世界石油和天然气巨头英国石油分析报告Word文件下载.docx

世界石油和天然气巨头英国石油分析报告Word文件下载.docx

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产品和服务主导下游板块，润滑油业务创历史新高：

BP下游板块实现税前重置成本利润52亿美元。

公司有嘉实多等一系列全球著名品牌，还拥有完善的物流营销网络。

炼化业务方面全年日均炼化170万桶原油，与15年持平。

润滑油业务潜在税前重置成本利润达14.39亿美元，创历史新高。

石油化工业务2016年潜在税前重置成本利润达3.86亿美元，继15年扭亏后依旧保持增长。

重塑发展形象，回归增长轨道：

2017年或将成为BP发展的分水岭。

在2010年墨西哥湾爆炸泄漏事故后的6年间，BP总计剥离了750亿美元的资产，BP也借此“集中投资打造独特平衡的业务组合，同时提升了安全性、可靠性和基本业绩”。

关于未来几年的战略规划，具体来看：

未来五年将有16个新增项目；

到2021年，实现税前净现金流220亿-240亿美元；

资产负债率保持在20%-30%之间；

BP的现金平衡点预计将降至每桶35-40美元。

能源行业依然是一个增长型行业，全球能源需求还将继续增长。

在严格管理资本与成本的同时，BP正在回归增长轨道，公司业绩将会实现快速增长。

能源、技术展望——清洁能源比例增加，技术进步保证充足能源供应：

关于世界能源展望，BP的基本判断是2015至2035年全球GDP翻番而能源需求预期增长30%左右。

在2035年之前，化石燃料仍是主导能源，其中天然气的增速超过石油和煤炭，天然气将超过煤炭成为世界第二大燃料来源，可再生能源、核电和水电在未来20年占能源供给增长的一半。

关于技术展望，BP认为技术进步将能提供充足、廉价的能源。

短期内，数字技术具有极大潜力来驱动能源深远变化。

另外碳价格的引入将能促进技术发展、实现向低碳能源的决定性转变。

一、公司简介：

世界领先的能源巨头

1、公司概况：

世界上最大私营石油公司之一

英国石油（BP）是世界最大私营石油公司之一，是国际“石油七姊妹”之一，也是世界前十大私营企业集团之一。

BP由前英国石油、阿莫科、阿科和嘉实多等公司整合重组形成，公司的主要业务是油气勘探开发、炼油、天然气销售和发电、油品零售和运输、以及石油化工产品生产和销售。

此外，公司在可再生能源方面的业务也在不断壮大。

BP总部设在英国伦敦。

公司当前的资产市值约为2000亿美元，拥有逾百万股东，在职员工有74500人。

截止到16年末，BP在世界范围内72个国家开展业务，每天生产330万桶原油，探明储量达到178.1亿桶。

BP在世界范围内约有18,000个加油站，最大的分支部门是在美国的英国石油公司。

在俄罗斯BP拥有俄罗斯石油公司19.75%的股份，俄罗斯石油公司有世界上最大的油气贸易公司。

BP第一次上市在伦敦证券交易所，并且是富时100指数的样本股，二次上市在美国法兰克福交易所和纽约证券交易所。

2、发展历史：

百年老店，全球拓展

（1）早期发展时期

1901年5月28日英国人威廉·

诺克斯·

达西（WilliamKnoxD'

Arcy）获得在波斯大部分地区寻找石油和天然气的一个长达60年的特许权，通过辛苦的寻找终于在1908年5月26日钻出石油。

1908年，威廉·

达西获得伊朗国王批准，开始商业性地开发在波斯湾发现的石油资源。

1909年4月14日，新组建的“昂格鲁-波斯石油公司”（Anglo-PersianOilCompany，APOC）投入此项开发。

初时业务进展不大，但第一次世界大战爆发时，英国政府认识到了石油资源的重要性，开始收购该公司股权，该公司也开始向皇家海军提供燃油。

战后，英国政府已经拥有达51%之股份，并开展在欧洲各地的业务。

但公司关注焦点仍然放在波斯湾。

1932年，该公司购并了当时与其合作从事行销的壳牌公司，改组出一家“壳牌麦克斯英国石油公司”（Shell-MexandBPLtd），但负责在伊朗（当时仍称波斯）的业务的仍是APOC。

壳牌公司在1976年与英国石油分家。

出于对帝国主义不满情绪的高涨，伊朗曾在1932年战时撤回对“昂格鲁-波斯石油公司”的特许，经过一年谈判，双方协议给予伊朗更多股份和收益，该公司在湾区的业务才恢复。

1935年波斯改称伊朗，该公司亦改称“昂格鲁-伊朗石油公司”（"

Anglo-IranianOilCompany"

，AIOC）。

1949年，亲西方的伊朗政府在曾短暂与该公司达成新协议。

但1951年伊朗国会通过议案将AIOC国有化。

但英国政府成功地说服美国共同出面维护西方在海湾的利益。

（2）快速发展时期

1954年，“昂格鲁-伊朗石油公司”重回海湾，以40%外资股权方式在伊朗恢复业务，并正式改称“英国石油公司”（BP）。

新方案虽使该公司稍受打击，但世界银行协助了BP在海湾其他国家的投资计划，使其利润不坠。

19世纪60年代起，英国石油公司开始关注美国阿拉斯加和欧洲北海的油源开发。

这一新创举在19世纪70年代实现量产，使英国石油公司能抗击后来发生的两次石油危机。

但阿拉斯加的原住民声称，该公司在当地的开发是非法的掠夺。

英国石油公司为拓展美国业务，19世纪70年代又并购了美国“俄亥俄标准石油公司”（StandardOilofOhio）。

1971年开始，在中东国家石油公司的股权已部分或全部被当地政府收归国有，1979年伊朗发生革命，英国石油在伊朗的霸权地位才告结束。

彼得·

沃尔特斯爵士在1981年至1990年担任英国石油的董事长，那是撒切尔政府实施私有化战略的时代。

在多次尝试将英国石油国有化之后，英国政府从1977年到1987年分批将其持有的所有英国石油的资产出售，英国政府以5.64亿英镑的价格出售了6600万股股票，占其持有的17%。

