注册会计师《财务成本管理》单元测试题及答案八Word格式.docx

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　　4.下列说法中，错误的是（）。

　　A.项目风险与企业当前资产的平均风险相同，仅仅使用企业当前资本成本作为折现率的必要条件之一，而非全部条件

　　B.风险调整折现率法会夸大远期现金流量的风险

　　C.采用实体现金流量法评价投资项目时应以加权平均资本成本作为折现率，采用股权现金流量法评价投资项目时应以股权资本成本作为折现率

　　D.调整现金流量法是将无风险的折现率调整为有风险的折现率

　　5.甲公司对某投资项目的分析与评价资料如下：

该投资项目适用的所得税税率为25%，年税后营业收入为1000万元，税后经营付现成本为400万元，税后经营净利润为375万元。

那么，该项目年营业现金流量为（）万元。

　　A.675

　　B.775

　　C.1125

　　D.1375

　　6.甲公司的主营业务是生产和销售钢铁制品，当前准备投资房地产行业。

在确定项目系统风险时，掌握了以下资料：

房地产行业上市公司的β值为1.2，行业平均资产负债率为50%，投资房地产行业后，公司将继续保持当前60%的资产负债率。

假定不考虑所得税。

本项目含有负债的股东权益β值是（）。

　　A.0.8

　　B.1

　　C.1.2

　　D.1.5

　　7.当折现率为12%时，某项目的净现值为-100元，则说明该项目的内含报酬率（）。

　　A.高于12%

　　B.低于12%

　　C.等于12%

　　D.无法判断

　　8.下列关于评价投资项目的动态投资回收期法的说法中，不准确的是（）。

　　A.它考虑了资金时间价值

　　B.它计算简便，并且容易为决策人所理解

　　C.它能测度项目的流动性

　　D.它考虑了回收期以后的现金流量

　　9.年末丙公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备，该设备6年前以50000元购入，税法规定的折旧年限为9年，按直线法计提折旧，预计残值率为10%;

当前能够按16000元价格卖出，假设所得税税率为25%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是（）。

　　A.减少360元

　　B.减少4000元

　　C.增加16000元

　　D.增加17000元

　　10.某投资项目，折现率为8%时，净现值为300元，折现率为12%时，净现值为-600元，则该投资项目的内含报酬率是（）。

　　A.8.52%

　　B.9%

　　C.9.33%

　　D.11.21%

　　11.已知某投资项目的建设期为1年，建设期的固定资产投资为800万元，增加的营运资本为300万元，经营期前4年每年的现金净流量为230万元，经营期第5年和第6年的现金净流量分别为150万元和200万元，则该项目包括建设期的静态投资回收期为（）年。

　　A.6.15

　　B.5.32

　　C.5.15

　　D.5

　　12.企业拟投资一个工业项目，预计第一年和第二年的流动资产分别为1000万元和2500万元，两年相关的流动负债分别为500万元和1500万元，则第二年新增的营运资本投资额应为（）万元。

　　A.2500

　　B.1500

　　C.1000

　　D.500

　　13.A公司打算投资一个项目，预计该项目固定资产需要投资800万元，当年完工并投产，为该项目计划通过借款筹资，年利率为5%，每年年末支付当年利息。

该项目预计使用年限为4年。

预计每年固定经营成本（不含折旧）为30万元，单位变动成本为70元。

固定资产折旧采用直线法计提，折旧年限4年，预计净残值为20万元。

销售部门估计每年销售量能够达到5万件，市场能够接受的销售价格为300元/件，所得税税率为25%。

则该项目经营期第1年的股权现金流量为（）万元。

　　A.900.25

　　B.858.75

　　C.706.85

　　D.764.55

　　14.某投资项目的经营期为5年，无建设期，投产后每年的现金净流量均为200万元，固定资产初始投资为350万元，项目的资本成本为10%，（P/A，10%，5）=3.7908，则该投资项目的等额年金额为（）万元。

