02高级项目管理师-项目启动2优质PPT.ppt

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比较性：

方案比较；

预测性：

预见未来；

决策性：

为决策服务提供依据，筛选方案、优选实用性：

解决实际问题，直接为生产实践服务。

投资分析的基本原则投资分析的基本原则资金的时间价值原则资金的时间价值原则今天的一元钱比未来的一元钱更值钱。

今天的一元钱比未来的一元钱更值钱。

现金流量原则现金流量原则衡量投资收益用的是现金流量而不是会计利衡量投资收益用的是现金流量而不是会计利润。

润。

增量分析原则增量分析原则对不同方案进行比较时，应从增量角度进行对不同方案进行比较时，应从增量角度进行分析。

分析。

机会成本原则机会成本原则排除沉没成本，计入机会成本。

排除沉没成本，计入机会成本。

有无对比原则有无对比原则有无对比而不是前后对比。

有无对比而不是前后对比。

可比性原则可比性原则方案之间必须可比。

方案之间必须可比。

风险收益的权衡原则风险收益的权衡原则额外的风险需要额外的收益进行补偿。

额外的风险需要额外的收益进行补偿。

投资分析的基本原则投资分析的基本原则项目可行性方案的评价决策项目可行性方案的评价决策对项目可行性方案的目可行性方案的评价决策价决策是是对可行性研究中提出的多个方案可行性研究中提出的多个方案进行行认真地比真地比较、分析，以从中、分析，以从中选出最出最优方案，以方案，以为项目决策提供依目决策提供依据。

据。

（1）

（1）项目可行性方案的目可行性方案的类型型按照相互之按照相互之间的关系分：

的关系分：

独立型方案独立型方案互斥型方案互斥型方案按照按照项目有无约束条件分：

项目有无约束条件分：

有约束方案有约束方案无约束方案无约束方案

（2）

（2）互斥型方案的评价决策互斥型方案的评价决策互斥型方案的评价决策，一般互斥型方案的评价决策，一般包括两部分内容：

一是考察各个方包括两部分内容：

一是考察各个方案自身的经济效果，即进行绝对经案自身的经济效果，即进行绝对经济效果检验；

二是考察哪个方案相济效果检验；

二是考察哪个方案相对最优，即进行相对经济效果检验。

对最优，即进行相对经济效果检验。

两种检验的目的和作用不同，前者两种检验的目的和作用不同，前者是进行方案的筛选，后者是进行方是进行方案的筛选，后者是进行方案的选优。

案的选优。

（2）

（2）互斥型方案的评价决策互斥型方案的评价决策11）净现值法）净现值法此法是先此法是先计算各方案的算各方案的净现值，然后根据然后根据净现值的大小的大小选择最佳方最佳方案。

案。

净现值法根据法根据计算期是否相同算期是否相同又分又分为两种。

两种。

（2）

（2）互斥型方案的评价决策互斥型方案的评价决策11）净现值法）净现值法计算期相同的方案比较计算期相同的方案比较

（2）

（2）互斥型方案的评价决策互斥型方案的评价决策例例：

某某商商店店要要想想购购买买一一台台设设备备，市市场场上上有有AA、BB两两种种型型号号设设备备可可供供选选择择，根根据据下下表表有有关关资资料料，问问选选择择哪哪种种型型号设备较佳。

号设备较佳。

（设基准收益率为设基准收益率为88）

（2）

（2）互斥型方案的评价决策互斥型方案的评价决策

（2）

（2）互斥型方案的评价决策互斥型方案的评价决策解：

解：

NPVNPVAA-9000+（8000-4200）（P/A,8%,5）-9000+（8000-4200）（P/A,8%,5）61726172元元NPVNPVBB-12000+（10000-5900）（P/A,8%,5）-12000+（10000-5900）（P/A,8%,5）+2000（P/F,8%,5）+2000（P/F,8%,5）573l573l元元从从以以上上计计算算可可知知，AA、BB两两种种型型号号设设备备的的净净现现值值都都大大于于零零、说说明明两两个个方方案案在在经经济济上上都都是是可可行行的的、值值得得投投资资的的方方案案。

