发展能力分析优质PPT.ppt

发展能力分析优质PPT.ppt

《发展能力分析优质PPT.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《发展能力分析优质PPT.ppt（33页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

百万元单位：

百万元年份年份营业收入营业收入营业收入增营业收入增长率长率2012201216623.4316623.437.60%7.60%2011201115449.4815449.4832.18%32.18%2010201011688.3711688.371.17%1.17%2009200911553.5211553.520.98%0.98%2008200811441.8211441.82136.97%136.97%200720074828.384828.38三年营业收入平均增长率三年营业收入平均增长率三年营业收入三年营业收入平均增长率平均增长率=本年营业收入总额本年营业收入总额三年前年度营业收入总额三年前年度营业收入总额100%-13（）可持续增长率可持续增长率可持续可持续增长率增长率=股东权益本期增加股东权益本期增加期初股东权益期初股东权益=销售销售净利率净利率总资产总资产周转率周转率收益收益留存率留存率权益权益乘数乘数ZX公司可持续增长率计算表公司可持续增长率计算表单位：

百万元项目项目20122012201120112010201020092009销售净利率销售净利率1.441.442.392.393.163.163.443.44总资产周转率总资产周转率2.392.392.132.131.581.581.611.61收益留存率收益留存率-0.50-0.500.890.890.350.350.400.40权益乘数权益乘数1.291.291.421.421.501.502.552.55可持续增长率可持续增长率-2.22-2.226.466.462.632.635.615.61总资产增长率总资产增长率总资产总资产增长率增长率=本年总资产增长率本年总资产增长率年初资产总额年初资产总额100%ZX公司总资产增长率计算表公司总资产增长率计算表单位：

百万元年份年份总资产总资产总资产增长总资产增长率率201220126777.4976777.497-4.64%-4.64%201120117107.0637107.063-3.60%-3.60%201020107372.7067372.706-0.29%-0.29%200920097394.1377394.1376.51%6.51%200820086942.4056942.40572.05%72.05%200720074035.0934035.093三年资产平均增长率三年资产平均增长率三年资产三年资产平均增长率平均增长率=年末资产总额年末资产总额三年前年末资产总额三年前年末资产总额100%-13（）资本积累率资本积累率资本积累率资本积累率=本年净资产增长额本年净资产增长额年初净资产数年初净资产数100%ZX公司资本积累率计算表公司资本积累率计算表单位：

百万元年份年份股东权益股东权益资本积累率资本积累率（%）201220125598.705598.70-2.10-2.10201120115718.525718.526.126.12201020105388.975388.975.875.87200920095089.955089.953.203.20200820084932.184932.18三年资本平均增长率三年资本平均增长率三年资本三年资本平均增长率平均增长率=年末净资产总额年末净资产总额三年前年末净资产总额三年前年末净资产总额100%-13（）营业利润增长率营业利润增长率营业利润营业利润增长率增长率=本年营业利润增长额本年营业利润增长额上年营业利润上年营业利润100%ZX公司营业利润增长率计算表公司营业利润增长率计算表单位：

百万元年份年份营业利润营业利润营业利润增营业利润增长率（长率（%）20122012439.32439.32-30.01-30.0120112011627.66627.663.323.3220102010607.48607.48-6.85-6.8520092009652.17652.17-33.95-33.9520082008987.33987.33166.41166.4120072007370.6370.62.702.70净利润增长率净利润增长率净利润净利润增长率增长率=本年净利润增长额本年净利润增长额上年净利润上年净利润100%ZX公司净利润增长率计算表公司净利润增长率计算表单位：

百万元年份年份净利润净利润净利润增长净利润增长率（率（%）20122012239.13239.13-35.27-35.2720112011369.44369.440.130.1320102010368.95368.95-7.08-7.0820092009397.06397.06-35.73-35.7320082008617.84617.8445.6945.6920072007424.09424.09每股收益增长率每股收益增长率每股收益每股收益增长率增长率=本期每股收益本期每股收益上期每股收益上期每股收益上期每股收益上期每股收益100%ZX公司每股收益增长率计算表公司每股收益增长率计算表单位：

元单位：

元年份年份每股收益每股收益每股收益增每股收益增长率（长率（%）201220120.200.20-35.28-35.28201120110.310.31-32.83-32.83201020100.460.46-8.00-8.00200920090.500.50-35.06-35.06200820080.770.772.672.67200720070.750.75杜邦分析法杜邦分析法一、杜邦财务比率分析原理一、杜邦财务比率分析原理在杜邦财务比率分析体系中，在杜邦财务比率分析体系中，所有者权益净所有者权益净利率处于最高层次利率处于最高层次。

（一）分析的思路：

从所有者的角度出发，从所有者的角度出发，将综合性最强的权益净利率（或净资产收益将综合性最强的权益净利率（或净资产收益率）分解，有助于深入分析及比较公司的经率）分解，有助于深入分析及比较公司的经营业绩。

