加拿大矿业运作融资案例Word文档下载推荐.docx

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公司创立于1984年，其股票在加拿大温哥华股票交易所上市。

1994年，明科公司决定将其投资重点转移到亚洲发展中国家，尤其是中国。

明科公司的全部业务集中在中国的贵金属和贱金属项目的勘查和开发上。

该公司认为中国是世界矿产勘查和开发的最后一块前沿地区，坚信中国的经济改革所带来的经济增长和巨大的市场潜力以及丰富的矿产资源，将给国内外的矿业公司带来难得的投资机会。

明科公司在中国有10个贵金属项目和2个贱金属项目（1998年资料），从技术和法律角度看，这些项目处于不同阶段。

在中国，协定是从意向书或合作协定开始的，然后是签定合资合同并与中方合作伙伴建立合资企业，取得经营执照后即可开展业务活动。

该公司的中国项目清单包含的黄金资源可能有500万盎司，并且就购买一个大型的技术矿山达成了协定：

主要项目有四川茶铺子金矿、甘肃厂坝-李家沟铅锌矿、河北石湖金矿、水晶谷金矿、皇帝乐园金银矿等。

目前，明科公司正在中国新疆天山积极寻求资源量达数百万盎司的金矿项目，该地区的前景被该公司看好。

明科公司采用的中小企业融资方式如下。

1.私募

明科公司最近以私募方式完成了900万加元以上的中小企业融资。

该公司从金融市场寻求资本注入。

在1995年中期（50万股，每股1加元）和1996年初通过无经纪公司私募总计获得150万加元。

1996年5月14日与CANACCORD资本公司和第一马拉松证券有限公司达成一项机构协定，进行经纪公司私募。

上述公司作为明科公司的经纪公司，负责完成以机构投资者为主的特别购股证书私募，发行320万张特别购股证书，每张价格2.55加元，总收益达816万加元。

每张特别购股证书有权购买一张股票购买证书。

股票购买证书的持有者有权在该证书发售之日的一年内按每股2.55加元的价格购买另外一张股票。

这项筹资1996年7月2日结束。

2.通过战略联盟，为公司的高级阶段项目筹集资金

为加速中国项目的开发，明科已与加拿大两个国际性的大型综合矿业公司，即德克公司（TechCorporation）和科明科有限公司（ComincoLtd.）建立了战略性的伙伴关系，共同在中国进行矿产资源勘查和开发。

根据太平洋加拿大公司（PCR，明科公司的部分资产是通过与PCR达成合同转让和股票购买协议完成的）与德克/科明科公司的协议及明科公司与德克/科明科公司签署的另一项协议，该公司赋予德克/科明科公司参与（ENT-IN）任何两项资产的权利和此后3年中优先购买全部矿地的权利。

上述购进权允许德克/科明科公司获得一项开发资产（按协议规定）中非中方权益的70%，并通过自己付费完成进一步的项目工作和项目最终可行性研究报告，可成为经营者。

该公司然后必须安排将矿产地投入商业生产而由非中方伙伴承担成本的70%。

购进权还允许德克/科明科公司购买勘探资产（按协议规定）非中方权益的51%。

为取得上述51%的权益，该公司必须为最终的可行性研究提供资金，并安排将该资产投入商业生产所需的应由非中方伙伴承担的全部中小企业融资。

而德克公司和科明科公司的义务是以非经纪公司私募方式分别投资50万加元，购买总计125万张证券，每张0.8加元。

每张证券含有一张普通股和1/5张股票购买证书。

购买证书允许德克/科明科公司进一步购买25万张普通股，第一年每股价格为1.20加元，第二年每股价格为1.38加元。

（二）加拿大魁北克矿业勘探公司的中小企业融资机制 

1.公司简况

魁北克矿业勘探公司是加拿大魁北克省政府根据省议会专门法案在1965年组建的。

这是一家以矿产勘查为主要经营目标的地方性国营公司，也是一家在政府投资的前提下，通过与私人股东合资进行矿产勘查工作，并在市场经济中被公认为有出色成就的自负盈亏企业。

据20世纪80年代末统计，这家公司利用魁北克政府历年总共1.276亿加元的投资，与私人股东合资，在魁北克省境内执行了两个较大的矿产勘查计划，发现了一批有价值的矿床和矿点，其中有五个大矿床已投入生产，进行盈利开发，从而使该公司资产的潜在市场价值在1987年3月31日达到2.39亿加元。

