人间正道是沧桑--2012年2季度投资策略PPT文档格式.ppt

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率先领涨的是高流动性的权重有色稀土以及煤炭、金融等低市盈品种，它表现出大级别资金在阶段底位考虑流动性的需求是第一位的.n第二阶段第二阶段:

上涨是元宵节之后，增量资金大约是在2320到2380的位置进场的。

这里面确有一些产业资本，以及从地产方向撤出的资金进入股市.（入场逻辑入场逻辑:

PE市场的市场的高达高达15倍溢价，已经让大资金很难选到好项目倍溢价，已经让大资金很难选到好项目）n第三阶段第三阶段:

在市场进入三月时，短多资金左冲右突，对上方密集成交区（2500点）久攻不下，获利盘即开始套现流出。

进入三月之后，国家宏观经济层面的情况并没有得到好的改善，相关经济数据不支持行情的纵深发展.1、一季度市场走势回顾、一季度市场走势回顾（预期预期-估值估值-回吐回吐）汇聚财智共享成长二二、证券市场未来发展趋势、证券市场未来发展趋势n市场的二元性决定,在市场足够庞大时,且资金面趋紧时,大指数和小指数的波动节律是不一样的.n大指数的主要成交密集区在3500点附近,需要解放的筹码在5万亿左右.n大指数目前主要是由产业转型期的需要淘汰的落后产能组成的,未来只有交易性机会.1、首先分清楚大指数和小指数、首先分清楚大指数和小指数汇聚财智共享成长二二、证券市场未来发展趋势、证券市场未来发展趋势n1998年-2002年-轻工业向重工业进行转移n市场板块转换的时间是市场板块转换的时间是48-49个月个月.n2007年年10月至今月至今-重工业向新兴战略行业转移重工业向新兴战略行业转移2、板块轮动周期的分析逻辑、板块轮动周期的分析逻辑汇聚财智共享成长二二、证券市场未来发展趋势、证券市场未来发展趋势n

（1）:

去年宏观经济的不景气,导致大量资金未流入实体经济,而是涌向银行理财和民间信贷.高息市场的总容量为3.5万亿,其风险容忍度为10%,更多考虑不确定风险.n

（2）:

2月的M1为3.2%,是1998年5月以来的最低值,表明宏观紧缩仍在持续.n（3）:

去年以来股票基金成立80只产品，募集资金922.1596亿元；

偏股类型阳光私募产品发行485只，募集150.8759亿元；

券商理财产品发行75只，募集资金405.009亿元。

而市场资金总融资超过5000亿元,市场实际失血市场实际失血3500亿元亿元.n（4）:

欧美市场的上涨在于量化宽松的预期,而非实体经济的改善.3、市场资金流向的分析、市场资金流向的分析汇聚财智共享成长二二、证券市场未来发展趋势、证券市场未来发展趋势n之前的两次下调存款准备金率，并没有给宏观经济带来实质的增量，它只是应对外汇占款的下降作对冲。

-并不是实质性的货币全面宽松并不是实质性的货币全面宽松.n下调全年的GDP增速至8%以下，这是过去十来年中最低的一次，这表明政府有通过收缩政策倒逼经济结构转型通过收缩政策倒逼经济结构转型的意图。

n在低增速与低货币供应量的情况下，中国的证券市场仍然在低增速与低货币供应量的情况下，中国的证券市场仍然不具备走牛的不具备走牛的基础基础。

需要注意的一些问题需要注意的一些问题:

汇聚财智共享成长目前的地产业博弈中，我们看不到有任何放松的迹象。

而这个问题的长期持续，将影响超过138个依赖地产业发展的行业。

对中国经济的整体影响将是巨大的，除非有其他替代行业的兴起，填补地产业市值压抑后的空缺，否则中国经济就难言平稳转型。

汇聚财智共享成长目前市场所处的环境目前市场所处的环境:

市场也面临着新旧观念与新老势力的交替之中它必须经历一次阵痛，令市场平衡重构以及估值体系重构它必须经历一次阵痛，令市场平衡重构以及估值体系重构，否则就不可能出现新生.大盘蓝筹大盘蓝筹-资金溢出资金溢出,新兴产业新兴产业-资金流入资金流入.香港百年房价指数波动数据，我们可以归纳出该指数的波动周期为13年上涨与5.5到6年的下行,也就是说源于2011年5月的地产调整是去库存化的开始.汇聚财智共享成长三三、行业的发展与变迁行业的发展与变迁n经济转型期的存量消化:

三年3600万套的保障房建设，以及铁路、交通基建、水利建设.n经济转型期的增量点:

必须从国家战略出发必须从国家战略出发!

