企业上市与创业板上市经验PPT文件格式下载.ppt

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2008年，美国是年，美国是IPO最活跃的最活跃的国家（融资额为国家（融资额为308亿美元），其次是中国（融资额亿美元），其次是中国（融资额为为182亿美元）和巴西（亿美元）和巴西（168亿美元）。

3全球首次公开发行情况全球首次公开发行情况n2009年，全球融资额最大的年，全球融资额最大的IPO是巴西桑坦德银行，是巴西桑坦德银行，以以75亿美元融资总额高居榜首。

有四家中国内地公亿美元融资总额高居榜首。

有四家中国内地公司融资额跻身全球司融资额跻身全球IPO十强，分别是中国建筑十强，分别是中国建筑（73.42亿美元，排名第亿美元，排名第2）、中国中冶（）、中国中冶（51.3亿美亿美元，排名第元，排名第3）、龙源电力（）、龙源电力（25.95亿美元，排名第亿美元，排名第6）以及中国船舶重工（）以及中国船舶重工（21.56亿美元，排名第亿美元，排名第8）。

）。

n2009年，在交易所方面，香港交易所成为融资额最年，在交易所方面，香港交易所成为融资额最大的资本市场；

纽约泛欧交易所集团共有大的资本市场；

纽约泛欧交易所集团共有53个个IPO，融资额，融资额245亿美元，排名第二；

上海证交所排名亿美元，排名第二；

上海证交所排名第三。

纳斯达克第三。

纳斯达克OMX集团共有集团共有33个个IPO，融资额，融资额81亿美元，位居深圳交易所之后排名第六。

亿美元，位居深圳交易所之后排名第六。

4n中国创业板发行审核概况中国创业板发行审核概况n截至今年截至今年3月月19日，创业板发审委共召开日，创业板发审委共召开52次工作会次工作会议，审核议，审核100家企业，通过家企业，通过83家，被否家，被否17家，通过率家，通过率83。

83家创业板上市公司融资家创业板上市公司融资400亿元。

亿元。

n这这83家企业分布在新能源、新材料、生物医药、节能家企业分布在新能源、新材料、生物医药、节能环保、现代服务业、现代农业、文化教育传媒、先进环保、现代服务业、现代农业、文化教育传媒、先进制造业等行业领域，总体体现了创业板支持创新型和制造业等行业领域，总体体现了创业板支持创新型和成长型企业发展的市场定位。

成长型企业发展的市场定位。

5境内外上市的主要区别境内外上市的主要区别nn平均市盈率平均市盈率n上市条件上市条件n发行定价基准发行定价基准n批准发行难易批准发行难易n再融资难易再融资难易n前期是否改制前期是否改制n发行定价倾向发行定价倾向n上市方式上市方式n战略投资者引进战略投资者引进n历史问题解决历史问题解决n是否全流通是否全流通n企业偏好企业偏好n市场板块市场板块n合并上市合并上市n上市费用上市费用n上市主体上市主体n二次上市二次上市n回归上市回归上市n顾问作用顾问作用n股东人数股东人数n税收政策税收政策n监管幅度监管幅度6n7创业板企业的行业业态创业板企业的行业业态支持支持9大战略新型行业大战略新型行业1.新能源新能源2.新材料新材料3.信息网络信息网络4.生物与新医药生物与新医药5.节能环保节能环保6.航空航天航空航天7.海洋空间开发海洋空间开发8.先进制造先进制造9.高技术服务等高技术服务等7新型战略产业的重点方向新型战略产业的重点方向n“节能环保”，将重点突破高效节能、先进环保、循环利用；

n“新兴信息产业”,将聚焦下一代通信网络、物联网、三网融合、新型平板显示、高性能集成电路和高端软件；

n“生物产业”,将主要面向生物医药、生物农业、生物制造；

n“新能源”，核能、太阳能、风能、生物质能将领衔；

n“新能源汽车”，主要发展方向确定为插电式混合动力汽车和纯电动汽车；

n“高端装备制造业”，重点发展航空航天、海洋工程装备和高端智能装备；

n“新材料”,重点是特种功能和高性能复合材料两项。

8创业板企业的行业业态创业板企业的行业业态n审慎推荐的企业行业领域审慎推荐的企业行业领域n1.纺织、服装；

纺织、服装；

n2.电力、煤气及水的生产供应等公用事业；

电力、煤气及水的生产供应等公用事业；

n3.房地产开发与经营、土木工程建筑；

房地产开发与经营、土木工程建筑；

n4.交通运输；

交通运输；

n5.酒类、食品、饮料；

酒类、食品、饮料；

n6.金融；

金融；

n7.一般性服务业；

一般性服务业；

n8.国家产业政策明确抑制产能过剩的行业和重复建设国家产业政策明确抑制产能过剩的行业和重复建设的行业。

的行业。

9创业板企业的成长规律创业板企业的成长规律一、企业的生命周期一、企业的生命周期1.1.企业的生命周期一般分为上升期、高峰期、企业的生命周期一般分为上升期、高峰期、平稳期、低潮期四个阶段，每个周期为平稳期、低潮期四个阶段，每个周期为33年，年，1212年为年为11个循环过程。

个循环过程。

2.2.起落型的周期可能高峰期很快进入低潮期；

起落型的周期可能高峰期很快进入低潮期；

晦暗型的周期可能低潮期长达晦暗型的周期可能低潮期长达66年以上。

年以上。

3.3.创业板上市企业一般处于企业生命周期的高创业板上市企业一般处于企业生命周期的高峰期和平稳期的峰期和平稳期的“拐点拐点”前期。

前期。

4.4.境外创业板市场前境外创业板市场前33个阶段企业均可上市。

个阶段企业均可上市。

10创业板企业的成长规律创业板企业的成长规律n企业生命周期图示企业生命周期图示11创业板企业的成长规律创业板企业的成长规律二、企业成熟度标志二、企业成熟度标志1.是否有成熟的业务模式、盈利模式？

