中级会计师《财务管理》试题及答案卷八Word文件下载.docx

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　　A.1700

　　B.1652

　　C.17720

　　D.17672

　　5.某公司发行债券，债券面值为1000元，票面利率6%，每年付息一次，到期还本，债券发行价1010元，筹资费为发行价的2%，企业所得税税率为25%，则该债券的资本成本率为（　）。

（不考虑时间价值）

　　A.4.06%

　　B.4.25%

　　C.4.55%

　　D.4.12%

　　6.东方公司普通股β系数为2，此时一年期国债利率5%，市场风险收益率12%，则该普通股的资本成本率为（　）。

　　A.17%

　　B.19%

　　C.29%

　　D.20%

　　7.甲企业上年度资金平均占用额为2200万元，经分析，其中不合理部分200万元，预计本年度销售增长率为-5%，资金周转减速2%。

则本年度资金需要量为（　）万元。

　　A.1938

　　B.1862

　　C.2058

　　D.2142

　　8.某上市公司发行面值100元的优先股，规定的年股息率为8%。

该优先股折价发行，发行价格为90元;

发行时筹资费用为发行价的2%。

则该优先股的资本成本率为（　）。

　　A.7.16%

　　B.8.07%

　　C.9.16%

　　D.9.07%

　　9.下列关于资本成本的说法中，不正确的是（　）。

　　A.资本成本是比较筹资方式，选择筹资方案的依据

　　B.资本成本是衡量资本结构是否合理的依据

　　C.资本成本是评价投资项目可行性的主要标准

　　D.资本成本是评价企业整体业绩的重要依据

　　10.下列各种资本结构理论中，认为均衡的企业所有权结构是由股权代理成本和债务代理成本之间的平衡关系来决定的是（　）。

　　A.代理理论

　　B.MM理论

　　C.权衡理论

　　D.优序融资理论

　二、多项选择题

　　11.在计算个别资本成本率时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有（　）。

　　A.银行借款

　　B.长期债券

　　C.留存收益

　　D.普通股

　　12.企业资本结构优化决策的方法包括（　）。

　　A.每股收益分析法

　　B.比率分析法

　　C.平均资本成本比较法

　　D.公司价值分析法

　　13.下列各项中，影响资本结构的因素包括（　）。

　　A.企业的资产结构

　　B.企业经营状况的稳定性和成长率

　　C.企业信用等级

　　D.经济环境的税务政策和货币政策

　　14.下列成本费用中属于资本成本中的用资费用的有（　）。

　　A.向银行支付的借款手续费

　　B.因发行股票而支付的发行费

　　C.向银行等债权人支付的利息

　　D.向股东支付的股利

　　15.下列各项中，属于变动资金的有（　）。

　　A.存货

　　B.应收账款

　　C.最低储备以外的现金

　　D.必要的成品储备

　　16.如果没有优先股，下列项目中，影响财务杠杆系数的有（　）。

　　A.息税前利润

　　B.资产负债率

　　C.所得税税率

　　D.普通股股利

　　17.在利用高低点法计算资金需要量的时候，确定最高点和最低点的依据有（　）。

　　A.销售量

　　B.生产量

　　C.资金占用量

　　D.资金需要量

　　18.资本成本是衡量资本结构优化程度的标准，也是对投资获得经济效益的最低要求。

影响资本成本的因素有（　）。

　　A.总体经济环境

　　B.资本市场条件

　　C.企业经营状况和融资状况

　　D.企业对筹资规模和时限的需求

　　三、判断题

　　19.资本的边际成本需要采用加权平均法计算，其权数应为账面价值权数。

（　）

　　20.如果经营性固定成本为零，则经营杠杆系数为1，则企业没有经营风险。

　　21.资本成本率计算的贴现模式，即将债务未来还本付息或股权未来股利分红的贴现值与目前筹资净额相等时的贴现率作为资本成本率。

　　22.最佳资本结构是使企业筹资能力最强、财务风险最小的资本结构。

　　23.在其他因素不变的情况下，销售额越小，经营杠杆系数越小。

　　24.甲公司正在进行筹资方案的选择，预期息税前利润或业务量水平大于每股收益无差别点，则应当选择财务杠杆效应较小的筹资方案。

　　25.对于单一融资方案的评价，需要计算个别资本成本率;

