牌照。

2013年上线与天弘基金合作的基金货币产品余额宝，标志着支付宝成功跨出转型的一步，开始逐步拓展金融业务。

2013年，支付宝母公司宣布将以其为主体筹建小微金融服务集团，小微金融成为蚂蚁金服的前身。

2、员工控股蚂蚁金服，阿里计划将持有33%股权

员工持股平台控股蚂蚁金服。

A、B轮之后，杭州君瀚和杭州君澳两家员工持股平台控制了蚂蚁金服76.43%的股权，其他外部投资者持有23.57%的股权。

经历几轮融资之后，蚂蚁金服的股东包含了全国社保基金、中国人寿、人保等国字号机构，北京金管、上海金融发展投资基金等地方性资金，还有上海麒鸿、上海祺展、上海众付等私募基金的参与。

阿里巴巴选择持有蚂蚁金服33%股权。

支付宝分拆之时曾经签订一份补偿协议，规定支付宝以“知识产权许可费与技术服务费”的名义，每年向阿里巴巴支付税前利润的49.99%直到IPO。

2014年阿里巴巴IPO之时，又对这项协议进行修改，将49.99%的利润分享降至37.5%，但是范围扩大到整个蚂蚁金服。

同时在条件允许下，阿里巴巴有权入股并持有蚂蚁金服33%的股权，并停止分润协议。

2018年2月1日，阿里巴巴与蚂蚁金服联合宣布，根据2014年双方签署的战略协议，阿里巴巴将以一家中国子公司入股并获得蚂蚁金服33%的股权，我们认为此次交易预计在2018年下半年完成。

二、五大业务板块支撑普惠金融

普惠金融正成为我国发展的重要战略。

普惠金融是指立足机会平等要求和商业可持续原则，以可负担的成本为有金融服务需求的社会各阶层和群体提供适当、有效的金融服务。

普惠金融着重于消除贫困，提供公平的金融服务。

这一概念于2005年国际小额信贷年被联合国首次提出。

2015年我国在《政府工作报告》提出，要大力发展普惠金融，让所有市场主体都能分享金融服务发展的雨露甘霖，并于次年发布了《推进普惠金融发展规划（2016－2020年）》。

蚂蚁金服通过支付宝等五大产品平台向大众提供最普惠的金融服务。

1、支付平台：

不断拓展支付场景，成为最大业务

支付宝于2003年上线时的主要目的为解决淘宝交易平台的信任问题，是一款植根于淘宝网购需求的支付工具。

经过一年多的发展，支付宝于2004年12月从淘宝网分拆并独立运营，宣告支付宝从淘宝网的第三方担保平台向独立支付平台的发展。

因为当时网络消费处于初步发展阶段，所以支付宝在分拆之初淘宝网依旧是其单一客户。

于是支付宝将客户群体的开发目标定位于网络游戏、航空机票、B2C消费等网络化较高的市场。

支付宝小试牛刀获得成功后，逐步拓展更多的应用场景比如携程网、友邦保险、公共事业（水、电、煤、通讯）缴费等，逐渐奠定支付宝独立支付的地位。

自成立以来，支付宝已经与超过200家金融机构达成合作，为近千万小微商户提供支付服务。

（1）蚂蚁金服围绕用户的生活不断拓展支付场景

在信息碎片化的互联网时代，支付场景的争夺越来越激烈。

移动支付公司能否持续构建稳定的支付场景，增加用户打开应用的频率，抢着用户的时间碎片，是此次市场争夺的关键所在。

蚂蚁金服目前围绕用户的生活需求，打造多维的支付场景：

从超市便利店的二维码支付到话费的即时充值；

从火车票机票的手机购买到滴滴出行的免密支付；

在海外市场，支付宝也推出了跨境支付、退税、海外扫码等多项服务，蚂蚁金服的服务正在潜移默化的融入大众的生活，使得日常消费更加方便快捷省心。

（2）支付业务是当前蚂蚁金服中规模最大的业务

截至2017年年底，中国支付市场总支付量达到37.7万亿元，较上季度增长28%。

目前国内第三方支付市场发展迅速，近两年每季度环比上季度的增长率都超过了20%。

截止2018年3月，支付宝及其环球合作伙伴用户数已达8.7亿人。

支付平台正成为蚂蚁金服中不可或缺的获客平台，重要的流量导入口，业务的发展平台。

（3）支付市场上，双寡头局面正在形成

截止2017年底，支付宝占有移动支付54.26%的市场份额，而微信为38.15%。

截止2018年3月，在用户量上，微信及其海外版的活跃用户超过10亿人，而支付宝及其环球合作伙伴的活跃用户数仅有8.7亿人。

微信支付平台起步稍晚，但倚靠社交平台的巨大优势，迅速扩张市场。

交易费率上，根据支付产品（电脑网页、手机网页、手机APP、当面付）的不同，支付宝的费率从0.6%-1.2%不等，非营利性机构（如公益性机构，公立医院，学校等）费率全免。