因此，世界银行认为：

“魁北克矿业勘探公司的矿产勘探开发经验是非常有益的，因为其经验表明：

当这类公司的目标、政策、职能和经营在实质上与私人公司相同时，即使政府拥有股票，这类公司也会非常迅速地成功”。

该公司作为一个政府组建和经营、自负盈亏的矿产勘查企业，它既不是一个解决矿业集团财政困难的工具，也不能利用自己的有利地位，寻求和接受专门或特殊的优惠待遇（包括来自政府的特殊信息）。

即该公司要求自己要在与同行业私人企业同等约束条件下，依靠自己的能力与私人企业开展商业上完全公平的竞争，同时也不承担应由政府有关部门承担的编制和提供地质矿产信息目录的职能，并把所掌握信息都作为自己独占的信息来处理，没有向同行无偿提供的义务。

因此它是一个完全独立的、可与同行业其他企业进行公平竞争的矿产勘查企业。

2.勘查资金的筹集和使用

魁北克矿业勘探公司每年用于矿产勘查工作的实际经费为500万加元，然而在1965年政府组建这家勘探公司时，确定该公司十年内每年的费用仅为150万加元，这与该公司的实际需要相差很远。

一般矿产勘查公司都是某大矿业公司的子公司，其矿产勘查工作的经费都由其母公司（即矿业公司）从其收益中支付，而魁北克矿业勘探公司本身主要是一家勘探公司，其矿产开发工作是由一个专门子公司或与合股人签定合资风险合同完成的。

所以其矿产勘查经费的筹集一直是这家公司的主要难题之一。

特别是当矿产勘查进入投资较高的矿床详勘、可行性研究的紧要关头，其经费问题尤为突出。

为此，该公司不得不尽力削减其勘探工作量，以解决矿床可行性研究所亟需的资金，例如该公司在1969～1970年评价卢旺矿床、1970～1975年间评价铌矿床、1972～1978年间评价开发盐矿床和多云金矿床时，都曾发生过严重的经费困难。

那么该公司究竟是用什么办法度过这些难关的呢?

主要有下面两种方式。

（1）尽力吸收私人资本，积极与私人股东进行公平合作，分摊勘探风险

由于私人资本大多数不愿意参与风险较高的草根勘探工作，所以该公司就在初查阶段采取直接投资战略，即将其30%的勘探经费投放到风险较高的草根勘探阶段，待发现了可供进一步勘探的工作目标时，再大量吸收私人资本，进行合作勘探。

这时工作风险相对减小，而经费却相对增大，双方都有合作的意愿，合资合同容易谈判成功。

1980～1987年间该公司的矿产勘查项目执行情况充分说明了这一特点。

在这一时期，私人股东们仅拿出8%的勘探资金投放在风险较高的草根勘探工作上，而其余92%的私人资本都投放在风险不大的勘探项目上，这些项目大都已达到钻探和开发勘探阶段，这就是说，在风险较大的矿产初查阶段（此时所需经费并不太多），主要由该公司承担费用。

而当矿床进入耗资较大而风险不高的勘探阶段时，则广泛吸收私人股东参加，分担其高额的勘探费用。

至于该公司勘探发现的矿床，需要进入开采投产阶段时，所需的开发投资就更大了。

对此，该公司有三种处理方法。

1）对耗资不大的矿床进行独自经营：

该公司1968年发现、1976年投产的纽比克铌矿床就是其中的一例。

当然在进行开发的矿床中，有的是以正常收益率进行经营的，如某个盐矿床；

有的是以较低收益率进行经营的，如克烈维尔铌钽矿；

也有的是经过暂时搁浅，待矿地产市场价格上升时再开发的，如石英矿、拉克多里钡矿床。

2）合资经营：

这时该公司只能暂时搁置其他勘探项目，将其资金集中用作按合资合同该公司应承担的那部分开发费用，这当然会影响该公司形成新项目的能力，不过在矿床投产进入盈利后，又会为该公司增添新的勘探资金。