但但由由于于AA型型设设备备投投资资比比BB型型小小，而而获获得得的的净净现现值值又又比比BB型型设设备备多多，即即NPVNPVAANPVNPVBB，所以选择，所以选择AA型设备更佳。

型设备更佳。

（2）

（2）互斥型方案的评价决策互斥型方案的评价决策11）净现值法）净现值法计算期不同的方案比较计算期不同的方案比较最小公倍数法最小公倍数法年年值法法费用现值法和费用年值法费用现值法和费用年值法差差额投投资内部收益率法内部收益率法差差额投投资回收期回收期差差额投投资收益率收益率

（2）

（2）互斥型方案的评价决策互斥型方案的评价决策最最小小公公倍倍数数法法：

最最小小公公倍倍数数法法也也称称方方案案重重复复法法，它它假假定定诸诸评评价价方方案案中中有有一一个个或或若若干干个个方方案案在在其其寿寿命命期期结结束束后后按按原原方方案案再再重重复复实实施施若若干干次次，把把各各评评价价方方案案寿寿命命期期的的最最小小公公倍倍数数作作为为共共同同的的分分析析期期，这这样样各各评评价价方方案案有有了了一一个个相相同同的的分分析析期期，然然后后再再用用上上述述的的净净现现值值和和净净现现值值率率法法进进行评价。

行评价。

（2）

（2）互斥型方案的评价决策互斥型方案的评价决策两个互斥方案的初始投资、年净收两个互斥方案的初始投资、年净收益及使用寿命。

试在折现率为益及使用寿命。

试在折现率为1010的条的条件下选择较合理的方案。

件下选择较合理的方案。

（2）

（2）互斥型方案的评价决策互斥型方案的评价决策取两方案使用寿命的最小公倍数取两方案使用寿命的最小公倍数l2l2年作年作为计算算时间。

在。

在1212年内，年内，AA方案共有方案共有33个周期，重复更个周期，重复更新两次。

新两次。

BB方案共有两个周期重复更新一次。

方案共有两个周期重复更新一次。

（2）

（2）互斥型方案的评价决策互斥型方案的评价决策NPVA=-100-100（P/F,10%,4）-NPVA=-100-100（P/F,10%,4）-100100（P/F,10%,8P/F,10%,8）+40+40（P/A,10%,12P/A,10%,12）=-100-100=-100-100（0.683）-（0.683）-l00l00（0.45650.4565）+40+40（6.8137）（6.8137）57.657.6万元万元NPVBNPVB-200-200-200-200（P/F,10%,6P/F,10%,6）十）十5353（P/A,10%,12P/A,10%,12）=-200-=-200-200200（0.56450.5645）十十5353（6.8137）（6.8137）484822万万元元由于由于AA方案投方案投资比比BB方案少，且方案少，且NPVANPVANPVBNPVB，所以，所以选择AA方案方案较佳。

佳。

（3）（3）独立型方案的评价决策独立型方案的评价决策由于独立型方案的现金流是独立的，由于独立型方案的现金流是独立的，不具有相关性，并且任何一个方案的采用不具有相关性，并且任何一个方案的采用与否都不影响其他方案的采用。

因此，多与否都不影响其他方案的采用。

因此，多个独立方案与单一方案的评价方法是相同个独立方案与单一方案的评价方法是相同的。

的。

（3）（3）独立型方案的评价决策独立型方案的评价决策独立型方案比较包括两种情况：

独立型方案比较包括两种情况：

11）资金不受限制的情况）资金不受限制的情况在在资资金金不不受受限限制制的的情情况况下下，独独立立型型方方案案的的采采纳纳与与否否，只只取取决决于于方方案案自自身身的的经经济济效效果果如如何何。