　　A.263.80

　　B.92.33

　　C.211.10

　　D.107.67

　　15.某投资项目年营业收入为300万元，年付现经营成本为100万元，年折旧额为60万元，所得税税率为25%，则该项目年营业现金流量为（）万元。

　　A.200

　　B.100

　　C.300

　　D.165

　　16.名义资本成本为10%，通货膨胀率为2%，则实际资本成本为（）。

　　A.8.33%

　　B.6.33%

　　C.7.84%

　　D.7.68%

　　二、多项选择题

　　1.下列关于投资项目评估方法的表述中，准确的有（）。

　　A.净现值是指项目未来现金流入的现值与未来现金流出的现值的比率

　　B.若现值指数大于零，方案一定可行

　　C.当内含报酬率高于投资人要求的必要收益率或企业的资本成本率时，该方案可行

　　D.内含报酬率法不能直接评价两个投资规模不同的互斥项目的优劣

　　2.下列各项中，会对投资项目净现值指标产生影响的因素有（）。

　　A.原始投资

　　B.现金流量

　　C.项目期限

　　D.设定折现率

　　3.下列说法中准确的有（）。

　　A.以实体现金流量法和股权现金流量法计算的净现值两者无实质区别

　　B.实体现金流量包含财务风险，比股东的现金流量风险大

　　C.实体现金流量法是用企业的加权平均资本成本作为折现率

　　D.实体现金流量法确定现金流出量时不考虑利息和偿还本金

　　4.下列关于现值指数和内含报酬率的说法准确的有（）。

　　A.现值指数是相对数，反映投资的效率

　　B.现值指数的大小受事先给定的折现率的影响,而内含报酬率的大小不受事先给定的折现率的影响

　　C.内含报酬率是项目本身的投资报酬率

　　D.内含报酬率大于企业的资本成本率时，方案可行

　　5.会计报酬率法的特点有（）。

　　A.考虑了货币时间价值

　　B.考虑了项目的全部现金净流量

　　C.年平均净收益受到会计政策的影响

　　D.计算简便，与会计的口径一致

　　6.某公司的主营业务是从事房地产开发，当前准备追加投资扩大其经营规模。

当前该公司的β值为1.2，资产负债率为50%，追加投资后，公司的资产负债率将达到60%。

该项目的资产β值和股东权益β值分别是（）。

　　A.0.4

　　B.0.6

　　C.1.5

　　D.2.8

　　7.某公司打算投资一个项目，预计该项目需固定资产投资1000万元，为该项目计划借款筹资1000万元，年利率为4%，每年年末付当年利息。

该项目没有建设期，能够持续6年。

估计每年固定成本为（不含折旧）100万元，变动成本是每件200元。

固定资产折旧采用直线法，折旧年限为6年，估计净残值为100万元。

销售部门估计各年销售量均为4万件，该公司能够接受500元/件的价格，所得税税率为25%。

则该项目经营第1年的营业现金流量和股权现金流量分别为（）万元。

　　A.842.5

　　B.862.5

　　C.832.5

　　D.872.5

　　8.某公司的主营业务是从事家用电器生产和销售，当前准备投资电子通讯。

电子通讯行业上市公司的β值为1.2，行业标准资产负债率为50%，投资电子通讯项目后，公司的资产负债率将达到80%。

两公司的所得税税率均为25%，则该项目的资产β值和股东权益β值分别是（）。

　　A.0.69

　　B.1.21

　　C.2.76

　　D.1.65

　　9.下列相关项目风险的说法准确的有（）。

　　A.影响股东预期收益的是项目的系统风险

　　B.衡量项目特有风险的方法主要有三种：

敏感性分析、情景分析和模拟分析

　　C.项目的特有风险是指项目本身的风险，不能够被资产多样化组合分散掉

　　D.在项目评估时要考虑项目的特有风险和公司风险

　　10.项目风险的类别包括（）。

　　A.特有风险

　　B.财务风险

　　C.公司风险

　　D.市场风险

　　三、计算分析题

　　1.假设某方案的实际现金流量如下表所示，名义折现率为12%，预计一年内的通货膨胀率为4%。

　　单位：

万元

　　时间第0年第1年第2年第3年

　　实际现金流量-600200200300

　　要求：

计算该方案的净现值。

　　2.甲公司固定资产项目初始投资800000元，当年投产，生产经营期为10年，按直线法计提折旧，期末无残值。

预计该项目投产后每年可生产新产品20000件，产品销售价格为30元/件，单位成本为15元/件，其中单位变动成本为10元/件，所得税税率为25%，投资人要求的必要报酬率为10%。

（1）计算该方案各年的营业现金流量;

（2）计算该方案的净现值。

　　四、综合题

　　丙公司研制成功新产品A，现在需要决定是否大规模投产，相关资料如下：

（1）公司的销售部门预计，如果每台定价5万元，销售量每年能够达到8000台;

价格不变,但销售量会逐年上升5%。

生产部门预计，变动制造成本每台3万元，每年保持不变;

不含折旧费的固定制造成本每年8000万元，每年增加1%。

新业务将在2022年1月1日开始，假设经营现金流发生在每年年底。

（2）为生产该产品，需要添置一台生产设备，预计其购置成本为6000万元。

该设备能够在2022年底以前安装完毕，并在2022年底支付设备购置款。

该设备按税法规定折旧年限为6年，净残值率为10%;

经济寿命为5年，5年后即2022年底该项设备的市场价值预计为1000万元。

如果决定投产该产品，公司将能够连续5年，预计不会出现提前中止的情况。

　　（3）生产该产品所需的厂房能够用10000万元购买，在2022年底付款并交付使用。

该厂房按税法规定折旧年限为20年，净残值率10%。

5年后该厂房的市场价值预计为9000万元。

　　（4）生产该产品需要的经营营运资本随销售额而变化，预计为销售额的10%。

假设这些经营营运资本在年初投入，项目结束时收回。

　　（5）公司的所得税税率为25%。

　　（6）该项目的成功概率很大，风险水平与企业平均风险相同，能够使用公司的加权平均资本成本10%作为折现率。

新项目的销售额与公司当前的销售额相比只占较小份额，并且公司每年有若干新项目投入生产，所以该项目万一失败不会危及整个公司的生存。

（1）计算项目的初始投资总额，包括与项目相关的固定资产购置支出以及经营营运资本增加额。

（2）分别计算厂房和设备的年折旧额以及第5年末的账面价值（提示：

折旧按年提取，投入使用当年提取全年折旧）。

　　（3）分别计算第5年末处置厂房和设备引起的税后现金净流量。

　　（4）计算各年项目现金净流量以及项目的净现值和静态投资回收期（计算时折