长虹美菱偿债能力分析Word格式.docx

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Keywords:

short-termsolvency;

long-termsolvency;

ChanghongMeiling

插图与附表清单

一绪论

（一）研究背景与意义

1.研究背景

随着市场竞争的日益激烈，企业在经营过程中面临着各种不可预测的风险。

企业需要做的是最大限度地控制风险，实现利润最大化。

例如为了应对物价上涨和原材料短缺的风险，企业将储备大量的库存，导致大量资金积压，使整个社会资金不能得到充分利用，国民经济不能以应有的速度发展。

为了提高自有资本的利润率，节约自有资本，越来越多的企业重视和使用债务管理。

它不仅可以大大减少企业自有资金的需求，而且可以促进国民经济的物质循环和金融循环，为企业从时间的缺口中获取资金利用效益提供了有利条件。

事实也证明，负债的正确运作可以在生产和流通的发展中发挥重要作用，甚至成为企业在竞争中生存和发展的重要途径。

但同时，我们也看到很多企业因为不合理的举债经营出现了财务危机，甚至导致公司运行不下去直至破产，例如2018年因永泰能源发行的短期融资债券没有按时偿还，构成了真正的违约，迫使公司股票停牌。

为了防止这样的事情再次发生，我们必须注重举债经营的方式。

因此在投资之前对企业偿债能力进行分析来预测风险和保护利益是很有必要的。

2.研究意义

随着市场经济的快速发展，市场环境日趋复杂，竞争日趋激烈。

企业利益相关者需要从自身利益出发，通过各种指标分析企业的财务状况和经营成果，做出正确的经营决策和投资决策。

在企业财务状况分析中，偿付能力是企业财务状况分析的重要组成部分。

因此对于企业管理者，债权人或投资者而言，企业偿债能力已成为日益关注的问题。

作为家电行业的领导者，其偿付能力长虹美菱的分析，不仅可以帮助企业更好地了解自己，而且对其他企业有重要的参考意义。

（二）国内外研究现状

1.国外研究现状

TonyGround（2012）认为分析短期偿债能力很重要，它的高低对于一个企业的发展是长远的影响。

如果企业短期偿债能力薄弱，那么它的流动负债就得不到偿还的保障了。

另外，短期偿债能力弱，企业的信用也会受到损失，信用不好进一步导致企业的融资能力差，这对企业的生产投资和盈利能力不利。

因此，对于一个企业的短期偿债能力分析可以让我们了解它的财务状况以及风险程度，更好的预测企业未来融资前景，对企业开展财务活动有重要参考价值。

关于长期偿债能力，笔者认为它不仅受短期偿债能力的制约，而且也受到盈利能力和净资产规模的影响，托尼地认为，流动性比率反应了一家公司的一美元短期负债可以流动多少人民币[1]。

JamesD.Hamilton（2012）认为判断一个企业的偿付能力是弱还是强，不能单凭分析反映偿债能力的指标来判断，这是是不够的，也是不科学的。

应该结合盈利能力和现金流来判断公司的偿付能力。

当然，现金流量分析还应考虑公司发展不同阶段的现金流量变化规律。

对于处于初始阶段的公司，大部分现金流来自融资活动，而非商业活动。

其投资活动的净现金流量甚至是负数。

这时，净现金流量的运作并不重要，也无法解释公司的未来。

在一个成长中的公司，由于销售的快速增长，经营活动将产生较大的净现金流，但由于市场控制不足，存货和应收账款及支出波动较大，经营活动的净现金流非常不稳定，而在一个成熟的公司，生产和销售相对平衡，CA经营活动和投资活动产生的SH流量大且稳定。

融资净现金流量大部分为负。

因此，公司在不同的发展阶段有不同的现金流。

为了分析公司的偿付能力，我们应该根据这些特点进行相应的调整，这是不可概括的[2]。

GermanCreamer，Yoavfreund（2013）认为一个企业的要有足够的清偿能力，就是说当企业的借款快到期限时，企业要及时拿出偿还的资本，如果不能及时偿还，对于债权人来说，就会减少对该企业的投资和贷款，还有就是当问题出现时，企业管理者会花费大量精力来筹集资金和偿还债务。

也会增加融资难度，或增加临时应急融资成本，影响企业盈利能力[3]。

小结：

通过阅读以上外国文献，得出的结论是企业短期偿债能力弱会影响企业的信用，还有就是并非企业的流动比率越高越好，越高的话，这是不是对投资者是好事。

此外，如果有与该公司的短期偿债能力的问题，它会限制管理人员花费了大量的精力来筹集资金，增加临时融资成本。

2.国内研究现状

单海宽（2013）认为，企业的偿债能力既要考虑短期的也要考虑长期的，两者结合起来才能更有效，在分析企业的长期能力和短期能力时，应把两者的指标进行对比，短期说明了及时变现资产偿还本息和的问题，而长期说明了企业未来偿还企业的本息和问题[4]。