n油页岩气产业相关上市公司、新能源汽车、海工重装装备、铁路油页岩气产业相关上市公司、新能源汽车、海工重装装备、铁路运输运输等领域.n先进的机械制造业与新兴产业先进的机械制造业与新兴产业也是未来市值增长和容纳产能过剩行业溢出的劳动人口的主要布局方向.汇聚财智共享成长三三、行业的发展与变迁行业的发展与变迁n经济学原理中有一句很朴素的话，叫作大资金流入的方向，即是产生暴利的场所。

跟随社会发展的原动力，也就是跟随着社会资本的流向。

n如果过分关注于上证指数波动的研究，可能会妨碍你的成长股投资如果过分关注于上证指数波动的研究，可能会妨碍你的成长股投资.n即使未来你能捕捉到上证指数的转折节点，也可能只能赚到市场平均利润，而不可能赚到代表社会发展洪流的高成长越额利润.汇聚财智共享成长温州温州7.23动车事件的启示动车事件的启示:

粗放式投资未来会逐步让位于结构转型式投资粗放式投资未来会逐步让位于结构转型式投资,产业结构调整的本产业结构调整的本质是就业人口结构质是就业人口结构（如先进机械制造如先进机械制造,如水泥股的迁移式上涨如水泥股的迁移式上涨）.中国经济有逢二见底，逢五起步，逢七见顶逢二见底，逢五起步，逢七见顶的历史规律.汇聚财智共享成长三三、行业的发展与变迁行业的发展与变迁n让历史告诉未来:

n从03到07年，市场尽管几经波动终出大牛市，但注意一下这个过程中，诸如苏宁、福耀、格力、三一、海油、盐钾、张裕等大牛股，受指数的影响很小.n原因原因:

它们代表着当时社会发展的趋势，中国城镇化从12%51%的发展趋势成就了这批细分行业的牛股。

未来仍然不会脱离这样的格局，一未来仍然不会脱离这样的格局，一定也会是社会发展进程推动着新型成长股不断攀升。

定也会是社会发展进程推动着新型成长股不断攀升。

汇聚财智共享成长四四二季度投资策略二季度投资策略n在复杂的经济环境中，我们倡导是首先考虑防御性布防御性布局局，只有在本金不失并略有盈利的情况下，才可能抓住未来的机会。

n从纯粹长线投资的角度讲，一些债券化的高分红大盘股，的确是有长期的投资价值.（只能略高于银行利息）n主要布局方向:

代表未来发展方向的非周期性行业代表未来发展方向的非周期性行业.汇聚财智共享成长四、四、四季度投资策略四季度投资策略n选股基本要点:

n管理团队是谁，是不是业界能力超凡的那类人n考量的是企业所处的产业，是不是在国家政策所扶持的七大新兴战略行业里n现在的股价处于什么波动位置，是还要下行啊，还是已经具备了上行的潜力n，还有一点很重要，就是价格是不是远离安全边际。

-筹码分析汇聚财智共享成长五、五、个股前瞻个股前瞻七大新兴产业七大新兴产业节能环保、新一代信息技术、节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车源、新材料和新能源汽车汇聚财智共享成长五、五、个股前瞻个股前瞻七大新兴产业之细分领域七大新兴产业之细分领域信息技术信息技术:

五个细分领域最受益五个细分领域最受益.3G领域领域,3D领域领域,物联网领域物联网领域,三网融合领域三网融合领域,移动支付领域移动支付领域.新能源新能源:

六个细分领域最受益六个细分领域最受益.锂电领域锂电领域,风力发电领域风力发电领域,核能核电领域核能核电领域,光伏太阳能领域光伏太阳能领域,氢能领域氢能领域,乙醇汽油领域乙醇汽油领域新材料新材料:

7个细分领域最受益个细分领域最受益.建材、化工新材料、水泥制造、玻璃制造、陶瓷制造、磁性材料、半导体材料建材、化工新材料、水泥制造、玻璃制造、陶瓷制造、磁性材料、半导体材料汇聚财智共享成长五、五、个股前瞻个股前瞻七大新兴产业之细分领域七大新兴产业之细分领域生物生物:

2个细分领域最受益个细分领域最受益主要包括生物医药和生物育种两大类主要包括生物医药和生物育种两大类高端设备制造高端设备制造:

7个细分领域受益个细分领域受益包括冶金矿采设备、机床工具、电机、电气自控设备、航空航天设备、输变电包括冶金矿采设备、机床工具、电机、电气自控设备、航空航天设备、输变电设备和重型机械等设备和重型机械等节能环保节能环保:

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4个细分领域受益个细分领域受益燃料电池汽车燃料电池汽车,混合动力汽车混合动力汽车,氢能源动力汽车氢能源动力汽车,太阳能汽车太阳能汽车.汇聚财智共享成长五、五、个股前瞻个股前瞻消费类个股消费类个股重点关注三大类消费重点关注三大类消费:

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