这这样样，只只需需检检验验它它们们是是否否通通过过净净现现值值或或净净年年值值或或内内部部收收益益率率指指标标的的评评价价标标准准，即即只只要要项项目目通通过过了了自自身身的的绝绝对对经经济济效效果果检检验验，即即可可以以认认为为它它们在经济效果上是可以接受的，否则应予拒绝。

们在经济效果上是可以接受的，否则应予拒绝。

22）资金有限的情况）资金有限的情况净现值率排序法净现值率排序法互斥方案组合法互斥方案组合法各各种种技技术术项项目目方方案案进进行行经经济济效效益益比比较较时时，应该遵循以下几方面的可比原理。

应该遵循以下几方面的可比原理。

（一）原始数据资料可比

（一）原始数据资料可比

（二）满足需要可比

（二）满足需要可比（三）计算范围可比（三）计算范围可比（四）价格可比（四）价格可比（五）时间可比（五）时间可比这这一一节节中中考考虑虑的的对对比比方方案案（评评价价对对象象）其其产产出出和和使使用用寿命寿命是相同的。

是相同的。

2、产出相同的方案比较产出相同的方案比较设设两两个个方方案案和和，它它们们的的一一次次性性投投资资分分别别为为K和和K，经常费用（即每年的使用维护费）为经常费用（即每年的使用维护费）为C和和C假设假设KC对这样的问题如何处理？

对这样的问题如何处理？

相对费用准则：

检检验验方方案案比比方方案案多多投投入入的的资资金金，能能否否通通过过（日常）经常费用的节省而弥补。

（日常）经常费用的节省而弥补。

介绍三种具体的方法：

一、相对投资回收期法（准则）一、相对投资回收期法（准则）二、计算费用法（二、计算费用法（折算费用法折算费用法）（准则）（准则）三、年度费用法（准则）三、年度费用法（准则）原原理理：

考考察察方方案案多多用用的的投投资资K-K，能能否否通通过过每每年年费费用用的节省额的节省额C-C在规定时间内回收。

在规定时间内回收。

一、相对投资回收期法（准则）一、相对投资回收期法（准则）（差额投资回收期差额投资回收期）KCCCCCKCCCCCK-KC-CC-C相对投资回收期相对投资回收期判据判据当当nn0（基准回收期）（基准回收期）认为方案认为方案比比好好例方案123投资K（万元）100110140经营成本C（万元）120115105若n0=5年，试求最优方案。

解1.方案顺序：

1232.4.结论：

3方案最优因为n,2-1n0，故选2方案，淘汰1方案。

2年n,2-1=（110-100）/（120-115）=3.n,3-2=（140-110）/（115-105）=3年因为n,3-2E0（基准投资效果系数）认为方案认为方案比比好好由由可有可有计算费用计算费用：

Cj+E0Kjj为方案编号计计算算费费用用越越小小，方方案案越越好好。

若若有有多多个个方方案案，则则排排队，取计算费用最小者为优。

队，取计算费用最小者为优。

例有有3个方案。

设寿命周期相同，个方案。

设寿命周期相同，E0=10%，用计算费用法，用计算费用法选择最优。

选择最优。

方案方案1改建现厂：

改建现厂：

K1=2545万元，万元，C1=760万元；

万元；

方案方案2建新厂：

建新厂：

K2=3340万元，万元，C2=670万元；

方案方案3扩建现厂：

扩建现厂：

K3=4360万元，万元，C3=650万元。

万元。

解Rj=Cj+E0KjR2=C2+E0K2=670+0.13340=1004R3=C3+E0K3=650+0.14360=1086取取Rj最小方案为最优，故选方案最小方案为最优，故选方案2R1=C1+E0K1=760+0.12545=1014.5设基准贴现率设基准贴现率i0，项目寿命，项目寿命N已知：

已知：

三、年度费用法（准则）三、年度费用法（准则）判据判据则方案则方案比比好好若即资金恢复费资金恢复费或年资本消耗或年资本消耗年度费用：

年度费用：

j为方案编号年度费用越小的方案越好将年度费用与计算费用对比可得：

计