财务管理第七章金融资产投资决策综合练习题Word文档格式.docx
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流动性强；
投资风险相对较大；
交易成本低。
2．（）是由于外部某些因素变化引起整个金融市场不确定性加强，从而给市场上所有证券都带来经济损失的可能性。
A．非系统性风险B．公司特有风险C．可分散风险D．市场风险
D
系统性风险又称不可分散风险或市场风险，是由于外部某些因素变化引起整个金融市场不确定性加强，从而给市场上所有证券都带来经济损失的可能性。
3．下列（）因素带来非系统性风险。
A．战争B．通货膨胀C．经济衰退D．企业在市场竞争中失败
非系统性风险又称可分散风险或公司特有风险，是由于某些因素变化对个别证券造成经济损失的可能性。
如只影响特定公司的自然灾害、企业在诉讼中失败、企业在市场竞争中失败，主要客户消失等。
4．对债券持有人而言，债券发行人不能履行合约规定的义务，无法按期支付利息和偿还本金而产生的风险是（）。
A．流动性风险B．期限风险C．违约风险D．购买力风险
违约风险是指债券的发行人不能履行合约规定的义务，无法按期支付利息和偿还本金而产生的风险。
5．某公司购买A股票，面值10元，市价25元，持有期间每股获现金股利4元，一年后售出，售价为30元，则其投资收益率为（）。
A．36％B．40％C．16％D．25％
A
6．债券投资的特点不包括（）。
A．本金较安全B．收益不稳定C．购买力风险较大D．没有经营管理权
B
债券投资的特点包括：
本金较安全；
收益较稳定；
流动性较好，变现能力较强；
购买力风险较大；
没有经营管理权。
7．证券投资基金按照规模是否可以变动及交易方式，可以分为（）。
A．公司型基金与契约型基金B．货币基金、债券基金和股票基金
C．开放式基金和封闭式基金D．积极投资型基金和消极投资型基金
证券投资基金按照规模是否可以变动及交易方式可以分为封闭式基金和开放式基金，按照投资对象的不同可以分为股票基金、债券基金、货币市场基金和衍生证券基金，按照投资方式的不同可以分为积极投资型基金和消极投资型基金，根据投资基金的组织形式的不同可分为公司型基金与契约型基金。
8．（）是赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格购买或出售一定数量某种金融资产的权利。
A．远期交易B．期货C．期权D．互换业务
期权，又称选择权，它赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格购买或出售一定数量某种金融资产的权利。
三、多项选择题
1．证券投资的目的包括（）。
A．充分利用闲置资金，增加企业收益B．满足未来的财务需求
C．与筹集长期资金相配合D．获得对相关企业的控制权
ABCD
证券投资的目的包括：
充分利用闲置资金，增加企业收益；
与筹集长期资金相配合；
满足未来的财务需求；
满足季节性经营对现金的需求；
获得对相关企业的控制权。
2．系统性风险包括以下几种：
（）。
A．利率风险B．购买力风险C．违约风险D．再投资风险
ABD
系统性风险包括利率风险、购买力风险和再投资风险，违约风险属于非系统性风险。
3．分期付息、到期还本的债券估价与（）有关。
A．债券面值B．票面利率C．期数D．市场利率
ABCD
债券估价模型的一般计算公式为：
债券价值＝每期利息×
年金现值系数+债券面值×
复利现值系数
其中，每期利息依据债券面值和票面利率相乘得到，现值系数则由期数和市场利率决定。
4．以下关于债券投资利率风险的说法正确的有（）。
A．利率风险是指由于市场利率下降而使投资者遭受损失的风险。
B．市场利率上升，会引起债券市场价格下跌
C．不同期限的债券持有期限，利息率风险也不一样
D．期限越长，利率风险也越大
BCD
利率风险是指由于市场利率上升而引起的债券价格下跌，从而使投资者遭受损失的风险。
一般来说，市场利率上升，会引起债券市场价格下跌；
市场利率下降，会引起债券市场价格上升。
不同期限的债券持有期限，利息率风险也不一样。
一般来说，期限越长，利率风险也越大。
5．股票投资的特点包括（）。
A．收益较稳定B．价格波动大C．股票投资风险较大D．股票投资是一种股权性投资
股票投资具有以下特点：
股票投资是一种股权性投资；
股票投资风险较大；
股票投资收益不稳定；
股票价格的波动大。
6．使用市盈率分析法估计股票价值时，与下列（）有关。
A．该股票市盈率B．行业平均市盈率
C．该股票每股盈利D．行业所有股票平均每股盈利
BC
使用市盈率分析法：
股票价值＝行业平均市盈率×
该股票每股盈利
7．股票投资收益由（）组成。
A．股利收入B．不包括股利收入
C．股票买卖差价D．不包括股票买卖差价
AC
股票投资收益是指投资者从购入股票开始到出售股票为止整个持有期间所获得的收益，这种收益由股利收入和股票买卖差价两方面组成。
8．基金投资的特点包括（）。
A．基金投资者共同管理B．多元化的资产分布，风险相对分散
C．透明度高D．流动性差
BC
基金投资的优势包括：
专业化的管理；
多元化的资产分布，风险相对分散；
透明度高；
流动性好。
四、判断题
1．相对实物资产投资来说，证券投资流动性强、投资风险相对较大，但其交易成本则较高。
（）
错
相对实物资产投资来说，证券投资具有如下特点：