是否有成熟的业务模式、盈利模式？

nn2.技术和产品是否成熟？

业务是否具备一定技术和产品是否成熟？

业务是否具备一定规模，占领一定市场空间？

规模，占领一定市场空间？

nn3.是否形成良好的市场应变能力和适应能力是否形成良好的市场应变能力和适应能力？

n4.4.是否组建一个成熟的管理团队？

是否组建一个成熟的管理团队？

n5.5.是否形成一个完善的治理结构？

是否形成一个完善的治理结构？

n6.6.是否形成与企业发展相适应的企业文化？

是否形成与企业发展相适应的企业文化？

12创业板企业的成长规律创业板企业的成长规律n三、行业和市场前景三、行业和市场前景n1.市场规模市场规模n2.市场细分市场细分n3.市场结构市场结构n4.行业价值链行业价值链n5.产品与技术产品与技术n6.营销渠道营销渠道n7.政策法规环境政策法规环境n8.发展趋势发展趋势13创业板企业的成长规律创业板企业的成长规律n五种竞争力图示五种竞争力图示14创业板企业的成长规律创业板企业的成长规律n四、发行人的成长历程四、发行人的成长历程n1.主营业务只能有主营业务只能有1个，保证核心业务增长；

个，保证核心业务增长；

n2.年收入增长要达年收入增长要达30以上，净利润还要高；

以上，净利润还要高；

n3.收入与利润的匹配；

收入与利润的匹配；

n4.保证增长的质量；

保证增长的质量；

n6.保证增长的合理性；

保证增长的合理性；

n7.保证增长与盈利模式匹配；

保证增长与盈利模式匹配；

15创业板企业的成长规律创业板企业的成长规律n五、竞争对手分析五、竞争对手分析n1.现行战略；

现行战略；

n2.未来目标；

未来目标；

n3.竞争实力；

竞争实力；

n4.自我假设。

自我假设。

16n竞争战略轮盘模型竞争战略轮盘模型创业板企业的成长规律创业板企业的成长规律17创业板企业的成长规律创业板企业的成长规律竞争对手情况18创业板企业的成长规律创业板企业的成长规律n六、企业发展战略六、企业发展战略n1.发展战略的定位发展战略的定位n2.募集资金投向是否科学募集资金投向是否科学n3.募集资金投向是否符合公司发展战略募集资金投向是否符合公司发展战略n4.募集资金投向是否强化主营业务募集资金投向是否强化主营业务n5.募集资金投向是否提高企业核心竞争力募集资金投向是否提高企业核心竞争力n6.募集资金投向风险及其控制募集资金投向风险及其控制19创业板企业的成长规律创业板企业的成长规律n企业的学习创新能力企业的学习创新能力n1.技术研发投入技术研发投入n2.技术开发的激励约束机制技术开发的激励约束机制n3.研发团队的素质和力量研发团队的素质和力量n4.核心技术人员核心技术人员n5.创新成果及转化创新成果及转化20行业的特殊盈利模式行业的特殊盈利模式n1.企业盈利模式是持续盈利的系统组合，企业盈利模式是持续盈利的系统组合，是以小博大、用少得多的逻辑和方式。

是以小博大、用少得多的逻辑和方式。

n2.企业盈利模式的特征表现为创造价值、企业盈利模式的特征表现为创造价值、整体框架、内在逻辑等方面。

整体框架、内在逻辑等方面。

n3.它具体表现为资源管理、战略规划、它具体表现为资源管理、战略规划、专业化、创造价值、市场营销等几个类专业化、创造价值、市场营销等几个类型。

型。

21发行审核重点关注的问题发行审核重点关注的问题n商业模式n行业地位及前景n募集资金使用n税收政策执行n土地取得方式n环境保护n集体资产量化n公司治理n资产质量和赢利能力n国有资产转让合法性n经济环境适应力22被否企业的主要原因被否企业的主要原因（以创业板申请企业为主分析）（以创业板申请企业为主分析）n持续盈利能力和成长性不足持续盈利能力和成长性不足n1.经营模式和所属行业发生重大变化经营模式和所属行业发生重大变化n2.对单一不确定性客户严重依赖对单一不确定性客户严重依赖n3.细分市场发生变化，风险较大细分市场发生变化，风险较大n收入和利润出现负增长，难以解释正当理由收入和利润出现负增长，难以解释正当理由n4.过度依赖税收优惠、财政补贴等，成长原动力过度依赖税收优惠、财政补贴等，成长原动力不足不足n5.通过复杂的关联交易输送利益，增大拟上市公通过复杂的关联交易输送利益，增大拟上市公司的利润司的利润n6.利润和成长性包装利润和成长性包装23被否企业的主要原因被否企业的主要原因（以创业板申请企业为主分析）（以创业板申请企业为主分析）n发行人的独立性问题发行人的独立性问题n1.没有做到资产完整及业务、人员、财没有做到资产完整及业务、人员、财务、机构独立务、机构独立n2.拟上市公司对控股股东依赖拟上市公司对控股股东依赖n3.拟上市公司通过控股和关联交易向其拟上市公司通过控股和关联交易向其输送利益输送利益24被否企业的主要原因被否企业的主要原因（以创业板申请企业为主分析）（以创业板申请企业为主分析）n发行人主体资格问题发行人主体资格问题n1.历史出资瑕疵历史出资瑕疵n2.股权转让问题股权转让问题n3.实际控制人无法认定实际控制人无法认定n4.管理层重大变化管理层重大变化n5.实际