金融服务平台蚂蚁金服分析报告文档格式.docx

1、五大业务板块支撑普惠金融。普惠金融正成为我国发展的重要战略，蚂蚁金服通过支付宝等五大产品平台向大众提供最普惠的金融服务。目前蚂蚁金服旗下普惠金融业务主要分为五块：支付平台，财富管理，微贷业务，保险服务，信用系统。通过支付作为流量入口，以信用系统为辅助，积极拓展财富管理、小微小贷及保险业务。对于蚂蚁金服，普惠金融在于给所有具有真实金融服务需求的个人或者企业，提供平等的无差异的金融服务。通过移动互联的普及面向最广大的用户群体，发展先进的数字网络平台以提升效率，使用大数据、云计算等技术来解决风控问题，蚂蚁金服将其金融服务的触角深入大众群体中。以支付为核心，结合多种应用场景，布局大金融板块。支付宝正发

2、展成为以个人为中心，以实名和信任为基础的生活平台。支付场景不断拓宽，从最初的网游、航空机票、B2C消费等网络化较高的市场逐步拓展更多的生活应用场景，如保险、公共事业缴费等，逐渐奠定支付宝独立支付的地位。支付平台已成为公司不可或缺的获客平台，重要的流量导入口及业务的发展平台。为公司在其他金融领域的布局打下坚实基础。出海远航，加快全球化布局。国内移动金融领域竞争激烈，公司通过布局海外寻求新的增长点。在蚂蚁金服的国际化扩张脚步之下，既有基于中国出境游客的增长而扩张的全球商户支付系统，也有设计服务于当地人的支付宝模式下的海外本土钱包。全球范围内，支付宝已进入38个国家和地区的市场，将中国的移动支付体验

3、平移至境外市场。2015年起，蚂蚁金服开始了在海外寻找当地合作伙伴，并同时进行技术输出的模式发展境外本地钱包。目前支付宝的海外钱包合作伙伴已扩展至9家，包括了印度、泰国、菲律宾、韩国、印度尼西亚、中国香港、马来西亚、巴基斯坦和孟加拉国，与中国大陆市场形成了“9+1”的移动支付网络，覆盖人口约占世界人口的近半数。完成新一轮融资，成为全球最大金融科技公司之一。2018年6月8日，蚂蚁金服正式宣布完成最新一轮融资，除原有股东跟投外，还新增多家国际战略投资者，包括新加坡政府投资公司、马来西亚国库控股、华平投资、新加坡淡马锡等。这意味蚂蚁金服将成为全球最大金融科技初创公司，市值赶超PAYPAL。一、全球

4、最大科技金融独角兽之一1、从支付工具到金融服务平台支付宝：一款植根于淘宝网购需求的支付工具。支付宝于2004年成立，在支付宝成立初期，其主要目的是为解决淘宝交易平台的信任问题。2011年，支付宝获得央行颁发的国内第一张支付业务许可证；2012年获得基金第三方支付牌照。2013年上线与天弘基金合作的基金货币产品余额宝，标志着支付宝成功跨出转型的一步，开始逐步拓展金融业务。2013年，支付宝母公司宣布将以其为主体筹建小微金融服务集团，小微金融成为蚂蚁金服的前身。2、员工控股蚂蚁金服，阿里计划将持有33%股权员工持股平台控股蚂蚁金服。A、B轮之后，杭州君瀚和杭州君澳两家员工持股平台控制了蚂蚁金服76

5、.43%的股权，其他外部投资者持有23.57%的股权。经历几轮融资之后，蚂蚁金服的股东包含了全国社保基金、中国人寿、人保等国字号机构，北京金管、上海金融发展投资基金等地方性资金，还有上海麒鸿、上海祺展、上海众付等私募基金的参与。阿里巴巴选择持有蚂蚁金服33%股权。支付宝分拆之时曾经签订一份补偿协议，规定支付宝以“知识产权许可费与技术服务费”的名义，每年向阿里巴巴支付税前利润的49.99%直到IPO。2014年阿里巴巴IPO之时，又对这项协议进行修改，将49.99%的利润分享降至37.5%，但是范围扩大到整个蚂蚁金服。同时在条件允许下，阿里巴巴有权入股并持有蚂蚁金服33%的股权，并停止分润协议。

6、2018年2月1日，阿里巴巴与蚂蚁金服联合宣布，根据2014年双方签署的战略协议，阿里巴巴将以一家中国子公司入股并获得蚂蚁金服33%的股权，我们认为此次交易预计在2018年下半年完成。二、五大业务板块支撑普惠金融普惠金融正成为我国发展的重要战略。普惠金融是指立足机会平等要求和商业可持续原则，以可负担的成本为有金融服务需求的社会各阶层和群体提供适当、有效的金融服务。普惠金融着重于消除贫困，提供公平的金融服务。这一概念于2005年国际小额信贷年被联合国首次提出。2015年我国在政府工作报告提出，要大力发展普惠金融，让所有市场主体都能分享金融服务发展的雨露甘霖，并于次年发布了推进普惠金融发展规划（2

7、0162020年）。蚂蚁金服通过支付宝等五大产品平台向大众提供最普惠的金融服务。1、支付平台：不断拓展支付场景，成为最大业务支付宝于2003年上线时的主要目的为解决淘宝交易平台的信任问题，是一款植根于淘宝网购需求的支付工具。经过一年多的发展，支付宝于2004年12月从淘宝网分拆并独立运营，宣告支付宝从淘宝网的第三方担保平台向独立支付平台的发展。因为当时网络消费处于初步发展阶段，所以支付宝在分拆之初淘宝网依旧是其单一客户。于是支付宝将客户群体的开发目标定位于网络游戏、航空机票、B2C消费等网络化较高的市场。支付宝小试牛刀获得成功后，逐步拓展更多的应用场景比如携程网、友邦保险、公共事业（水、电、煤

