企业融资分析(原因、渠道、策略、现状)PPT文档格式.pptx

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内部融资的优缺点内部融资具有原始性、自主性、低成本性和抗风险性等特点。

相对于外部融资，它可以减少信息不对称问题及与此相关的激励问题，节约交易费用，降低融资成本，增强企业剩余控制权。

但是，内部融资能力及其增长，要受到企业的盈利能力、净资产规模、现金流和未来收益预期等方面的制约。

6企业企业为什么要用社会的钱？

为什么要用社会的钱？

自己的钱是有限的，用自己的钱只能是自己的钱是有限的，用自己的钱只能是滚雪球式发展滚雪球式发展社会的钱是无限的，用社会的钱可以是社会的钱是无限的，用社会的钱可以是膨胀式发展膨胀式发展外部融资的形式主要包括银行贷款、股权融资、租赁融资、商业信用、开发银行贷款和非正规金融机构等六种来源。

优点，高效，灵活，大量，集中。

缺点，保密性差，成本高，融资风险高。

内部融资和外部融资的选择根据顺序筹资理论，企业融资应先用自有资本，然后是债权融资，最后是股权融资。

即先内后外。

内部融资有利息，可以起到免税作用，此谓其优点。

但增加的财务杠杆会增大代理成本和破产成本，此谓其缺点。

从中国的国情来看，我国上市公司倾向于使用外部融资。

认为是借钱不用还的融资方式。

这是中国资本市场不完善的表现。

外部融资有利上市公司圈钱，此谓其优点。

但同时稀释股权，损害老股东的权益。

（一）负债融资

（一）负债融资11银行贷款银行贷款以企业业绩为基础，资产负债比例为轴心，信用担以企业业绩为基础，资产负债比例为轴心，信用担保和设备抵押为依托，审查借款主体，企业信用风保和设备抵押为依托，审查借款主体，企业信用风险评估为主，融资成本较低险评估为主，融资成本较低资源配置嫌贫爱富，高端客户负债比例高企，中小资源配置嫌贫爱富，高端客户负债比例高企，中小企业、创业企业起步，难以达标企业、创业企业起步，难以达标22企业债券企业债券融资成本低，但市场尚不发达，手续繁，门槛高融资成本低，但市场尚不发达，手续繁，门槛高33分期付款或企业间商业借款分期付款或企业间商业借款买方市场，客户强势的最佳选择买方市场，客户强势的最佳选择但厂家做大分期付款，无异于自杀，企业借款，有但厂家做大分期付款，无异于自杀，企业借款，有关系是关联，没关系谁给钱？

关系是关联，没关系谁给钱？

（二）资产融资

（二）资产融资11债权转让、票据贴现、保理融资债权转让、票据贴现、保理融资打折割肉，收益受损打折割肉，收益受损有限债权，规模受限有限债权，规模受限追索保理，增加负债追索保理，增加负债22资产典当、抵押贷款资产典当、抵押贷款典当融资成本高，期限短，放弃典当物的使用权典当融资成本高，期限短，放弃典当物的使用权和处分权和处分权抵押贷款资产打折，放弃抵押物的处分权，放款抵押贷款资产打折，放弃抵押物的处分权，放款人取得抵押物的优先受偿权人取得抵押物的优先受偿权资产有限，融资规模受限资产有限，融资规模受限（三）股权融资（三）股权融资11上市融资上市融资股权融资，出让长期权益，时间长，融资成股权融资，出让长期权益，时间长，融资成本高，投资人的资本回报高于债务融资，一本高，投资人的资本回报高于债务融资，一般在般在15%15%以上以上22增资扩股增资扩股原股东权益摊薄，持股比例减少，降低负债原股东权益摊薄，持股比例减少，降低负债比例，融资额度以净资产和未来收益为基础，比例，融资额度以净资产和未来收益为基础，溢价幅度不确定，投资对象难寻溢价幅度不确定，投资对象难寻33股权转让股权转让减少持股比例，转让未来的长期权益，溢价减少持股比例，转让未来的长期权益，溢价幅度不确定，投资对象难寻，监管受限幅度不确定，投资对象难寻，监管受限44股权质押股权质押股东背水一战，融资额不确定股东背水一战，融资额不确定（四）第三方的投融资服务（四）第三方的投融资服务11信托融资信托融资私募、公募私募、公募债务型信托计划债务型信托计划资产支持性信托计划资产支持性信托计划通过信托机构，利用社会资金，融资成本视具体通过信托机构，利用社会资金，融资成本视具体项目的风险和期限，截然不同项目的风险和期限，截然不同22租赁融资租赁融资以物为载体的投融资服务以物为载体的投融资服务融资租赁：

债务融资，借不来钱，租得来设备融资租赁：

债务融资，借不来钱，租得来设备经营租赁：

表外融资，减少负债，长期使用经营租赁：

表外融资，减少负债，长期使用融资性或经营性出售回租融资性或经营性出售回租:

