国际财务管理计算题答案Word文件下载.docx
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公司到期收回人民币：
5000×
81.21/100=4060（万元）
5、如果掉期交易，则
卖掉美元得到的人民币:
50×
6.79=339.5（万元）
美元掉期交易下支付美元的人民币价格：
50×
6.78=339（万）
买卖价差人民币收入净额=339.5-339=0.5（万元）
如果不做掉期交易,则美元两周的存款利息收入为
0.4%×
14/365=0.00767（万美元）
折合人民币利息收入:
0.00767×
6.782=0.052（万元）
两者相比,掉期交易比较合适.
6、2011年11月16日
合约执行价格1澳元=1.02美元
即期汇率1澳元=1.024美元
合约价格低于即期汇率，企业应该履行该合约，企业履约支付的澳元加上期权费：
1澳元=1．02+（2.6834/100）=1.0468（美元）
与即期交易相比，企业亏损：
100×
（1.0468-1.024）=114（美元）
第4章
1、当即期汇率为1欧元=1.08美元时，三份合约预计节约的资金：
（1.08-1.05）×
2000×
3=180万美元
折合人民币
180×
8.20=1476万元
2、第（3）问补充资料:
1个月的英镑卖出期权的执行价格为1英镑=1.64美元，期权费1英镑=0.01美元。
美元与人民币的汇率基本稳定在1美元=8.02元人民币
一个月后英镑汇率走势
概率
不保值
远期外汇交易保值
借款和投资保值
1英镑=13.2524元人民币*
70%
10000×
13.2524=132524
13.60=136000
10000/（1+0.8%）×
13.65×
（1+0.2%）=135687.5
1英镑=13.923元人民币**
30%
13.923=139230
*1英镑=13.65/（1+3%）=13.2524元人民币
**1英镑=13.65×
（1+2%）=13.923元人民币
卖出期权的决策：
期权执行价格折算为人民币
1英镑=1.64美元=1.64×
8.02=13.1528（元人民币）
期权费折算人民币
1英镑=0.01美元=0.01×
8.02=0.0802（元人民币）
卖出期权执行价格折算人民币低于本企业预计的英镑最低价格，企业不会购买
不保值方法下，平均的人民币收入为
132524×
70%+139230×
30%=92766.8+41769=134535.8（元人民币）
低于其他方式下的人民币收入，因此也不应采纳。
选择远期外汇交易保值较好。
4、题目修订：
美元1年期贷款利率为2.5%
（3）企业获利或损失
1000×
6.56×
（1+3.6%）-1000×
（1+2.5%）×
6.33
=6796.16-6488.25=307.91（万元人民币）
第5章
二、计算题
1、如果借入港币，6个月后归还人民币金额：
500×
（1+10%）×
0.83=456.5（万）
如果借入人民币,6个月后归还人民币金额
0.85×
（1+11%）=471.75（万）
应从中国香港银行获得贷款
2、计算实际年利率
使用插值法，测算i
i=9%时，-2.8523
i=8%时，2.82577
测算实际利率：
i=8.5%
融资成本=8.5%×
（1-25%）=6.19%
3、
（1）
预测即期汇率
实际利率
融资成本
1英镑=12.5元人民币
3.846×
（1-25%）=2.88%
1英镑=13.2元人民币
9.66%×
（1-25%）=7.246%
1英镑=13.8元人民币
14.64%×
（1-25%）=10.98%
（2）未来预期的平均即期利率
12.5×
30%+13.2×
50%+13.8×
20%=13.11
预期的平均实际利率：
预期的融资成本：
8.91%×
（1-25%）=6.685%
4、根据国际费雪效应理论,在目前的利率变化下,还款时B国货币相对A国货币的汇率,即1单位B国货币对应的A国货币金额,相对当前的汇率,变化率应该为:
实际预测的汇率变化为
B国货币理应升值，但实际预测的即期汇率确在贬值，使得B国的利率收益或利率成本超过均衡的利率。
应次，企业应该从A国借入货币。
如果要使介入的货币实际利率相同，还款时的B国货币的汇率应该为：
1B=2A×
（1+1.1818%）=2.36A
第6章
（1）投资是否可行，应计算其项目净现值。
计算过程及结果参见表1。
项目角度子公司现值
项目
第1年初
第1年末
第2年末
第3年末
第4年末
第5年末
第6年末
第7年末
第8年末
第9年末
第10年末
固定资产投资（A，万泰铢）
5000
流动资产投资（B，万泰铢）
700
初始投资总额（C=A+B，万泰铢）
5700
残值
营业收入（a，万泰铢）
4700
5640
6768
付现成本（b，万泰铢）
2700
3240
3888
折旧（c，万泰铢）
500
税前利润（d=a-b-c，万泰铢）
1500
1900
2380
子公司所得税（e=d×
30%）
450
570
714
净利润（f=d-e，万泰铢）
1050
1330
1666
现金流量（h=f+c，万泰铢）
-5700
1550
1830
2166
泰铢对人民币的汇率（i）
0.33
现金流量（j=h×
i，万人民币）
-1900
516.67
610
722
复利现值系数（k，折现率15%）
1
0.8696
0.7561
0.6575
0.5718
0.4972
0.4323
0.3759
0.3269
0.2843
0.2472
净现值（l=j×
k，万人民币）
449.28
461.25
474.73
412.81
358.96
312.14
271.43
236.02
205.24
178.47
净现值合计
1460.31
净现值合计为1460.31万人民币，投资项目切实可行。
（2）在经营三年后，子公司受到宏观经济风险的影响，泰铢急速贬值。
为减少泰铢贬值对母公司的影响，可以采用短期利润最大化、改变征用的成本收益比、发展当地的利益相关者、适应性调整等措施。
（3）在原有的销售收入不变的情况下，汇率改变，使得子公司净现值发生变化。
计算过程及结果如下：
表2贬值后子公司现值
A.子公司现金流量（表1第h行，万泰铢）
B.泰铢对人民币的汇率（i）
0.27
C.现金流量（C=A×
582
D.复利现值系数（折现率15%）
E.净现值（E=C×
D，万人民币）
332.82
289.41
251.66
218.84
190.29
165.47
143.89
1077.64
结果显示，子公司销售收入虽然受到一定的影响，但仍然有较高的投资价值，企业不应撤资。
第7章
1.答案：
各公司现金收付净额如下表所示：
信通公司的现金收付
单位：
千美元
中国
英国
日本
美国
收入合计
净额
——
13
28
69
44
10
30
14
54
1
8
25
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