8、、通讯）缴费等，逐渐奠定支付宝独立支付的地位。自成立以来，支付宝已经与超过200家金融机构达成合作，为近千万小微商户提供支付服务。（1）蚂蚁金服围绕用户的生活不断拓展支付场景在信息碎片化的互联网时代，支付场景的争夺越来越激烈。移动支付公司能否持续构建稳定的支付场景，增加用户打开应用的频率，抢着用户的时间碎片，是此次市场争夺的关键所在。蚂蚁金服目前围绕用户的生活需求，打造多维的支付场景：从超市便利店的二维码支付到话费的即时充值；从火车票机票的手机购买到滴滴出行的免密支付；在海外市场，支付宝也推出了跨境支付、退税、海外扫码等多项服务，蚂蚁金服的服务正在潜移默化的融入大众的生活，使得日常消费更加方便

9、快捷省心。（2）支付业务是当前蚂蚁金服中规模最大的业务截至2017年年底，中国支付市场总支付量达到37.7万亿元，较上季度增长28%。目前国内第三方支付市场发展迅速，近两年每季度环比上季度的增长率都超过了20%。截止2018年3月，支付宝及其环球合作伙伴用户数已达8.7亿人。支付平台正成为蚂蚁金服中不可或缺的获客平台，重要的流量导入口，业务的发展平台。（3）支付市场上，双寡头局面正在形成截止2017年底，支付宝占有移动支付54.26%的市场份额，而微信为38.15%。截止2018年3月，在用户量上，微信及其海外版的活跃用户超过10亿人，而支付宝及其环球合作伙伴的活跃用户数仅有8.7亿人。微信支

10、付平台起步稍晚，但倚靠社交平台的巨大优势，迅速扩张市场。交易费率上，根据支付产品（电脑网页、手机网页、手机APP、当面付）的不同，支付宝的费率从0.6%-1.2%不等，非营利性机构（如公益性机构，公立医院，学校等）费率全免。微信支付根据交易产品的不同，交易费率从0.6%-1.0%不等，非营利性机构交易费率全免，民生服务行业（如水电煤生活缴费、公共交通等）费率低至0.3%。从16年下半年至今，支付宝与微信的市场份额日趋稳定，形成了支付市场上的双寡头局面，而其他支付平台合计仅占有剩余7%左右的市场。2、财富管理：蚂蚁财富重新升级，打造理财开放平台蚂蚁金服通过升级蚂蚁财富，打造全产品理财开放平台。蚂

11、蚁财富是蚂蚁金服旗下的一站式理财服务平台，由原先的蚂蚁聚宝升级而来，财富业务包含了余额宝、定期、基金、黄金等产品。2018年，支付宝将蚂蚁财富入口放于主页面重新升级为一级入口，体现了蚂蚁金服对于财富管理的重视。除此之外，蚂蚁财富的升级加强了导流效果，增大对定期、基金、黄金等业务的引流，用户可以通过支付宝中的财富入口或者蚂蚁财富App进入。蚂蚁财富的定期理财业务有多种时长的理财业务选择，从7天到360不等。其申购门槛低，买入后不可撤销，其产品类型有定开型个人养老保障管理产品、券商集合资产管理计划等。目前蚂蚁财富旗下黄金产品有博时基金和华安基金提供的黄金基金，紧跟国内黄金价格表现。黄金产品的申购门

12、槛低，最低1元就能买入且持有超过30天卖出0费率。（1）余额宝成为最大货币基金产品余额宝定位为支付宝旗下的现金管理工具余额宝于2013年6月上线时其基金管理人为天弘基金，天弘基金也因此在市场上一跃成为资产管理规模第一的公募基金。余额宝的货币基金销售服务由蚂蚁金服旗下网商银行提供支持。2018年5月3日，余额宝宣布接入博时基金公司旗下的“博时现金收益货币A”和中欧基金公司旗下的“中欧滚钱宝货币A”两支货币基金；5月21日，余额宝宣布接入华安基金旗下的“华安日日鑫A”；5月28日，余额宝宣布接入国泰基金旗下的“国泰利是宝”。新接入的货币基金都将重新复制余额宝之前所有的功能，将消费和理财打通。余额宝

13、的快速发展壮大了其资金规模，同时也导致了其潜在风险的增长，余额宝从2017年开始经历了五次调整：第一次：2017年5月27日天弘基金将余额宝的个人持有额度从100万降至25万，已有存量不受影响。第二次：2017年8月14日零点开始，个人持有余额宝的最高额度将调整为10万元，余额宝转出、消费以及收益结算等均不受影响，已有存量不受影响。第三次：2017年12月7日，余额宝运营方天弘基金在官网宣布，将从12月8日零时起，设定单日（自然日）申购总额为2万元，即对于投资者个人交易账户单日累计超过2万元的申购申请不予受理。交易账户10万额度维持不变第四次：2018年2月1日起，限制每日余额宝的申购总量，于5月3日升级后重新开放。第五次：2018年5月起，余额宝开始升级，多家货币基金入驻余额宝。目前新接入的基金没有限购措施，其他功能也和天弘基金的余额宝产品一致。5月14日，余额宝发出公告6月6日起快速转账由之前的5万调整至单日单户的1万。余额宝使用门槛低，可随用随取收益日结余额宝使用方便且门槛低，即使支付宝余额不达一元也可转入余额宝享受利息。除此之外，余额宝内的资金还可同时用于线上消费如淘宝、天猫、水电煤缴费等，线下付款如二维扫码支付。余额宝收益为当日计算，收益次日在余额体现，所赚取的收益将计入本金。自13年成立以