2．企业进行证券投资的目的之一是为了获取投资收益，证券投资的收益是指证券投资所获取的股利或利息收益。
企业进行证券投资的目的之一是为了获取投资收益，证券投资的收益包括投资的资本利得以及定期的股利或利息收益。
3．某债券面值为100元，期限为5年，以贴现方式发行，期内不计利息，到期按面值偿还，发行时的市场利率为8%。
若该债券发行价为70元，则不值得购买。
对
该债券的价值＝100×
（P／F，8%，5）＝100×
0.6806＝68.06（元）
因为其发行价格高于价值,所以不值得购买。
4.如果一种债券能在较短的时间内按市价大量出售，则说明这种债券的购买力风险较小。
如果一种债券能在较短的时间内按市价大量出售，则说明这种债券的流动性较强，投资于这种债券所承担的流动性风险较小。
5．债券投资的技术分折是对影响债券价格的经济增长、利率水平、通货膨胀、企业财务状况等因素进行分析，从而预测证券市场上债券的未来变化趋势。
技术分折是运用数学和逻辑的方法，通过对证券市场过去和现在的市场行为进行分析，从而预测证券市场上债券的未来变化趋势。
6．某企业拟购买A公司股票并准备长期待有，预计该股票每年股利为1.2元，企业要求的必要收益率为15%,则该股票的价值为8元。
该股票的价值=1.2÷
15%=8（元）
7．证券投资基金通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资。
证券投资基金通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资。
8．由于金融衍生工具交易具有杠杆效应，其交易本身风险较大，因此大多数的金融衍生工具不能够作为避险工具。
大多数的金融衍生工具能够作为避险工具或者对冲投资组合的风险，或是改变投资组合的风险特性。
五、简答题
1．证券投资的种类主要包括哪几种?
为何要进行证券投资？
2．进行有价证券投资有何风险?
各包含什么内容？
3．试述债券投资的特点。
4．债券有哪几种常见的估价模型？
5．债券投资主要承担哪些风险？
各自的含义是什么？
6．简述股票投资的特点。
7．简述几种常见的股票估价模型。
8．简述基金投资的优势及其风险。
9．金融衍生工具有什么功能？
进行金融衍生工具投资应注意什么问题?
六、计算分析题
1．A企业于2000年1月5日以每张1020元的价格购买B企业发行的到期一次还本付息且不计复利的企业债券。
该债券的面值为1000元，期限为3年，票面年利率为10％，不计复利。
购买时市场年利率为8％。
不考虑所得税。
要求：
（1）评价A企业购买此债券是否合算；
（2）如果A企业于2001年1月5日将该债券以1130元的市价出售，计算该债券的投资收益率。
解答：
（1）
因为债券价值大于购买价格，所以合算。
（2）
2．某公司在2000年1月1日平价发行新债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息。
要求（计算过程中保留小数点后4位数，计算结果取整）：
（1）2000年1月1日购买债券的到期收益率是多少？
（2）假定2002年1月1日的市场利率为12%，债券市价为950元，此时你是否可以购买该债券？
（3）假定2004年1月1日的市场利率下降到8%，那么此时债券的价值是多少？
（4）假定2004年1月1日的市价为900元，此时购买该债券的到期收益率是多少？
（1）设到期收益率为R，则有
（2）2002年1月1日债券的价值
因为此时债券的价值大于市价（950元），所以值得购买。
（3）
（4）设到期收益率为R，则有
3．大华股份有限公司打算投资于A公司的普通股，预计第1年股利为3元，每年以5%的增长率增长，大华公司的必要报酬率为7%，则只有该股票价格不高于多少时，投资才比较合算？
该股票的价值为：
所以，当股票的价格不高于150元时，投资才比较合算。
4.某企业准备购入一批股票，预计3年后出售可得到5000元，这批股票3年中每年获得股利收入为200元。
如果要求的预期报酬率为15%，求其价格。
该股票的合理价格应为：
5.某公司购入一种股票，预计每年股利为1元，购入此种股票应获得的报酬率为10%。
若公司准备永久持有此股票，求其价值。
七、案例分析
（一）案例一：
ST长控的真实价值
对财务状况和其他财务状况异常的上市公司的股票交易进行特别处理（英文为SpecialTreatment,缩写为“ST”）。
其中异常主要指两种情况：
一是上市公司经审计两个会计年度的净利润均为负值,二是上市公司最近一个会计年度经审计的每股净资产低于股票面值。
在上市公司的股票交易被实行特别处理期间,其股票交易应遵循下列规则：
（1）股票报价日涨跌幅限制为5%；
（2）股票名称改为原股票名前加“ST”,例如“ST长控”；
（3）上市公司的中期报告必须经过审计。
根据我国《公司法》与《证券法》的有关规定，“连续三年亏损、限期内不能消除”、“公司被宣告破产”等都有要终止上市的明确规定。
2007年3月20日,四川长江包装控股股份有限公司（ST长控）公布重大资产重组进展情况公告：
“中国证券监督管理委员会以有关通知文件,核准四川长江包装控股股份有限公司向浙江浪莎控股有限公司发行不超过1010.63万股人民币普通股
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