资产融资，资产变现资产融资，资产变现出租服务：

短期使用，买不起，租得起出租服务：

短期使用，买不起，租得起13第一类：

债权融资模式第一类：

债权融资模式（六种模式）（六种模式）第一种模式：

国内银行贷款第一种模式：

国内银行贷款第二种模式：

国外银行贷款第二种模式：

国外银行贷款第三种模式：

发行债券融资第三种模式：

发行债券融资第四种模式：

民间借贷融资第四种模式：

民间借贷融资第五种模式：

信用担保融资第五种模式：

信用担保融资第六种模式：

金融租赁融资第六种模式：

金融租赁融资14第二类：

股权融资模式第二类：

股权融资模式（九种模式）（九种模式）第第七七种种模模式：

股权出让融资式：

股权出让融资第第八八种种模模式：

增资扩股融资式：

增资扩股融资第第九九种种模模式：

产权交易融资式：

产权交易融资第第十十种种模模式：

杠杆收购融资式：

杠杆收购融资第十一种模式：

风险投资融资第十一种模式：

风险投资融资第十二种模式：

投资银行融资第十二种模式：

投资银行融资第十三种模式：

国内上市融资第十三种模式：

国内上市融资第十四种模式：

境外上市融资第十四种模式：

境外上市融资第十五种模式：

买壳上市融资第十五种模式：

买壳上市融资15第三类：

内部融资和贸易融资模式第三类：

内部融资和贸易融资模式（七种模式）（七种模式）第第十十六六种种模式：

留存盈余融资模式：

留存盈余融资第第十十七七种种模式：

资产管理融资模式：

资产管理融资第第十十八八种种模式：

票据贴现融资模式：

票据贴现融资第第十十九九种种模式：

资产典当融资模式：

资产典当融资第第二二十十种种模式：

商业信用融资模式：

商业信用融资第二十一种模式：

国际贸易融资第二十一种模式：

国际贸易融资第二十二种模式：

补偿贸易融资第二十二种模式：

补偿贸易融资16第四类：

项目融资和政策融资模式第四类：

项目融资和政策融资模式（六种模（六种模式）式）第二十三种模式：

项目包装融资第二十三种模式：

项目包装融资第二十四种模式：

高新技术融资第二十四种模式：

高新技术融资第二十五种模式：

第二十五种模式：

BOT项目融资项目融资第二十六种模式：

第二十六种模式：

IFC国际融资国际融资第二十七种模式：

专项资金融资第二十七种模式：

专项资金融资第二十八种模式：

产业政策融资第二十八种模式：

产业政策融资17第一类第一类债权融资模式债权融资模式18第一种模式第一种模式国内银行贷款是指银行将一定额度国内银行贷款是指银行将一定额度的资金及以一定的利率贷放给资金需求者，并的资金及以一定的利率贷放给资金需求者，并约定期限付利还本的一种经济行为。

约定期限付利还本的一种经济行为。

国内银行贷款19国内银行贷款特点国内银行贷款特点

（1）手续较为简单）手续较为简单

（2）融资速度较快）融资速度较快（3）融资成本较底）融资成本较底（4）贷款利息进入企业成本）贷款利息进入企业成本（5）按期付利、到期还本）按期付利、到期还本20第二种模式第二种模式国外银行贷款，是指为进行某国外银行贷款，是指为进行某一项目筹集资金，借款人在国际金融市一项目筹集资金，借款人在国际金融市场上向外国银行贷款的一种融资模式。

场上向外国银行贷款的一种融资模式。

国外银行贷款21国外商业银行贷款的特点国外商业银行贷款的特点

（1）国外商业银行是非限制性贷款）国外商业银行是非限制性贷款不限贷款用途不限贷款用途不限贷款金额不限贷款金额不限贷款不限贷款币种币种

（2）国外商业银行贷款利率较高）国外商业银行贷款利率较高按国际金融市场平均利率计算按国际金融市场平均利率计算硬通货币硬通货币利率低利率低软通货币利率高软通货币利率高（3）国外商业银行贷款看重贷款人的信誉）国外商业银行贷款看重贷款人的信誉22第三种模式第三种模式企业发行债券融资，是企业按照法定企业发行债券融资，是企业按照法定的程序，直接向社会发行债券融资的一种融资模的程序，直接向社会发行债券融资的一种融资模式。

式。

发行债券融资23企业债券融资的种类与特点企业债券融资的种类与特点

（1）短期企业债券（期限）短期企业债券（期限1年以内）年以内）

（2）中期企业债券（期限）中期企业债券（期限1至至5年）年）（3）长期企业债券（期限）长期企业债券（期限5年以上）年以上）（4）企业债券具有流通性、收益性、偿还性、）企业债券具有流通性、收益性、偿还性、安全性的特点安全性的特点24第四种模式第四种模式民间借贷融资是不通过金融机构而私民间借贷融资是不通过金融机构而私下进行的资金借贷活动，是一种原始的直接信贷下进行的资金借贷活动，是一种原始的直接信贷形式。

形式。

民间借贷融资25民间借贷模式创新民间借贷模式创新个人委托贷款业务个人委托贷款业务所谓个人委托贷款业务，是由个人所谓个人委托贷款业务，是由个人委托人提供资金，银行作为受委托人，根据委委托人提供资金，银行作为受委托人，根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率等代为发放、监督使用并协助收回贷款。

率等代为发放、监督使用并协助收回贷款。

261999年中国人民银行发布的年中国人民银行发布的贷款通则贷款通则规定：

委托贷款是由政府部门、企业事业单规定：

委托贷款是由政府部门、企业事业单位以及个人委托人提供资金，由贷款人（委位以及个人委托人提供资金，由贷款人（委托人）根据委托人确定的对象、用途、金额、托人）根据委托人确定的对象、用途、金额、期限、利率等代为发放、监督使用并协助收期限、利率等代为发放、监督使用并协助收回贷款。

商业业银行和信托投资公司都可以回贷款。

商业业银行和信托投资公司都可以开办委托贷款业务。

开办委托贷款业务。

2002年年1月中国人民银行批准中国民生银月中国人民银行批准中国民生银行正式开办个人委托贷款业务行正式开办个人委托贷