提供了分析指标变化原因和变动趋营业绩。

提供了分析指标变化原因和变动趋势的方法，并为今后采取的改进措施提供了势的方法，并为今后采取的改进措施提供了方向。

方向。

（二）指标分解原理

（二）指标分解原理根据计算公式，决定所有者权益净利率的因根据计算公式，决定所有者权益净利率的因素有三个方面：

销售净利率、总资产周转率素有三个方面：

销售净利率、总资产周转率和权益乘数。

和权益乘数。

1.净资产收益率净资产收益率是综合性最强的财务指标，是综合性最强的财务指标，是企业综合财务分析的核心，这一指标反映是企业综合财务分析的核心，这一指标反映出投资者投入资本获利能力的高低，体现出出投资者投入资本获利能力的高低，体现出企业的经营目标。

企业的经营目标。

2.总资产周转率总资产周转率是反映企业营运能力最是反映企业营运能力最重要的指标，是企业资产经营的结果，重要的指标，是企业资产经营的结果，是实现净资产收益率最大化的基础。

是实现净资产收益率最大化的基础。

3.销售净利率销售净利率是反映企业盈利能力最重是反映企业盈利能力最重要的指标，是企业商品经营的结果，是要的指标，是企业商品经营的结果，是实现净资产收益率最大化的保证。

实现净资产收益率最大化的保证。

销售净利率反映盈利能力；

资资产产周周转转率率反反映映资资产产使使用用效效率率，可可再再细细分分为为几几个个指指标标（存存货货、应应收收帐帐款款周周转转率率等等）；

资资产产构构成成存存量量是否有问题。

是否有问题。

权权益益乘乘数数的的高高低低，反反映映负负债债程程度度，负负债债程程度度上上升升，风险提高。

风险提高。

此此处处的的资资产产负负债债率率与与前前面面的的不不同同，资资产产与与负负债债均均用用平均数算平均数算（年初与年末的平均数年初与年末的平均数）。

杜邦财务分析体系净资产利润率净资产利润率总资产净利率总资产净利率权益乘数权益乘数销售净利率销售净利率总资产周转率总资产周转率净利润净利润销售收入销售收入销售收入销售收入资产总额资产总额成本费用成本费用+投资收益投资收益+营业外收支净额营业外收支净额流动资产流动资产非流动资产非流动资产销销售售成成本本销销售售费费用用管管理理费费用用财财务务费费用用税税金金其其他他支支出出货货币币资资金金短短期期投投资资应应收收账账款款预预付付款款项项存存货货其其他他流流动动资资产产固固定定资资产产长长期期投投资资无无形形资资产产其其他他长长期期资资产产销售收入销售收入杜邦财务比率分析法作为一种财务比率分解杜邦财务比率分析法作为一种财务比率分解的方法，明确指标变动的影响因素，而且明的方法，明确指标变动的影响因素，而且明确了提高所有者权益净利率的确了提高所有者权益净利率的根本途径根本途径在于在于扩大销售收入，降低成本，优化资本结构、扩大销售收入，降低成本，优化资本结构、加速各项资产周转速度以及适度负债加速各项资产周转速度以及适度负债。

二、杜邦财务分析体系的应用二、杜邦财务分析体系的应用1、给公司管理层提供了一张考察公司资产管、给公司管理层提供了一张考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图理效率和是否最大化股东投资回报的路线图具体路径具体路径提高销售利润率提高销售利润率使收入增长幅度高于成本和费用使收入增长幅度高于成本和费用降低成本费用降低成本费用提高总资产周转率提高总资产周转率不危及公司财务安全的前提下，增加债务规模不危及公司财务安全的前提下，增加债务规模资料资料:

某公司某公司2012年的销售收入为年的销售收入为62500万元万元,比上年比上年提高提高28%,有关的财务比率如下表所示有关的财务比率如下表所示财务比率财务比率20112011年同行业平均年同行业平均20112011年本公司年本公司20122012年本公司年本公司应收账款回收期应收账款回收期（天天）353536363636存货周转率存货周转率2.502.502.592.592.112.11销售毛利率销售毛利率38%38%40%40%40%40%销售营业利润率销售营业利润率（息税前息税前）10%10%9.6%9.6%10.63%10.63%销售利息率销售利息率3.73%3.73%2.4%2.4%3.82%3.82%销售净利率销售净利率6.27%6.27%7.20%7.20%6.816.81总资产周转率总资产周转率1.141.141.111.111.071.07固定资产周转率固定资产周转率1.41.42.022.021.821.82资产负债率资产负债率58%58%50%50%61.3%61.3%已获利息倍数已获利息倍数2.682.68442.782.78要求要求:

1.运用杜邦财务分析原理运用杜邦财务分析原理,比较比较2011年该年该公司与同行业平均的净资产收益率公司与同行业平均的净资产收益率,定性定性分析其差异的原因分析其差异的原因.2.运用杜邦财务分析原理运用杜邦财务分析原理,比较比较2012年与年与2011年的净资产收益率年的净资产收益率,定性分析其变化定性分析其变化的原因的原因.

（二）答案

（二）答案:

1.2