例如卢旺铜矿山和多云金矿床投产就属此类情况。

3）向股东销售股票，或者以合资合同方式出售给第三者：

实际经验表明，在可行性研究阶段以前，很难以现金支付的方式把股票卖出去，而出售股票，因项目风险一直存在，股票总有贴现差额。

所以该公司一般不采用这种方法，只在1968年对一个小型铜镍矿床进行了试验性出售。

（2）通过私有化方式解决经费问题

在1986年魁北克政府执行私有化政策时，魁北克矿业勘探公司组建了一个综合性矿业公司，这就是众所周知的坎比奥尔有限公司，以便重新部署其生产设备和其他资产以及46个采矿项目。

向公众出售了70%的产权，魁北克矿业勘探公司在这家综合矿业公司的产权仅保留下了30%，即600万股（1987年3月31日每股价为27.75加元）和用作担保的100万股（每股12.50加元）。

为此，公众提供了1.575亿加元资金，同时魁北矿业勘探公司还得到1亿加元的部分补偿金。

这样该公司在将其生产性资产转移到坎比奥尔公司后，就成了一家拥有足够资产股权收益的投资公司，也就使它有可能将其股权收益及时转投到新的矿业项目上，进行新矿床的可行性评价和新矿床的开发工作，解决了其暂时的经费紧张问题。

这家公司用于矿产勘查工作的经费来源主要有以下几个途径：

1）州政府的投资，包括最初的起动投资和以后每年大约150万加元的追加投资；

2）私人股东的投资，以合同方式向社会集资；

3）该公司独自经营的矿山收入，如塞莱因矿山每年生产150万吨防冻盐的销售收入；

4）出售矿山的收入，如该公司在1968年就曾出售过一个铜-镍小型露采矿体；

5）私有化时出售矿山股票的销售收入；

6）该公司作为股东之一参与矿山经营的股票收入。

正是这几种资金来源，保证了该公司每年500万加元的矿产勘查费用。

二、加拿大的找矿勘查实例

（一）加拿大马斯科克斯铂族金属矿区的发现与勘查

加拿大努纳武特地区西部前寒武系分布区有一属于世界上最大的镁铁质—超镁铁质侵入体之一的马斯科克斯层状侵入体，是目前世界上正在勘查的给人印象最深的新的铂族金属探区之一。

马斯科克斯矿产公司勘查结果显示该侵入体有成为世界上下一个重要铂族金属来源地的远景。

该侵入体位于耶洛奈夫北500公里，在科罗内申湾科珀曼南50公里。

加拿大国际镍公司（Inco）发现了此侵入体，并在20世纪50年代中到晚期完成首轮地表找矿和钻探工作。

当时该公司在该区的勘查目的是发现硫化铜镍矿床，但因该公司50年代晚期在马尼托巴省发现了汤普森大镍矿，故未在马斯科克斯进一步工作。

80年代若干小勘查公司在该侵入体又进行了一些地表取样和钻探，集中注意的是浅部硫化矿苗，且受计划规模小和租地面积小的局限。

加拿大地质调查所在全国对基性岩浆岩地区的长期研究以及对全国这种地区含镍、铜、铂族金属矿床远景的知识库的不断充实、对西北地区有关资料的公布，导致对整个马斯科克斯杂岩及其北部地下延伸部分的租地与勘查。

马斯科克斯公司于1994年开始收购该侵入体的矿产占有权，最终租用土地范围包括侵入体整个出露部分以及其往北的地下延伸部分和南面的补给岩墙分布区。

马斯科克斯公司已进行了该岩体矿产远景的系统调查，包括进行航空物探、重力测量、UTEM（多伦多大学瞬变电磁系统）、CSAMT（可控源声频大地电磁法）、遥感，以及地质、岩石和地球化学调查。

已将这些资料和其他已有资料综合成运用先进三维反演、GIS、可视化和三维综合采矿软件技术的数据库，发现富硫化物带沿侵入体边缘延伸数十公里，并含高品位钯、铂、金、铜和镍，揭示了一些矿化赋存形式。

已查明边缘带矿化的新的构造控制条件，确定了一批边缘带靶区，有的打到的矿段有5.5米厚，品位为：

铂族金属16克/吨，铜7.6%，镍3.2%。

侵入体呈凹槽状，在凹槽龙骨部位（底部）可能赋存矿量大的岩浆型硫化物矿床。

磁