政府在1987年10月出售了剩余的31.5%的股份。

整个过程以科威特投资办公室试图购买并获得英国石油控制权为标志。

这一交易最终因英国政府的强烈反对而中断。

（3）整合合并时期

1987年，英国石油并购布里特奥尔石油公司，并保留俄亥俄标准石油的公开交易的股份。

同年，该公司在东京证券交易所上市，其股票一直被交易到2008年的摘牌。

沃尔特斯爵士于1989年被罗伯特·

霍顿接替董事长职务。

霍顿进行了一项重大裁员措施，把英国石油总部旗下的多级管理部门撤销。

从1991年担任董事会常务董事的马丁格利布朗爵士，1995年被任命为集团执行总裁。

布朗负责了三次大的并购案，阿莫科、阿科和嘉实多。

1997年，英国石油公司收购了俄罗斯西丹科石油公司10%的股份，后者成为TNK-BP的一部分。

英国石油于1998年12月与阿莫科公司（曾为印第安纳标准石油）合并，成为英国石油阿莫科公司，而2000年，新公司又重新改名为英国石油公司。

2000年，BP并购了阿科（大西洋里奇菲尔德公司）和嘉实多。

（4）最新发展

2001年，BP宣布从德国意昂集团购入VebaOil，使德国领先的零售品牌Aral并入BP。

2003年BP和三个俄罗斯亿万富翁成立TNK-BP公司，分别拥有TNK-BP的一半股份。

TNK-BP成为俄罗斯第三大油气公司，占BP全球原油储备的1/5，产量的1/4，大约1/10的利润。

2004年4月，BP决定把其大部分的石化产业整合成集团下一个单独实体，名为“亿诺”。

目的是通过在美国首次公开募股来出售新公司，实际上他们在2005年9月12日向纽约证券交易所递交了首次公开募股计划。

然而，当年的10月7日，BP宣布他们同意以总价值90亿美元将“亿诺”卖给英国一家私营化工公司英力士，因此放弃了首次公开募股计划。

2012年10月23日英国石油同意以270亿美元将TNK-BP50%的售予Rosneft，Rosneft将用171亿美元（约1325亿港元）现金和12.84%股份，收购BP持有的50%TNK-BP股权BP则计划用部分交易所得，额外购入俄油5.66%股份。

一旦交易完成，BP在俄油的持股比例将增至19.75%。

二、公司主营业务：

完善的能源产业链布局

BP主营石油及天然气的勘探、开采、炼化、销售等业务，分为上游业务和下游业务两个大的板块：

上游业务包括石油及天然气的勘探、开采、运输、存储及处理；

下游业务包括炼油及石化产品的生产、运输、销售。

2016年BP总体运行良好，实现重置成本利润1.15亿美元，较15年65亿美元的亏损大幅改善。

16年共完成6个主要项目，公司上游板块油气产量达到326.8万桶/天，较15年有小幅增长。

1、上游板块：

扭亏为盈

BP上游板块的活动主要包括石油和天然气的勘探、开采，以及中游的运输、储存和处理。

BP同时从事天然气的销售，包括液化天然气的销售和加油站的运营。

截至2016年底，BP上游板块业务已扩展至世界上28个国家和地区，新勘探区域超过7万平方公里，日产原油220万桶。

公司上游板块业务2016年扭亏为盈，全年税前重置成本利润6亿美元。

（1）市场行情

公司对油气投资的判断及产品的定价，主要参考布伦特石油价格指数和HenryHub天然气价格指数。

16年布伦特原油平均价格为43.73美元/桶。

年初时油价探底，一季度均价仅为34美元；

二三季度情况好转，价格反弹至46美元左右；

随着OPEC及非OPEC产油国于四季度达成减产协定，油价也进一步恢复至49美元。

16年英国国家平衡点燃气平均价格较15年下降了19%（15年较14年下降15%），这说明俄罗斯供应的气体弥补了欧洲本土产气量的下降，总体过剩。

（2）油藏储备

受益于阿布扎比陆上石油开采权的续期，公司16年总体的探明储量替换率达到96%（15年33%）。

其中单子公司而言为101%（15年28%），单股权实体而言为61%（15年76%）。

16年油气净探明总储量达到10363百万桶，近三年保持稳定。

（3）油气产量

公司操作工厂的可靠性从2011年的86％上升到2016年的95％，有效的提供了周转以及强劲的钻井表现，从而公司在过去四年中油气产量的平均降幅低于3%，公司对未来油气产量的长期预期依旧保持在之前给出的每年3-5%的计划。

目前BP的油气采集主要集中在阿根廷、澳大利亚、阿塞拜疆、埃及、伊拉克、特立尼达、阿联酋、英文以及美国等区域。

（4）项目规划

未来，BP还将进一步拓展石油、天然气业务。

根据规划到2020年，随着新项目的逐渐投产，公司将新增每天80万桶的原油产能，这其中有50万桶/天的产能将于2017年底投产。

再加上通过投资活动获得的产能，预计至2021年，公司产油能力将增大约1百万桶/天