李兆梅、孔燕（2013）认为应该结合各种因素综合评估偿付能力。

因此，在评估和分析工作中，一些重要问题将会缺失，这应该从定量数据和非定量数据的角度来看。

从定量的角度来看，作者认为应该关注短期偿债能力和长期偿债能力的差异分析，以及负债的规模和构成。

因为公司的生产经营资金有两个主要来源，一方面是企业所有者的投资，另一方面是企业的债权人。

因此，在分析偿付能力时，我们应充分考虑公司负债的规模。

除上述两项外，笔者认为应充分考虑现金流量对企业偿债能力的影响[5]。

廖美红（2014）认为，客观地分析一个公司能否及时偿还债务以及偿债能力，可以有效地确定公司的财务状况及其变化的原因。

判断，这不仅有助于公司所有者为下一阶段的发展做出正确的决策，还有助于投资者在投资前了解公司的业务情况，从而做出正确的投资决策[6]。

王晓星（2014）认为，对公司偿付能力的分析也可以帮助企业有效控制金融风险。

对于企业来说，借款必须以还款为前提。

如果企业不能按时偿还债务，不仅会影响企业的信誉，还会影响企业的正常生产经营。

在严重的情况下，它甚至会危机企业的生存[7]。

谢海黎（2014）认为，举债在企业发展中有很大的贡献，通过举债也会给企业带来利益，在对企业偿债能力分析时，应把举债考虑在内，这样预测出来的未来更加准确，在此基础上，管理者才会做出正确、适当的贷款决策[8]。

白世萍（2014）认为，现金流量表在分析借款企业偿债能力时是比较客观的它可以清楚的知道现在的流入和流出以及差额的信息，不像利润表有一定的片面性，以此为此基础，我们可以掌握企业的融资能力和偿债能力。

它是企业的投资者，债权人可以获得投资回报，收回贷款本息的雨量计[9]。

张咏琦（2016）认为，通过对企业偿付能力的分析，可以有效发现企业现阶段存在的问题，了解企业现有的转换资产和可变现资产的比例，如果不合理，可以进行适当的调整，它使为了提高企业资金使用效率[10]。

黄仁同（2018）以上市企业为研究对象，本文分析下企业债务融资企业的偿债能力，会计稳健性与效率之间的关系，并研究了会计稳健性与企业债务融资的效率和还本付息能力的影响之间的关系。

研究发现，偿付能力显著积极与企业债务融资效率相关，会计稳健性显著积极与企业债务融资效率相关，偿付能力能够增强会计稳健性与企业债务融资效率的相关性[11]。

苏剑、肖寒（2018）认为，如果一个企业要持续发展下去必须得关注短期偿付能力的高低，它和企业的发展是长久共存的，如果短期能力弱，企业的发展会受损，发展不好会带来一系列问题，最终导致企业的发展不能进行下去。

通过调查发现，大唐电信的短期偿债能力处于行业的中上水平，但2013年至2016年的四年内呈现出明显的下降趋势。

分析其原因，认为经营能力下降是其短其偿债能力下降的重要原因[12]。

杨旭群（2018）认为，动态（短期）偿付能力分析指标可以弥补静态短期偿付能力分析指标的诸多不足，静态短期偿付能力分析指标主要包括流动性比率和速动比率。

在此基础上，对指标和财务报表进行统一分析的假设基础表明，未来经营活动的静现金流量将影响上市公司的动态（短期）偿付能力。

上市公司动态（短期）偿付能力分析指标是一种预测性指标，可以通过其指导作用来预测企业上市公司的未来行为，为我国上市公司合并财务指标的未来研究提供相应的理论依据[13]。

从上面的国内外文献阅读得出的结论是，企业的偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力。

偿付能力应与各种因素的组合进行综合评价。

通过偿付能力的客观分析。

做出有关该公司发展的前景，在此基础上公司的债权人可以做出正确和适当的信贷决策更加科学的预测。

另外，企业偿付能力的分析，可以有效地发现现有的企业在这一阶段的问题，并及时调整方法，使企业有效地运作。

（三）研究目的与方法

1.研究目的

在企业经营中，获取利益是企业生存发展的根本，企业经营者要想保证经营目标顺利实现，必须确保企业每一步都要顺利进行。

在企业经营过程中分析偿债能力能够帮助管理者发现问题，又能保证企业的经营正常进行，还能帮助企业所有者等相关利害人了解企业的运营状况，做出正确的判断和决定。

准确地了解企业的现金和可变现资产状况，合理安排企业，改善资产使用的效果。

本文希望通过对家电行业的龙头企业长虹美菱股份有限公司的偿债能力进行分析，了解其真实的财务状况，找出影响其偿债能力的主要因素，为提高其偿债能力提供一定的建议，也给其他企业做出借鉴[14]。

2.研究方法

（1）文献研究法：

通过查阅文献，全面掌握财务分析方法，为本次论文撰写提供理论依据。

（2）比较分析法：

对文章的相关数据进行横向对比和纵向对比来发现企业偿债能力存在的问题，更好的为企业提供偿债能力建议。

（四）研究内容与思路

1.主要内容

此文第一章为论文的绪论。

第二章主要为长虹美菱股份有限公司短期偿债能力分析及影响因素。

第三章为长虹美菱股份有限公司长期偿债能力分析及影响因素。

第四章提出了加强长虹美菱股份有限公司偿债能力的相关建议。

第五章为结论。

2.论文思路

图1-1