微信支付根据交易产品的不同，交易费率从0.6%-1.0%不等，非营利性机构交易费率全免，民生服务行业（如水电煤生活缴费、公共交通等）费率低至0.3%。

从16年下半年至今，支付宝与微信的市场份额日趋稳定，形成了支付市场上的双寡头局面，而其他支付平台合计仅占有剩余7%左右的市场。

2、财富管理：

蚂蚁财富重新升级，打造理财开放平台

蚂蚁金服通过升级蚂蚁财富，打造全产品理财开放平台。

蚂蚁财富是蚂蚁金服旗下的一站式理财服务平台，由原先的蚂蚁聚宝升级而来，财富业务包含了余额宝、定期、基金、黄金等产品。

2018年，支付宝将蚂蚁财富入口放于主页面重新升级为一级入口，体现了蚂蚁金服对于财富管理的重视。

除此之外，蚂蚁财富的升级加强了导流效果，增大对定期、基金、黄金等业务的引流，用户可以通过支付宝中的财富入口或者蚂蚁财富App进入。

蚂蚁财富的定期理财业务有多种时长的理财业务选择，从7天到360不等。

其申购门槛低，买入后不可撤销，其产品类型有定开型个人养老保障管理产品、券商集合资产管理计划等。

目前蚂蚁财富旗下黄金产品有博时基金和华安基金提供的黄金基金，紧跟国内黄金价格表现。

黄金产品的申购门槛低，最低1元就能买入且持有超过30天卖出0费率。

（1）余额宝成为最大货币基金产品

①余额宝定位为支付宝旗下的现金管理工具

余额宝于2013年6月上线时其基金管理人为天弘基金，天弘基金也因此在市场上一跃成为资产管理规模第一的公募基金。

余额宝的货币基金销售服务由蚂蚁金服旗下网商银行提供支持。

2018年5月3日，余额宝宣布接入博时基金公司旗下的“博时现金收益货币A”和中欧基金公司旗下的“中欧滚钱宝货币A”两支货币基金；

5月21日，余额宝宣布接入华安基金旗下的“华安日日鑫A”；

5月28日，余额宝宣布接入国泰基金旗下的“国泰利是宝”。

新接入的货币基金都将重新复制余额宝之前所有的功能，将消费和理财打通。

余额宝的快速发展壮大了其资金规模，同时也导致了其潜在风险的增长，余额宝从2017年开始经历了五次调整：

第一次：

2017年5月27日天弘基金将余额宝的个人持有额度从100万降至25万，已有存量不受影响。

第二次：

2017年8月14日零点开始，个人持有余额宝的最高额度将调整为10万元，余额宝转出、消费以及收益结算等均不受影响，已有存量不受影响。

第三次：

2017年12月7日，余额宝运营方天弘基金在官网宣布，将从12月8日零时起，设定单日（自然日）申购总额为2万元，即对于投资者个人交易账户单日累计超过2万元的申购申请不予受理。

交易账户10万额度维持不变

第四次：

2018年2月1日起，限制每日余额宝的申购总量，于5月3日升级后重新开放。

第五次：

2018年5月起，余额宝开始升级，多家货币基金入驻余额宝。

目前新接入的基金没有限购措施，其他功能也和天弘基金的余额宝产品一致。

5月14日，余额宝发出公告6月6日起快速转账由之前的5万调整至单日单户的1万。

②余额宝使用门槛低，可随用随取收益日结

余额宝使用方便且门槛低，即使支付宝余额不达一元也可转入余额宝享受利息。

除此之外，余额宝内的资金还可同时用于线上消费如淘宝、天猫、水电煤缴费等，线下付款如二维扫码支付。

余额宝收益为当日计算，收益次日在余额体现，所赚取的收益将计入本金。

自13年成立以