而对企业总体资本成本率水平的评价时就需要计算出企业的平均资本成本率。

　　26.在企业承担总风险能力一定且利率相同的情况下，对于经营杠杆水平较高的企业，应当保持较低的负债水平，而对于经营杠杆水平较低的企业，则可以保持较高的负债水平。

　一、单项选择题

　　1.【正确答案】B

　　【答案解析】只要在企业的筹资方式中有固定支出的债务或优先股，就存在财务杠杆的作用。

如果企业的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数就等于1。

　　【该题针对“财务杠杆与财务杠杆系数”知识点进行考核】

　　2.【正确答案】D

　　【答案解析】普通股资本成本率=2/[10×

（1-4%）]×

100%+3%=23.83%。

注意：

本题中的2元是预计下次支付的每股股利（是D1，而不是D0）。

　　【该题针对“普通股的资本成本率——股利增长模型法”知识点进行考核】

　　3.【正确答案】B

　　【答案解析】长期借款筹资总额=长期借款筹资净额/（1-长期借款筹资费率）=150/（1-5%）=157.89（万元），长期借款年利息=长期借款筹资总额×

年利率=157.89×

8%=12.63（万元），长期借款筹资成本率=12.63×

（1-25%）/150×

100%=6.32%，或长期借款资本成本率=8%×

（1-25%）/（1-5%）=6.32%。

　　【该题针对“银行借款的资本成本率”知识点进行考核】

　　4.【正确答案】A

　　【答案解析】2015年需要的资金总额=7520+8.5×

1200=17720（万元），2015年需要增加的资金=17720-16020=1700（万元）。

　　【该题针对“根据资金占用总额与产销量的关系预测”知识点进行考核】

　　5.【正确答案】C

　　【答案解析】债券资本成本率=1000×

6%×

（1-25%）/[1010×

（1-2%）]×

100%=4.55%

　　【该题针对“公司债券的资本成本率”知识点进行考核】

　　6.【正确答案】C

　　【答案解析】Ks=5%+2×

12%=29%，注意此题给出的是市场风险收益率12%，而不是市场平均收益率12%。

　　【该题针对“普通股的资本成本率——资本资产定价模型法”知识点进行考核】

　　7.【正确答案】A

　　【答案解析】资金需要量=（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）×

（1+预测期销售增长率）×

（1-预测期资金周转速度增长率）=（2200-200）×

（1-5%）×

（1+2%）=1938（万元）。

　　【该题针对“因素分析法”知识点进行考核】

　　8.【正确答案】D

　　【答案解析】Ks=（100×

8%）/[90×

（1-2%）]=9.07%。

　　【该题针对“优先股的资本成本率”知识点进行考核】

　　9.【正确答案】B

　　【答案解析】平均资本成本是衡量资本结构是否合理的依据，所以选项B的说法不正确。

　　【该题针对“资本成本的作用”知识点进行考核】

　　10.【正确答案】A

　　【答案解析】代理理论认为，债务筹资有很强的激励作用，并将债务视为一种担保机制。

这种机制能够促使经理多努力工作，少个人享受，并且作出更好的投资决策，从而降低由于两权分离而产生的股权代理成本;

但是，债务筹资可能导致另一种代理成本，即企业接受债权人监督而产生的债务代理成本。

均衡的企业所有权结构是由股权代理成本和债务代理成本之间的平衡关系来决定的。

　　【该题针对“资本结构理论”知识点进行考核】

　　二、多项选择题

　　11.【正确答案】AB

　　【答案解析】考虑所得税抵减作用的筹资方式是债务筹资方式，因为只有债务资金的利息才有抵减所得税的作用，银行借款和长期债券属于债务筹资方式，所以应该选择AB选项。

　　【该题针对“个别资本成本的计算（综合）”知识点进行考核】

　　12.【正确答案】ACD

　　【答案解析】最佳资本结构的确定方法包括每股收益分析法、平均资本成本比较法和公司价值分析法。

　　【该题针对“平均资本成本比较法”知识点进行考核】

　　13.【正确答案】ABCD

　　【答案解析】本题考核影响资本结构的因素。

影响资本结构的因素主要有：

（1）企业经营状况的稳定性和成长率;

（2）企业的财务状况和信用等级;

（3）企业的资产结构;

（4）企业投资人和管理当局的态度;

（5）行业特征和企业发展周期;

（6）经济环境的税务政策和货币政策。

　　【该题针对“影响资本结构的因素”知识点进行考核】

　　14.【正确答案】CD

　　【答案解析】用资费用即占用费，是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价，如向银行等债权人支付的利息，向股东支付的股利等。

所以应该选择CD选项。

选项A、B属于筹资费用。

　　【该题针对“资本成本的含义”知识点进行考核】

　　15.【正确答案】ABC

　　【答案解析】变动资金是指随产销量的变动而同比例变动的那部分资金，它一般包括直接构成产品实体的原材料、外购件等占用的资金。

另外，在最低储备以外的现金、存货、应收账款等也具有变动资金的性质。

选项D属于不变资金。

　　【该题针对“资金习性预测法（综合）”知识点进行考核】

　　16.【正确答案】AB

　　【答案解析】在不考虑优先股的情况下，影响财务杠杆系数的因素有单价、单位变动成本、固定成本、销售量（额）、利息。

资产负债率影响利息。

　　【该题针对“财务杠杆与财务风险”知识点进行考核】

　　17.【正确答案】AB

　　【答案解析】高低点法中，确定最高点和最低点的依据是业务量，也就是产销量或者销售收入等。

　　【该题针对“采用逐项分析法预测”知识点进行考核】

　　18.【正确答案】ABCD

　　【答案解析】影响资本成本的因素包括：

（1）总体经济环境;

（2）资本市场条件;

（3）企业经营状况和融资状况;

（4）企业对筹资规模和时限的需求。

　　【该题针对“影响资本成本的因素”知识点进行考核】

　　19.【正确答案】N

　　【答案解析】计算边际资本成本的权数应为目标价值权数。

　　【该题针对“边际资本成本的计算”知识点进行考核】

　　20.【正确答案】N

　　【答案解析】引起经营风险的主要原因是市场需求和生产成本等因素的不确定性，经营杠杆本身并不是资产收益不确定的